- 李小加安排新成立「滴灌投資」在香港以21章投資公司形式，成15年來同類IPO
- 李小加坦言在任港交所不是很喜歡21章公司，不能因壞人幹壞事而斷言缺陷
- 滴灌投資集資規模未定，滴灌通未有整體上通計劃
港交所 （00388） 前行政總裁李小加所創立的滴灌通，6月中安排新成立的「滴灌投資」以上市規則21章投資公司申請香港IPO，為近15年港股首見同類IPO。
李小加親自解釋，滴灌投資上市象徵滴灌通進入第三階段（3.0）發展，總結前兩階段經驗以至「血汗得來的教訓」，重申相信現金權投資可較股權和債權更深入實體經濟小微企業，讓投資者接觸到投資藍海，但同時提供符合現有金融體系的標準化產品，目標滴灌投資今年能完成上市。
李小加：曾經不喜歡21章公司 有條件為香港創「又一春」
「21章公司」並無實際主營業務，僅從事分散投資，但「道士股」鼎益豐 （00612） 涉操縱市場，令同類公司聲名受挫，目前逾2600間港股中，只有21間21章公司。2010至20年間出任港交所行政總裁，李小加坦言當時「不是很喜歡（21章公司）」，但不能因「有壞人幹壞事」就斷言本質具缺陷。
李小加稱，在英美市場都有類似的投資公司上市安排，
香港21章公司所遇的問題是「投下去的東西千奇百怪」，底層投資不透明、流動性不足，令淨資產價值（NAV）可信度成疑。他認為，數字化革命令更多資產價值變得更透明，21章公司可成為現金權產品等新資產的載具，「有可能香港因為有21章，使香港金融市場有一個新的又一春」。
李小加承認滴灌通1.0、2.0發展階段學到教訓
李小加和東英金融創始人張高波共同成立滴灌通，最先循節點企業投資以萬計小店，再從每日收入分成收回成本，即從現金流收回成本。李小加稱，在此1.0階段，滴灌通自行投資中國200多個城市一萬多家小店，涉款逾40億人民幣，坦言此階段的投資產品太單一太粗糙，效果「不差也不好」，但驗證了基本概念沒有錯，也學到成功要訣。
他續稱，去年初完成起始投資，滴灌通在2.0階段嘗試系統化建立交易、結算結構，成立了滴灌通澳門交易所，希望由第三方資金大方面進入，但承認目前只有小額基金或家辦參與，低估了傳統金融的慣性，嶄新資產類別不易通過現行風控、內部審批流程。
李小加所構想的3.0階段，首先總結1.0階段經驗，投資成功最重要是找到合適的駕駛員（driver），「與被投物件太遠，騙你太容易」。滴灌投資擬與充當「末梢採購經理」的投資夥伴合作，他們深入了解行業業態、風控，可以是線下聚合支付企業、旅遊票務平台、供貨商企業等，能控制著「乘客（被投公司）」的錢、貨或數據等。
與1.0不同目前的是，滴灌投資不止投資於小微企業，亦擴闊至資產型（ Asset -Based ）、企業型（ Corporate -Based ）現金權（見表）。李小加稱，目前已有數百名潛在投資夥伴舉手有興趣參與，亦不限於在內地投資。
總結2.0階段方面，李小加稱，滴灌投資本身成為一個轉換器，以金融市場已標準化的ABS（證券化資產）方式獲得特定現金流的投資權益，暫稱為「現金權（Cashflow Contingent Obligation，CCO」，再用上滴灌通平台的服務、披露。
李小加：滴灌通有能力5至8年一分錢不賺照能生存
李小加未有透露滴灌投資的目標集資額，但相信滴灌通現有投資者會相當感興趣，「這業務模式是，是以PB（市帳率）進來（投資），將來有可能以PE（市盈率）估值」。
李小加補充，滴灌通目前沒有整體上市計劃，又指以目前集團約100人規模，「約5至8年一分錢不融，一分錢不賺也都沒問題」。按公開資料，滴灌通前一輪融資為2023年，當時以總估值17億美元（約132億港元），完成4.58億美元（約35.6億港元）C輪融資。