港股面對三大阻力 外資抽水何時了?

早前港股一度跌穿15000點大關,之後可以說彈少跌多,到底什麼原因令港股彈不上呢?後續資金又應該如何部署?今日這篇文章引述中金近日對港股的研究報告與大家探討一下。

中金研究港股資金面發現,港股現在面臨三重壓力,一是美聯儲緊縮影響流動性、二是中國增長影響盈利預期,三是地緣局勢影響風險偏好。

整體來看,南下資金依然繼續穩步流入,但7月以來主動型基金流出則有所加速。

中金認為,此輪資金流出可能受美聯儲激進加息和部分基金削減配置影響。

流出規模不及2018年

但對比歷史看,此輪資金流出規模不及2018-2019年。EPFR數據顯示,2000年以來,中國市場經歷了4輪海外主動型基金的流出階段,分別為:

1)2007-2009年金融危機(流出123.5億美元)、

2)2011-2013年歐債危機(69.9億美元)、

3)2013-2017年美聯儲緊縮和中國股市波動(368.6億美元),

4)2018-2019年貿易摩擦(161.7億美元)。

本輪自2021年8月高點以來海外主動基金累計流出109.8億美元,無論規模還是持續時間都弱於2018-2019年或2013-2017年。同時,在控制股價對資金流的影響下,中金測算流出規模不及2020-2021年期間流入規模的一半。另外從持股和籌碼看,中金滙總主要機構投資者的季度持倉情況發現,三季度海外機構持倉比例有所下降、而中資機構比例提升。