南韓總統李在明周日（26日）表示，該國與美國就對美投資問題仍未達成共識，與美國總統特朗普（Donald Trump）出訪亞洲前，指兩國非常接近達成協議的説法大相徑庭。

李在明與特朗普周三（29日）料於南韓慶州舉行的亞太經濟合作會議（APEC）領袖峰會期間會談，届時預計會商討南韓對美國的投資承諾

兩國最初於7月草擬貿易協議，而投資承諾則作為鞏固貿協的關鍵支柱。兩國在投資議題陷入僵局推遲協議，削弱南韓汽車製造商的競爭地位。

李在明接受《彭博社》專訪，承認就對美投資方式、金額、時間表、如何分配損失和收益等議題存在癥結。

他稱美國固然會尋求該國利益最大化，但亦不應對南韓造成毀滅性後果。

李在明指雙方持續對話，雖有意見分歧，但推遲簽訂協議未必代表失敗。他形容韓美為同盟關係及互為友邦，相信最終可以也必須達到雙方都能接受的合理結果。

不過特朗普較早時從華盛頓出發展開亞洲之行時，形容美國已非常接近與南韓達成協議。

另外，美國移民與海關執法局（ICE）9月突襲現代汽車電池廠，拘留300名來自南韓的非法勞工，也令南韓國內關注簽證問題。

李在明表示，隨著兩國致力修訂簽證制度，他預計在不久將來可解決問題。

他形容事件對工人造成嚴重創傷，部分工人無意再赴美。他警告如不採取措施確保工人安全和合理待遇，美國的工廠建設很可能會大幅推遲。

近年來，形形式式的性格測試大行其道，不少人都會透過各種的測試分析自己的性格特徵，找到自己的分類，從而認識自己。

不知道各位讀者又可曾想過投資風格也有不同的分類？你們也曾分析過自己的投資風格嗎？誠然，投資風格眾多，確實難以一刀切地把所有的投資風格用二元方式劃分，但以最簡略的定義而言，投資風格的兩大門派分別為「價值投資」（fundamental investing）與「趨勢投資」（momentum investing）。

本文旨在提供多一種角度讓讀者了解及分析自己的投資風格，並不構成專業的投資建議。

投資風格1︰價值投資
尋找「隱藏的寶石」

價值投資者的核心理念是尋找市場中被低估的公司並長期持有，享受公司成長所帶來的複利效應。他們相信，市場並非是完全的「效率市場」，即是有時會因為短期波動或情緒影響而錯誤定價某些優質公司，而他們的任務是找到這些低估估值的「隱藏的寶石」來買入，並耐心等待市場重新認識其價值。

著名價值投資者巴菲特（Warren Buffett）正是此派別的佼佼者，他早在2016年第一季度開始持有蘋果公司（美︰AAPL）的股票，時至今日，股價升幅已達480%。多年來的長線投資使他見證蘋果公司的崛起，亦確保他從中獲取豐厚的利潤。

投資風格2︰趨勢投資
捕捉市場中具潛在上升趨勢股票

趨勢投資與價值投資不同，趨勢投資者專注於在短時間內捕捉市場中的有潛在上升趨勢的股票。他們主要透過留意不同的技術指標，來到緊貼市場的市場的熱度和資金流向，用中短期的買賣操作來到賺取獲利。

著名趨勢投資者米奈爾維尼（Mark Minervini）於1997年時憑著獨創的交易手法分析股價趨勢，釐定買入和賣出特定股票的時機，贏得美國投資錦標賽（United States Investing Championship）。他在2021年再度參賽，更憑年率化334.8%的回報，以打破大會紀錄的成績再次封王。

從上文可見，價值投資和趨勢投資縱然選用不同投資的理念，但同樣都可以獲取豐厚的報酬。既然如此，到底上述的投資者是憑甚麼使自己別樹一格呢？依筆者愚見，最重要的不是投資方法，而是投資的系統與紀律。

投資的系統與紀律
投資者別樹一格的關鍵

即使是同一情況，不同派別的投資風格也會有不同的操作和應對態度。以下就與大家分享兩個例子：

（一）史詩式軋空事件

2021年1月曾發生一件史詩式軋空（short squeeze）的事件，遊戲驛站公司的股票（美︰GME）備受散戶推崇，紛紛買入其股票及相關衍生產品，公司股價在半個月間幾乎狂升20倍，然而在隨後半個月間，公司股價亦旋即回落，幾乎耗光之前所有的升幅。如果重現當年的情景，兩種投資者會作出甚麼選擇呢？

先說說價值投資者，他們會理解這個股價升幅是源自散戶集體軋空的操作（「軋空」指投資人認為股價將下跌故先借股票放空賣出，待日後股價下跌再回補獲利。）。

而該操作其實並沒有改善公司的基本面，該公司的財務狀況仍然不算良好，在這個前設下，價值投資者根本不會選擇買入該公司的股票。

相反，如果是趨勢投資者，他們會留意到股票強勁的走勢，在股價上揚時買入，並在留意到股票上升動能漸失之時就會將其賣出（註一），即使其後股價暴跌，亦能避免蒙受巨大的損失。

假如當時的趨勢投資者因留意到這強勢股時買入，但在中途沒有嚴守紀律，在看到賣出訊號釋出時獲利了結，反而因市場樂觀情緒而一直持有該股票，或心存僥倖無視訊號，便會導致最終持有虧損股票，或在股價回落時需要止蝕離場。

（二）關稅政策事件

2025年2月，市場因憂慮特朗普政府推出的關稅政策，出現恐慌情緒，紛紛拋棄不同的股票，即使是著名晶片商英偉達（美︰NVDA）亦無法倖免，在一個多月間下跌近3成。其後，隨著市場回暖，其股價也用了相近的時間收復失地，更在隨後幾個月不斷再創一年以來的新高。同樣地，如時光能倒流，兩種投資者會怎選擇呢？

先說說趨勢投資者，在股票快速下跌之時，他們當然不會買入，因為股票的趨勢正在下趺中。但隨後股價尋底後回升，他們可能才在上升位置買入，順應趨勢來操作。

相反，對價值投資者而言，股價的下跌是源自市場的恐慌情緒，並不代表公司的基本面出現了問題，本身看好公司未來發展的價值投資者甚至會趁低吸納。最終，事實證明英偉達不但收復失地，還在及後創出歷史新高。

然而，假如本身因公司基本面而買入股票的價值投資者，在下跌時沒有堅守系統和紀律，因市場恐慌的情緒而賣出股票的話，就可能因此錯失股價及後的升幅。

上述兩個例子正正說明了投資系統和紀律的重要性。股票雖然是死物，但在背後操作的都有血有肉的人，偏偏人的決定容易受環境和情緒影響，以致作出不理性的投資選擇，最終蒙受損失。

因而及早了解適合自己的投資風格，給自己一個系統化的投資策略，除了能避免在千變萬化的投資市場下被情緒主導決定，亦可提早讓自己有心理準備應對不理想的情況，更重要的是日後可透過檢視系統的運作情況，完善系統以提升投資表現。

3問題反思自己在股市「焦頭爛額」的原因
勿再「憑實力輸錢」

如你過往曾在股票市場弄得焦頭爛額，不妨想想自己過往買入和賣出股票的原則，這些決定有沒有一致性呢？你的投資理念是甚麼？你認為自己能嚴守投資紀律嗎？

筆者在此引用一句投資界的名言：「學投資、先求知」。願本篇文章能夠啟發你，助你探索你的投資理念，其後透過增長自己的知識，建構一套投資系統，亦不忘嚴守投資的紀律。祝大家能各施其法，用自己的真知灼見，贏得豐厚的報酬，而不是「憑實力輸光用運氣換來的金錢」。

英國政府周三（17日）宣布，美國總統特朗普（Donald Trump）此次國事訪問，為英國帶來1,500億英鎊（約1.6萬億港元）投資，屬外國領袖國事訪問英國時達成的最大規模投資計劃。

英國首相府發聲明公布計劃詳情，指英美達成的一攬子重大投資承諾，將促進英國就業、推動經濟增長、為英國全國各地勞動人民提供機會。

首相府指，美國主要投資英國的清潔能源、生命科學和先進製造業，這些均為英國現代工業戰略的關鍵領域，將為英國創造超過7,600個高品質職位。

黑石集團（Blackstone）未來10年將在英國投資900億英鎊（約9,538億港元），Prologis也宣布在英國生命科學和先進製造業投資39億英鎊（約413億港元）。

波音公司（Boeing）將在伯明罕為美國空軍改裝兩架737飛機，將為過去50多年來首次在英國製造美國空軍飛機，預計會創造150個高技能工作機會。

英國首相施紀賢（Keir Starmer）表示，有了美國這樣的朋友，英國可幫助塑造子孫後代的未來，讓全國人民過上更好生活。

施紀賢表示，上述投資證明了英國的經濟實力，也發出一個大膽信號，表明英國的開放、雄心勃勃、準備好發揮領導作用。

英媒也引述首相府消息人士稱，1,500億英鎊的外來投資額高於2024年全年外來投資額，施紀賢因金額超預期而感到非常樂觀。

尚未有投資經驗的你或許會疑問，應該選擇哪種投資工具、股票市場投資哪個板塊才有賺錢機會？又或者想投資一些波幅大的股票以獲得更大的利潤。不過，外國一名專家撰文指出，在金融投資上並非「有危自有機」的定律，反指「沉悶」的投資才是成功的秘技。

投資者應堅持「沉悶」的舊資產配置

Ben Carlson是Ritholtz Wealth Management的董事，主要負責管理一些機構和個人的投資組合。他在外國投資網站發文指，「沉悶」的投資才是一個成功的投資，他解釋成功的投資是需要長時間、耐性和有紀律的，同時要無視別人瘋狂投資的能力。

他在文章中強調「當你的投資組合愈令人興奮，便會令你在熊市的表現愈差」，他提到在2022年的道指中派息、現金流穩定的藍籌股都是正壓倒一些潛力大於利潤的創新引領股，而這一個情況與2020年及2021年的FOMO（錯失恐懼症）日子有明顯的分別。Ben認為投資者出現的問題是源自存他們無法堅持和接受「沉悶」的舊資產配置。相反，他指出成功的投資者應該是無聊，而且應該是長遠的，同時需要投資者的耐性和紀律，以及需要有能力無視瘋狂的投資的人。

指數基金表現不受投資者狀態影響

他形容選擇SPAC、迷因股票（meme stocks）、IPOs等投資很「性感」，自己也曾於2021年初迷因股票（meme stocks）、Robinhood、day trade、加密貨幣投機熱潮的高峰期時，撰寫了一篇名為「慢慢積累財富沒關係」為題的文章，撰文的目的是一個自我提醒，讓他感覺其他人都在輕鬆賺錢的時候保持頭腦清醒。

而他指，自己的大部分投資都是指數基金和低成本的ETF，亦有部分的投資是與房地產有關。因為他認為指數基金的表現是不會受投資者的狀態而影響它的升幅表現，而且不會令投資者陷入龐氏騙局。

上海美國商會今日（28日）公布2022年中國營商報告，在當地經商的會員中，有17%的受訪美商擬降內地投資，較去年10%增近1倍。

上海美國商會7至8月執行年度調查，並訪問307家會員企業。

調查結果顯示，僅55%對未來5年前景感到樂觀或稍樂觀，比去年降23個百分點，創這項調查有史以來最低，主要原因是「清零」防疫措施所致。

而盈利方面，只有47%公司預期今年盈利將比去年增加，預期盈利的公司數目比2021年少29個百分點，亦創最起碼10年以來的新低。

僅47%受訪公司預期未來3至5年在中國的盈利，成長幅度會超過全球其他地方，而且這項數據比去年減少22個百分點。

調查又發現，過去一年1/3的受訪公司把計劃中的中國投資轉至其他目的地，數量幾乎是2021年的1倍。

有53家公司（17%）表示正考慮未來1到3年把業務遷出中國，19%計劃遷回美國。

上海早前受疫情影響，實行嚴厲的封控，內地第2季經濟增長降至0.4%，第3季反彈至3.9%，今年前3季合計增長3%，遠低於3月政府報告提出約5.5%的目標。