中美關稅戰影響仍在延續，內地5月財新製造業PMI降至48.3，遜預期 ，且是2024年10月來首次跌至臨界點以下，並創下2022年9月以來最低水平。

國家統計局此前公布的5月製造業PMI回升0.5個百分點至49.5，連續兩個月收縮，但呈邊際改善態勢。

具體來看，5月供需均從擴張轉為明顯收縮。新訂單指數跌至榮枯線以下，且為2022年10月來最低，這部分受美國對等關稅政策的沖擊，當月新出口訂單指數在收縮區間進一步下行；由於需求低迷，生產亦結束了此前持續一年半的擴張，降至2022年12月以來最低。

調查顯示，投資品類產量和需求下降較為明顯。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，當前經濟發展不利因素依然偏多，外部貿易環境不確定加大，叠加內部困難挑戰。二季度伊始，主要宏觀經濟指標顯著走弱，經濟下行壓力較此前明顯增加。

王喆稱，政策方面，前期支持性消費政策效果持續性需進一步評估，並根據實際情況推出接續舉措。更為重要的是，拉動內需應回歸收入基本面，要採取切實可行措施改善就業環境，增強民生保障，增加居民可支配收入，改善市場主體預期，推動經濟持續回升向好。

美國對華超高額「對等」關稅落地之際，內地4月官方製造業PMI跌回收縮區並創下16個月最低；財新製造業PMI亦創三個月低點。但在存量政策繼續發力托舉下，非製造業活動仍能保持韌性。

分析人士認為，外貿環境變化的衝擊波開始顯現，而國內需求不足問題仍突出，政策面需做好充足準備，應對關稅戰對經濟的負面打擊。

分析指 需求不足問題仍很突出

中國物流與採購聯合會特約分析師張立群稱，4月份PMI出現明顯回落，且回到榮枯線之下，表明經濟底部回升態勢仍有較大不穩定性，外部環境複雜變化引起的需求收縮傾向有所顯現，必須高度重視。

他指出，反映需求不足的企業佔比仍很高，需求不足問題仍很突出。市場引導的經濟下行壓力仍然較大。要加緊實施更加積極有為的宏觀經濟政策，特別要顯著加大政府公共產品投資力度，顯著擴大市場需求，增加企業訂單。

保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為，貿易政策的不確定性令企業決策推遲，二季度的中美宏觀數據都將進一步走弱。兩國談判還需要時間，而全球供應鏈面臨壓力，甚至可能發生中斷。

凱投宏觀報告稱，受負面情緒拖累，此次PMI大幅下降可能誇大了關稅的影響，但仍表明外需降溫，中國經濟正面臨壓力。儘管政府正在加大財政支持力度，但這不太可能完全抵消關稅戰拖累。該機構目前預計今年中國經濟增速為3.5%。

雖然防疫措施進一步優化，但由於疫情大範圍蔓延、感染人數持續增加，2022年12月中國製造業景氣度連續第五個月低於榮枯線，且降幅擴大。

1月3日公布的2022年12月財新中國製造業採購經理指數（PMI）錄得49.0，低於11月0.4個百分點，降至近三個月來最低，低於預期的49.3，連續第五個月處於收縮區間。這一走勢與統計局製造業PMI一致。國家統計局公布的2022年12月製造業PMI下降1.0個百分點至47.0，為2020年3月以來最低。

導致12月製造業PMI下行的因素是新訂單加速下降，其中海外市場的需求降速較11月加劇。

不過，12月份，企業對未來一年生產前景的信心增強，樂觀度升至10個月來最高。企業普遍預期產量會隨疫情好轉和市況改善而增加。