• 滙豐研究：寫字樓租金下跌，但跌幅收窄
• 需求改善，金融機構帶動淨吸納量
• 太古地產、香港置地，評級為買入

本港商業房地產市場未有起色，滙豐環球研究指，第三季寫字樓業租金仍然受壓，但跌幅進一步收窄，中環寫字樓改善情況尤其明顯，雖然短期內會有新供應推出，惟需求改善料可帶來一定支持。滙豐研究表示，寫字樓收租股中偏好太古地產 （01972） 及香港置地，評級均為「買入」。

本港寫字樓空置率明顯高於其他國際主要城市
滙豐研究稱，本港寫字樓市場充滿挑戰，空置率明顯高於其他國際主要城市，加上未來12至18個月是新供應高峰，包括新鴻基地產 （00016） 西九龍站上蓋項目IGC，以及希慎興業 （00014） 銅鑼灣利園第8期項目，預期寫字樓租金持續受壓，租客可繼續以較低的租金進行擴張或升級。

今年來本港寫字樓租金累跌約2.2%，第三季按季跌0.8%；中環寫字樓租金今年累跌1.8%，第三季按季跌0.3%。

未來12個月本港寫字樓租金跌幅可能收窄
滙豐研究認為，無論是租賃或買賣市場，寫字樓需求均呈現好轉跡象，而自4月以來淨吸納量連續數月錄得增長，主要由金融機構帶動，而且用家購置寫字樓的個案正在增加。今年來，價值逾5000萬元的寫字樓交易中，52%由用家主導。近日多宗大型成交，或意味資本化率趨穩定。

滙豐研究相信，本港寫字樓市場已進入下行周期的末段，大部分業主已面對租金向下的情況，惟隨需求改善，未來12個月寫字樓租金跌幅可能收窄，尤其在金融相關活動佔比較高的核心商業區。香港置地在新策略下短期聚焦資本循環，有望持續釋放價值。太古地產多個商業項目預計自2026年起分階段啟用，為租金收入增長奠定良好基礎。不過，該行對花園道3號業主冠君產業信託 （02778） 仍持審慎態度，料派息仍受壓。