抖音電商發布「抖音雙11好物節」數據報告顯示，於10月31日至11月11日期間，抖音電商內參與雙11活動的商家數量按年增長86%，興趣電商內容帶貨持續發力，直播帶貨總時長累計達3,821萬小時，7,667個直播間銷售額超過百萬元。活動期間，平台貨架電商帶動日均銷量按年增長156%，商品曝光量為上半年的1.6倍。

一年一度雙11購物將至，國泰將於明天（9日）至下周二（15日）推出官方網頁限定雙11驚喜優惠，可以11%折扣優惠預訂經濟艙機票前往11個精選目的地，包括人氣地點阿姆斯特丹、曼谷、班加羅爾、新德里、登巴薩(峇里島)、法蘭克福、吉隆坡、孟買、大阪、珀斯及首爾。如旅程於2022年12月15日或之前出發，可額外獲享5,000「亞洲萬里通」里數 ，新會員更可享額外500迎新「亞洲萬里通」里數 。

雙11限定優惠編號將於2022年11月9日早上10時在國泰專頁公佈，請於當天再次登入專頁。

預訂日期：2022年11月9至15日
旅遊日期：2022年11月9日至2023年3月31日
名額 : 1,111

雙11開鑼，摩根士丹利發布研究報告分析電商平台大戰，其表示內地的疫情政策變化，將是關鍵所在。

摩根士丹利表示，隨著電商行業漸趨成熟、增長放緩，再加上投資者的避險情緒，料市場仍需要一些時間對電子商務和競爭達成新的估值共識，宏觀、監管環境等是需要考慮的關鍵因素。因此，建議投資者不要追逐成長型股票。大摩對京東和阿里巴巴保持增持評級。

關鍵數據方面，可留意近期雙11業績和22年的第四季前景。

雖然9月網上商品零售額好於市場預期，但只有拼多多和抖音/快手電子商務獲得了更多的市場份額。這是由於：

• 消費情緒仍然相對疲弱；
• 2021年阿里巴巴和京東的雙11銷量基數較高；
• 預計直播電商平台在今年雙11會採取更積極進取的促銷活動，但仍不會對今年最後兩個月的細分市場產生較大影響。

今季內地宏觀逆風依然，市場關注電商節雙11期間零售表現，彭博行業研究發表報告指，受内地清零政策影響及消費情緒疲軟，加上電商競爭加劇，阿里巴巴 （09988） 雙11 商品成交額（GMV）可能錄得下跌至5,320 億元人民幣或更少，低於2021年的5400億元人民幣，成為過去14年以來首次下跌。

報告指，競爭對手京東 （09618） 雙11的GMV可能仍上升8%，但較 6 月時的 618 活動按年增長的10%有所放緩。 報告預計，内地持續實施新冠清零政策的情況下，訂單取消情況可能會創下新高。

料奢侈品帶動京東GMV增長
彭博行業研究預計，雙11期間GMV或跌1.5%，其基礎假設是接下來10日内地持續實施新冠清零政策，購買情緒疲軟及物流中斷情況將持續存在。報告又稱，加上京東和抖音等競爭對手電商競爭加劇，也不利阿里雙11GMV表現。

報告預計，京東通過擴大品牌和商品供應，今年GMV或按年提高 8%，根據調查，過去12個月，京東平台上增加新品牌和商家數量比阿里巴巴多260%。報告提到，奢侈品佔京東新增品牌和商家的48%以上，可能導致該品類實現了強勁的 GMV 增長。

國產體育用品股第三季零售銷售表現符預期，但對於第四季及2023年前景持審慎態度。瑞信指，10月零售銷售表現呈疲弱趨勢，而疫情防控措施導致消費情緒偏弱，十一國慶黃金周後的人流亦下降，基於「清零政策」仍在，預期第四季整體體育用品市場與9月相若。

瑞信指，市場正在聚焦「雙11」促銷活動能否去庫存，而國際體育用品品牌的競爭亦愈趨激烈。

股價方面，安踏 （02020） 現升2.6%，報75.75元，李寧 （02331） 升4.3%，特步 （01368） 升4.4%。

抖音直播成主流

「據該行渠道所知，李寧 （02331） 及Nike（美：NKE）仍是內地排名首兩位的體育用品品牌，而線上流量已轉移至抖音的運動服飾領域。」

瑞信指，截至第三季，抖音佔李寧、安踏 （02020） 、特步 （01368） 及Fila的貢獻分別為13%、15%、18%及38%，Nike及Adidas的銷售貢獻則為19%及29%。在10月17至24日期間，李寧在抖音的直播銷售暫停了8天，或與公關事件有關。

由於Nike在內地的去庫存行動較預期更快，Nike並通過高度本地化產品的策略，改變在內地的競爭格局，而最近數周的加速創新正反映有關策略。瑞信循經銷商渠道查明，Nike第四季銷售額增長10%至15%，較國產品牌更優勝。

「Nike的強勢復出，或對中國李寧及定位相似的李寧核心品牌，構成更大威脅。」

瑞信表示，申洲國際 （02313） 仍是體育用品行業的首選，因其基本面將於明年上半年觸底，而其領先地位及市佔率不變，目前股價亦已反映負面因素，基於每股盈利正在改善，其風險回報吸引。瑞信予申洲目價106元，評級「跑贏大市」。