滙豐建議私有化恒生銀行
滙豐控股（00005）及恒生銀行（00011）今早開市前發布聯合公告，滙豐控股已要求恒生銀行董事會向計劃股東提呈建議，根據公司條例第673條，以協議安排方式將恒生銀行私有化，作價為每股155港元。
155港元的每股作價，較恒生銀行周三（10月8日）收市價119元，溢價約30.3%。
私有化完成後，恒生銀行將會撤銷上市地位。
什麼是私有化？
一間公司上市，代表把部分股份賣給公眾，普通人只要有證券戶口，都可以買入該公司的股票，成為股東。
而股票市場的私有化，是指一間上市公司的控股股東（即大股東），收購所有在市場上流通的股票，即是向小股東全數買回該公司的股票，然後撤銷該公司的上市資格，退出交易所，轉為私人持有。
私有化有何好處？
最簡單直接而言，私有化有五個常見的原因及好處。
一是因該公司的股票價格過低，市場對公司的估值偏低，而公司的大股東和管理層卻對公司的長期發展看好，認為公司不值得目前的低價。大股東認為把上市公司變為私有公司更有利於其長期發展，便會私有化。
第二個常見的原因，是大股東與上市公司存在關聯或同業競爭，並且股權關係相對簡單，大股東有絕對控股的地位，實施私有化可為資本運作提供足夠的空間。
第三，把公司上市，意味要每半年甚至每季更新業績情況，讓公眾審視，這樣對部分公司而言會產生經營壓力，私有化可以擺脫外部股東的短期審視及公眾的輿論監督，令管理層可以專注於長期的戰略目標、非核心業務的重組，或進行高風險的轉型投資。
第四，是為了降低開支。企業維持上市地位需要每年支付為數不少的固定支出，例如監管報告費用、資訊披露成本及交易所年費等，私有化後可以免卻相關成本。
第五，是保持商業機密。私人公司毋需公開披露敏感的財務或業務細節，有助於在競爭激烈的市場中保持優勢。
滙豐為何私有化恒生？
以上是一般常見的私有化原因，放在滙豐私有化恒生這宗個案未必適用。而滙豐為何建議私有化恒生？
公司治理問題？
CNBC引述晨星股票分析師Michael Makdad表示，母子公司雙重上市在治理方面本身就存在問題，他認為私有化是一個早該採取的行動。
滙控CEO點講？
英國《金融時報》引述滙控行政總裁艾橋智的內部電子郵件指，「這是一個在匯豐銀行和恒生銀行之間建立更大協調的機會，這可能會帶來更好的營運槓桿和效率」。
滙控行政總裁艾橋智最新接受彭博社訪問時稱，私有化恒生銀行是促進增長的投資，展現滙控對香港前景的信心，與恒生銀行壞帳情况無關。
壞賬急增要處理？
然而，恒生銀行壞賬急增是不爭的事實，而私有化亦有助恒生銀行應對財務挑戰，因此市場估計這是私有化的主要原因之一。
香港商業房地產市道轉差，恒生銀行的壞賬增加，去年底的不良貸款率達到6.12%的高水平，至今年上半年仍然轉差，升至6.69%。
截至今年6月底，恒生銀行已作信貸減值的香港商業房地產貸款，達到250.12億元，較半年前增加52億港元或26%，「具風險貸款」達660億元。據恒生銀行中期業績公告，6月底的總減值貸款為550億元。
私有化可有助集團更有效地整合資源和管理風險，包括加強直接控制和決策效率，在出售或重組房地產貸款組合方面可以有較高的效率，從而降低整體集團的信用風險。
人事變動早有玄機？
早在上月，恒生銀行已宣布，現任行政總裁施穎茵將於10月退任，並調回香港上海滙豐銀行有限公司，出任香港區副主席。
至於此前任滙豐香港區行政總裁的林慧虹，則會接任恒生行政總裁一職CEO。現任滙豐香港區零售銀行及財富管理業務總經理伍楊玉如，將兼任滙豐香港區行政總裁。
對滙控及恒生的股息有沒有影響？
滙控行政總裁艾橋智稱，私有化恒生的交易，不會影響滙豐2025年的股息支付率。但滙豐預告，未來3個季度內不再啟動任何進一步的股份回購。
至於恒生銀行的股東，將獲得2025年第三次中期股息，該股息不會從計劃對價中扣除。
對恒生銀行的客戶有何影響？
私有化屬於股權的操作，對一般恒生銀行的客戶而言，沒有即時及直接的影響。
滙豐控股的公告指出，滙豐十分尊重恒生銀行的獨特地位，計劃繼續透過滙豐及恒生銀行兩大品牌，服務香港市場。因此，恒生銀行將保留其根據香港銀行業條例所獨立獲授的持牌銀行認可，並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。
此外，滙豐深知恒生銀行在本地社區所擔當的重要角色，並將繼續支持恒生銀行長期參與的社區項目。
金管局亦回應指，留意到滙豐控股表明此交易是對香港的一項重大投資。交易完成後，香港上海滙豐銀行和恒生銀行將會繼續作為兩家獨立的認可機構營運。金管局會繼續與相關機構保持溝通。
雖然對客戶沒有即時及直接的影響，但私有化代表股權架構有變，會否間接導致高層人事變動及業務方針的改變，則要更多的時間去觀察。然而，普通的存款、貸款、投資等銀行服務，不會因為銀行股權結構的變動，而立刻有任何的改變，對一般存戶而言，日常運作不會有影響。