官媒《新華社》報道，中共中央總書記習近平周二主持召開中共中央政治局會議，當中提到明年繼續優化防控措施，並無再提及「動態清零」。

稱明年續優化防控措施 大力提振市場信心
報道指會議分析研究明年經濟工作，聽取中央紀委國家監委工作匯報，並研究部署明年黨風廉政建設和反腐敗工作，強調明年是全面貫徹落實中共二十大精神開局之年，紮實推進中國式現代化，堅持穩字當頭、穩中求進工作總基調，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，並強調明年要優化疫情防控措施，形成共促高品質發展的合力，更好統籌疫情防控和經濟社會發展，大力提振市場信心，維護社會和諧穩定。當中無再提及「動態清零」。

內地本土病例連續3日跌至3萬宗以下
此外，內地公布確診數字持續回落，周一新增本土病例跌至2.5萬宗，是連續3日回落至3萬宗以下。廣東仍佔最多，新增4,919宗本土個案，其中廣州新增逾3,000宗。第二多的北京新增3,974宗本土個案，其中200宗在社會面發現。重慶多3,765宗。其餘本土病例分布在上海、四川、山西等地。

中共中央政治局昨日（6日）召開會議，總書記習近平主持會議。會議分析研究2023年經濟工作，提出要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，優化疫情防控措施；要著力擴大國內需求，充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用；要推進高水平對外開放，更大力度吸引和利用外資。會議未提及動態清零。

會議強調：加強黨對經濟工作的全面領導

據新華社報道，會議強調，明年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年。做好明年經濟工作，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十大精神，扎實推進中國式現代化，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，著力推動高質量發展，更好統籌疫情防控和經濟社會發展，更好統籌發展和安全，全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，突出做好穩增長、穩就業、穩物價工作，有效防範化解重大風險，推動經濟運行整體好轉，實現質的有效提升和量的合理增長，為全面建設社會主義現代化國家開好局起好步。

會議指出，明年要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強各類政策協調配合，優化疫情防控措施，形成共促高質量發展的合力。積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，產業政策要發展和安全並舉，科技政策要聚焦自立自強，社會政策要兜牢民生底線。要著力擴大國內需求，充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。要加快建設現代化產業體系，提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平。要切實落實「兩個毫不動搖」，增強我國社會主義現代化建設動力和活力。要推進高水平對外開放，更大力度吸引和利用外資。要有效防範化解重大經濟金融風險，守住不發生系統性風險的底線。

會議強調，要加強黨對經濟工作的全面領導，全面學習、把握、落實黨的二十大精神，完善黨中央重大決策部署落實機制。要堅持真抓實干，激發全社會幹事創業活力，讓幹部敢為、地方敢闖、企業敢幹、群眾敢首創。要統籌做好重要民生商品保供穩價和煤電油氣運保障供應，關心困難群眾生產生活，保障農民工工資發放，抓緊抓實安全生產和防災減災工作，維護社會和諧穩定。

此外，會議還談到2023年黨風廉政建設和反腐敗工作。會議同意明年1月9日至11日召開二十屆中央紀律檢查委員會第二次全體會議。

會議還研究了其他事項。

中國近期新冠疫情形勢升溫，動態清零政策再惹熱議。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，中國為「動態清零」政策付出的經濟成本眾所周知，而且由政策制定者容忍。他相信，政策對社會穩定造成的影響是一個新因素去加速政策制定者轉變立場。

趙耀庭指出，他一直認為，中國逐步恢復開放的前提條件是︰1)針對長者進行新一輪疫苗接種；及2)新冠疫情信息傳遞轉變。而本周，中國國家衛生健康委員會宣布將針對長者進行新一輪疫苗接種。他表示要密切關注政策制定者將如何向公眾傳達新的疫情訊息。但他相信，經歷新冠病毒在中國的漫漫長夜後，投資者已開始看到曙光。儘管近期市場波動不斷，但考慮到估值偏低及明年有序恢復開放有望推動經濟上行，他對中國風險資產於2023年的表現更加樂觀。

中國人民銀行近日宣布自2022年12月5日起降低大中型金融機構存款準備金率25點子，為銀行體系注入約人民幣5,000億元的長期流動資金。趙耀庭認為，這一決策意義重大，因為這表明人民銀行關注經濟挑戰，致力確保有充裕流動性，同時提供充分的信貸支持，以刺激經濟增長。下調存款準備金率或是針對仍然疲弱的房地產行業，應會刺激向大型私營房地產開發商放貸。此舉亦是針對中小型企業，國務院於近期召開的會議中暗示，正指引銀行向中小型企業發放更多貸款。

然而，2023年政策進一步放寬的空間有限，他相信此後的政策放寬或許更為審慎。

副總理孫春蘭昨日在國家衛健委召開座談會，在官媒公佈的會議內容中，並未提及「動態清零」、「外防輸入、內防反彈」，但提到隨著Omicron病毒致病性的減弱、疫苗接種的普及、防控經驗的積累，內地疫情防控面臨新形勢新任務。

據新華社報道，孫春蘭30日在國家衛健委召開座談會，聽取有關方面專家對優化完善防控措施的意見建議。

孫春蘭指出，疫情防控近三年來，黨中央、國務院始終把人民群眾生命安全和身體健康放在第一位，因時因勢優化完善防控措施，先後印發九版防控方案，出台二十條優化措施，以防控戰略的穩定性、防控措施的靈活性有效應對了疫情形勢的不確定性，統籌疫情防控和經濟社會發展取得重大積極成果。

她說，隨著Omicron病毒致病性的減弱、疫苗接種的普及、防控經驗的積累，內地疫情防控面臨新形勢新任務。要以人民為中心，防控工作穩中求進，防控政策持續優化，走小步不停步，不斷完善診斷、檢測、收治、隔離等措施，加強全人群特別是老年人免疫接種，加快治療藥物和醫療資源準備，落實好「疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全」的要求。

據《澳門日報》報道，有傳媒關注內地專家如鍾南山院士有否為澳門繼續堅持「動態清零」下提出妙計良方，澳門行政長官賀一誠表示，「動態清零」是必須堅持的、不動搖，任何地方都不會有妙計良方，現時全球爆發疫情，不是澳門全開放就會有很多旅客來。他坦言即使過去輝煌時候，澳門都是靠內地旅客。防控工作現已掌握規律及經驗，十月底的疫情很快平息，近日的疫情亦很快清楚源頭，容易解決。 至於被問及何時開放香港旅客訪澳免隔離，賀一誠稱，香港市場對澳門很重要。澳門一直沒有封關，目前每天超過150名香港人士乘坐金巴往澳。內地「5+3」後會否有更多港人訪澳，要視乎隔離酒店的容量，但認為這些大部分是過客，不是訪澳遊玩，所以對澳門旅遊業並無很大幫助。他稱，若真的要開放香港旅客就是「0+0」，像以前那樣，否則開放不了。目前香港每天都保持新增5,000至6,000病例，數字不低，對澳門有一定壓力。澳門政府會跟隨政策變化，希望與香港早日暢順地通關。

中共中央政治局常務委員會召開會議，由中共中央總書記習近平主持會議並發表重要講話，會議聽取新冠肺炎疫情防控工作滙報，研究部署進一步優化防控工作的20條措施。

會議指出，當前新冠病毒仍在持續變異，全球疫情仍處於流行態勢，國內新發疫情不斷出現。中國是人口大國，脆弱人群數量多，地區發展不平衡，醫療資源總量不足，一些地區的疫情還有一定規模。受病毒變異和冬春季氣候因素影響，疫情傳播範圍和規模有可能進一步擴大，防控形勢仍然嚴峻，必須保持戰略定力，科學精準做好疫情防控各項工作。

會議強調，要完整、準確、全面貫徹落實黨中央決策部署，堅定不移堅持人民至上、生命至上，堅定不移落實「外防輸入、內防反彈」總策略，堅定不移貫徹「動態清零」總方針，按照疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全的要求，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。

會議指出，要適應病毒快速傳播特點，切實落實「四早」要求，以快制快，避免戰線擴大、時間延長。要集中力量打好重點地區疫情殲滅戰，採取更為堅決、果斷措施攻堅，盡快遏制疫情擴散蔓延，盡快恢復正常生產生活秩序，決不能等待觀望、各行其是。

要堅持科學精準防控，提高防疫工作的有效性，準確分析疫情風險，進一步優化調整防控措施，在隔離轉運、核酸檢測、人員流動、醫療服務、疫苗接種、服務保障企業和校園等疫情防控、滯留人員疏解等方面採取更為精準的舉措。

要大力推進疫苗、藥物研發，提高疫苗、藥物有效性和針對性。

要在落實各項防疫舉措的同時加強分析研判，必要的防疫舉措不能放鬆，既要反對不負責任的態度，又要反對和克服形式主義、官僚主義，糾正「層層加碼」、「一刀切」等做法。

要全力做好人民群眾生產生活服務保障，切實滿足疫情處置期間群眾基本生活需求，保障看病就醫等基本民生服務，加大對老弱病殘等特殊群體的關心幫助力度，解決好人民群眾實際困難，盡力維護正常生產工作秩序。

要做好重點人群疫苗接種等工作，築牢疫情防控屏障。

內地大規模的核酸篩查，令一些地方政府不堪重負。法興銀行亞太及中國首席經濟學家姚煒表示，目前疫情嚴峻，核酸篩查令越來越多的地方政府出現不堪重負、疲憊不堪的情況，「因此已經到了，不論中國政府願不願意，都不得不向前看的時候。」

據彭博社報道，姚煒在接受採訪時指出，對於中國放開，預計有兩種情景。第一種是由下而上。政府最高層不會在措辭上有任何的變化，但更多地將來自於地方政府層面，各地盡最大可能放松；本質上是被迫退出清零政策。

花旗集團最新報告指，目前中國重新開放的方向非常明確，但路徑預計是摸著石頭過河，放鬆將是逐漸的、非一次性的。

據路透社，花旗首席中國經濟學家余向榮在報告中稱，部分是由於一些政治誤讀，「中國已經被嚴重超賣」，對安全的強調並不意味著不重視經濟；而在執行層面，看清新一屆中國經濟團隊的水平可能還為時過早，他們之間的團結和互相信任對於政策執行和協調至關重要。

他在報告中稱，防疫放鬆路徑並沒有明確的時間表，政府將在條件具備時開始放鬆，如果沒有大的衝擊，就會加速。他預計防疫放鬆在農曆新年前後，以及明年3月兩會之際，可能會更加謹慎，之後有望加速。

重新開放準備活動已經啟動

至於重新開放的準備工作可能已經啟動，有些早期信號：疫苗接種是真實的，使用兩種不同疫苗進行加強免疫看來已經啟動；重大活動在恢復，譬如北京、上海馬拉松的相繼啟動。

不過余向榮也預計，未來很長一段時間內，動態清零將依然是總方針，但意味著允許靈活性，隨著中國邁向開放，動態清零的重心可能更多傾向於「動態」，而非「清零」。

上周六（5日），國務院聯防聯控機制舉辦發布會，外界曾寄望釋放大幅開放信號，但發布會基調仍強調堅持動態清零。報告稱，國家衛健委主要負責執行動態清零，防疫總方針改變的信號若有，也是有政治局或政治局常委會發出。

報告亦指，鑒於在地方層面往往過度執行防疫政策，上周六發布會對於嚴禁防疫層層加碼的強調，可能會帶來一些事實上的放鬆。

筆者朋友圈上的內地券商基金經理亦有發布新聞預告，即於11月5日下午三點召開的國務院聯防聯控機制記者會，字裏行間流露著憧憬，暗示記者會上宣布放寬措施。

不知是否受到該消息刺激，人民幣亦大幅反彈，截至11月4日23時，在岸、離岸人民幣對美元雙雙收復7.19關口。其中，在岸人民幣對美元盤中最高觸及7.1700，日內上漲約1300點；離岸人民幣對美元盤中最高升至7.17195，日內拉升逾1500點，創有記錄以來最大單日漲幅。

但至11月5日，國務院聯防聯控機制新聞發布會終於召開，卻似要打市場的臉。國家衛健委新聞發言人米鋒在會上表示，當前，中國仍然面臨境外疫情輸入和本土疫情傳播擴散的雙重風險，防控形勢依然嚴峻複雜。

要堅持「人民至上、生命至上」 ；，堅持「外防輸入、內防反彈」總策略和「動態清零」總方針不動搖。

會上央視記者問了很多人都想問的問題，即國家的防控政策近期是否要有所調整？但國家疾控局回應指，實踐證明，關於疫情防控策略和一系列戰略舉措是完全正確的，也是最經濟的、效果最好的。

並且提到，當前，國際疫情迎來新的冬季疫情流行季，國內局部地區疫情反彈趨勢明顯，疊加流感等其他呼吸道疾病傳播風險，疫情形勢更加嚴峻覆雜。、

要堅持「動態清零」總方針不動搖，在總結各地疫情防控實踐和政策實施效果的基礎上，組織專家根據病毒潛伏期、傳播力、致病力的變化，不斷優化完善疫情防控措施，提高科學精準防控水平，進一步統籌好疫情防控和經濟社會發展。

內地周日記者會堅持「動態清零」，高盛報告認為，雖然內地清零政策令本土確診個案維持低水平，但基於病毒的傳染力增加，清零政策的經濟成本正在上升，重申內地在考慮政治及公共衛生後，將於明年第二季重新開關，而股市往往會提前1個月左右反映開關消息，且有關利好因素一般會持續2至3個月。

「根據歷史敏感度、自上而下及其他地方股市的經驗分析，若內地全面開新開放，估計會推動中資股急升20%。」

高盛中國首席策略分析師劉勁津指，與國際重新開放相比，股市一般會對本土防疫政策放鬆的反應更積極，預期本土周期性行業及消費行業的表現相對出色。

若內地維持清零　中資股或有15%潛在下跌風險
劉勁津認為，雖然內地重新開關時間表仍未明朗，但開關受惠股自7月以來已跑贏MSCI亞太（日本除外）指數約20個百分點，該30隻分佈10個行業的股份，未來24個月預測市盈率約19倍，2022至2024年複合年均增長率（CAGR）中位數約40%。

不過，若內地於明年第二季維持清零政策，中資股或會有15%潛在下跌風險。

恒生指數上周二曾升945點，周五曾升1173點，主要因為中國將放鬆清零政策的傳聞近日甚囂塵上，網絡上流傳的未經證實的重開傳言，推動中港股市大升。不過，衛生部門官員昨表示，由於疫情形勢更加嚴峻複雜，中國將堅持「動態清零」總方針不動搖，與股市投資者的期望存在落差。

國家疾控局傳防司二級巡視員胡翔周六在國務院聯防聯控機制舉行的發布會上稱，實踐證明，其關於疫情防控策略和一系列戰略舉措是完全正確的，也是最經濟的、效果最好的。

雖然未有進一步的消息，但市場預期未來一段時間，仍有不同的放寬防疫消息傳出，帶動相關股份升勢，好淡友預期繼續相爭。

深圳前海匯富聯合基金管理有限公司基金經理余穎波指，雖然還是傳言，但終極目標已經在望，重開幾乎已伸手可及，股市交易料進一步活躍。

市場正捕捉潛力股。綜合市場分析，投資界看好復甦題材，包括（1）消費板塊、（2）旅遊板塊、（3）疫苗板塊，以及（4）原材料板塊。

內地近日不斷傳出防疫措施有望放鬆的消息，《環球時報》前總編輯胡錫進亦罕有表態，直言中國人對無差別的大規模封城，「無論如何已經不能接受」，這亦違背動態清零基本宗旨，並指假如今個冬天也是這樣，一些地方經濟就會垮掉。胡錫進認為，中國社會需要探索防疫與經濟民生之間的中間選擇，並希望國家衛健委很快會就新的防疫方向發佈信息。

胡錫進周六（5日）在社交媒體發文，稱中國的防疫形勢，很可能處在關鍵的十字路口上。他提及，周四（3日）全國本土新增704+3167，不僅北方很多城市的疫情在擴散，連在廣州這樣的南方超大城市裏，本土新增也達到572例，這在中國已屬相當嚴重的情況。

胡錫進坦言：「無論如何，中國人對無差別的超長大規模封城已經不能接受了，那樣做在經濟上也無疑是不可持續的。超長封控違背動態清零的基本宗旨，如果今冬把大規模靜態管理作為對付疫情的主要手段，一些地方的經濟就會垮掉。那也是老百姓身心無法承受的。」

他寫道，然而由常態化核酸檢測支持的精準防控能否擋得住今冬這波疫情的猛烈沖擊，將面臨非常嚴峻的考驗；目前北京市在這方面做得屬於最好的之一，北京市堅持事實上的三天一檢已經半年，基本保持了疫情平穩，但近來感染數也在增加，目前單日本土新增已經連續突破30例，其中社會面的新增達到五六例，最多的一天多達8例；另外，外地人進京還比去其他地方旅行有更高標準，所以說北京市的整體形勢同樣難以樂觀。

「如果理想的精準防控無法將疫情控制在較低傳播水平上，那麽它能否將疫情控制在不引發公眾恐慌、不造成醫療資源擠兌的水平上呢？是否意味著只要不盡全力、包括使用封城手段實現清零或者接近清零，我們就一定要面對疫情大規模擴散的風險呢？中間的選擇究竟是否存在呢？這個關鍵的問題恐怕需要時間做出回答，更需要我們全社會用自己的努力來塑造答案。」

胡錫進繼而表示，國家衛健委將周六下午舉行新聞發布會，主題就是「科學精準做好疫情防控」。「現在是我們社會面對疫情新一輪猛烈沖擊，人們有很多困惑、焦慮和期待的時候，雖然大家在網上議論紛紛，主意很多，但說到底，國家才是人民群眾真正的主心骨。那麽我們究竟該怎樣做？期待今天的記者會帶來重要的方向性信息。」

市場傳出內地前疾控中心科學家出席某外資券商會議時表示，中國動態清零很快會發生很大、實質的變化，（1）核酸檢測要減少90%，（2）明年初中港通關，之後中外通關，（3）內地吸入戋疫苗能推擴，霧化吸入減少80%病毒量，使新冠病毒在呼吸道很難生存，（4）國內滅活不比MRNA疫苗差。

該專家指出，不怕冬天是病毒活躍期，因內地疫苗接種新高潮馬上就到，以及中國抗病毒藥物有進展。

消息自今日10時傳出後，港股即大成交急彈，最多曾升1173點，高見16513點，全日升821點，收報16161點，成交1886點。

二十大報告重申「堅持動態清零」令復常希望落空，但航空股末季仍有機遇。航企在冬春航季恢復多條國際航綫，有利季度業績按年改善，板塊後市或現好轉。

2022 年民航冬春航季將於 10 月 30 日開始執行，目前部分航空公司已開始公告新航季主要變化，例如：

中國東方航空 （00670） 計劃恢復多條國際航綫，包括上海—曼谷—青島、杭州/青島/南京/昆明—東京成田、青島/南京/煙台—首爾仁川、青島—迪拜等航綫；

中國南方航空 （01055） 將新增瀋陽—首爾航綫；

春秋航空（滬：601021）新開 3條國際航線，包括，瀋陽—日本大阪、杭州—日本東京成田、南寧—柬埔寨金邊，在飛國際地區航綫增加至8條。

冬春航季正式開啟後，東航計劃每周客運國際航綫增至 42 條、航班量增至 108 班，較現時的 25 條航綫、54 班航班翻倍，並恢復至疫情前水平的近 5%。南航亦計劃每周客運國際航班量由目前的 71 班增至 86 班。

中金認為，在持續低位運行下，航空業未來供需恢復確定性較強。從海外經驗看，出行政策放開後，當補償性需求釋放，票價有望大幅上漲。我們預計行業到 2024 年時供需關係有望恢復至疫情前水平；同時，國內經濟艙全價提升及國際線放開可能帶來的高票價彈性，均有望帶動航空盈利超預期。

中國共產黨第二十次全國代表大會今日開幕。中共總書記習近平在會上發表報告提及疫情，他說，面對疫情，堅持人民至上、生命至上，堅持動態清零不動搖，最大限度保護了人民生命安全和身體健康，統籌疫情防控和經濟社會發展取得重大積極成果。

習近平在總結過去五年的工作時表示，面對突如其來的新冠肺炎疫情，我們堅持人民至上、生命至上，堅持動態清零不動搖，開展抗擊疫情人民戰爭、總體戰、阻擊戰，最大限度保護了人民生命安全和身體健康，統籌疫情防控和經濟社會發展取得重大積極成果。

之後，在報告的第九部分「增進民生福祉，提高人民生活品質」中，習近平還提到，推進健康中國建設，把保障人民健康放在優先發展的戰略位置，建立生育支援政策體系，實施積極應對人口老齡化國家戰略，促進中醫藥傳承創新發展，健全公共衛生體系，加強重大疫情防控救治體系和應急能力建設，有效遏制重大傳染性疾病傳播。