美國政府周四（20日）公布，計畫在加利福尼亞州，阿拉斯加州海岸以及墨西哥灣（Gulf of Mexico）大舉擴張海上石油與天然氣鑽探。

內政部提出至2031年，在相關海域舉行共34次鑽探租賃拍賣，規模遠大於拜登（Joe Biden）政府時期的僅墨西哥灣3次租賃拍賣。華府計劃在拍賣阿拉斯加海岸21個地區的鑽探租賃，6次狂太平洋海岸及7次在墨西哥灣海岸。

內政部長伯古姆（Doug Burgum）批評拜登政府叫停離岸石油和天然氣租賃，癱瘓美國離岸能源生產的長期管道。

根據國會研究服務處（Congressional Research Service）資料，這將是自1984年以來，內政部首次在太平洋海域開放新的鑽探租賃區。

在10月30日，超過100名民主黨國會議員致信給總統特朗普（Donald Trump）與伯古姆，反對相關計劃。

自然資源保護協會（NRDC）周四亦發表聲明，嚴厲譴責特朗普政府的計劃惡劣且魯莽。團體指出，計劃鑽探阿拉斯加的尚未開發水域，試圖重振加州的海上石油與天然氣產業，並將未曾開放的佛羅里達州沿海水域納入拍賣及增加墨西哥灣的租賃。NRDC批評，計劃將對相關地區以及賴以維生的民眾造成數代人都難以恢復的損害。

美國總統特朗普（Donald Trump）10月底訪問亞洲期間，宣布南韓達成安全和貿易協議。惟兩國在建造核潛艇計劃方面仍未能達成共識，以致於時隔近兩周仍未公布書面協議。

特朗普與南韓總統李在明10月29日於南韓慶州會晤期間，李在明要求特朗普同意向南韓提供核潛艇燃料。特朗普翌日宣布同意南韓建造核動力潛艇，並共享屬美軍擁有最敏感及最高度保密的核潛艇技術。

官員會後表示隨即會發布事實清單，概述包括核潛艇問題等方面的安全和貿易協議。根據該協議，韓國將向美國投入數千億美元，以換取更低關稅稅率。

不過特朗普與李在明會晤已結束近兩周，雙方仍未正式發布書面協議。路透社引述南韓一名貿易部官員指，關稅方面的草案已定稿，但須等候與安全協議內容一同發布。

據悉，雙方有關對3,500億美元投資方案的諒解備忘錄也已經準備就緒，但未確定何時簽署和簽署形式。

南韓防長安圭伯周日（9日）表示，自從南韓提出建造核動力潛艇的問題以來，美國各個部門似乎都需要一些時間來調整觀點。

而南韓總統府高級官員上周也表示，華府雖已批准南韓在潛艇上使用核燃料，但美國相關部門仍正提供意見，亦正不斷調整措辭，因此需時更長才能為事實清單作定稿。

李在明堅持在南韓建造潛艇的立場，也似乎和特朗普有分歧。特朗普近期在社交平台表示，核潛艦建造工程已獲批准，但將在美國造船廠建造。分析師指出，美國是否願意向南韓轉移敏感技術仍存疑。

美國愈來愈多車主無力償還汽車按揭貸款，2024年被收回的車輛數量創下過去14年來的新高。業內專家預測，2025年收回的車輛數量更可能再突破高位。

美國2024年的家庭債務總額達18.4萬億美元（約143.5萬億港元），其中汽車貸款達1.6萬億美元（約12.5萬億港元）。

利率從2022年接近零的水平飆升至5.5%，其後雖放緩至4%，亦足以令數百萬人經濟困難。

車輛回收資料庫網絡RDN處理約9成貸款機構提出的收車請求，其數據顯示2024年被扣押的汽車數量達到270萬輛，為過去14年來的高位。

汽車回收業出版物《CU Repossession》的編輯岩士唐（Kevin Armstrong）預計按目前趨勢，2025年被回收的車輛總數將達到300萬輛，僅略低於2009年創下320萬輛的高位。

有業內人士形容市場瀰漫着恐懼情緒，很多車主在過去一年放棄愛車，因意識到其經濟能力以不足以負擔這些開支。

據悉，當車主嚴重拖欠供款時，貸款機構會委托汽車回收服務公司來收回車輛。而這類企業實際上僅追回約三分一的欠款車輛，代表實際嚴重拖欠貸款的車輛數量遠高於上述數字。

有別於疫情前主要是中低收入階層拖欠汽車貸款，目前高收入社區亦不能倖免，被收回的車輛中不乏來自平治（Mercedes-Benz）及寶馬（BMW）等高價汽車品牌。

美國《華爾街日報》指出，除了稀土，中方在包含在鋰離子電池、成熟制程芯片和醫藥原料藥等3大領域也同樣佔據的絕對掌控地位，足以對美國「卡脖子」。

報道稱，中國憑藉數十年產業政策佈局，構建起供應鏈主導地位。其通過關鍵稀土礦產流通管制，已迫使美國總統特朗普主動尋求談判並達成「休戰」協議。但中方手中的籌碼不限於稀土。

報道指，鋰離子電池廣泛應用於電動汽車、儲能設備和消費電子產品，誰掌控了這一領域，誰就將在汽車技術和綠色能源領域佔據優勢。目前，全球前兩大電池生產商均為中國企業包含寧德時代、比亞迪，即便電池在其他地區生產，其核心元件也有相當一部分來自中國。

據惠譽方案（Fitch Solutions）下屬基準礦物情報公司（BMI）數據顯示，中國供應商生產全球79％的電池正極材料和92％的負極材料。

其次為半導體領域，報道指出，目前中國占全球約1／3的成熟制程半導體產能，這類芯片雖生產難度低於尖端芯片，卻是汽車、消費電子和國防等行業的關鍵元件。為實現自給自足，中國已投入數十億美元建設半導體製造能力。同時，鎵、鍺等廣泛應用於各類芯片及太陽能電池的礦產也佔據供應優勢。

第三為醫藥行業，雖然美國藥店或櫃檯上銷售的藥物通常不會標注「中國製造」，但其原料藥或生產原料藥所需的前體化學品，往往由中國供應。例如美國進口的對乙醯氨基酚、布洛芬就大多來自中國，同時也是抗生素原料藥的重要生產國。

儘管美國品牌藥多從歐洲進口，仿製藥則大量依賴印度，但印度生產仿製藥所用的多數原料藥，其源頭仍在中國。

美國穀物和生物製品協會主席Mark Wilson周四在上海進博會上表示，首批美國高粱船貨上周發往中國。

美國貿易商也表示，中國購買了兩船約12萬噸美國小麥，計劃於12月裝運。

中美元首上週在南韓釜山會晤，會後白宮稱中方同意購買美國大豆，也將恢復採購美國高粱。

中國周三發布公告確認，將終止3月4日對大豆及其他美國農產品，包括玉米、小麥、高粱和雞肉徵收的所有關稅。

去年中國購買約13億美元的美國高粱，但今年出口量暴跌97%。

美國宣布對俄羅斯最大的石油生產商實施制裁，祭出為施壓結束烏俄戰爭至今為止力度最大的措施。油價上升，紐約期油升2.9%，報60.19美元，布蘭特期油升2.8%，報64.35美元。

美國財政部發表聲明表示，將國有石油巨頭俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油公司（Lukoil）列入黑名單，指「俄羅斯缺乏對結束烏克蘭戰爭的和平進程的嚴肅承諾」。聲明稱，此舉將削弱俄羅斯為其戰爭機器籌集資金的能力。

財長貝森特於聲明中表示，現在是停止殺戮並立即實現停火的時候，又稱財政部準備在必要時採取進一步行動，來支持特朗普總統解決另一場戰爭的努力。

• 美國據報考慮限制對華軟件出口
• 報復中國稀土出口限制
• 美國財長貝森特：所有選項都擺在桌上

美國據報正考慮一項新的對華出口限制措施，或禁止中國採購多類關鍵軟件。路透報道稱，特朗普政府考慮限制對華一系列軟體驅動產品的出口，以報復北京方面最新一輪的稀土出口限制，涵蓋產品或從手提電腦到噴射引擎。

被問及對華軟件出口限制時，美國財長貝森特表示所有選項都擺在桌上。他表示：「如果這些出口管制真的發生，無論是對軟件、引擎還是其它東西，美國都可能會跟七國集團的盟友協調」。

貝森特還表示，美國高級官員將抱著「良好的意願」和「極大的尊重」與中國政府開啟談判。

消息人士稱，美國政府官員可能會宣布這項措施以向中國施壓，但不會真正實施。為增加談判籌碼，特朗普此前曾表示，將從11月起對中國輸美商品額外徵收100%關稅，並對所有關鍵軟件實施新出口管制，但未提供細節。

美國抵押貸款銀行協會（MBA）公布，30年期定息按揭利率由6.42厘跌至6.37厘，上周按揭貸款申請跌0.3%。MBA副總裁兼副首席經濟學家Joel Kan表示，定息按揭利率跌至1個月低位刺激再融資活動增加。

美國總統特朗普（Donald Trump）與澳洲總理阿爾巴尼斯（Anthony Albanese）簽署重要礦物協議，同意投資20億美元（約155.3億港元）發展礦業項目，聯合在相關產業對抗中國。

特朗普與訪問美國的阿爾巴尼斯於周一（20日）簽署協議，雙方將在未來半年合計投資20億美元，發展礦業開採與加工項目，並為重要礦物設定價格下限。白宮聲明指出，投資將開採價值530億美元（約4,116.7億港元）的礦存，但未提及礦物種類或地點。

特朗普表示，由現在起未來一年內，美國將擁有大量重要礦物及稀土資源。阿爾巴尼斯則形容，美澳礦物協議為價值85億美元（約660.2億港元）的管道項目。

據美澳礦物協議，雙方同意簡化礦場、加工廠及相關營運的許可程序以提升產能，並將在礦藏勘探、礦物回收及阻止「基於國家安全理由」出售關鍵礦產資產等方面展開合作。

美國進出口銀行（Export-Import Bank of the United States，EXIM）及後宣布，已向7間企業發出意向書，提供逾22億美元融資（約170.9億港元），協助推進在澳洲發展重要礦物項目。

EXIM指項目將為先進國防系統﹑航太元件及通訊設備及下世代工業科技提供重要礦物。EXIM更表示，投資將協助美國高科技生產基地的重新工業化，同時抑制中國在重要礦物出口的領導地位，並確保西方相關產業供應鏈的安全。

另外，特朗普上任雖然撤回眾多前總統拜登（Joe Biden）的政策，但他仍然支持2023年簽署的「三邊安全夥伴關係」（AUKUS），即使其團隊憂慮協議可能影響美國自身的核潛艇需求。海軍部長費倫（John Phelan）指美澳正緊密合作，改善原AUKUS架構及釐清當中模糊內容。

澳洲官員周一會前強調，堪培拉政府致力按AUKUS要求負擔責任，在2025年已撥款20億美元用於提升美國潛艇造船廠的生產效率，並準備由2027年起為在印度洋及太平洋航行的美軍維珍尼亞級核潛艇提供維護服務。

• 美澳簽署總值85億美元稀土合作協議
• 中國近期收緊稀土出口管制引關注
• 澳洲礦業公司股價普遍上漲

美國、澳洲宣布規模高達85億美元（約660億港元）的稀土關鍵礦產合作協議，在美國總統特朗普與澳洲總理阿爾巴尼斯（Anthony Albanese）周一（21日）共同簽署，兩國宣布在多個項目提供資金，旨在強化國防製造與能源安全所需關鍵材料的供應。

美澳稀土協議簽訂之時，正值中國近期收緊超硬材料出口管制，特朗普一度揚言叫停月底「習特會」，令中美貿易緊張關係重新浮面。

稀土關鍵礦產是電動車、半導體以至國防裝備等高科技產品不可或缺的原料。當前，全球稀土及其他多種關鍵礦產的主要生產國中國，因應中美貿易摩擦，促使美國加速推動供應鏈多元化。

未來兩個月各自投入10億美元
阿爾巴尼斯表示，未來六個月內，美澳兩國將各自投入10億美元，用於「立即可行」的項目。然而，白宮隨後發簡報指出，兩國在此期間對關鍵礦產項目的投資總額將超過30億美元，並形容該協議為「合作框架」。

白宮同時表示，美國進出口銀行（Export-Import Bank of the United States）已發出7份意向函，提供逾22億美元融資，有望撬動約50億美元投資。

在紐約證券交易所上市的美國鋁業公司（Alcoa，美：AA）被列為該礦產協議下兩項優先項目之一。Alcoa 正在西澳推進回收與精煉關鍵金屬「鎵（Gallium）」的項目，美國政府將對此項目作股權投資。

澳洲稀土、礦產業股大漲
澳洲市值最大的稀土生產商Lynas Rare Earths（LYC）在亞洲早盤交易中股價上漲約5%，鋰礦生產商Pilbara Minerals（PLS）同樣升約5%，礦砂生產商Iluka Resources（ILKAF）股價更攀升逾9%，

部分規模較小的稀土礦商，VHM股價飆升約30%，北方礦業公司（Northern Minerals，NTU）上漲逾16%。鎂生產商Latrobe Magnesium（LMG）股價更勁升近47%。

香港上市的稀土相關股份金力永磁 （06680） 靠穩升1%。

美國政府日前宣布，將對意大利進口的意粉產品收取91.74%的反傾銷關稅，並按與歐盟協定的15%關稅疊加徵收。意大利政府促請華府，重新考慮意粉關稅。

美國商務部的調查指出，兩間意大利生產商於2023年7月至2024年6月涉嫌以不公平的低價向美國傾銷意粉，決定向意大利的意粉收取91.74%的反傾銷關稅。關稅將於2026年1月起生效，連同美歐協議的15%關稅疊加徵收。

意大利外交部上周六（4日）發出聲明，抗議美國政府的調查結果及關稅決定，並將透過駐華盛頓大使館保障意大利企業的權利。外交部稱正與歐盟委員會緊密合作，向美國施壓尋求重新考慮令意粉價格翻倍的關稅。

意大利農業部長洛洛布里吉達（Francesco Lollobrigida）批評，美國的意粉關稅為「極端貿易保障主義」，而且欠缺必要性及任何正當理由。農業團體Coldiretti亦明言，107%關稅將對每年向美國出口6.7億歐元（約61.1億港元）的意粉產業造成致命打擊。

意大利國家統計研究所數據顯示，2024年當地出口的意粉高達逾40億歐元（約364.7億港元），美國為意大利意粉的3大出口市場之一。

美國與意大利過往亦曾因意粉價格發生矛盾，但美國商務部以往的調查後，加徵的關稅僅數個百分點，而非今次的近100%水平。

美媒周三（1日）報道，美國政府計劃向烏克蘭提供情報，協助烏軍遠程打擊俄羅斯境內的能源設施。

《華爾街日報》引述美國官員消息表示，美國此次計劃向烏克蘭提供情報，為總統特朗普（Donald Trump）政府首次協助烏克蘭使用遠程導彈襲擊俄羅斯境內能源目標。

官員正在等待白宮發布書面指引，再正式向烏克蘭分享必要的情報。

該報亦引述知情人士表示，華府官員正要求北約（NATO）盟友提供類似支援。

一旦華府與烏克蘭共享情報，代表烏克蘭將能更有效打擊遠離俄烏邊境的煉油廠、管道、發電站等基礎設施，而烏方的目標為打擊克里姆林宮依靠能源收入維持戰爭。

華府亦正考慮向烏克蘭運送大威力武器，讓烏軍可打擊俄羅斯境內更多目標。美方可能交付「戰斧」（Tomahawk）和「梭魚」（Barracuda）導彈等，射程可超過800公里的美國製遠程武器。

特朗普自1月展開第二任期以來，一直試圖促成俄烏停戰。他最初嘗試通過經濟和商業激勵，推動俄羅斯支持結束戰爭，但與俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）舉行會晤後，仍未能就結束戰爭達成共識。

《華爾街日報》指，特朗普近日多次聽取有關俄烏戰場局勢的簡報，並重點關注俄羅斯未能擴張領土的情況，意味著特朗普對俄烏戰爭的態度出現大轉變，向俄羅斯施壓。

投資者一直關注的美聯儲9月議息會議塵埃落定。美聯儲主席將此次減息定義為「風險管理」措施，旨在經濟尚未出現明顯下滑前，採取保護性措施，以降低下行風險。翌日，美股四大指數 – 標普500指數、納斯達克指數、道瓊工業平均指數以及羅素2000指數齊創歷史新高，反映投資者認為美聯儲「風險管理」式減息釋出正面訊息，看好當前經濟形勢及其前景。

降低融資成本利好股市

寬鬆貨幣政策確實能對經濟提供支撐。在經濟韌性尚存的情況下，降低融資成本更有望推動企業盈利增長，進一步利好股市表現。根據美聯儲對2025至2027年的最新經濟預測，經濟增長比率預期有所上升，失業率的預測從4.5%（2025年）下調至4.3%（2027年），且目前美國實際失業率為4.3%，低於預期水平。備受關注的核心個人消費開支平減指數（通脹指標）的預測則由3.1%下降至2.1%。

由此可見，美聯儲官員認為儘管美國經濟在2025年仍面對著就業放慢及通脹升溫的情況，然而在寬鬆政策支持下，當局預期明年經濟及通脹有望改善，這意味著曾令投資者擔心的滯脹風險出現的機率較低，這亦解釋了美股續創新高的原因。

美股料調整　策略性配置時機

回顧一年前，美聯儲同樣於9月開始減息，今年與去年屬相同的減息觸發點 – 就業市場放慢的憂慮。經過去年減息一厘後，今年上半年就業情況確是得到改善，帶動股市及不同資產的表現。儘管4月因貿易環境改變而出現了大幅調整，但隨著消息被消化後，美股已重拾升勢，三大指數屢創新高。

從利率點陣圖可見，年內美聯儲仍有半厘的減息空間，若以去年情況作推論，若今年美聯儲作出一連串的減息，筆者預期就業市場有機會得以改善。在其他經濟領域未出現明顯下行的前提下，美股仍將受基本面支持。

然而，目前美股估值已處於偏高水平，例如標普500指數的預測市盈率達25倍，超過過去5年及10年平均值一個標準差以上。這意味著，一旦經濟數據不如預期，不排除出現調整的可能，惟筆者認為那時亦是美股策略性配置的時機。

美國與印度周二（16日）恢復貿易談判程序，為美國總統特朗普（Donald Trump）大幅調高印度商品關稅至50%以來首次面對面談判。

土耳其安納杜魯新聞社報道，美國南亞及中亞事務助理貿易代表林奇（Brendan Lynch）周一（15日）晚抵達印度新德里，並於周二前往印度商務和工業部，與印度貿易代表阿加瓦爾（Rajesh Agarwal）會晤。

印度媒體引述新德里官員預計，美國代表團可能只會在當地停留一天。

印度表示，是次會晤並不代表已展開新一階段談判，而是雙方試圖了解如何達成協議的討論。

美國總統特朗普（Donald Trump）提名的下一任美國駐印度大使戈爾（Sergio Gor）也表示，兩國將在未來數周內解決貿易協議。

戈爾上周在確認其提名的國會聽證會上提到，目前雙方在協議上的分歧並不大，正就協議的具體細節談判。

白宮貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）在會前接受美媒專訪，形容印度曾為「關稅大君」（maharaja of tariffs），但目前已走到談判桌前。

納瓦羅批評俄烏戰爭爆發後，印度煉油商立即與俄羅斯煉油商勾結，透過不公平貿易從美國身上賺錢，並壓榨大量工人。

他指控印度用這些錢購買俄羅斯石油，而俄羅斯人則用這些錢購買武器。

美國與南韓的後續貿易談判陷僵局，南韓對美的3,500億美元（2.7萬億港元）投資成為阻力。南韓憂慮投資基金條款會影響外匯，提倡與美國作無限額貨幣互換。

美韓7月宣布達成貿易協議，南韓產業通商資源部長早前訪美，與美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）商討對美投資問題。

南韓總統辦公室發言人姜由楨周日（14日）回應指，美韓正在關稅談判中尋找切合點，韓方將力爭實現國家利益最大化。

南韓貿易特使呂翰九於周一（15日）訪問美國繼續商討關稅，貿協細節仍有待敲定。

路透社引述南韓官員表示，雙方拖延談判是因南韓憂慮會影響外匯市場。

因南韓7月曾表示，南韓對美投資基金主要由貸款擔保組成，以免美元即時大規模外流。

然而，華府據報要求南韓主要以現金形式投資。韓媒指截至8月底，3,500億美元的投資額佔南韓外匯儲備約84%。南韓政府憂慮改用現金注資，將威脅該國外匯儲備。

南韓總統政策首席秘書金永範上周承認，談判因外匯問題陷入僵局，並表明他擔心實施3,500 億美元投資計劃將影響外匯儲備。

據悉，兩國金融部門正討論組成投資基金的措施，包括無限額貨幣互換。貨幣互換屬交換協議，允許南韓用南韓圜從美國借入美元，作為防止外匯市場混亂的安全機制。

另外，有專家認為南韓支付125億美元（975億港元）關稅，比起對美投資數千億美元更好。

韓媒亦引述南韓談判團隊成員表示，鑑於南韓的外匯儲備僅4,113億美元（約3.2萬億港元），與其滿足華府提出的現金投資要求，不如自行承擔25%的汽車關稅。

美國最新調查指出，入口商經過數月的關稅不確定性陰霾後，面對需要支付關稅的狀況進一步打擊美國中小企業，預期旺季的銷情將呈疲弱。

國際貨運預訂和支付平台Freightos集團調查發現，336間受訪美國中小企中近一半表示，受總統特朗普（Donald Trump）的關稅影響，成本已上升20%或以上。約半中小企透露，因費用上升而減少貨運。

清關公司Clearit的主席劉易斯（Adam Lewis）指出，中小企不幸地正承受貿易戰的主要傷害。他指面臨頻繁關稅變動﹑匯率波動及成本上漲，中小企不具備大企業擁有的緩衝能力及經驗應對。

近6成受訪中小企表示，華府政策削減美國作為貿易夥伴的立場，僅6%認為有所加強。約4分1中小企認為，美國關稅影響按行業及國家與地區而不同。

至於新學年及假期銷售展望，52%受訪中小企稱預期旺季的消費需求將比以往減弱。5月調查時，僅35%受訪中小企料同期旺季銷情較之前疲弱，反映中小企對銷情信心持續下降。

Freightos的研究部門主管萊文（Judah Levine）表示，過去數周達成的貿易協議中預計實施的新關稅相信令中小企面臨更嚴峻的經營環境。他指美國關稅有可能不止帶來暫時性影響，更可能為國際採購及定價策略帶來長遠的結構性轉變。

據《紐約時報》，美國特朗普政府正討論對來自中國的藥品施加嚴格限制，並已對此草擬一份行政令。倘若實施，恐顛覆美國藥品業。港股及A股方面，中國藥股急跌。

報道稱，該行政令草案要求提高被認為在中國有大規模生產的若干類藥物在美國境內的產量，包括抗生素和止痛藥對乙酰氨基酚，即泰諾的通用成分。

草案中的一項政策將對美國製藥公司從中國藥企購買實驗性藥物權益的交易施加更嚴格的審查，另一項政策將通過對來自中國患者的臨床試驗數據實施更嚴格的FDA審核、並徵收更高的監管費用，來抑制製藥公司依賴相關數據。

據悉，這將是特朗普政府首次針對中國實驗藥物下手。

大型藥廠近年積極購買在中國研發的癌症、肥胖、心臟病等藥物的專利權，押注這些藥物未來將在美國市場帶來利潤。默沙東、艾伯維（AbbVie）、Regeneron等美國藥廠，以及跨國藥廠如阿斯特捷利康（AZ）、羅氏（Roche）與賽諾菲（Sanofi），近期均自中國購買實驗藥物。

另一方面，知情人士說，與白宮關係密切的投資人如矽谷創投家提爾（Peter Thiel）、Google共同創辦人布林（Sergey Brin）、寇克家族等，認為中國對美國生技產業構成生存威脅，主張果斷打擊。這些人投資的美國新興業者，苦於難以追上中國生技業。

藥品股急跌

A股方面，今日三大指數開盤漲跌不一，醫療服務板塊跌幅居前。截至發稿，泰格醫藥（深：300347）跌逾7%。港股方面，石藥 （01093） 跌6.67%；藥明生物 （02269） 跌5.8%；藥明康德 （02359） 跌4.95%；泰格醫藥 （03347） 跌12.35%。

日本政府最新數據顯示，日本企業加快對美國投資，按年增加20%，金額達豹26.2萬億日圓（約1.4萬億港元）。同時，美國降低日本汽車等商品關稅將在下周二（16日）起生效。

財務省周一（8日）的國際收支數據顯示，日本企業2025年1月至7月的海外直接投資按年增長4%，達約55.9萬億日圓（約3萬億港元），對美國投資為47%，錄得6個百分點升幅，創2014年數據收集以來新高。

7月的單月海外直接投資為約6.8萬億日圓，按年下降10%，但對美投資卻是按年增長19%的約2.8萬億日圓。日本媒體報道，日企預期美國經濟持續增長，併購活動增加，而且總統特朗普（Donald Trump）的關稅使出口成本上行，刺激日企在當地提升產能的投資。

反之，日本對美國以外國家的投資卻呈放緩。對中國的投資額按年減少6%至僅6,484億日圓（約343.5億港元），連續4年出現按年跌幅。日媒指出，日企對華投資主因為特朗普首任政府起爆發的中美貿易矛盾，以及對經濟安全保障的疑慮。

另外，日本經濟再生大臣兼首席貿易談判代表赤澤亮正周二（9日）發文表示，同日公布的聯邦公報確認特朗普簽署美日貿易協議，日本商品的美國進口關稅下調將在公報刊登7日後﹑即下周二起生效，而且不會疊加徵收。

然而，赤澤亮正指美日貿易協商「未完成」，因為特朗普早前的行政命令中未包括製藥業及半導體的最惠國待遇。

據外媒報道，美國官員稱，美國與台灣的防務部門官員上周在阿拉斯加安克雷奇會晤。

報道指，美國國務部負責印太事務的代理助理部長羅亞爾，在安克雷奇與台灣防務部門的官員會面。選址阿拉斯加是希望降低會談的關注度，而美台高級官員最近幾個月預定在華盛頓舉行的會晤被取消，是因美國總統特朗普擔心，會影響與國家主席習近平的會面機會。

中方多次表示，堅決反對美台開展任何形式的官方往來與軍事聯繫，要求美方恪守一個中國原則和中美三個聯合公報規定，停止縱容支持「台獨」分裂勢力。

美國總統特朗普（Donald Trump）警告，如果最高法院駁回白宮的關稅案件上訴，美國可能需要撤回此前達成的貿易協議，將導致美國蒙受「重大損失」。

特朗普周三（3日）表示，將請求最高法院駁回上訴法院上周的多數關稅違法裁決，並堅信最高法院裁決將有利華府。但他亦警告，如果裁決駁回，與歐盟達成的貿易協議可能需要取消，並聲稱協議中歐盟承諾支付美國萬億美元。

特朗普聲稱，如果華府在關稅案落敗，美國將承受重大損失。他指美國有機會再次變得難以置信地富有，現時亦有可能變成難以相信地貧窮。

貿易專家認為，特朗普希望透過宣稱撤回關稅將引致重大損失及導致重大經濟混亂，說服最高法院作出有利特朗普政府的裁決。美國前貿易官員馬耶魯斯（Ryan Majerus）指出，華府與貿易夥伴達成的協議本來只有架構，隨時可能有變動，而非全面敲定的貿易協議。

不過，法律專家認為，保守派為主的最高法院可能作出有利特朗普的裁決，但同時重申結果難以預測。

參議院財政委員會成員﹑民主黨籍參議員懷登（Ron Wyden）批評，特朗普言論造成更多混亂，直指華府未有解釋如果關稅被取消，貿易協議是否能夠有理據維持。

外電報道，對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人「鱷王」達里奧（Ray Dalio）表示，美國多年的巨額赤字及不可持續的債務增長，已將美國經濟推向債務危機的邊緣，而特朗普的新財政預算案預料將導致財政出現過度的巨大支出，可能在不久的將來誘發出債務心臟病發，病發時機估計約3年內，當中誤差約1至2年。

達里奧稱，美國政府每年開支預算約7萬億美元，但收入只有約5萬億美元，預算收支失衡下將將迫使政府大規模發行新債，投資者也會質疑美國國債是否仍是保值的工具，故他相信，債務需求不太可能跟上供應。

達里奧：聯儲局的選擇勢損害美元
「隨市場開始對美國財政的信譽產生懷疑，聯儲局將面對嚴峻的選擇，要麼允許利率上升，引發債務違約危機，要麼印鈔票，並購入別人不會買的債務，惟兩種方案均會損害美元。」

達里奧指，美國的貧富差距、價值觀差距及信任崩潰導致美國政策更加極端（more extreme），目前社會上及政治上所發生的情況，與1930至40年代世界各地出現的專制統治相似，投資者因太害怕總統而不敢說話

國際投資者已開始將資金從美國國債轉移至黃金
對於美國總統特朗普決定購入英特爾（美：INTC）10%持股，達里奧認為，這像是強大專制的領導者控制金融及經濟局勢的願望，而在重大衝突及風險的時期，各國領導人對市場及經濟的控制力一般較強。

特朗普多次要求聯儲局減息，上周更指解僱聯儲局理事庫克（Lisa Cook）。達里奧稱，從政治上削弱央行的獨立性，迫使其降低利率，這將削弱市場對聯儲局捍衛貨幣價值的信心，並降低持有美元計價債務資產的吸引力，從而損害已認知的貨幣秩序，目前國際投資者已開始將資金從美國國債轉移至黃金。

• 美國PCE物價指數上升，減息預期未變，因市場預期就業數據差，失業率上升
• 勞工統計局數據或下修，反映職場轉差

美國公布PCE物價指數處上升趨勢後，投資界對減息的預期未有改變，因為本周五即將公布就業數據，市場預期表現更加差，失業率預期由4.2%升至4.3%，非農新增職位更成為焦點。

由於美國勞工統計局（BLS）公布7月份的統計數字後，其局長已被特朗普炒魷，目前是由副局長William Wiatrowski暫時統籌，究竟他會交出怎樣的勞工統計數據，受到全球的關注。

William Wiatrowski其後在員工大會表示，強調持續向社會提供可信、精確的就業與物價數據，認為「本局使命不變」。

下修問題一直困擾勞工統計局，當局公布7月份非農新增職位僅7.3萬份，而6月份及5月份已由14.7萬份及13.9萬份，大幅下修至1.4萬至1.9萬份，若按照趨勢，7月份的7.3萬份職位，亦恐防會大幅下修。而市場預期8月份新增7.5萬份職位，未來亦需向下調整預期，以反映職場轉差。

美國勞工統計局大幅度向下修正數據，部分原因估計與學校就業有關。初始數據基於樣本調查，而後續修訂通過納入更多信息來提高準確性。這種月度修訂是建立調查的標準做法，旨在減少抽樣和建模錯誤。

美國早前宣布新增「簽證誠信費」（visa integrity fee），使申請美國簽證的成本劇增至442美元（約3,446.5港元），估計將進一步重創原已困難的美國旅遊業。

美國旅遊協會估計，250美元（約1,949.4港元）的簽證誠信費於10月1日開始徵收後，美國簽證申請的總成本升至442美元，成為全球最高簽證申請費用之一。有業內人士明言，簽證費用上升勢必令訪美旅客數量減少。

據美國政府數據顯示，7月海外旅客人數為1,920萬人次，按年減少3.1%，更是連續5個月出現跌幅。數據與預期相反，外界本來預測美國2025年的海外旅客人數有機會超越疫情前的7,940萬人次。

世界旅行和旅遊理事會（World Travel and Tourism Council，WTTC）估計，國際旅客在美國的支出在2025年將降至低於1,690億美元（約1.3萬億港元），遜於2024年的1810億美元（約1.4萬億港元）。

路透社分析認為，總統特朗普（Donald Trump）的移民政策﹑削減海外援助及關稅加上簽證費用提升將嚴重打擊美國旅遊業，即使美國將在2026年聯合主辦世界盃及2028年奧運會亦無助大幅提升美國作為旅遊目的地的吸引力。

英國經濟顧問企業「旅遊經濟」的行業研究總監瑞安（Aran Ryan）指出，美國旅客人數持續減少，相信趨勢將在特朗普任內持續。

不過，亦有旅客對新簽證費用不太反感，指出美國旅遊支出本已高昂，願意負擔額外費用。有中國旅行社指出，美國簽證素來難申請，指如果申請人財政狀況不達標，想要取得美國簽證本就困難。

美國官員表示，美國對價值低於800美元的包裹免徵關稅的政策將於周五永久終止。在為期六個月的過渡期內，郵政承運方可選擇按每件包裹支付80至200美元的固定關稅，具體金額取決於商品原產國。其中，來自中國的包裹將被徵收200美元。

美國海關與邊境保護局（CBP）將從美東時間周五凌晨12點01分起，對全球所有包裹正常徵收進口關稅，無論其申報價值是多少。此舉擴大了特朗普政府今年早些時候取消對來自中國內地和香港包裹的「小額免稅」（de minimis）政策的適用範圍。

根據CBP周四發布的指導意見，對來自英國和歐盟等美國關稅稅率低於16%的國家的包裹徵收80美元，對來自印尼和越南等稅率在16%至25%之間的國家的包裹徵收160美元，對來自中國、巴西、印度和加拿大等稅率高於25%的國家的包裹徵收200美元。

官員說，到2026年2月28日，郵政服務必須轉為根據貨物價值全額收取「從價 」關稅。

美國政府周五（29日）起取消小額包裹關稅豁免措施，經濟學家估計此舉將令廉價商品加價，並尤其打擊低收入階層。

華府本來採取「最低限度免稅」（de minimis）政策，豁免價值800美元（約6,240港元）及以下的小額包裹關稅，使消費者可以更低價格向外國商家購買商品。

根據美國海關數據，該國2024年一共收到約14億件小額包裹貨物，比2020年的接近6.4億件增逾一倍。而2024年小額包裹運費平均約為48美元（約374港元）。

跨境物流公司FlavorCloud指出，小額包裹關稅豁免措施取消將影響大量美國消費者，料涵蓋南韓美妝產品、意大利皮鞋、日本菜刀等各式各樣商品。

例如中國出口的拖鞋原價為30美元（234港元），料加價51%至超過45美元（351港元）。

加拿大的營養補充品原價為37美元（289港元），將加價6成至大約60美元（468港元）。

加州大學洛杉磯分校（UCLA）經濟學教授Pablo Fajgelbaum和耶魯大學（Yale University）經濟學教授Amit Khandelwal 指，「最低限度免稅」是有利貧苦階層的貿易政策。

兩人2月發表的研究指，取消這項政策將對低收入和少數族裔家庭造成不成比例的傷害，因這些家庭從該政策獲取的經濟利益多於富裕家庭。

彼得森國際經濟研究所高級研究員洛夫利（Mary Lovely）表示，大多數使用「最低限度免稅」的人都是生活拮据且擔心物價的人，認為政策變化將導致部分人減少消費。

美國官員表示，周五（29日）起預期將永久取消小額包裹的小額豁免（De Minimis）待遇。同時，華府提供半年過渡期，根據包裹來源地支付最高200美元（約1,558港元）劃一關稅。

美國海關和邊境保護局（CBP）在當地時間周五凌晨12時01分起（香港時間中午12時01分），正式就容往當地的包裹收取關稅，即價值800美元（約6231.4港元）以下包裹享有的小額豁免將取消。

不過，據CBP周四（28日）發出的指引，華府為新包裹關稅提供6個月過渡期。外國郵政機構可以選擇根據包裹內容物價值收取及處理美國關稅，或按照美國的「對等關稅」稅率支付劃一關稅。

CBP指引列明，總統特朗普（Donald Trump）簽令收取16%以下「對等關稅」的國家及地區，如英國及歐盟，過渡期包裹關稅為80美元（約623.2港元）。16%至25%的國家及地區收取160美元（約1,246.5港元），更高稅率國家及地區則是200美元。

白宮貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）表示，特朗普終止致命的小額豁免漏洞，將限制毒品和其他危險違禁品流入，拯救數以千計美國民眾性命，並可為財政部每年帶來最多1,000萬美元（約7,791.9萬港元）關稅收入。

路透社引述華府高層官員報道，小額豁免將永久廢除，並表明不可能對任何貿易夥伴恢復豁免。另一名官員表示，自5月2日取消中國及香港的小額豁免後，CBP已收取逾4.92億美元關稅（約38.3億港元）。

官員指關稅亦適用於如聯邦快遞（FedEx）﹑美國聯合包裹服務（UPS）及敦豪國際速遞（DHL）的包裹，相關企業將負責收取關稅及處理文書工作。官員表示，過渡期將在2026年2月26日終止，過後需按包裹內容物價值全面收取從價稅（Ad Valorem Duty）。

南韓總統李在明周二（26日）訪問美國費城，前往南韓企業韓華集團位於當地的造船廠，並重申南韓對美國造船業的投資承諾。韓華集團宣布，將斥資50億美元（390億港元）擴建造船廠。

南韓承諾對美國投資3,500億美元（約2.7萬億港元），其中造船業成為重點投資領域，南韓將斥資1,500億美元（約1.2萬億港元）協助美國重振造船業。

李在明周二視察韓華集團位於費城的造船廠，並出席美國國家安全多任務船（NSMV）「緬因州」號（State of Maine）的命名儀式。

李在明在儀式上發表演説，稱他向美國總統特朗普（Donald Trump）提出「讓美國造船業再次偉大」（MASGA）項目，不僅僅是建造大型戰艦和先進艦艇的願景，更是重塑已消失夢想的宏偉願景。

他承諾，南韓造船業將為加強美國海洋安全及重振該國造船業作貢獻，指MASGA可帶來兩國造船業共同發展的雙贏成果。

據悉，韓華集團2024年收購費城造船廠，成為首家收購美國當地船廠的韓企。韓華以每艘船3億美元（約23.4億港元）的價格，承接美國海事管理局（MARAD）建造5艘NSMV的訂單，包括「緬因州」。

韓華目前計劃斥資50億美元擴建該廠，加建新碼頭，並將年產量從不到兩艘船提升至20艘。

南韓工業部表示李在明訪美期間，美韓兩國企業簽署11項不具約束力的協議，涉及造船、核能、航太、天然氣和關鍵礦產等領域。