高盛經濟學家Jan Hatzius等表示，鑒於就業市場持續強勁和企業信心改善的跡象，美國經濟衰退風險正在下降，將未來12個月美國經濟衰退的預期概率從35%下調至25%。 而上月彭博對經濟學家的調查顯示經濟衰退的可能性為65%。從歷史上看，任何12個月內經濟衰退的通常概率約為15%。

Hatzius指，勞動力市場持續走強和企業調查結果的改善表明，近期經濟下滑的風險已經顯著降低。再者，根據上周五公佈的數據，美國1月新增就業崗位超過50萬個，遠遠強於預期。

軟著陸或可實現　未來2次議息或各加息25基點
高盛還指出，通脹快速放緩，薪資增速正在朝與聯儲局2%通脹目標相適應的水平回落。Hatzius認為，這一前景支持聯儲局的觀點，即所謂的經濟「軟著陸」是可以實現的，而且也支持聯儲會在3月和5月會議上各加息25個基點。

高盛表示，其他主要經濟體高於預期的增速也將對美國有利，該行預計歐元區將避免經濟衰退，中國經濟有望迅速反彈。

美國聯邦儲備委員會18日發布的全國經濟形勢調查報告顯示，美國經濟增長乏力，過半轄區經濟增長停滯或下滑。

這份報告根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編製而成，也稱「褐皮書」。報告顯示，自上一份報告以來，6個轄區經濟停滯不前或略有下滑，紐約轄區經濟則出現明顯萎縮，僅有5個轄區經濟活動略有增加。

報告顯示，各轄區房地產市場繼續疲軟，房屋銷售和建設均出現下降。一些零售商指出高通脹繼續削弱消費者購買力，中低收入家庭受影響尤甚。同時，各轄區製造業活動略有下降，紐約轄區製造業出現急劇下滑。

此外，勞動力市場仍然高度緊張，企業難以填補空缺崗位。

物價方面，多數轄區消費者價格溫和、適度上升，整體漲幅有所放緩。各轄區認為，未來一年內物價漲勢有望進一步放緩。

美聯儲每年發布8次「褐皮書」，通過地區儲備銀行對全美經濟形勢進行摸底。該報告是美聯儲貨幣政策例會的重要參考資料。下一次美聯儲貨幣政策例會將於1月31日至2月1日舉行。

1月16日，2023年第53屆世界經濟論壇在瑞士達沃斯開幕。開幕當日，世界經濟論壇發布了《2023年1月首席經濟學家展望》。

調查數據顯示，許多首席經濟學家對2023年全球經濟是否進入衰退持悲觀態度，68%的人預測歐洲經濟增長會「非常疲軟」，32%的人預測會「疲軟」；對於美國經濟，82%的人預測經濟增長會「疲軟」，9%的人表示會「非常疲軟」。

今屆世界經濟論壇會議的主題是「在分裂的世界中合作」，政商界和學術界的領袖精英會分享他們的觀點，並開始制定未來一年的計劃。

美國聯儲局前主席格林斯潘（Alan Greenspan）表示，隨着儲局為抑通脹而收緊貨幣政策，美國陷入衰退是最有可能結果。

格林斯潘表示，雖然近月報告顯示消費價格上漲出現減速，但不認為這構成儲局會進行避免溫和衰退的大轉向理由。他又表示，通脹可能有短暫的冷靜期，但幅度太小且已太遲。

他指減息速度過快的風險是通脹可能再次飈升，重回起點，損害儲局擔保物價穩定的公信力，認為除非有必要，例如要防止金融市場失靈，否則儲局不會過早地放鬆政策。

美國前紐約聯儲銀行行長William Dudley表示，由於聯儲局為遏制通脹而必須採取的行動，美國經濟相當可能陷入衰退，但可能不會出現嚴重的放緩。

他周二在接受採訪時表示，「經濟衰退很可能只是因為聯儲局必須採取的行動，但我認為這次不同的是，如果出現經濟衰退，那將是由聯儲局引發的經濟衰退，聯儲局可以通過隨後放鬆貨幣政策來制止衰退。」

擔任彭博經濟研究高級顧問的Dudley表示，聯儲局需要將失業率推高至足以使經濟放緩的水平，以造成勞動力市場供應過剩，並將工資通脹率降至與央行2%通膨目標一致的水平。

他續指，由於央行是經濟放緩的唯一推動者，「我不認為存在金融缺乏穩定性的災難將經濟推入深度衰退的巨大風險」。

美國聯儲局加息周期然將接近見頂，但市場幾乎仍一致預期，美國2023年經濟增長會較2022年放慢，最早將會在年初反映，不過，究竟是深度衰退，還是輕度衰退，是長時期還是短期，仍有待商榷。

據外電報道，「從歷史上看，當通脹高，而聯儲局正在加息壓抑通脹時，就會令經濟下行或跌入衰退。」穆迪首席經濟學家Mark Zandi指，經濟過熱導至衰退的情況經常發生，最典型的情況是通脹上升後，聯儲局加息，當息口愈來愈高，經濟最終會崩坍。

Zandi是少數經濟學家中，認為儲局加息仍可避免衰退，但他覺得市場對衰退有很高預期，他指出，「衰退雖然會潛伏，但企業的CEO從不會講經濟衰退，但現在CEO都在爭相講衰退……電視上每個人亦在講衰退，從來未見過這情況。」

儲局促成
諷刺的是，聯儲局在過去兩次拯救經下滑之後，今次卻出手減慢經濟，儲局過去通過零息來刺激經濟增長，通過量化寬鬆擴張資產負債表到9萬億美元，來增加市場流動性，現時聯儲局正在縮表，執行量化緊縮，並且將聯邦基金利率，由3月份的0，加到年底的4.25至4.5厘。

但在過去兩次衰退，政策制定者無需擔心高通脹會侵蝕消費者或企業的購買力，並可以隨時加人工。聯儲局正在激烈地抗擊通脹，儲局預測明年會進一步加息，可達至5.1厘水平，經濟學家預計息口會維持高水平，以控制通脹。高息情況已打擊房地產市場，11 月份房屋銷售量比去年同期跌35.4%，這是連續第 10 個月下跌。30年期按揭利率接近7厘。11月份CPI年率仍高達7.1%。

Jefferies貨幣市場經濟學家Tom Simons指，「你必需吹走經濟學教科書上的灰塵，這將是一場典型的衰退，根據傳導機制，最快可以年初便看到，最初會見到企業盈利受壓，當情況持續，企業便會縮減開支，首階段是企業裁員，大約明年年中，便會看到經濟及通脹顯著減慢。」

會有幾壞？
經濟衰退通常被認為對經濟有長綫影響，約廣泛影響兩個季度的經濟，National Bureau of Economic Research（全國經濟研究所，NBER）會判斷是否衰退，以及研究對經濟放慢的深度、範圍，以及時間。例如2020年疫情來得突然，影響經濟急插及大規模影響，即被宣布為衰退，雖然當時參考期很短。

畢馬威首席經濟學家Diane Swonk指，希望是一個短期及淺度的衰退，好消息是可以很快恢復過來，企業有良好的資產負債表，儲局亦可減息及重啟寬鬆，儲局引致的衰退，不是企業資產負債表的衰退，意味企業仍有錢可投資。

聯儲局點陣圖顯示，2023 年經濟將以 0.5% 的速度增長，並沒有預測經濟衰退。

Swonk指出，未來將有一個衰退，因為儲局正在醞釀出來，當你說經濟增長將跌至零，以及失業率上升時，好明顯是儲局預期有衰退，只是沒有明言，儲局預期明年失業率由現時的3.7%升到4.6%。

儲局會縮手？
儲局維持終端利率的時間，尚未清楚，利率期貨市場預期明年底開始減息，儲局的利率點陣圖則預期2024年減息。

Swonk認為，由於經濟衰退，儲局將不得不在某個時候放棄更高的利率，Simons則認為，在高息情況下，衰退會持續到2024年底。Simons直指，市場會認為在經濟下行之下，聯儲局高息政策會逆轉，不過，這「期望」在儲局必須達到2%通脹目標前，卻不管用，儲局要保持在通脹方面的長期信譽。

Simons表示，上兩次是在市場震蕩之後發生的，包括2008年的衰退始於金融體系震蕩，而即將到來的衰退將完全不同。

Swonk指，那次衰退的時間比回想起來要長，由2008年1月開始，大概1年半，「並不相信有1年時間會置身其中，但當然你在，2020年大流行時間的衰退，則大約兩個月。」

美國經濟衰退雖然市場高唱入雲，但儲局並未真正令就業市場惡化，從而令經濟降溫，但企業已不斷傳出大裁員的消息，經濟學家預期明年就業人數會下降。

Zandi指，年初時每月非農職位新增60萬個，現時可能大約25萬個，明年將跌至10萬個，再跌到零水平，但這不足以導至經濟衰退，但足以冷卻勞動力市場。他指出，現時每個人都預期衰退，這將改變他們的行為，而儲局不必收緊到扼殺經濟的程度。

Zandi續指，償債負擔從未如此之低，家庭擁有大量現金，企業資產負債表良好，利潤率回升，但它們接近歷史高位，銀行系統的資本化程度或流動性從未像現在這樣好，房地產市場仍是建設不足，通常在經濟衰退時過度建築，經濟基礎看起來仍很強勁。

但 Swonk指出，儲局不會不會放棄抗擊通脹，除非他們相信自己正在取得勝利，看着鷹派儲局，仍難去爭論會軟着陸，而且經濟情況愈好，儲局會愈鷹，這意味着一個更積極的聯儲局。

美國《華爾街日報》近日發布的一項民意調查結果顯示，超過一半選民對2023年美國經濟前景感到悲觀，約三分二選民認為美國經濟正走向錯誤方向。

《華爾街日報》3日至7日對1,500名註冊選民進行調查，結果顯示約52%選民預計明年美國經濟將繼續惡化，認為會好轉的有25%，認為一樣的有18%，另有5%受訪者稱不確定。

其中高達83%的共和黨選民預計明年美國經濟將更糟，無黨派選民則有逾一半有此觀感，而認為來年經濟會更差的民主黨選民只有22%。調查發起人之一、民主黨籍民調專家安扎隆(John Anzalone)指，美國兩黨選民對經濟前景的判斷正高度分裂，若共和黨總統執政，共和黨選民的看法或會相反。

此外，有約66%認為美國經濟正走向錯誤方向，比率較中期選舉前的71%，下降5個百分點。

穆迪分析首席經濟師贊迪（Mark Zandi）接受 CNBC 訪問時認為，美國經濟正步向「金髮女孩經濟」（Goldilocks Economy）狀態。

美國公布11月非農就業人口26.3萬人，較預期20萬人為高，失業率維持3.7%，勞工平均時薪年增5.1%。外界質疑聯儲局迄今大手加息至3.75厘，對就業市場影響不大。

贊迪表示，最大的失望是強勁的工資增長數字，指自今年初以來一直處於5%的水平，認為這需要降下來。不過，他認為聯儲局主席鮑威爾應不會對周五公布的經濟數據過於不安。

「通脹前景雖然充其量是非常不確定的，但其前進的道路與「金髮女孩經濟」（Goldilocks）情境是一致的。」

SMBC：美國工資增幅超過生產力
SMBC Nikko Securities首席美國經濟師Joseph LaVorgna表示，11月就業數據引證鮑威爾早前發言時所憂慮的事情確實出現，勞動力持續緊縮下，工資增長幅度超過生產力。LaVorgna指，要恢復勞動力供需，貨幣政策須變得更加嚴格，並在較長時間內保持不變。

「金髮女孩經濟」是財經術語，指的是「經濟溫和成長，低通膨、低利率」環境。此詞用來形容不太熱、亦不太冷、恰到好處的市場經濟，在此情況下既沒有出現過度的通脹，也沒出現大量失業人口。1990年代美國的經濟、1985至1990年間的日本經濟，以及2003年至2007年的中國經濟，都呈現出高增長低通脹組合，被指稱得上典型的金髮女孩經濟。

美國經濟重拾增長，第三季GDP以年率計，初值由負0.6%升至增長2.6%，超市場預期的2.4%，緩解經濟衰退憂慮，加上道指成分股Caterpillar（美：CAT）業績超預期，帶動道指最多漲549點。但Facebook母企Meta （美：META）業績欠佳，股價重挫25%，拖累納指下滑。

道指收市升194點，報32033點，納指跌178點或1.63%，報10792點，標指跌23點，報3807點。10年期債息跌穿4厘，報3.902厘；美滙指數報110.55，升0.78%。10年期債息跌穿4厘，報3.914厘。

再有美參議員向聯儲局施壓，要求暫停其重手加息壓通脹的激進行動。民主黨籍國會參議院議員希肯盧珀（John Hickenlooper），周四在信中呼籲聯儲局主席鮑威爾「暫停加息」，並嚴肅地考慮11月議息會議再度加息的負面後果。市場普遍相信，儲局將加息0.75厘。

美國公布第三季GDP初值，按季由負0.6上升至增2.6%，超預期的2.4%。個人消費支出增長1.4%，超預期的1%。道指高開383點，納指升0.1%。不過，數據佳反映儲局重手加息空間仍大。

美國白宮經濟顧問Rouse表示，GDP數據意味著，美國經濟降溫幅度與聯儲局加息步伐保持一致。

歐洲央行公布加息0.75厘，加息幅度與美國聯儲局同步，歐洲央行預期會進一步加息，歐元一度跌1.1%，失守1算水平，低見1歐元兌0.997美元。市場憂慮整體歐洲經濟能否抵禦得到大幅加前。歐元最新報0.9982，跌0.98%。

美滙指數相對升0.7%，報110.48。英鎊跌0.37%，報1.1582，英鎊兌港元報9.0913。

瑞士信貸（美：CS）股價受壓跌19%，受累引入資金令股權攤薄，以及稍早公布上季虧損明顯大於分析師預期，並宣布進行大規模策略改革。

美國上周首次申領失業救濟人數由21.4萬升至21.7萬，惟仍低於預期的22萬。連續申領失業救濟人數由138.3萬升至143.8萬人。

美國耐用品訂單增長由0.2%升至0.4%，惟低於預期的0.6%。核心耐用品訂單更下跌0.5%，差於預期。

Facebook母企Meta（美：META）業績遜預期，股價挫25%，收報97.94美元。

蘋果（美︰AAPL）、亞馬遜 Amazon（美︰AMZN）、英特爾 Intel（美：INTC）將於收市後公布業績。