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縱橫投資界多年，善於觀察宏觀經濟及市場走向的「基金教父」雷賢達，在接受《MoneyTimes》專訪時表示，由於恒指自去年10月底低位14597點起，展開反彈浪（上周五收報21738點），升幅超過7,000點，估計恒指升至接近22000點附近會遇阻力。
他並提醒，在2月美聯儲議息及3月內地兩會前後，有機會出現震盪。
他續道，在2022年恒指跌至16000點水平時，已呼籲應停止沽空（short selling）大市，「當大市沽空比例去到不合理地高的時候，其實就是一個訊號，告訴大家大市快將見底。」
不過，雷賢達認為，自去年第四季開始，有幾項值得留意的因素有所改變，推動市場持續反彈，包括︰
1）內地放寬防疫措施，有助穩定民心；
2）政府對監管的態度有變；
3）房地產市場獲政策扶持；
4）中美雙方就會計審計問題達成共識。
雷賢達認為，內地官方對科企平台公司的態度明顯有變，即使監管仍在，但不會再加大力度，相信互聯網公司可在新的監管框架下繼續成長。不過，這些企業的銷售和廣告收入，未來仍會受制內地經濟復甦的步伐，料至下半年才能看到真正盈利復甦。
興業證券全球首席策略分析師張憶東近日發表報告指，自去年11月以來，在經歷了過去兩年最冷的寒冬後，港股流動性以及風險偏好改善明顯，港股的春天再次降臨。張憶東形容，資金面「風水輪流轉，今年到港股」，基本面是「病樹前頭萬木春」。
張憶東指，今年首季度美債長端利率有望見頂，並震盪回落，人民幣滙率或維持強勢，隨中國重啟和經濟復甦的信號不斷加強，這將有利於中國資產，特別是港股對全球資金的吸引力。不排除二、三月份聯儲局加息可能導致美債收益率短期反彈，但是，期限利差的深度倒掛和美國經濟高頻數據惡化，美債收益率的反彈只是「強弩之末」，如果因此導致風險偏好的波動，則應趁機買入。
投資可圍繞4個主綫
他認為，投資可圍繞4個主綫，1） 互聯網，因受益於重啟和「弱復甦」經濟背景下的線上消費復甦，特別是本地生活、廣吿、電商等，以及互聯網監管政策改善帶來的遊戲、雲等業態復甦，互聯網今年有望估值和業績提升；2） 消費及服務的結構性行情；3） 內房股及地產產業鏈、金融等高分紅的價值股龍頭；4） 生物醫藥、科技硬件、新能源車等。
對於美股，張憶東指，美股首季度將偏熊。雖然美國通脹可能已見頂，商品通脹趨勢下行，但是，通脹數值仍在高位，特別是服務通脹仍居高難下，待經濟進一步下行，失業數據惡化後，服務通脹才能呈下行趨勢。而聯儲局維持鷹派越久，美股殺盈利風險越大。
港股年底在防疫放寬及金融地產相關利好政策幫助下走出低谷。平安證券認為，明年港股將有望在明年挑戰25000點，並建議可從2大角度出發，考慮6大投資主題。
平安證券表示，隨能源價格下跌和PPI回落，以及經濟衰退帶來的需求萎縮，2023年美聯儲加息節奏或將放緩；地產「三箭齊發」、國家對於基建的持續投資、疫情防控措施的優化等穩增長措施相繼出台，協助內地經濟復蘇；此外，近期中美元首會晤或將使兩國關係趨於穩定。明年而言，處於高位的美國通脹目前已有回落跡象，內地經濟在多重政策支持下有望修復，再加上港股估值目前已處於歷史極端水平，平安證券因此認為，港股在2023年將迎來較好的投資機會，有望迎來上漲行情。
具體來看，在中美關系趨於穩定的情況下，如果2023年美國通脹指數出現趨勢回落並導致美聯儲暫停加息、內地經濟企穩修復，平安證券預計港股有望實現估值修復行情，恒生指數有望實現25%左右的升幅，收復23000點；若美聯儲提前開啟減息周期，則港股有望衝擊25000點。
2023年投資策略：
港股市場已於2022年11月初啟動，目前在20000點下方有較大壓力，主要是對內地疫情蔓延態勢及其衝擊存在擔憂；但放長視角看，內地從疫情中修復是可預期的，經濟實質性修復將在2023年中左右到來，加上港股估值仍處低位，預計2023年恒指高點在23000至25000點之間，推薦逢低配置港股優質資產。
環球股債今年迎來艱難的一年，施羅德投資發表2023年十大預測，強調在經濟逆境中運用靈活資產配置策略的重要性。該行看好多類債券明年前景，又認為股票明年有反彈機會，當中在新興市場中，更特別看好中港股票前景，認為股市近期雖有反彈，但仍跑輸整體股市，故尚有上升空間。
股市往往較企業盈利先見底
公司亞洲區多元化資產投資主管近藤敬子（Keiko Kondo）指明年市場前景很大程上取決於聯儲局政策取態，以及該行預期會出現的經濟衰退。但她指出經濟衰退並非對所有市場都不利，例如金融市場通常具前瞻性，股市往往會在企業盈利見底前6至9個月先見底，加上估值重回具吸引力水平，預期明年環球股市有望迎來轉捩點，但未來幾個月市況仍會出現波動。
她預料中港股市會在新興市場股票中跑贏，內地重啟是其中一個重要因素。此外，中港股市表現今年跑輸整體股市表現，縱使11月出現一波反彈，但估值仍具吸引力，相信仍有上升空間。她又提到資金若加強中資股的比重，或會投資更多在科網股身上。
近藤敬子又指投資者可留意股票市場見底訊號，提前做好入市準備，邊際利潤較高，槓桿比例較低的企業將成為關注焦點，因為她們普遍較優質，在經濟衰退時仍能維持盈利。她又指潔淨能源主題將受惠綠色經濟，為長線投資主題。
美元明年或轉弱
隨著債息急升，債價持續回落，她認為高收益債券，特別是短期債券的估值有吸引力，具備帶動回報的有利條件，若投資年期長達5年至10年，則看好投資級別債券；此外，美國通脹保值國債（TIPS）亦可作為抵禦通脹的投資工具。
美滙指數近日持續調整，該行認為環球貨幣表現明年或會出現逆轉，美元屆時將會轉弱，有日本央行干預的日圓有望捲土重來，成為國際貨幣間的可行對沖工具。
大市上周累升超過1100點或6.3%，渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝預期，計及整個11月逾2成的升幅，加上現時相對強弱指標（RSI）已接近超買水平，港股需要一段時間回氣，但相信在萬八關會有支持。
預期18100和17400點為港股兩大支持
梁振輝指市場焦點集中在聯儲局議息會議，繼續放緩加息步伐會對市況有正面幫助。此外，防疫政策走向短期會繼續成為注視對象，但預期中央會將市場目光由疫情轉向推動經濟及加大投資，將對內地消費市場有幫助。
雖然港股上周五成交額有所回落，但他認為逾1400億成交屬可接受水平，反映市場對港股仍有興趣，加上近期內地A股表現靠穩，預期大市會有兩大支持位，分別是18100點和17400點。
粉飾櫥窗1已提早在11月出現
傳統上12月是基金粉飾櫥窗，為投資組合爭取表現的旺季，但梁振輝認為11月的反彈已提早粉飾了櫥窗，12月欠缺太多催化劑下，升幅難及11月，估計要等待明年經濟動力有所展現，市場才會再大舉入市。
投資主題方面，除消費股外，他也看好企業盈利前景能夠保持的通訊類板塊。但提醒投資者要小心內房股，因為她們雖有政策幫助，但銷售未見明顯反彈，股價會出現較大波動。
港股近期轉強，盡管恒指於11月中高位的逾18000點水平稍為回落，惟港股11月暫時有近2成的升幅，表現跑贏全球主要股市。相比之下，美股三大指數，11月升幅約為2%至5%。對於12月港股的表現，平安證券認為，港股選股應在估值修復和盈利穩健之間選擇兼顧並重。
就港股11月份的表現，恒生行業指數在多重利好條件下於11月迎來全線上漲，其中地產建築業本月漲跌幅高達31.5%，其餘行業均有超過10%的漲幅。
12月美料加息半厘
美國聯儲接連加息，平安證券預期，儲局12月加息半厘的機會較大，除非會議前發佈的11月通脹資料大超預期，打破市場的「通脹頂」共識。
於11月下旬，國企板塊迎來了估值修復，以周期、金融地產與公用事業為主。究其原因，一方面是供給側改革和地產行業變革後市占率的提升，另一方面也有全球高通脹環境下國企資產價值的重估效應。
在經歷了11月的顯著反彈以後，平安證券認為，無論是恒生科技互聯網、可選消費、交運文旅，還是國企佔比較重的上游周期、金融地產、公用事業，當前的估值雖然仍偏低，也有較高的性價比，但與10月底相比已然還是差了一些，加上高股息標的也有所反彈，所以12月的港股投資不應偏執一端，而應在估值修復和盈利穩健之間選擇兼顧並重。
宏利投資管理大中華區股票部執行總監兼高級組合經理李文琳在接受《Money Times》專訪時表示，看好港股在未來幾個季度的表現，主要有4個原因︰包括：
1）港股估值偏低；
2）美國加息快到盡頭；
3）二十大後料政策力度將加強；
4）股票風險溢價下降。
展望2023年，李文琳認為，有4個投資主題值得留意：
1）中國經濟重啟（Reopen）受惠股；
2）受惠原材料成本下跌的必需消費股；
3）優質科網股；
4）自主可控製造業。
李文琳指，Reopen將是未來幾個季度很重要的投資主題。「中國今年的宏觀經濟，尤其是消費方面低於市場預期，很大程度是因為疫情防控，除了影響消費外，也影響了供應鏈物流。從最近一系列的政策公布來看，防疫其實是逐漸地向更合理科學的方向發展，相信航空、出行相關股、消費及工業製造股將受惠。」
更深入分析，可詳閱《兩大基金經理︰港股最壞時刻已過》（加入主文 文章連結）
他續指，以前大家習慣去炒消費升級，但從今年開始，因經濟下行，為消費帶來壓力，可能大家講得更多的是「消費降級」。
他指出，一些消費品可以明顯受惠原材料成本的下跌，如一些生活必需品今年的成本升了很多，而在高基數的基礎上，明年成本下跌會讓這些公司有一個比較明顯的利潤率的提升。在必選消費當中，李文琳較看好啤酒、飲料及生活用紙方面的公司。
至於科網股方面，李文琳認為，板塊表現差主要受累：
1）無風險利率上升；
2）中國對平台經濟股的監管；
3）宏觀經濟差，影響廣告支出等三方面影響。
李文琳指，這三方面出現邊際性的利好因素，包括美國加息快到盡頭、反壟斷監管方面有所放鬆；以及憧憬中國宏觀經濟在明年改善。
「從基本面角度來說的話，第三季及第四季仍面對壓力，如遊戲版號還未大批量地審批、廣告收益受到經濟下行影響，估計第三、四季是基本面最差的時候了，料明年基本面將好轉，加上科網股的估值現在非常便宜，從估值角度來說，具安全邊際。」
中金表示，上周港股市場整體回調並伴隨著明顯的風格切換，反映了投資者在權衡國內疫情反彈，但與此同時更多利好政策出台，兩方面的交互影響。這一背景下，此前跑贏的成長股落後，價值週期板塊大幅跑贏。
在市場快速反彈後，短期內市場如果停下腳步等待預期兌現甚至階段回調都不足為奇，近期國內疫情反復可能就成為部分投資者借機獲利回吐的理由和契機。後續如果疫情進一步升級的話，波動不排除仍有可能延續。不過，這也並不意味著徹底逆轉市場的上行勢頭，上周港股市場更多是明顯的風格輪動而並非普遍性拋售，也可以側面說明這一點。當前市場依然較高的風險溢價、持續政策加碼以及美聯儲緊縮步伐大概率趨緩都有望成為市場下行風險的「緩衝墊」。
中金指，往前看，該行認為港股最艱難的時刻在逐步過去，轉機漸現。不過，疫情的不確定性可能使得路徑上仍會有波折，更為持續性上漲空間需要更多催化劑、尤其是國內增長的改善。配置策略上，政策受益標的和高股息可能仍然是對沖潛在波動的良好標的，同時建議投資者更加關注優質成長，重點聚焦政策優化下的消費和地產、高景氣的科技製造、預期反轉修復的互聯網和醫藥等三個方向。
上周五晚間，人行宣布將於12月5日降低存款準備金率25點子，釋放流動資金約5000億元人民幣。中金指，本次降準的原因一方面出於對維護資金市場和債券市場穩定的考慮，另一方面也支持信貸發力。近期疫情影響有所加大，貨幣政策繼續可能維持大體寬鬆的態勢。
總體而言，貨幣政策將視經濟基本面發展而相機抉擇，雖然央行在三季度貨幣政策執行報告中提到潛在通脹升溫風險，但在疫情影響有所加大的情况下，中金認為進一步降準降息的空間仍在。
港股於14000點大關喘定後，大市呈現反彈趨勢。上周恒指稍為調整，市場關注港股上漲走勢能否持續。大行中金認為，預期2023年港股市場有望維持積極和上行態勢，但短期內如果出現暫緩甚至因為等待各方面因素確認兌現而短暫修正也不足為奇。
中金指出，對於港股的走向，認為港股市場最艱難的時刻已經過去，轉機漸現，不過未來路徑仍有可能出現波折。亦有消息為持續性上漲行情需要更多催化劑、尤其是內地經濟增長方面利好消息的出現。
中金表示，支持該行以上觀點的因素包括：
11月中人行和銀保監會聯合發佈通知，支援內房發展。在這一正面消息公佈後，市場認為政府支援房地產市場發展的決心更加堅定，預計這一綜合性政策方案將幫助低迷的地產行業迎來轉機。在此推動下，在港上市的內房開發商上周一股價平均漲幅達到11%。
新華社報導中共中央政治局常務委員會11月10日召開會議，聽取新冠肺炎疫情防控工作匯報。會議研究部署進一步最佳化防控工作的二十條措施，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。11月11日國務院應對新型冠狀病毒肺炎疫情聯防聯控機制綜合組發佈《關於進一步最佳化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知》，其中包括縮短入境人員和疫情密切接觸者隔離期，取消入境航班熔斷機制。
由於疫情擾動和房地產市場方面的挑戰猶存，10月經濟數據低於市場預期。首先，1-10月固定資產投資累計同比增長5.8%，與市場對前三季度預期相比低0.1個百分點。具體來看，1-10月基建投資和製造業投資同比分別增長8.7%和9.7%，而同期房地產開發投資持續疲弱，同比下降8.8%。與此同時，10月全國社會消費品零售總額出現5月以來首次下滑，同比下降0.5%，增速與9月2.5%相比下滑3個百分點。疫情反覆是導致10月社零意外下滑的主要因素。最後，10月工業增加值同比增長5%，較9月的6.3%回落幅度較大，主要是由於10月全國範圍幾大工業樞紐地區疫情範圍有所擴大。
高盛亞洲策略師團隊最新報告，上調香港股票評級，由「減持」轉為「與大市同步」，並繼續維持中國A股和其他中資股「增持」評級。高盛認為，中國會在明年放寬清零政策，帶動中國、香港以至韓國市場造好。高盛稱，隨美國聯儲局加息將見頂，2023年第二季有望成為亞洲市場潛在轉捩點。
高盛是次主要調高香港和韓國股票評級，包括將韓國股票上調至「增持」評級，並相應地把印尼、泰國、馬來西亞股票評級下調，以反映該行認為市場明年重心會由東盟和東南亞，轉回北亞市場。
高盛看好港資股一年總回報9% 中概股、A股表現更佳
高盛最新予MSCI香港指數的目標價為14200點，雖然只較現價只高5%，但連同指數股息率4%，看好一年間總回報可達9%。
中國A股方面，高盛看好滬深300指數未來一年可升16%，連同看好美元回落、A股派息，料以美元計的一年總回報達21%。
另外，高盛同樣看好MSCI中國指數未來一年升幅達16%，但境外上市中資股受惠匯率走勢程度不及本土A股，料未來一年潛在總回報為19%，稍不及A股。