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泡泡瑪特 （09992） 股價逆市跌逾3%，低見215元。Bernstein研究報告指，基於高頻數據，10月泡泡瑪特在中國和海外市場的需求惡化，各渠道交易亦出現大幅減速，意味第四季度業績或低於市場預期，維持泡泡瑪特「跑輸大市」評級，目標價225元。
報告指，高頻數據監測泡泡瑪特關鍵IP的20多個數據點和來源，顯示交易數據、社交媒體互動及搜索熱度等指標同步減弱，指基本面需求減速這一趨勢，難以被視為短期噪音或渠道調整。
10月通過支付寶的線下交易按年增速放緩至54%，略低於三季度。電商平台和泡泡瑪特旗艦店線上商品交易總額跌至16個月來的最低水平。另外，10月小紅書關於Labubu的互動按季下滑86%至91%，百度和微信指數亦分別下滑14%至27%和19%。至於海外官網和App流量惡化，與中國市場趨勢一致
報告指，在供應增加背景下，二手市場價格小幅下跌但交易量下滑顯著，後者表明賣家持有大量庫存，即使在較低的價格亦無法找到買家。
潮玩產品「Labubu」席捲全球，近日泡泡瑪特 （09992） 中東地區首家POP MART門店在卡塔爾首都多哈哈馬德國際機場開業，中東門店也是泡泡瑪特全球首家7天24小時營業的線下門店。
泡泡瑪特國際集團聯席首席運營官文德一據報表示，中東地區擁有悠久的文化底蘊和年輕的消費活力，多哈哈馬德國際機場首店不僅是一家零售空間，更會成為一個文化交流與歡樂分享的據點。
進駐更多機場
他又稱，首次嘗試24/7不打烊的形式運營，也是希望該門店能夠成為全球旅行者相遇、交流的情感空間，為人們帶去更多驚喜與美好。據了解，旅遊場景門店（Travel Retail）是泡泡瑪特全球化拓展的核心方向之一，未來泡泡瑪特將會進駐更多的世界各地旅遊名城、機場等。
文德一表示又稱，多哈哈馬德國際機場店承載著集團對中東市場的信心與期待未來，泡泡瑪特將繼續在這里深耕，帶來更多創意、更多驚喜。
POP MART泡泡瑪特 （09992） 股價今早曾挫10.8%，低見228.6元，創下逾半年最大單日跌幅，最新泡泡瑪等仍跌9%，報233元，成交67億元。雖然泡泡瑪特第三季度業績表現亮眼，但分析稱市場仍在加劇對其未來增長放緩的憂慮。
晨星（Morningstar）分析師Jeff Zhang表示，泡泡瑪特第三季度營收增長超出市場預期，但投資者可能更關注未來幾個季度可能出現的增速放緩。預計泡泡瑪特的營收增長將在2025年達到峰值，隨後從2026年開始放緩。
泡泡瑪特第三季收益按年增長245%至250%。其中，中國收益增長185%至190%，海外收益增長365%至370%。中國市場方面，泡泡瑪特於今年第三季的線下渠道按年增長130%至135%，線上渠道增長300%至305%。
按泡泡瑪特339.8元高位計，股價已累跌32%，惟今年以來仍累升1.5倍，為表現最好藍籌。
POP MART泡泡瑪特 （09992） 自染藍後股價反覆走弱，最新第三季業務更新顯示，即使比較基數大幅提高，泡泡瑪特季度收益增長速度不降反增，多家投行都形容是強勁超出市場預期，花旗、摩通都上調目標價，當中花旗最新予泡泡瑪特目標價達415元，較現水平高出6成。花旗形容，近日股價回調提供了更佳的入市時機。
即使以中性評級的高盛目標價計，350元目標價亦較現價高出3成以上。
泡泡瑪特周二股價急跌8%，周三股價曾反彈7%，惟全日升幅回順至2.4%，收報256.4元，成交79億元。
對於近期泡泡瑪特股價弱勢，各家投行都有其解釋，花旗和高盛認為受累於二手市場炒價等高頻數據，但認為更應留意自家平台銷售速度，並考慮到泡泡瑪特正大幅增加產能。
大摩就提出，部分市場人士憂慮美國需求放慢，但第三季表現已足以證明其全球滲透的實力。
摩通表示，泡泡瑪特的支持者和懷疑聲音觀點不改，尤其關注二手炒價、美國每周交易數據以至LABUBU 2026至27年的增長可持續性，目前需待全球長線資金加強對該股的研究。
泡泡瑪特2025年第三季整體收益按年升幅達245%至250%。其中，中國市場按年增長185%至190%，海外市場更大幅增長365%至370%。
花旗：應留意產品售罄速度多於二手價格
花旗認為，泡泡瑪特第三季增長動力主要受惠於新產品全球暢銷和加速補貨。展望未來，高速增長勢頭將延續至即將來臨的銷售旺季，節慶表現或成短期催化劑，但受高基數影響，增長幅度可能有所放緩。
花旗上調泡泡瑪特2025至27財年每股盈利預測約17%，並將目標價調高至415港元。
該行指出，現時股價對應2025年預測市盈率22.6倍及2026年預測市盈率16.7倍，近日股價回調提供入市時機，建議投資者更關注其自有渠道的產品售罄速度，而非二手市場表現，因其暢銷態勢持續強勁。
大摩：強IP周期不等於高增長一次性 星星人潛力接近LABUBU
摩根士丹利繼續將泡泡瑪特列為中國消費行業首選股。
該行形容，第三季收益增長加快出乎預期，較該行估計再高出20%至25%，估計主要受惠於LABUBU 和其他暢銷IP 供應提高，而且全球需求依然強勁，認為公司證明自身是「全球故事，而不只是區域故事（A global story， not regional）」。
大摩指出，市場近期關注美國需求放緩，而業績印證泡泡瑪特深化全球滲透的能力，不僅在海外，亦包括中國本土，其IP及產品在當地已連續6年保持熱銷。強勁的IP周期不代表今年銷售高增長是「一次性事件（one off）」。憑藉豐富的IP與產品組合，泡泡瑪特有望持續捕捉全球IP收藏品市場的長期需求。
大摩續指，供應量提升或削弱炒賣需求及衝動消費，但市場對此過度擔憂，同時大幅低估日益壯大的常客基礎。
該行又指，泡泡瑪特看好新IP「星星人（Twinkle Twinkle）」，星星人產品目前在中國及亞太區獲追捧，潛在需求規模接近Labubu水平，而未來數周，公司幾乎所有主力IP都在美國推出全新系列。
大摩上調泡泡瑪特全年收入增長預測至190%，2026、27年收益增速將放慢至26%和20%，盈利預測達122億、153億和184億元人民幣，較原預測上調2%至10%。
大摩維持泡泡瑪特目標價382元，強調20%以上盈利增長在中國和全球消費股都相當罕見，目前股價只相當於2026年預測市盈率20倍，回報相對於風險相當吸引。
摩通：齊超買方和賣方預期、分歧看法不改 全球長線基金成關鍵者
摩通指，在業績公布前，賣方金融機構料泡泡瑪特季度收益增長140%，買方機構料增長180%，最終結果240%至245%，明顯超出預期。
摩通過去兩個月先降級再重升評級，在最新報告中，該行總結近期與投資者的7大討論：
即使提及投資者看法分歧，摩通仍因應上調今明3年盈利預測9%至17%（相當於142億、174億和209億元人民幣），調高目標價30元至350元，保持1.1倍市盈率相對盈利增長（P/E to Growth ，PEG）的估值邏輯。
高盛：美國12倍增長僅符預期 中國表現有驚喜、或計及預售收入
高盛表示，以市場劃分，按年增長12.6倍的美國市場大致符合預期，而中國市場則顯著超預期，尤其考慮到比較基數相當高。值得注意的是，其整體增長遠高於線上銷售追蹤數據（天貓與抖音合計按年增長154%），此差距可能源於第三季確認預售收入，以及「泡泡瑪特抽盒機」（Pop Draw）等其他渠道的增長更為迅速。
高盛指，近期股價回軟主要反映二手市場價格及搜尋熱度下滑，以及近期市場對美國市場增長放緩的擔憂。然而，第三季表現應有助提升投資者對2025年盈利能見度的信心，IP動能仍是關鍵觀察指標，亦是驅動長期增長的核心因素。
高盛認為二手價格回落不全然是壞事，因這可能與公司供應增加有關，並實際可提升變現效率，只是二手市場數據易獲得，將持續影響市場投資情緒。
展望第四季，高盛認為增長能見度依然高企，看好節慶主題及品牌15週年系列新品密集推出，而且儘管產能提升，多個系列仍供不應求。
高盛上調2025年盈利預測7%以反映第三季業績，並小幅調整2026和27年盈利預測最多3%，維持「中性」評級，12個月目標價維持於350元不變。
POP MART 泡泡瑪特 （09992） 股價尾市逆市挫8%，以接近全日低位的250.4元收市，全日成交達98億元，為表現最差藍籌。泡泡瑪特收市公布第三季業務狀況前，內媒報道，《100元可以在好特賣買多少件潮玩》影片近日走紅，引發泡泡瑪特所帶動的盲盒熱潮降溫的討論。
影片中，原價69元（人民幣，下同）的盲盒標價為24.9元，原價53.9元的盲盒標價為18.9元，通常影片都可以100元在零售折扣店買到4至5個盲盒。報道稱，這些出現在影片中的盲盒包括泡泡瑪特、名創優品、靈動創想、淘米、優比熊、眾識東方等多個品牌，引發市場對於盲盒炒作熱潮告終討論。
好特賣（HotMaxx）為內地以售賣尾貨為主的超市連鎖店，近年已擴張至香港。
泡泡瑪特250元獲千個散戶買盤「護航」 北水全日淨買入11億
泡泡瑪特尾市於250元合共排出1000個買盤撈底，涉47.7萬股或1.2億元。
據即市交易數據，賣盤主要來自美資券商，摩通、花旗和美銀證券分別淨出貨3.77億、2.28億和1.84億元。
買盤主力就主要來自北水港股通投資者和有較多散戶的富途證券。
港交所收市後數據顯示，港股通北水投資者周二（21日）買入成交額達35.09億元，賣出成交亦達23.88億元，淨買入總額達11.2億元。
泡泡瑪特收市後發布第三季業務更新 收入增長更勝上半年
泡泡瑪特周二（21日）收市後公布2025年第三季業務更新。有分析師在發布前表示，即使大部分LABUBU、星星人（Twinkle Twinkle）新產品能即時售罄，但隨基數漸走高，部分投資者憂慮或難以延續上半年高速增長。
最終，泡泡瑪特公布，2025年第三季整體收益按年增加245%至250%，較上半年增長204%再加速，但未有公布實際收益總額。
POP MART 泡泡瑪特 （09992） 股價尾市逆市挫8%，低見250.4元，最新即市成交達92億元，為表現最差藍籌。據內媒報道，《100元可以在好特賣買多少件潮玩》影片近日走紅，引發泡泡瑪特所帶動的盲盒熱潮降溫的討論。
影片中，原價69元（人民幣，下同）的盲盒標價為24.9元，原價53.9元的盲盒標價為18.9元，通常影片都可以100元在零售折扣店買到4至5個盲盒。
報道稱，這些出現在影片中的盲盒包括泡泡瑪特、名創優品、靈動創想、淘米、優比熊、眾識東方等多個品牌，引發市場對於盲盒炒作熱潮告終討論。
好特賣（HotMaxx）為內地以售賣尾貨為主的超市連鎖店，近年已擴張至香港。
泡泡瑪特250元獲千個買盤「護航」
泡泡瑪特尾市於250元合共排出1000個買盤撈底，涉47.7萬股或1.2億元。
泡泡瑪特收市後發布第三季業務更新
據悉，泡泡瑪特周二（21日）收市後公布2025年第三季業務更新。參考以往公告，泡泡瑪特一般會在季度業務更新交代整體收益增幅，中國和海外各區收益增幅，但不會披露季度盈利。
泡泡瑪特今年上半年收益按年增長204%，當中，中國收入增長135%、亞太地區增長258%、美洲增長1142%、歐洲及其他地區增長729%。公司上半年盈利按年增397%。
有分析師指，即使大部分LABUBU、星星人（Twinkle Twinkle）新產品能即時售罄，但隨基數漸走高，部分投資者憂慮或難以延續上半年高速增長。
泡泡瑪特 （09992） 周四曾升逾6%，高見291.4元。摩根大通指，泡泡瑪特股價自8月26日的高位回落約24%，大幅跑輸同期恒指表現，反映投資者對泡泡瑪特的預期降溫，並對其持較保守的看法，以泡泡瑪特預測市盈率20倍來看，風險回報更吸引，因此調高泡泡瑪特目標價6.7%至320元，評級升至「增持」。
摩通指，泡泡瑪特股價未來有4大催化劑：（1）第三季業績；（2）萬聖節及聖誕節強勁的銷售表現；（3）推出《Labubu & Friends》動畫；（4）推出Labubu 4.0。
摩通：星星人竄紅反映泡泡瑪特具備強大IP開發能力
儘管泡泡瑪特將產量較首季調高10倍，Labubu 3.0、迷你Labubu銷情及Twinkle Twinkle依然強勁，摩通遂調高泡泡瑪特2025至2027年盈利預測5%至7%，預期泡泡瑪特今年收入按年增長165%，經調整盈利增長276%，意味下半年收入及經調整盈利分別增長144%及234%。
繼Labubu後，摩通指，全新角色「Twinkle Twinkle 星星人」迅速竄紅，這反映泡泡瑪特具備強大的IP開發與變現能力，亦維持其長期增長的多元化策略。
泡泡瑪特或加快推動供應鏈全球化
對於中美關係升溫，摩通稱，國際市場特別是美國對泡泡瑪特非常重要，預期美洲地區銷售貢獻將自2025年的21%，提高到2027年的28%。短期來看，泡泡瑪等已在美國積存第四季銷售旺季的庫存，並保留加價的權利，估計加價15%便能抵銷100%關稅。
為推動全球擴張，泡泡瑪特已規劃好設立6座製造中心，其中4座位於內地，2座位於中國以外地區。摩通預期，在關稅不確定性提高下，泡泡瑪特或會加快推動供應鏈全球化的進程。
蘋果（Apple，美：AAPL）行政總裁庫克（Tim Cook）再次到訪中國。據內地傳媒報道，庫克周一（13日）下午現身上海THE MONSTER十周年巡展，為他是次訪華之旅第一站。POP MART 泡泡瑪特 （09992） 創辦人王寧、LABUBU原創作者龍家昇親自迎接庫克到訪。
報道指，龍家昇現場向庫克展示如何在iPad Pro上繪製LABUBU，王寧也向庫克贈送驚喜禮物，為一個手持iPhone 17 Pro 、帶上黑色粗框眼鏡的白毛LABUBU。
泡泡瑪特今早股價曾隨大市回吐半成，低見246.6元，但午後倒升，收市微升0.5%，報261元，成交達43億元。
POP MART泡泡瑪特 （09992） 納入恒生指數以來持續跑輸大市。正當恒生指數於第四季開局升穿27,000點4年高位，泡泡瑪特高開低走，曾升近2%後迅速倒跌，午後跌幅擴大至逾半成，低位見251.2元，即市成交逾30億港元。
截至下午2時10分，據經濟通即時數據估算，泡泡瑪特沽壓主要來自外資券商，五大淨沽盤來源分別是瑞銀、美林證券、高盛、摩通和花旗。
因應內地十一長假期，港股通暫停，泡泡瑪特買盤主要來自較多散戶的券商，富途、中銀國際、滙豐證券經紀、長橋和耀才證券為五大淨買盤來源。
泡泡瑪特中「恒指魔咒」？ 產能大增後、市場憂LABUBU太易買？
憑LABUBU全球爆紅帶動旗下多個IP收入大增，泡泡瑪特年內至今累計升幅仍達到1.8倍，但自正式納入恒指後，泡泡瑪特股價累跌逾17%，而同期恒生指數升幅逾7%，即跑輸逾20百分點。
近期市場主要憂慮源於LABUBU產品二手炒價回落，從泡泡瑪特平台入手的難度降低，憂慮反映LABUBU最高峰的熱潮告一段落。
年初以來，泡泡瑪特已多次預告產能大幅提升，創辦人王寧於7月接受官媒訪問時稱，今年9月之後，LABUBU每個月銷售可能近1000萬隻。
建銀國際6月分析報告中則指出，泡泡瑪特月產能已由20萬擴至500萬，並料6個月內增至1000萬件。
泡泡瑪特 （09992） 正向迪士尼（美：DIS）米奇老鼠的成功策略借鏡，將Pop Mart旗下爆紅的Labubu轉化為長期成功的IP。泡泡瑪特股價升1.9%，收報266.8元，成交近30億元。
聯席首席運營官司德表示：
我們向迪士尼學習了很久。其實迪士尼的巨大價值就在於它能夠長期運作IP，甚至長達100年。
司德表示，泡泡瑪特的短期重點，並非尋找「下一個爆款」，而是為Labubu投資「更好的產品、尋找更好的合作、開發內容、主題公園、店面展示」。
他表示，最終目標是擁有5到10個與Labubu具有類似長期潛力的IP。
摩根大通唱淡泡泡瑪特 （09992） 前景，累泡泡瑪特周一曾挫逾8%，低見253.8元。摩根大通認為，泡泡瑪特股價7大催化劑中，已有4項兌現，因此將評級由「增持」降至「中性」，目標價亦降25%至300元，相當於動態市盈率1.1倍或明年預測市盈率25倍，並剔出催化劑觀察名單。
摩通指，將泡泡瑪特從正面催化劑關注名單中移除，因其七項催化劑中有四項已充分兌現，而剩餘三項即將到來的催化劑可見度較低。
泡泡瑪特現值已充分定價
摩通指，泡泡瑪特七大催化劑中已有四項實現，即亮麗的上半年業績、與Uniqlo的合作、獲納入指數、珠寶店開幕，剩餘三項催化劑包括發行動畫、Labubu4.0產品推出、互動式玩具上市的可見度均較低。雖然Labubu品牌力及銷售勢頭仍然穩健，但泡泡瑪特股價今年已累漲209%、按年更升466%，跑贏同期恒指分別升32%及52%，意味現值已充分定價，若出現任何基本面遜預期或負面消息，恐觸發股價跑輸大市。
摩通：市場需時消化泡泡瑪特負面報道
「除非有新催化劑帶來持續超預期增長，否則泡泡瑪特現時風險回報並不吸引，建議投資者待下一個催化窗口（2025年第四季至2026年第一季）再重新部署。」
近期媒體對Labubu二手價及產品質素、設計及授權存在負面評論，摩通指，這些報道與基本面無關，但市場需時消化，「假若市場對上述報道反應過度，導致股價大幅回吐，反而可視作買入良機」。
泡泡瑪特是中國消費領域中最好的公司之一
對於泡泡瑪特下一個催化劑窗口何時出現？摩通認為有三個：（1） 《Labubu朋友們》動畫第一季發布；（2） Labubu 4.0預告片或發布會將於聖誕節或春節假期前發布；（3） 可能推出互動玩具。
摩通強調，長遠仍看好中國IP行業，而就管理質素、執行能力、品牌打造和股東回報而言，泡泡瑪特是中國消費領域中最好的公司之一，故對其長期投資理念保持不變。該行續稱，泡泡瑪特擁有成熟的利用社交媒體平台獲取和變現IP的能力，多元化的IP組合，而且海外業務將貢獻2027年盈利的60%以上。
泡泡瑪特 （09992） 旗下珠寶品牌popop日前公布首次推出足金系列產品，涉及IP為Baby Molly。全新Baby Molly系列黃金產品9月12日（今日）起正式發售。該系列新品包括黃金串珠、吊墜、金條和擺件，價格介乎980元至逾5萬元（人民幣，下同）。其中價格最貴的是重約41克的黃金擺件，售價56800元。
報道引述popop店員表示，該新品系列並非限定產品，價格不會以金價浮動，而是依工藝不同，足金系列產品的每克單價主要集中在1300至1700元。和老鋪黃金 （06181） 一樣，popop沒有走傳統黃金品牌「金價+加工費」的定價策略，產品均是一口價。
報道指，popop單價相比早前的泡泡瑪特聯名金飾略低。以泡泡瑪特與周生生 （00116） 推出的「周遊奇夢」系列為例，0.8克重的DIMOO黃金串珠折後價約1743元，單克價格約2179元。
Pop Mart泡泡瑪特 （09992） 本周正式成為恒生指數藍籌股，但公司從年內累升2.5倍的明星股，轉變為恒指破頂阻力之一。泡泡瑪特周三（10日）早市最多跌7%，低見268元，中午仍跌5%報273.6元，染藍三日股價累跌11%。
Mini Labubu上月28日開賣反應火爆，在內地主要電商平台瞬間售罄，然而「黃牛價」據報在一星期過後已大幅回落，有指從高位計已大跌逾五成。
Mini LABUBU炒價由3200變1446人幣
是次發售的Mini Labubu分為A、B兩套，每套包含14款常規造型及1款隱藏款式。常規款出現概率為1：14，隱藏款概率則為1：168。單一盲盒售價為79元人民幣，一套售價為1106元人民幣。
據報上月底推出後一套14隻曾炒高至3200元人民幣，隱藏款單隻成交價逼近1000元人民幣，但至本周炒價已大跌，內媒引述平台數據顯示，Mini Labubu成交均價為107元人民幣，一套14隻價格已回落至1446元人民幣。
摩通：LABUBU搜尋熱度高位跌4成 留意「星星人」接力
在周一股價回調後，摩通分析報告指出，Labubu的網絡搜尋熱度較7月高峰跌約40%，但預期泡泡瑪特未來搜尋熱度可受惠於Labubu動畫「Labubu & Friends」、Labubu 4.0和新興IP「星星人（Twinkle Twinkle）」而復甦。
摩通維持泡泡瑪特的「買入」評級，看好其多元和商業化IP組合。
POP MART泡泡瑪特 （09992） 加快王牌IP LABUBU新產品節奏，8月28日（周四）晚上一併推出Mini Labubu盲盒「The Monsters 心底密碼系列」、大型彩色Labubu搪膠玩偶「Rock The Universe」。香港地區玩家若希望第一時間入手Labubu新品，目前可以通過泡泡瑪特香港官網於發售時間抽籤或搶購，又或者通過淘寶平台進行搶購，再自行承擔跨境運費送抵本港。
內媒消息指，產品開售僅60秒，該產品京東、淘寶店鋪等店鋪全部售罄。淘寶泡泡瑪特官方旗艦店超過35萬人加購，京東商城泡泡瑪特官方旗艦店預約人數已超過14.5萬人。
POP MART 公佈香港地區發售模式 將進行綫上抽選+搶購
本次Mini Labubu盲盒香港定價為95港元每個，1330港元一套（共14個），泡泡瑪特香港官方Instagram宣佈，香港地區搶購將採用兩種方式，一是線上抽簽後線下認購，即在綫上填寫個人信息參加抽選，經泡泡瑪特平台抽選幸運賬戶，中選者可到達指定門店進行核銷以及購買。二是於8月28日晚10點於泡泡瑪特香港官網搶購，單個賬戶限購買一套或14單個。惟不可綫下直接進店購買。
值得注意的是，本次抽選過程首次採用實名制方式，參與抽選需要填寫姓名及證件號碼（可選香港身份證、澳門身份證、台灣身份證、護照或中華人民共和國居民身份證），且非本人不得核銷購買，購買時須由本人出示身份證明文件及兌換碼到門市購買，亦不得由他人代領。
泡泡瑪特 （09992） 旗下LABUBU公仔成全球最熱門IP，每次補貨總會一秒售罄，普通消費者很難在官方渠道買到原價商品。
内地媒體揭露，這是因為「黃牛」使用了自動外掛程式，能以毫秒之速落單，人工手動搶購的買家望塵莫及。
外掛程式泛濫
2秒可自動搶空庫存
《藍鯨新聞》報道，内地社交媒體上，外掛代理商正大肆兜售名為「煤球科技」的「全自動搶單神器」。它是專門針對泡泡瑪特產品設計的自動化腳本程式，主要應用於泡泡瑪特官方小程式，同時也有針對各大電商平台和直播間的專用版。
這款外掛程式採用訂閲制收費模式，普通版售價每月20~40元不等，搶購成功率更高的高級版月費100元。提供「端盒模式、暴力模式、瘋狂模式、搶單加速」等多種功能，延遲時間僅約200毫秒，快過人類每次眨眼的平均速度（250毫秒）。
用戶事先設定購買數量和搶單模式，外掛程式就能全自動「搶單」、一秒付款，賣家演示影片顯示，使用該外掛幾秒内就能買到多個限量版Labubu。
有賣家稱，外掛最快只需2秒就能搶空庫存，自動化操作速度比人工快數十倍甚至百倍。「普通消費者可能連玩偶長什麼樣都沒看清，外掛已經完成上百次刷新並支付成功了。」為提高成功概率，職業黃牛普遍使用四五十台搭載外掛的設備同時開搶。
智能爬蟲24小時發佈補貨情報
報道指，黃牛還通過自動化線報网络獲取最快補貨情報，智能爬蟲脚本會在微信群24小時不間斷滾動發佈全國各門店的即時補貨訊息，時間精確到秒鐘。
有線報群組成員表示：「這些機器人比人工盯梢效率高出百倍，能在補貨發生的瞬間就推送通知。」
發動「人海戰術」網羅大量貨源
《IT時報》報道，除了技術加持外，黃牛關鍵還是靠「人海戰術」取勝。發動普通路人一起幫忙搶單，是他們拿到大量貨源的另一種途徑，此方法可有效避免封號風險。「搶購交流群」群主會指導群内「學員」根據補貨消息搶購，成功買到後以100元~200元的定價回收。
官方屢禁不止 黃牛輕鬆月賺過萬
多名外掛代理商對《藍鯨新聞》透露，黃牛主要收入來自「大量低價收貨、高價賣出」賺取差價，全職黃牛用外掛搶貨月入過萬是很輕鬆的事。雖然LABUBU多款公仔的二手成交價自7月以來不斷下跌，黃牛轉售周期變長，但「只要能搶到貨，基本上還是穩賺不賠的買賣」。
泡泡瑪特官方曾多次打擊外掛脚本，封鎖惡意訪問，雖有一定成效但仍屢禁不止。多名黃牛表示，此前使用外掛程式有被封號的風險，但技術不斷迭代，每隔一段時間都會有新外掛出現。可謂「道高一尺，魔高一丈」。
律師：恐涉違法犯罪
《藍鯨新聞》引述律師分析指，製作、兜售搶單外掛侵害了普通消費者的公平交易權，通過技術手段干擾了泡泡瑪特官方銷售系統的正常運行，涉嫌違反《民法典》、《治安管理處罰法》、《計算機信息網絡國際聯網安全保護管理辦法》，有可能面臨民事賠償、行政拘留、罰款等處罰；情節嚴重者甚至可能觸犯《刑法》的提供侵入、非法控制計算機信息系統程序、工具罪或非法經營罪。
泡泡瑪特 （09992） 股價業績後低開高走，突破300元大關。泡泡瑪特低開2%後轉升，午後升幅擴至逾一成，高見310.6元上市後新高，成交增至70.5億元，市值突破4100億元。泡泡瑪特創辦人王寧表示，過去半年有很多「想像不到的驚喜」，LABUBU已成世界級IP。他表示，年初時還說非常有信心達成50%的整體增長，去年（收入）是100億（人民幣，下同），今年希望能夠做到200億，但是現在感覺，今年應該300億也很輕鬆。
王寧又預先劇透將發布迷你版LABUBU，這周即將發布。他表示，現在大家把LABUBU掛在包包上，以後說不定會掛在手機上。
「我相信這應該是非常受歡迎的超級爆款。」
泡泡瑪特首席運營官表示，在LABUBU如此火熱的情況下，其銷售收入也只35%左右，坦白說，下半年的產能確實面臨比較大的挑戰。
根據副總裁袁俊傑表示，現在一個月的產能是去年同期的十倍以上。提升產能方面，從技術角度來講，精實生產自動化是法寶。從深層來看，要滿足來自於真實世界廣大粉絲、廣大消費者的需求，要做好銷售預測，讓真實的需求、銷售預測、生產計劃，這三個數字盡最大程度吻合。
王寧表示，大家都認為上半年泡泡瑪特在持續擴圈，品牌位能也非常強。他指泡泡瑪特並沒有激進開店，上半年國內的門市沒有太多增加，預計今年國內的門市淨增長估計不超過十家，表示「希望盡量不增加門市，但是希望把每個門市能夠做好。」
管理層透露，公司也正探索中東、中歐及中南美等新興市場。
7月已發表盈喜的POP MART 泡泡瑪特 （09992） 公告，2025年上半年按年增204%至138.76億元（人民幣，下同），毛利增234%至97.61億元，相當於毛利率增5.3百分點至70.3%。泡泡瑪特列帳盈利增397%至45.74億元，非國際財務報告會計準則經調整純利增363%至47.10億元，相當於基本每股盈利3.44元。
2025年上半年，泡泡瑪特共有13個藝術家IP收入過億，其中LABUBU 所屬的THE MONSTERS、MOLLY、 SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO在報告期內分別實現收入人民幣48.14億元、13.57億元、12.20億元、12.18億元和11.05億元。
參考2024年業績，泡泡瑪特在去年上半年沒有一個IP收入破10億大關，以全年計亦只有4個系列收入能突破較水平。
泡泡瑪特 （09992） 將於8月19日（周二）公布業績，由於第一季只公布營運數據，對上半年抽升1.9倍的股價來說，上半年業績便非常關鍵，由於第三季內股價企升1.8%，若有超預期表現，有望成為股價再升的燃料。
市場預期收入137.6億元（人民幣，下同），按年升2倍；溢利39.4億元，升3.3倍。
泡泡瑪特已於7月15日發布盈喜，預期收入不低於200%，溢利可能錄得增長不低於350%。換言之，市場整體預期的溢利，卻稍低於盈喜通告的預期，分析師預期的區間為27.68億至43.4億元，升幅介乎201%至371%。
市場預期，線下的實體銷售達66.6億元，增長1.8倍；線上銷售53.7億元，增長3倍，反映線上銷售的增長潛力更強，或反映海外布局的成功。
主力產品預期仍是龍家昇創作的Monsters 系列，大熱的Labubu便是The Monsters 系列中的角色，有投行估計收入40.7億元，較去年上半年增長5.5倍。其次有望是泰國藝術家 Nisa Srikumdee 創作CRYBABY，估計收入21億元。
現時股價相對於去年的盈利，市盈率（PE）約100倍，若盈利上升後，市盈率回落時，觀望股價能否再重新衝上100倍PE。
新消費股泡泡瑪特 （09992） 再創新高，周四（7日）早段曾升最多5.9%，高見293.4元，現升2.8%，報284.8元。摩根士丹利最新報告亦唱好股份前景，指觀察到公司產品需求強勁，平台價值或被低估，料公司IP和產品組合未來3至5年會更加多元化，維持對股份「增持」評級，目標價365元，現價潛在升幅近3成。
Twinkle Twinkle產品受歡迎
該行指，近期參加了泡泡瑪特在北京舉辦的泡泡玩具展 （PTS）。發現除長期擁有忠實粉絲的IP外，觀察到Twinkle Twinkle展位吸引許多觀眾，相關產品更迅速售罄，認為結合其在社群媒體上的熱度，該IP很可能在2025年及以後帶來可觀的銷售額。
另外，大摩指Crybaby生活風格產品亦同樣很受歡迎，顯示品牌透過其生活方式產品推動銷售的巨大潛力。又指Crybaby毛絨玩具需求強勁，但受到供應限制。
摩根士丹利指，泡泡瑪特目前有四個區域銷售產品，但現時其專有IP主要來自中國，例外的是Crybaby（泰國）和Peach Riot（美國）。指公司擁有良好潛力，可挖掘美國、歐洲、日本和東南亞豐富的藝術資源。
泡泡瑪特內在價值遠超其擁有IP
展望未來，該行預期隨著國際市場的不斷擴大，本地「本土市場」將使泡泡瑪特能更積極孵化本土藝術家及其創作。因此，料泡泡瑪特的IP和產品組合將在未來3至5年內更多元化。投資人往往會估算泡泡瑪特頂級IP的上限，認為更有價值的是這些IP成功背後的公司平台能力，是泡泡瑪特長期投資的核心論點。
大摩提到，Labubu兩年前銷售額僅佔集團整體銷售額6%，而 Crybaby和Twinkle Twinkle更尚未起步。惟Labubu如今已享譽全球，Crybaby和Twinkle Twinkle 也受到廣泛關注。認為IP的成功雖然難以預測，但泡泡瑪特是能夠實現這一目標的公司。內在價值遠超過其所擁有IP，指市場低估了這一點。
摩根士丹利認為泡泡瑪特是該行首選，在基本情境估值下，目標價為365元，相當於2025年目標市盈率（PE）為46倍，意味2025至2027年每股盈餘複合年增長率（PEG）約1.4倍，指對於一家具有全球擴張潛力的高成長消費品公司而言，相關估值合理。
該行同時強調，如果中國和海外市場的銷售勢頭持續，產品線擴張良好，並推出以 IP 為中心的新舉措，公司估值有望進一步上調。
泡泡瑪特 （09992） 旗下LABUBU於全球爆紅後，盜版公仔LAFUFU亦充斥市場。內媒界面新聞報道，泡泡瑪特正在美國對便利商店連鎖品牌7-Eleven提起訴訟，指控銷售假冒的LABUBU公仔。報道指，泡泡瑪特已證實這件事。
此前，內媒引述一名美國女生在社交平台上發布短視頻稱，在美國的7-Eleven便利店買到盜版公仔LAFUFU，這些LAFUFU成排放在貨架上，每個售價與正版原價一樣是25美元。
LABUBU的熱潮令全球持續無不應求，有部份消費者轉為購入較為低價的盜版公仔LAFUFU。因應盜版公仔充斥市場，泡泡瑪特亦有所行動，此前有報道指北京泡泡瑪特文化創意有限公司申請註冊「LAFUFU」商標，以更好地打擊侵權行為。
內媒引據消息人士透露，泡泡瑪特Pop Mart （09992） 正在籌備進軍小家電市場，多個招募平台發現，泡泡瑪特近期在招募家電產業相關人才，包括家電專案管理、小家電工業設計等關鍵職位。
據招募資訊顯示，泡泡瑪特的新設崗位工作內容將涉及復古小冰箱、電水壺等廚房小家電產品的研發設計，而部分職位描述中特別強調需要「承擔公司重點品類業務A+級以上項目」，暗示這可能是泡泡瑪特未來重點發展的新業務方向。
根據泡泡瑪特的招募要求來看，公司可能會計劃將標誌性的IP設計與小家電產品結合，以打造差異化產品線。
《人民日報》發文呼籲加強盲卡盲盒監管，POP MART泡泡瑪特 （09992） 股價再被撥冷水，逆市低開6%，若以開市低位233.2元計，泡泡瑪特股價已從上周高位283.4元回吐逾17%。泡泡瑪特半日跌5.2%，報235.6元，即市成交達51.6億元，暫為成交額最大股份。
《人民日報》：盲卡成青少年「硬通貨」 未點名泡泡瑪特等企業
《人民日報》發表題為盲卡盲盒哪能「無拘無束」文章，指這兩年繼盲盒火爆後，盲卡憑借「未知驚喜」的賣點，迅速在兒童青少年群體中走紅。非理性消費在兒童青少年中屢見不鮮，部分孩子為了追求稀有卡牌，單次消費高達數百元甚至數千元。盲卡早已超越簡單的收藏功能，變成兒童青少年社交圈里的「硬通貨」。未成年人沈迷的背後，也存在「商業陷阱」與監管滯後的問題。
文章雖然較集中提及盲卡，亦未有點名任何企業名稱，但同時引述專家建議一併完善「盲卡盲盒」出台嚴格的規章制度，加強對未成年人的保護，建議進一步細化盲卡、盲盒監管規則，增設技術監管條款，在執法監管層面，建立市場監管、網信、教育等部門的聯合執法機制，運用大數據分析識別異常交易，對虛假宣傳、誘導消費等違法行為開展專項整治。
新華社日前才評泡泡瑪特LABUBU所代表的中國創造 表達新中國故事
自LABUBU在全球急速冒起，官媒也屢次點名評論現象，包括《新華社》6月17日發表文章，指泡泡瑪特打造的LABUBU，不僅在世界範圍內成為年輕人情緒表達和文化認同的出口，也讓「中國創造」成為「頂流」。
文章指，泡泡瑪特股價不斷走強的背後是，年輕族群消費早已不滿足於產品單純的功能屬性，而是更在意情緒價值、體驗價值和社交屬性，形容「一BU難求」反映中國潮玩正在刷新海外消費者對中國文化品牌的認知。
有理由相信，以LABUBU為代表的“中國創造”，正在創新“中國故事”的表達，與世界共享創新機遇，讓各國人民有更多機會感知越來越“酷”的中國。
泡泡瑪特 （09992） 旗下角色Labubu紅遍全球，市場一度出現大量仿冒品。官媒新華每日電訊發文表示，支持打擊盜版Labubu，保護中國原創IP（知識產權）。
新華社主辦的新華每日電訊發表題為「打掉『Lafufu』，更多的Labubu才能開心常笑」的文章稱，從碧咸（David Beckham）背包上的掛件到泰國旅遊局授予的「神奇泰國體驗官」稱號，從倫敦門店的搶購潮到三代產品全球斷貨，這只露著九顆牙齒的小精靈創造了中國潮玩出海的新熱點。
文中稱，由於Labubu全球難買，一些直播間出現仿冒品，商販們鼓吹「1：1復刻」「可掃碼，驗真偽」，部分仿品流向海外後，遭到眾多外國粉絲「吐槽」，甚至比誰收到的Labubu更醜。被戲稱為「Lafufu」「Lababa」的「李鬼」成為海外社交媒體的笑談。
文中表示，幸好監管當局已嚴打Labubu仿冒品，但Labubu仿冒品問題折射出中國原創IP成長的困境，就是企業一邊打造創新的文化符號閃耀世界，仿冒者一邊無序蠶食創新成果。這種現象不遏制，企業就難以在創新後獲得回報再創新。對智慧財產權沒有嚴格的保護，便沒有可持續的創新競爭力。
文章還說，中國國產IP出海的征程中，智慧財產權既是「護身符」，更是「通行證」。就像中國動畫電影「哪吒之魔童鬧海」在全球票房近人民幣160億元，背後是從角色形象著作權登記到國際商標布局的全鏈條防護。創業者和生產者應該認識到，要贏得市場，首先要尊重創新規則。消費者也需警惕，一些消費者戲言「不是Labubu買不起，而是Lafufu更有性價比」，這可能已扼殺中國現象級IP。
泡泡瑪特 （09992） 始創人「80後」王寧身家超越牧原創始人秦英林，成為河南新首富。根據福布斯實時富豪榜，王寧身家最新達204億美元（約1591億港元），全球富豪排102，身家高過秦英林的168億美元。泡泡瑪特股價升逾1%，高見251.8元。
據泡泡瑪特2024年的年報顯示，王寧持有公司股權佔比為48.7%。泡泡瑪特股價爆升，帶動王寧身家水漲船高。泡泡瑪特股價一年來累升逾5倍，年初至今升175%。
LABUBU爆紅 泡泡瑪特股價一年累升逾5倍
泡泡瑪特2024年度共有13個IP收入破億元，當中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY收入更是破10億元，其中LABUBU熱潮下，THE MONSTERS爆紅，相關收入30.4億元。
至於「LABUBU 3.0」盲盒成為股價新爆發點，LABUBU購買熱潮亦延伸至美國，部分新店開幕前再現排隊人潮。摩通更形容LABUBU正發展成「中國版Hello Kitty」。
王寧曾預告，泡泡瑪特今年海外收入可望維持倍數增長，整體收入可增長逾50%，達成超過200億元銷售額。
「LABUBU 3.0」盲盒成為 Pop Mart泡泡瑪特 （09992） 股價新爆發點，LABUBU購買熱潮亦由亞洲延伸至美國，部分新店開幕前再現排隊人潮。摩通分析師團隊首次發表泡泡瑪特研究報告，形容LABUBU正發展成「中國版Hello Kitty」，有望成為新一代「超級IP」，而泡泡瑪特兩年後海外收入貢獻可達65%，予其目標價250元，在樂觀估算中2027年目標價更達400元。
泡泡瑪特周三股價最高見220元，但早上錄得兩宗大手交易，分別以每股218.2元和211元，出售50萬股和20萬股，涉資1.5億元。截至下午2時13分，泡泡瑪特股價報215.8元，升近4%，成交22億元。
泡泡瑪特早前公布，2025年首季海外銷售按年增長480%，遠超中國本土的100%增長，當中美國增長9倍、歐盟增長6倍、其他亞洲增長3.5倍。據美國傳媒引用網紅帖文指出，美國侯斯頓上周六開設第四間分店，在上午11時正式開業前已有大批民眾排隊。
摩通報告：LABUBU與Hello Kitty有很多相似之處
摩通報告認為，LABUBU與日本知名卡通人物Hello Kitty 在角色和生意模式有不少相似之處，例如商品化（更多產品形式）、授權計劃（目前無授權）、合作夥伴關係（與更多國際知名品牌合作）、主題關注（如主題公園和電影）。
摩通以Google Trends數據分析預測，LABUBU在2027年的年度銷售額可能達140億元人民幣，泡泡瑪特將佔當中110億元，認為該行和市場給予泡泡瑪特的盈利預測仍有增長空間。
摩通推算，泡泡瑪特2025至27年海外營業額年均增長達42%，遠高於中國本土的12%，到2027年時海外收入將佔集團67%，因應海外單品價格更高，有利集團的毛利率擴張。
泡泡瑪特PEG估值不及中日其他零售品牌 股價再倍增之路要符哪些條件？
泡泡瑪特近一年股價累升4倍以上，摩通報告以PEG（市盈率相對於每股盈利增長）估值分析，該行首予的目標價250元，只相當於1.3倍PEG，較日本的三麗鷗（Sanrio）、萬代（Bandai）、美國的美泰（Mattel，美：MAT）、孩之寶（Hasbro，美：HAS）、中國內地的老鋪黃金 （06181） 和名創優品 （09896） ，都有20%折讓。
摩通指出，中國領先的消費品股PEG估值可達1.9倍，部分環球品牌更達2倍至3倍，泡泡瑪特股價的合理估值應為226元至327元。
摩通表示，其樂觀情景的400元目標價，相當於2028年預測盈利182億元人民幣、市盈率約27倍，較該行現時估算高出25%，認為若果泡泡瑪特再有「超級IP」、擴大授權和產品線、推出主題公園和電影，都有利公司達到最樂觀情景。
泡泡瑪特 （09992） 升至200元大關前，股東減持先行套現近8億元。據彭博看到的交易文件，泡泡瑪特股東在一筆大宗交易中，以每股192.95元出售405萬持股，套現約7.8億元。每股作價較泡泡瑪特昨日收市價197.9元，折讓2.5%。據報，瑞銀為獨家帳簿管理人。
泡泡瑪特股價跌逾2%，低見192元，成交12.3億元，市值2595億元。
POP MART最新「Labubu3.0」再掀炒風，帶動泡泡瑪特上日破頂高見198.2元。
泡泡瑪特 （09992） 董事長兼CEO王寧據報發布《組織架構全面升級，推進集團全球化戰略目標》全員信，宣布即日起啟動全球組織架構全面升級。泡泡瑪特股價升7%，高見161.8元。
報道指，此次升級核心是聚焦區域戰略，在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區設置區域總部，泡泡瑪特國際集團高級副總裁文德一將兼任集團聯席COO，與司德共同負責集團在全球業務的管理及運營工作。
泡泡瑪特去年內地收入佔79.7億元，按年增長52%；港澳台及海外業務收入達50.7億元，增長375%，佔整體收入38.9%。其中，去年東南亞銷售增長619%，同時北美市場也漲5倍多。
附王寧全員信原文：
全體泡泡夥伴：大家好！
過去的一年，我們集團的整體業務，無論是國內還是海外，都取得了非凡的成績。在此感謝全體泡泡夥伴的努力付出！
我們的全球化進程持續加速，海外業務在集團的收入佔比接近40%，且未來將進一步向國際化集團的方向邁進。為加速推動全球化戰略落地，為更大規模的增長打下堅實的基礎，經集團管理層深入討論後決定，即日起啟動全球組織架構全面升級。
此次升級的核心是聚焦區域戰略，我們計劃在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區等設置區域總部，優化資源調配空間，通過更加扁平化的組織架構，提高集團管理和協同效率；集團平台部門也將升級為賦能全球的引擎，更好地為各國家和區域的運營發展提供全面的支持；在吸引更多優秀人才的同時，也為內部新生力量開辟更多晉升的通道。伴隨組織架構升級，泡泡瑪特集團高級副總裁文德一將兼任集團聯席COO，與司德共同負責集團在全球業務的管理及運營工作。
我們希望能夠以此次架構升級為起點，共同推動組織的成長，一起「向上努力，向外看」，讓泡泡瑪特成為一個真正意義上實現全球化的企業，也通過人才密度的提升，幫助每一位夥伴在跨文化碰撞中拓寬視野，收獲個人職業生涯的成長。
秉持著「創造潮流、傳遞美好」的理念，期待與全體泡泡夥伴一起努力，共同打造「世界的泡泡瑪特」，為全球粉絲帶來更多美好瞬間！
王寧
泡泡瑪特國際集團董事長兼首席執行官
2025年4月14日
泡泡瑪特 （09992） 去年海外收入大增3.8倍至51億元（人民幣，下同），佔比升至4成。泡泡瑪特董事長兼CEO王寧在分析員會議上透露，早年建立的「國際化」核心戰略已驗證成功，成為集團第二增長曲線，相信今年海外收入可升逾1倍至100億元，佔比進一步增加至5成。他估計，整體收入可增長逾50%，銷售額達成超過200億元。
泡泡瑪特績後股價抽高半成，於下午3時舉行分析員會議期間，再突然爆升，高見147港元，一度彈15.8%，收漲10.9%，成交大增至50.6億港元。
王寧表示，國際化策略以IP為核心，進行不同品類創新，包括積木、毛絨、飾品、旗艦店，認為潛力巨大。
泡泡瑪特公布業績，去年收入按年增107%至130.4億元，列帳溢利增1.9倍至34億元，可見【下一頁】
北美市場今年首季收入接近去年全年
市場關注泡泡瑪特的開店進展，公司去年在內地的線下門店為401間，按年淨增38間；自動販賣機有2,300間，淨增110間。海外門店達到130家（含合營），自動販賣機達到192台。泡泡瑪特副總裁兼國際業務總裁文德一表示，目標今年在海外新開100間分店，店舖面積較以往更大、選址更優，預計同店銷售也將優於往年。
他重申，海外線下門店收入佔比 60%，故此門店拓展是重要策略，聚焦地標門店和旅遊景區銷售渠道（如機場），正規劃美國、泰國等地的超級地標門店，也會在香港、新加坡、日本機場開店。
北美市場方面，文德一透露，首季收入接近去年全年，升幅高達100%。目前有26家門店，計劃今年加速擴張，年底至明年初在美國開設兩家旗艦店，進一步擴大銷售並提升品牌影響力。另亦會逐步布局墨西哥、加拿大市場。
團隊方面，線下渠道將組建當地團隊，而線上仍由中國團隊主導。
國內零售店店效創歷史新高
國内方面，王寧指出，國內零售店店效大幅增長，創下歷史新高，會持續推進線上、線下融合，在多觸點運營下，用戶忠誠度數據穩步上升。
管理層又透露，將控制開店數量，對現有門店進行升級與改造，優化門店位置，例如遷移至更佳樓層或更優質區域，推動品牌整體向上發展。目前，部分較大分店已開始搬遷至更優質的位置。
快閃店方面，管理層稱，今年快閃店數量會增加10家，但不會大幅擴張，而是希望讓消費者在不同場景中 擁有更多品牌觸點與體驗。
盲盒股POP MART泡泡瑪特 （09992） 公布年度業績。泡泡瑪特2024年收入130.4億元（人民幣，下同）按年升107%；列帳溢利31.3億元，按年升189%；經調整純利34億元，升186%。泡泡瑪特基本每股盈利2.36元，派末期息81.46分，增1.9倍。
泡泡瑪特表示，2024年度有13個IP收入破億元，當中點名THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY收入破10億元。
泡泡瑪特績前升4.3%，報132.3港元，午後曾升7.7%，高見136.7元，最新報131.4元，升3.6%。
期內，泡泡瑪特收益130.4億元，按年升106.9%，毛利87.1億元，升125.4%，66.8%，增5.5個百分點，主要由於港澳台及海外渠道收入佔比的增加，不斷優化供應鏈端成本控制，及自主產品佔比提升，外採商品逐漸減少。
內地收入79.7億元，按年增長52.3%。與此同時，加大國際市場開拓力度並深入推進本土化運營策略，港澳台及海外業務保持高速增長態勢，收入達50.7億元，增長375.2%，佔整體收入38.9%。
THE MONSTERS收入佔比大升至23.3%
LABUBU熱潮下，THE MONSTERS全球迅速走紅，相關收入30.4億元，大幅增長726.6%，收入佔比由5.8%大升至23.3%。
展望方面，將全力聚焦於豐富IP類型，擴充IP資源庫。持續擴張全球業務佈局，重點拓展北美、東南亞及歐洲市場。在持續深耕潮流玩具核心業務的進程中，將全力聚焦MEGA、POPBLOCKS、共鳴等新品牌的培育與拓展。
POP MART：LABUBU收入增長非最快 另一10億IP增長逾10倍
其他破10億元收入的IP方面，泡泡瑪特多年主力MOLLY相關收入維持倍數增長，全年收入按年增1.05倍至20.93億元，僅次於THE MONSTER。
另外，CRYBABY去年按年增長達15倍，年度收入貢獻11.65億元，增速更勝THE MONSTER。
SKULLPANDA 去年收入增長28%，雖為4大IP之中增長最慢，但仍貢獻13.08億元收入，為公司第三大IP。
Pop Mart 泡泡瑪特 （09992） 的盲盒潮玩熱潮近年席捲全世界，例如旗下IP之一的LABUBU更是全球紅爆，連BLACKPINK的Lisa都是粉絲。泡泡瑪特國際集團董事長兼CEO王寧表示，2025年泡泡瑪特的海外業務佔比可能超過50%，並希望不再說要成為「中國迪士尼」，而是成為「世界的泡泡瑪特」。
「以前總說想要去學習迪士尼這樣一家IP的企業，能夠成為中國的迪士尼。但是慢慢地我們也希望不再說要成為中國的迪士尼，希望有一天我們能成為世界的泡泡瑪特」。
王寧在「為中國經濟點讚—企業家之夜」活動發表致敬詞時指，在2025年海外業務有可能就要超過50%，超過國內的業務，處於非常快速的增長速度。他介紹，去年泡泡瑪特到羅浮宮、牛津街、日本及韓國的地標等開店。
王寧預告，新的一年，會在更重要的城市、更重要的地標，例如紐約的時代廣場、紐約的第五大道都可以看到泡泡瑪特的旗艦店。他指，希望今年會成為泡泡瑪特蝶變的一年，真正意義上成為世界影響力的品牌。