- 聯儲局於9月議息會議減息0.25厘
- 年底前或再減息兩次
- 鮑威爾指今次為風險管理減息
美國聯儲局一如預期減息0.25厘，是去年12月以來首次，令聯邦基金指標利率降低至4厘至4.25厘。據點陣圖顯示，較多儲局官員預期年底前還將再減息2次，每次0.25厘，而2026年則預期減息一次。儲局主席鮑威爾指，今次是風險管理的減息，因勞動市場風險發生了變化，但此舉並不意味著央行將進入長期減息周期。
貝萊德智庫：儲局減息前景取決於勞動市場是否保持足夠疲軟
貝萊德智庫主管Jean Boivin表示，儲局減息前景取決於勞動市場是否保持足夠疲軟，這使得未來的政策高度依賴數據。鮑威爾將今次稱為「風險管理」減息，強調此舉是針對勞動市場疲軟跡像日益增多的保險措施。
該行指，如果儲局降息有助於提振企業信心和就業，通脹與償債成本之間的緊張關係很容易再次被點燃。目前市場認為這種緊張關係正在消散，投資者對持有長期債券風險溢價的要求在過去幾週大幅下降。
貝萊德智庫指，FOMC中只有一位投票成員支持更大幅度的降息50個基點，而先前的反對者則多數投了贊成票。這顯示聯準會政策寬鬆的幅度目前將高度依賴數據，而非一系列激進的降息。
思博瑞投資管理：預計未來12個月共減息1厘
思博瑞投資管理表示，過去一個月收益率曲線趨平，顯示債券投資者對未來經濟成長的擔憂，已逐漸超越對通脹壓力持續高企的不安。儘管如此，市場對進一步降息可能過度期待，聯邦基金期貨目前反映未來12個月將降息4至5次，對比實際經濟數據，此預期或過於進取。該行預計未來12個月總降息幅度為100個基點。
過去一個月，美國國債收益率曲線整體下移約25個基點，其中長期收益率跌幅略高於短期。當中，2年期國債收益率徘徊於3.5%左右，反映市場預期利率將會慢慢下調，但下行幅度不會過急。由於長期收益率跌幅略超短期，令收益率曲線逐漸趨平。當前環境可視為整固階段：短期利率仍受聯儲局政策預期主導，而長期利率則充當經濟壓力與財政基本面長期憂慮的緩衝閥。隨著聯儲局進入漸進式減息周期，該行認為債券價格將繼續獲得支持，尤其是短期債券。
儘管市場對本次降息消息反應審慎樂觀，但後市走勢仍需視乎經濟數據表現。股市能否延續升勢，並吸引更廣泛資金參與，尤其是小型股，關鍵在於聯儲局能否在關稅不確定性持續的情況下，精準拿捏寬鬆力度，既需避免經濟衰退，亦要有效控制通脹。該行對中小型股維持正面看法，並非單純基於宏觀經濟因素，更因其相對大型股具吸引力的估值優勢。隨著固定收益利率下降，另一項值得關注的發展是高收益股票作為固定收益資產替代品的吸引力正逐步回升。
恒生：聯儲局今年料再減息兩次 本港利率有望跟隨向下
恒生銀行高級經濟師唐嘉逸表示，雖然利率點陣圖預測顯示，今年仍有兩次減息機會，但聯儲局主席鮑威爾取態相對保守，表示今次減息只是從風險管理角度出發，並強調未來決定仍然取決於經濟數據。此外，今次投票結果顯示只有新任理事米蘭投下反對票，並支持減息半厘，這反映雖然美國總統特朗普多番向聯儲局施壓，但主席鮑威爾仍保留委員會中的主要話語權，顯示未來單次會議上出現大幅度減息的機會仍然偏低。
不過，考慮到美國勞工市場進一步惡化的風險，加上關稅對通脹只有短暫性及有限的影響，預計聯儲局在今年10月及12月份的會議上分別會再減息0.25厘，因應聯儲局重啟減息，本港利率有望跟隨向下，支持香港的經濟表現。惟因銀行總結餘水平較低，需要留意本港利率或會較受季節性因素影響，令其波動性增加。
恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡指，環球股市的估值已反映許多關於減息重啟的樂觀情緒，未來一季的投資部署應該以持盈保泰及控制風險為主，不偏重單一市場的高增長股，以高質素和派息穩定的成熟市場及亞洲市場股票為核心投資。
駿利亨德森：聯儲局釋出矛盾訊息 貨幣政策未必全面轉向
駿利亨德森投資環球短存續期及流動性主管及投資組合經理Dan Silik認為，雖然聯儲局減息理由是就業風險上升，但聲明語調偏鴿派，承認就業增長放緩及勞動市場轉弱，當局亦同時指出通脹仍然偏高，其預測則顯示經濟增長加快、失業率下降，「在這樣的環境下降息，令人頗感意外」。
Dan Silik指，最新的點陣圖顯示今年可能還有兩次減息，但主席鮑威爾淡化其重要性，將前景描述為「更趨平衡」，而非明確偏向勞動市場風險，故「儘管市場可能歡迎聯儲局傾向寬鬆，但整體訊息仍然細膩複雜，距離全面轉向仍有一段距離」。
安本：鮑威爾離任前 2026年不會出現推前減息的寬鬆周期
安本投資多元資產客戶專屬方案全球副主管Ray Sharma-Ong指，儘管經濟預測摘要和利率點陣圖均偏向寬鬆，但鮑威爾在新聞發布會上淡化了這些潛在減息，暗示對進一步寬鬆政策持謹慎態度，預計在鮑威爾任期結束前，2026年不會出現推前減息的寬鬆周期。
他預期，美元短期內可能表現出韌性，加上聯儲局的職能重點是確保勞動力市場穩定，這降低了2026年大幅推前減息的可能性，限制了美元的下行空間，預計黃金的漲勢在此期間也將放緩。美國國債收益率曲線預計將趨於陡峭，長期國債表現將遜於短期國債。
亞洲股市中，Ray Sharma-Ong看好那些擁有國內驅動力的地區，其中，中國股市將受到與刺激通脹相關的寬鬆政策、人工智能自給自足計劃以及當局持續流動性的支撐。
中銀香港：減息對沖全球經濟下行風險 本港可受惠
中銀香港經濟研究員曾之騰表示，是次議息聲明有關勞動力市場的措辭上亦出現顯著轉變，今年以來首次刪除勞動力市場狀況依然穩健的表述，轉而強調失業風險上升及風險平衡的變化，均反映聯儲局正給予就業問題更高考慮權重，這成為推動本次降息的關鍵因素。
曾之騰指出，儘管減息週期已重新啟動，但考慮到經濟前景仍不明朗，加上美國政府頻頻表達對貨幣政策走勢的偏好，這些因素都可能削弱未來貨幣政策的可預測性。
曾之騰亦稱，美元重新進入寬鬆週期，有助刺激本港經濟活動，可望利好本港資產表現。具體而言，預計香港利率將隨美元利率下降而回落，有助降低企業融資成本，提升企業增加資本開支的意願；聯儲局減息亦有望在一定程度上對沖全球經濟的下行風險，提振製造業活動，香港的貿易活動亦將從中受益。同時，港股市場亦有望受惠於流動性環境的改善，推動其估值中樞上升
富蘭克林鄧普頓：聯儲局內部現明顯分歧 明年金融市場將更波動
富蘭克林鄧普頓旗下布蘭迪環球投資管理（Brandywine Global）投資組合經理Jack McIntyre指，鑑於貨幣政策具滯後效應，而勞動市場數據本身亦屬落後指標，未來繼續減息屬合理預期。至於2026年政策走向，聯儲局內部則出現明顯分歧，預料明年金融市場或將更為波動。
富蘭克林鄧普頓研究院全球投資策略師Larry Hatheway指，FOMC對今年餘下時間的政策走向出現顯著分歧，預期未來大部分FOMC委員將採取「逐會決策」的策略，強調以即將公佈的數據為依歸，而非提前釋出政策指引，雖然剛公佈的消息基本符合普遍預期，市場走勢亦已反映出對進一步寬鬆的預期，但對投資者而言，真正的挑戰在於聯儲局尚未對市場所期待的大幅降息路徑表勢支持。
資本集團：聯儲局支持經濟態度將支撐債券市場
資本集團（Capital Group）表示，在美國經濟疲軟的背景下，儲局減息表明儘管通脹可能持續存在，但仍願意支持經濟，這種氣氛將支撐債券市場，尤其是優質信貸，例如全球的投資級別企業債是建立投資組合中防禦配置的理想選擇，因收益率仍然頗具吸引力，達約5%。而債火券存續期再次證明其價值，在經濟放緩且各國央行轉向寬鬆政策的情況下，提供了多元化優勢。
資本集團指，隨著不確定性上升，穩健的防禦性配置比以往任何時候都更加重要。企業基本面和技術面強勁，信用指標和槓桿率處於健康水平。由於收益率環境上升，對投資級別企業債券的需求仍然強勁。儘管利差收窄，但歐洲銀行、美國電力公司和製藥等行業仍存在投資機會。
富達：儲局反應將更不可預測 料今年減息兩次後暫停
富達國際環球宏觀及策略資產配置部主管Salman Ahmed表示，聯儲局的聲明重申，對勞動市場下行感到憂慮，也評論通脹只是「略微升溫」，顯示聯儲局已將焦點轉向勞動市場，而不再擔心通脹上行風險。聯儲局的經濟預測摘要也突顯了這個立場轉變，並證實市場價格所反映的今年再減息兩次預期。
富達指，在記者會上，聯儲局主席鮑威爾談及利率前景時的措辭遠比聲明所暗示的立場強硬。鮑威爾重申，委員會繼續採取逐次會議決策的模式，尚未預設利率路徑。他評論經濟狀況屬於「尚可」，也表示失業率與過往相比仍然處於低水平。他還提到週二公佈的零售銷售數據強勁，稱消費者開支與收入的增長「遠超預期」。他重申之前在今年Jackson Hole全球央行年會上提出的較為溫和觀點，強調隨著通脹與失業風險變得更為平衡，立場需要變得更加中性。鮑威爾本人聲稱失業風險偏向上行。然而，此言論卻與鮑威爾談及經濟時的其他評論並不一致。
該行認為，聯儲局日後的反應將會變得更加不可預測，並預期聯儲局今年會再減息兩次，之後便會暫停減息。然而，當預測2026年的利率走勢時，在考慮到聯儲局有可能自2026年5月起由新主席掌舵，便意味著減息次數有更大的可能性增加，即與維持2%通脹的目標不一致。自2022年以來，該行一直認為美國經濟的新平衡通脹率將更接近3%，而非過去十年的2%。目前變得政治化的聯儲局支持這個觀點。此外，美國財政部長貝森特等人最近的言論表明，政府希望在聯儲局進行更廣泛的改革。所有這些消息都表明聯儲局未來的反應可能與以往大不相同，因此未來需要關注的不單止是政策，也需要洞察推動政策背後的政治局勢。
嘉信理財：今次減息是對勞動市場疲弱的審慎回應
嘉信理財香港有限公司高級副總裁及理財顧問林長傑表示，聯儲局一如預期將利率下調25個基點，是對近期美國勞動市場疲弱的審慎回應，並且暫時放下對關稅引發的持續通脹壓力的擔憂。
他指，雖然幾個月前市場預期利率將維持不變，但勞動市場顯現出更多疲軟跡象，失業救濟申請人數已見近四年高位。通脹率仍高於聯儲局2%的目標，但物價上升速度有所放緩，為聯儲局採取行動提供了空間，同時不損害對抗通脹的公信力。
野村：今年或將再減息兩次 上調明年減息至3次
野村表示，儲局減息0.25厘符合普遍預期，點陣圖走勢鴿派，2025年預測中位數顯示今年將再降息兩次，2026年和2027年的利率預測中位數也下調了25點子。儘管預期利率路徑修正趨於鴿派，但經濟預測卻出乎意料地強硬。這顯示短期內額外採取預防性減息的門檻較低，對通脹風險的警覺性也降低。
野村提到，理事沃勒（Christopher Waller）於今次議息投票支持減息0.25厘，這可能會降低他被提名為儲局主席的可能性。
野村調整對儲局減息路徑的預測，預計今年將再減息兩次，此前為預測10月暫停減息，到12月才再降息。由於對通脹風險的重視程度降低以及儲局明年的領導層可能發生變化，該行預測2026年將再降息三次，分別在3月、6月和9月，該行之前預計寬鬆周期將在3月之後結束。