據彭博報道，知情人士稱，在經歷多年虧損後，野村旗下的野村東方國際證券計劃在今年底前關閉位於浙江省的分公司，縮減中國財富管理業務。

野村東方國際證券在全國核心城市開設網點，包括上海、北京、深圳和浙江。自2019年成立以來，總部位於上海的野村東方國際證券連年虧損。截至12月底，該合資公司的虧損收窄至1.29億元人民幣，連續第二年實現改善。

• 野村：中美貿易協議利好中資股
• 中資股估值具吸引力，科技發展正面
• 中美貿易談判降低地緣政治風險

野村證券指，中美達成貿易協議，對股市短線有利好作用，因此以四大原因調高中資股至「策略性增持」。該行雖仍予印度股票「增持」評級，但透過削減印度股票的「增持」幅度，套現資金增持中資股。

美國上市中概股退市的憂慮應能消除
該行認為，（1）圍繞中資股的最大憂慮是中美中線前景的不確定性，而中美貿易談判的進展，相信可以降低中美地緣政治風險的溢價，而近日有關美國上市中概股退市的憂慮應能消除。

（2）從基本面來看，中資股估值依然吸引，而中國最近的科技發展相當正面，故此中資股估值不應長期處於大幅折讓水平，而因應中美地緣政治風險降溫，預期MSCI中國指數估值可升至13倍。

野村偏好與人工智能、雲計算等中資股
（3）中資股的盈利修定在亞洲區內相對具韌性，而且（4）投資者一直憂慮中國對等關稅的風險，故最新的中美貿易談判，或會推動部分資金加快配置至中資股市場。

野村表示，中貿互降關稅的幅度較市場預期更大，相信可以提振以亞洲股市為首的環球股市，紓緩市場對美國經濟衰退、全球經濟增長放緩及潛在盈利衝擊及降低風險溢價的憂慮。野村偏好與人工智能、雲計算、電動車、先進製造業等重磅股。

• 野村下調日本央行加息次數預測，並估計下次加息為明年1月
• 美國總統特朗普關稅對日本經濟造成的下行壓力
• 預計到2026年初薪資和物價不會大幅上升

野村修訂日本央行加息步代，預期截至2027年3月止期間，日央行只加息一次，此前預測為兩次，分別在今年7月及明年1月，並將下次日本央行加息預期由今年7月延至明年1月，以反映美國總統特朗普關稅對日本經濟造成的下行壓力、現在日本政府看來願意採取行動去平衡貨幣政策與財政政策，及2026年「春鬥」的薪酬上調幅度降低的風險。

野村預計，受特朗普關稅政策的影響，日本實際GDP按季增長率將在2025年7月至9月期間降至接近零。不過，由於目前一輪勞資談判已導致薪資大幅上漲，預計到2026年初薪資和物價不會大幅上升。

由於美國關稅政策仍存在相當高的不確定性，野村就此假設了另外兩個風險情境。第一個風險境是，假設在目前的90天緩衝期之後，對等關稅的附加部分也不會加諸日本，並估計汽車關稅及其他特定產業關稅將維持不變。第二個風險情境是美國關稅令日本經濟下行壓力較大，或在90天緩衝期後，可能恢復加徵部分關稅。

該行認為，第一個風險情境發現可能性約為30%，並估計在這情境下日本央行可能在今年10月和2026年4月加息。但若然是第二個風險情境，日央行則不會加息，而發生可能性為20%。

野村指，後市將主要關注（1）特朗普關稅下的日本經濟與物價、（2）財政政策與貨幣政策的平衡，以及（3）2026年「春鬥」的薪資上調幅度。