有色組：鋰鈷鎳冶煉優勢顯著，資源短板正在改善，中國對稀土產業競爭力強。鋰鈷鎳方面，中國在冶煉環節具備顯著優勢，但是資源儲量和產量佔比相對較少，我們認為中國企業有望通過加大國內資源開發力度和「走出去」深度綁定海外資源，保障國內資源供給。稀土方面，中國的競爭力體現在全產業鏈，並已開啟「走出去」進程，融入全球化產業鏈。

汽車組：中國「需求大市場+完備產業鏈」核心優勢不改。我們認為，中國「需求大市場+完備產業鏈」的核心優勢未發生重大改變，短期產業鏈外遷中國的可能性不大。國內車企通過使用國產化芯片配套，培養地平線、黑芝麻智能等自主芯片廠商作為二供以減少安全風險，但仍面臨諸多困難。

電新組：關注中長期核心產業鏈出海建廠。中國當前佔據產業鏈主導地位，海外政策需求提振快於供給本土化，我們預計短期仍需依賴中國企業進口，中長期在供需兩端政策激勵下、中國企業出海建廠或將加速。

機械組：複合銅箔產業化繼續擴散，技術變革催生設備投資機會。當前材料廠商鎖定設備產能是取得先發優勢的關鍵，設備需求確定性早於材料的產業化進度。

化工組：中國企業在海外建廠滿足產業鏈本土化需求。我們認為中國企業加速佈局新一代技術，有望創造繼續保持優勢地位的條件，並通過發達國家建廠，滿足歐美等地區產業鏈本土化需求。

家電組：借鑑中國家電產業發展的過程，我們認為中國電動車產業也有望利用國內巨大的市場規模優勢逐步實現技術領先和國產替代。我們觀察到家電跨界涉及的部分汽零子行業正在逐步實現國產替代，打破原有海外廠商的技術優勢和產品優勢。

建議關注：1）新能源車鋰電中游核心產業鏈；2）受益複合銅箔產業化的設備商；3）鋰鈷鎳稀土等上游材料企業；4）家電跨界企業。