• 內地明年恢復徵收新能源車購置稅
• 車企搶購寧德時代電池產能
• 儲能需求擠壓動力電池產能

內地明年起恢復徵收在新能源車購置稅。內媒《晚點LatePost》報道，數家中國車企的採購人士集中到寧德時代 （03750） 總部的銷售辦公室「堵門」，以期在新能源車購置稅補貼退場前的最後一個銷售季度，鎖定寧德時代電池產能。據了解，上半年寧德時代產能利用率接近90%，到10月已接近滿產。

寧德時代周四（6日）早段升逾1%。

報道指出，與2021-2022年動力電池全線短缺不同，當前供應限制集中在寧德高鎳體系高端產品。它多被應用於售價30萬元人民幣以上的中高端車型，如蔚來ES8、理想i8、小米YU7/SU7 Ultra /Max版、問界M7/M8/M9純電版等。

多重原因疊加導致了這種結構性供給短缺：部分車型上市即放量，超出了車企先前的預期；中國新能源汽車購置稅補貼將於明年1月退場，車企預防性搶定電池；上半年寧德時代電池系統產能利用率接近90%，10月進一步提升；儲能需求大漲，進一步擠壓動力電池產能。

報道引述一名車企內部人士的說法稱，「現在就是搶電池大戰，多交一台車四季度就多一份收入。」報道並指，寧德更願意對全線搭載、出貨量大的車企給予保證和優惠。10月寧德儲能電池的出貨佔比超過20%。一位接近寧德時代的人士透露，儲能需求大約年中開始爆發，主要增量來自南美和中東，「一些海外國家的訂單都排到了明年二季度」。

• 寧德時代A股市值一度超越貴州茅台
• 寧德時代H股也創新高，上市累升逾一倍
• 若持有至今，每手盈利約2.67萬港元

寧德時代A股（深：300750）、H股 （03750） 再創新高，當中寧德時代A股一度升6%，高見402.59元（人民幣，下同），市值1.82萬億元，一度超越貴州茅台（滬：600519），成為A股市值排名第5位。

不過，寧德時代A股收市升幅回順至3.4%，市值回落至1.79萬億元，低於茅台的1.8萬億元。

現時，A股市值排名前四位的是工行（滬：601398）、農行（滬：601288）、中移動（滬：600941）、建行（滬：601939），市值分別達2.63萬億、2.31萬億、2.29萬億和2.27萬億元。

寧德時代H股升4.5%，新造529港元，創上市新高，成交17億港元。

寧德時代自5月以263港元上市以來，累升約101%。若投資者中籤並持有至今，每手賬面盈利26,600港元。

摩根大通（美：JPM）、美國銀行（美：BAC）因參與寧德時代 （03750） 香港IPO，而遭美國國會議員發傳票。美國眾議院下屬中國問題特別委員會於社交平台X上發帖文稱，委員會已向這兩家銀行的行政總裁發出索要文件的要求，又表示於確保華爾街維護美國的最大利益，而非北京的利益。

美國銀行代表聲明中表示，與委員會進行了建設性的接觸，並將繼續保持溝通，至於摩通代表不予置評。

該委員會4月時曾要求摩根大通和美國銀行退出寧德時代香港上市工作，但這兩家銀行堅持參與交易。該委員會主席John Moolenaar於4月時致信摩根大通行政總裁戴蒙（Jamie Dimon）和美國銀行行政總裁Brian Moynihan，稱參與寧德時代的上市承銷使銀行自身及其美國投資者暴露於「重大監管、財務和聲譽風險下」。信件強調，寧德時代1月被五角大樓列入「軍事企業清單」。

戴蒙曾表示，美國未對寧德時代實施制裁，且銀行在處理此類交易前都會進行徹底的盡職調查，摩根大通協助推進寧德時代在香港上市的決定是正確的，「若我們認為這是錯誤，就不會這麼做（If we thought it was wrong， we wouldn’t do it.）」。

• 蔚來與寧德時代簽署戰略合作協議
• 雙方打造全球最大換電服務網絡
• 寧德時代投資蔚來能源不超過25億元

蔚來 （09866） 與寧德時代（深：300750）在福建寧德簽署戰略合作協議。根據協議，雙方基於全球汽車產業轉型升級趨勢，發揮雙方在相關領域所擁有的技術、管理、平台、品牌資源等優勢，旨在打造全球規模最大、技術最領先的乘用車換電服務網絡。

蔚來股價中午收市前短綫拉升，最新升逾13%，高見43.1元，成交2.5億元。

在此基礎上，雙方將進行資本合作，寧德時代正推動對蔚來能源不超過25億元人民幣的戰略投資，進一步鞏固雙方戰略合作關係。雙方透過科技互通、資本及商務合作等方式，實現「1+1>2」的產業貢獻。

• 據報寧德時代（深：300759）考慮香港第二上市
• 外電指，寧德時代預計集資至少50億美元（約390億港元），最早2025年上半年上市
• 目前寧德時代全球電動汽車電池裝機市佔率第一

外電引述消息人士指，電動車電池龍頭寧德時代（深：300759）考慮香港第二上市，預計集資至少50億美元（約390億港元），或成2021年以來香港最大IPO。

報道指，寧德時代正與顧問洽商，有可能最早2025年上半年上市，不過寧德時代來港上市仍需獲中證監批準。知情人士又稱，寧德時代仍在考慮當中，計劃可能會有變化。

2023年11月底，有外電同樣曾傳出寧德時代考慮最快2024年來港上市，當時寧德時代原本計劃在瑞士發行GDR（全球存托憑證），集資至少50億美元，但因監管問題而推遲，故寧德時代轉為考慮在港上市。

寧德時代、比亞迪電池裝機總量分別位居第一、第三
根據市場調研機構SNE Research的最新數據，2024年第三季度全球電動汽車電池裝機總量達到258.5吉瓦時。其中，寧德時代以28.5%的市場份額穩居全球首位，LG新能源以14.1%的市場份額排名第二，比亞迪的FinDreams以12.3%的市場份額位列第三。

在裝機量方面，寧德時代和比亞迪分別以35.2%和17%的市場份額佔據前兩位。

中美互補特質在脫鉤浪潮下顯出韌性。美國福特車廠宣佈，與中國電池巨企寧德時代合作，投資35億美元（約273億港元）在美國密歇根州開設電動車電池工廠，預料2026年投產，每年供應足夠40萬輛電動車使用電池。

福特在美國時間周一（13日）證實傳媒此前消息，正式宣佈與寧德時代合作，在密歇根州馬歇爾市（Marshall）建廠，料僱用2500人。對於美國國內一些政客反對與中國合作，福特強調，新工廠會由福特一家全資子公司擁有，而不是與寧德時代合資營運。

據悉，按今次合作安排，福特可獲得寧德時代電池技術，後者則助福特在美設廠並配備員工。福特電動車產業化副總裁德雷克（Lisa Drake）稱，福特需要寧德時代幫助，後者部分員工會在新廠協助安裝設備，並長期留在美國工作。她亦指，福特對制造、生產和勞動力都有控制權，並正從寧德時代獲得技術授權。

寧德時代周二（14日）也證實，已接受福特的合作邀約，會為對方密歇根州電池工廠提供籌建和營運服務，並向特許電池專利技術。公司稱，雙方攜手合作為市場提供最具有競爭力的產品，這種模式是寧德時代與福特的強強互補。

外媒去年底引述消息稱，福特與寧德時代探索新合作模式。福特可控制工廠全部股權，但寧德時代負責營運，並保留電池技術專利，如此工廠在拜登政府《削減通脹法案》下可獲補貼，而寧德時代無需直接向美投資。

根據一項最新數據，中資電池製造商在全球市場份額上升，三大龍頭企業在去年首11個月市場佔額躍升至超過五成，單計A股上市的寧德時代便佔37%。

內地傳媒引述韓國市場研究機構SNE Research最新發表數據顯示，寧德時代、比亞迪（1211）和中創新航（3931）在2022年首11個月共佔全球市場份額的54.7%，高於一年前的43.7%，寧德時代的市場份額由32.2%躍升至37.1%。

研究指出，中國電動車電池製造商領先全球，主因強勁的本地需求及中國當局的政策支持。韓國三大電動汽車電池製造商LG新能源、SK On和三星SDI同期的市場份額為23.1%，按年跌7.4個百分點。

中創新航半日微升0.5%，報20.1元，比亞迪跌1.1%報199.3元。

汽車股持續下挫，除因應近期市況疲弱，也反映資金預視內地車市前景發生質變。高盛認為未來在刺激政策退坡及需求放緩下，2023 年增速會明顯下滑。

中國汽車工業協會公布9月內地汽車銷量261萬輛，按年增長 25.7%，按月增長 9.5%；9 月新能源汽車銷量70.8萬輛，按年升 93.9%（見圖二），按月增 6.3%，滲透率達 29.4%。銷售數據良好，但汽車股股價持續下跌，就連銷量月月新高的比亞迪（01211）也已自 6 月高位下挫四成，那麼我們就要拆解內地新能源車市場轉差的端倪。

高盛留意到，內地新能源車的市場滲透率，即銷量佔整體市場的比率，經歷完第一季由 14.8% 急升至 28.2% 後，接下來的半年維持在 26% 至 29% 區間上落。不僅如此，也出現了輪候時間縮短及車價打折的現象，這可能反映內地新能源車的需求增速正在放緩。與此同時，不論是上游的鋰電生產商及下游的車企均積極擴產，市場產銷差距正在擴大（見圖四）。高盛認為，情況可能會演化至供過於求，為個別車企的產能利用率及盈利帶來危機。

汽車產業鏈上游企業的表現，也可預示行業後向。高盛參考內地鋰電龍頭寧德時代（深：300750）的彭博綜合市場盈利增長預測，由過去的倍數增長滑落至 2023 年的 50% 及 2024 年的 35%，估計內地新能源車行業增長正在放緩，市場規模的年均複合增長（CAGR）由 2019 至 2021 年的 68%，放緩至 2022 至 2024 年的 31%，增速砍半。

高盛上調 2022 年乘用車銷量至 2,120 萬輛，並相應下調 2023 至 2025 年銷量，反映需求提前釋放的結果；新能源車銷量則預計高速增長期過去，2023 年銷量增長回落至 20%。為應對市場日增的不確定性，車企以加推新車型應對，尋求成功捕捉客戶心理的爆款。高盛統計，第四季內地會有逾 40 款新能源車新品上市，明顯多於過去季度的不足20款，但這不會利好行業的盈利表現，而是會對產品定價及個別車企的盈利能力構成壓力。