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深交所A股上市、無線通信模組提供商廣和通 （00638） 結束招股，周一（10月20日）起券商陸續向客戶公布廣和通認購結果。綜合社交平台初步資料，有認購200手（40,000股）的投資者亦未能中籤，而有認購400手（80,000股）的投資者獲兩手廣和通。
有投資者上載圖片顯示，斥資434萬元、以「甲尾」認購20萬股廣和通，獲分4手800股，但有斥資869萬元、乙組認購40萬股廣和通，亦只獲分3手600股。
廣和通上限定價21.5元 A股溢價4成
廣和通一手200股價值4300元，每股定價21.50元，為招股價19.88至21.50元的上限，初步集資29億元。
廣和通A股（深：300638）10月20日收報28.38元人民幣，折合30.93港元，較H股IPO定價溢價44%。
雲迹Yunji Technology （02670） 首日掛牌。酒店送餐機械人公司雲迹股價開報142.8元，較招股價95.6元高47.2元或49.4%，成交2.9億元，每手50股，一手帳面賺2360元。
「18C」特專科技公司雲迹於香港公開發售部份獲26萬人申請，超購5656.2倍。一手中籤率3%，甲組未能穩獲一手，需要認購1600手（8萬股）始可穩獲一手。「頭錘飛」共有3499人申請，當中有2093人獲發兩手。國際發售超額認購17.6倍。
滴普科技 （新上市編號：01384） 10月20日起至23日招股。滴普科技循上市規則18C特專科技公司規例申請上市，計劃發行2663.2萬H股，5%於香港作公開發售，發售價為每股26.66元，集資7.1億元。滴普科技每手200股，一手入場費5385.8元。
截至周一（20日）中午，滴普科技首日半日已錄得18.66億元孖展認購，以起始公開發售部分佔3550萬元，孖展認購已相當於超購52倍。
滴普科技預期將於10月28日掛牌買賣，中信証券、民銀資本、國泰君安國際、浦銀國際、交銀國際為聯席保薦人。
滴普科技設強制回撥機制 不設基石投資者
滴普科技按18C章申請香港上市，按上市規則第18項應用指引第4.2段（經上市規則第18C.09條修訂）要求，需要設置回撥機制。
若香港公開發售部分認購股數，佔初步發行規模達到10倍和50倍或以上，滴普科技分配至公開發售部分的股數，將增至初訂發行量的10%和20%，相當於266.32萬股（13316手）和532.64萬股（26632手）。
滴普科技公開發售部分，甲組和乙組（認購500萬元以上）可供認購股份總數將分為相等份額。
滴普科技招股書沒提及基石投資者。
滴普科技主打企業級大模型Deepexi、FastData Foil數據平台
據招股書介紹，滴普科技專注於為企業提供企業級大模型人工智能應用解決方案，助力企業大規模高效整合數據、決策及運營。憑藉FastData Foil數據融合平台及Deepexi企業級大模型平台兩大基礎設施，實現Agentic人工智能應用在企業的部署及實施。
滴普科技主要向中國消費零售、製造、醫療及交通等領域的客戶銷售解決方案，且所有收入均來自中國（包括香港），收入來自FastData企業級數據智能解決方案、FastAGI企業級人工智能解決方案。
以2024年的收入計，滴普科技在中國企業級大模型人工智能應用解決方案市場排名第五，市場份額為4.2%。截至6月30日，為各行業累計283名企業用戶提供服務，其中複購客戶為94名，佔客戶群的33.2%。
2024年，滴普科技收入2.4億元（人民幣，下同），按年升88%，期內虧損12.5億元，擴大150%。
2025年上半年，滴普科技半年收入增118%至1.32億元，半年虧損削50%至3.08億元。
滴普科技採「同股不同權」 上市前投資考包括高瓴、IDG資本
滴普科技採用同股不同權架構，聯合創始人趙杰輝及楊磊所持股份每股享有5票投票權，趙杰輝通過一致行動協議控制34.95%股份，實際掌握64.17%投票權。上市前投資者則包括高瓴、IDG資本及上海人工智能產業投資基金等機構。
滴普科技集資用途
所得款項淨額約40%用於提升研發能力；30%用於擴大在中國的銷售網絡及客戶群，從而加強商業化能力；15%用於海外業務擴張；5%用於潛在投資、併購機會，10%用於營運資金及一般公司用途。
劍橋科技 （新上市編號：06166） 10月20日起至23日招股。劍橋科技計劃發行6701.1萬H股，一成於香港作公開發售，最高發售價每股68.88元，集資最多46.2億元，每手50股，一手入場費3478.7元。劍橋科技預期將於10月28日掛牌買賣，國泰君安國際為獨家保薦人。
截至周一（20日）中午，劍橋科技錄得至少13.8億元孖展認購，以公開發售集資額4.62億元計，孖展認購已超購2倍。
劍橋科技表示，公開發售部分不設強制回撥機制，保薦人兼整體協調人可酌情調高至15%，而甲組、乙組（認購500萬元以上）將平分可供認購的香港發售股數。
劍橋科技A股起步溢價達55%以上
劍橋科技A股（滬：603083）上周五收報98.41元人民幣（107.26港元），H股招股價較A股折讓35.8%，相當於A股較港股招股價溢價幅度55.7%。
劍橋科技A股於H股招股首日（10月20日），半日股價漲停報108.25元人民幣，年初至此升幅達到177%。
劍橋科技業務和財務表現
劍橋科技主要從事設計、開發及銷售連接及數據傳輸設備，主要從銷售寬帶；無線；及光模塊技術產品產生收入。於2024年，以銷售收入計，在全球綜合光學與無線連接設備（「OWCD」）行業排名第五，市場份額為4.1%。收入主要來自海外市場，高達94%。除中國業務外，亦於美國設立聯合總部，在美國及日本設有海外研發中心。
2024年劍橋科技收入17.6億元（人民幣，下同），按年升18.3%，期內利潤1.7億元，升75.9%。
劍橋科技基石投資者包括大摩、霸菱
劍橋科技引入霸菱、摩根士丹利的MSIP、HCEP Master Fund及HCEP Long Only Master Fund、Arc Avenue、奇點資產、Weiss Asset Management LP管理的基金、Cithara Fund、3W Fund、GMF及IRMF、Infini、Alpine、DAMSIMF、Aqua Ocean、Martis Fund， L.P、泰康人壽、工銀理財為基石投資者，投資總額2.9億美元（22.6億港元）。
假設公司不行使超額配股權，基石投資者認購比例將達48.89%。即使悉數行使綠鞋機制，認購比例仍達42.51%。
劍橋科技集資用途
劍橋科技表示，所得款項淨額分配大致如下：
約50%用於提升產能
約20%用於進一步提升研發人才及技術
約5%用作業務推廣及營銷
約15%用於海外戰略投資
約10%作一般公司用途
內地IP趣玩食品開創者廣東金添動漫向聯交所遞交上市申請，聯席保薦人為招商證券國際及中國銀河證券。金添動漫以零食為熱門IP元素的載體，挖掘IP與零食最佳的匹配形態，打造IP趣玩食品矩陣。
據初步招股文件顯示，截至今年6月底，金添動漫在內地共有5大生產基地、擁有26個授權IP及超過600個活躍SKU，包括糖果、餅乾、膨化、巧克力、海苔零食五大類。IP包括喜羊羊與灰太狼、三麗鷗（Sanrio）、迪士尼（Disney）、吉伊卡哇（Chiikawa）及哪吒之魔童鬧海等。
中國最大的IP趣玩食品企業
據弗若斯特沙利文報告，2024年按收入計，金添動漫分別是中國最大的IP趣玩食品企業和中國第四大IP食品企業，市佔率分別為7.6%及2.5%。截至2025年6底，亦是中國擁有最多IP授權的IP趣玩食品企業。
金添動漫今年上半年純利按年增13.45%至7004.1萬元（人民幣‧下同），收入增9.82%至4.44億元；毛利率增0.3個百分點至34.7%；期內經調整淨利潤升13.4%至7029.6萬元。
金添動漫指，集資所得將用於提升產品開發能力、品牌知名度及擴充銷售網絡、營銷團隊；豐富IP組合及尋求戰略投資及收購機會等。
聚水潭 （新上市編號：06687） 將於10月21日（周二）掛牌買賣，周一收市後設暗盤。綜合三大暗盤場，電子商務SaaS ERP提供商聚水潭暗盤初段曾高見49.8元，較招股價30.6元高62.7%，每手100股計，一手帳面賺最多1920元。
聚水潭計劃發行6816.7萬股，一成於香港作公開發售，發售價每股30.6元，集資20.9億元，中金公司、摩通為聯席保薦人。聚水潭獲券商借出至少3300億元孖展，以公開發售起初集資額2.1億元計，超購1581倍。
八馬茶業 （新上市編號：06980） 10月20日至23日招股。茶葉供應商八馬茶業計劃發行900萬股，一成於香港公開發售，招股價介乎45元至50元，集資最多4.5億元，每手100股，一手入場費5050.4元。八馬茶業將於10月28日掛牌買賣，華泰國際、農銀國際、天風國際為聯席保薦人。
截至周一（20日）中午，八馬茶業錄得至少6.37億元孖展認購，以公開發售集資額4500萬元計，孖展認購已超購13倍。
八馬茶業產品全面覆蓋中國六大品類茶葉以及茶具、茶食等非茶葉產品。按2024年高端茶葉銷售收入計，位居全國第一。同時，按截至2024年12月31日茶葉連鎖專賣店數量計，在中國茶葉供應商中排名第一。
八馬茶業擁有覆蓋中國主要的六大茶類的全品類茶產品體系的核心品牌八馬。信記號子品牌專注提供高端年份普洱茶，而萬山紅子品牌則專注於提供迎合追求口味多元化及高質價比的年輕消費者及女性消費者的產品。
去年八馬茶業收入21.4億元（人民幣，下同）升近1%，公司權益股東應佔收益總額2.2億元，升9%。
所得款項淨額約35%將用於擴建生產基地及建造新生產基地，20%用於提升品牌價值及擴大我們的產品組合，15%將用於為直營線下門店網絡的擴張提供資金，10%用於提升業務運營的數字化水平，10%用於收購或投資於中國茶行業的參與者，10%用作營運資金及其他一般企業用途。
美國聯邦航空管理局（Federal Aviation Administration，FAA）表示，受聯邦政府停擺影響，導致航空交通管理人手不足，估計未來將有更多航班延誤。
FAA周日（19日）表示，由於空管人手不足，德州達拉斯﹑伊利諾伊州芝加哥﹑佐治亞州阿特蘭大及新澤西州紐瓦克（Newark）等地機場的航班均出現延誤。同時，拉斯維加斯及亞利桑那州鳳凰城亦有人手不足警報，航班可能延誤。
航班追蹤平台FlightAware數據顯示，周日全美逾5,800班次延誤，美國航空（American Airlines）及西南航空（Southwest Airlines）各有超過20%航班受影響。
美國政府停擺下，約1.3萬空管人員及5萬運輸安全管理局（Transportation Security Administration，TSA）員工需無薪繼續工作。如果停擺持續，相關聯邦員工估計將無法在28日獲發薪資。
停擺於10月起開始，一周曾多達超過2.3萬班次航班延誤，運輸部長達菲（Sean Duffy）表示，當中53%航班因人手不足延誤。不過，聯邦航空人手問題上周起已大幅改善。
美國總統特朗普（Donald Trump）指控，南美洲國家哥倫比亞總統佩特羅（Gustavo Petro）為「非法毒品領袖」（illegal drug leader），威脅可能對哥倫比亞加徵關稅。
特朗普周日（19日）指控，哥倫比亞政府與非法毒品交易勾結，聲稱哥倫比亞沒有打擊毒品，反而生產毒品，更稱佩特羅是非法毒品領袖。他指周一（20日）將公布針對哥倫比亞的新關稅，並威脅取消該國的所有財政支援。
哥倫比亞為西半球美國最大援助接收國之一，但特朗普上任後下令關閉美國國際開發署（USAID），暫時未知特朗普揚言停止的財政援助資金來源。同時，哥倫比亞面臨10%的美國基礎進口關稅。
美國防長赫格塞斯（Pete Hegseth）亦表示，美軍上周五（17日）再次摧毀一艘船隻，並擊斃3人。赫格塞斯指控，船隻與左翼反政府武裝組織「民族解放軍」（National Liberation Army）有關，涉及參與非法毒品走私行動。
佩特羅發文反駁，指哥倫比亞未曾對美國無禮，但特朗普卻自大及粗暴地對待哥倫比亞。他稱自己不是商人，更不是販毒者。佩特羅亦譴責美軍在加勒比海的轟炸行動，指遇襲船隻與民族解放軍無關。
哥倫比亞亦發出聲明，表示將為捍衛佩特羅及國家自主尋求國際支持，批評特朗普及華府的指控構成極其嚴重的行徑，嚴重損害佩特羅的尊嚴。
美國早於9月取消佩特羅的簽證，因後者參與在紐約舉行支持巴勒斯坦示威活動，並呼籲美軍士兵違抗特朗普的命令。同時，佩特羅指控美軍9月曾襲擊一艘哥倫比亞船隻，但華府否認指控。
美國總統特朗普（Donald Trump）威脅，可能對不停止購買俄羅斯石油的印度再次加徵關稅。南韓官員則透露，與美國的貿易協商取得重要進展。
特朗普周日（19日）重申，獲印度總理莫迪（Narendra Modi）告知將停止俄羅斯石油。被問及印度外交部回應稱不知情特朗普與莫迪對話及後者承諾停購俄油一事，特朗普警告如印度持續大量購買俄油，將需支付巨額關稅。
一位白宮官員上周四（16日）表示，印度的俄油購買量已減半。但印度煉油廠消息人士指出，部分煉油廠已下訂11月的來貨，部分可能12月才運抵，任何印度俄油數量減少可能有待12月至2026年1月的入口數據才能反映。
另外，南韓總統秘書室政策室長金容範周日表示，與美國官員周末連串會議後，美韓貿易協商在多數關鍵議題上取得重大進展。他指美韓在亞太經濟合作會議（APEC）峰會舉行期間敲定協議的機會增加。
韓聯社引述消息人士報道，特朗普周末與南韓、日本及台灣等地的商界領袖會晤時，未有直接談及關稅問題，南韓商界領袖被指有意藉機與特朗普建立信任，而非談論指定議題。
以色列與巴勒斯坦激進武裝組織哈馬斯（Hamas）互相指控違反停火協議，並再次轟炸加沙（Gaza）導致最少26人死亡後，宣布同意恢復停火及援助進入加沙。
以軍周日（19日）指控，哈馬斯武裝分子向以軍發射反坦克導彈導致有士兵喪生後，再次向加沙發動空襲，攻擊多個加沙的哈馬斯目標，包括野戰指揮官、武裝分子、一條隧道及武器庫。
不過，以軍稱戰事同日已停止，同時恢復停火及允許援助進入加沙。加沙衛生部門及當地民眾表示，以軍空襲導致最少26人死亡，當中包括最少一名婦女及兒童。以色列安全部門消息人士表示，美國施壓下援助將在周一（20日）起恢復進入加沙。
美國總統特朗普（Donald Trump）表明，斡旋達成的加沙停火協議仍然生效，認為哈馬斯高層可能不涉及參與違反協議的行為。他指美國將了解狀況，確保與哈馬斯的互動能維持和平。哈馬斯的武裝部門重申仍致力遵守停火協議，對拉法（Rafah）爆發的衝突並不知情，而且多月未與相關屬下組織聯絡。
美國副總統萬斯（JD Vance）表示，哈馬斯屬下仍有多達約40個分部組織，暫時未有安全基礎設施可確認已解除武裝。他指在確保哈馬斯全面解除武裝前，部分海灣阿拉伯國家將派遣部隊進駐加沙，實際執行法律秩序與安全維護工作。
以色列總理內塔尼亞胡（Benjamin Netanyahu）表示，已下令以軍強力回應任何哈馬斯違反停火協議的行為。
美國總統特朗普（Donald Trump）被指促請烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy），應該向俄羅斯作出領土讓步，據悉兩人再次爆發言語衝突。
路透社引述消息人士報道，特朗普上周五（17日）與澤連斯基會面時，要求後者放棄大片領土，並拒絕提供「戰斧」導彈，並提出為俄烏同時提供安全保障的想法。但烏克蘭代表團被指對特朗普的言論感失望及困惑。
消息人士表示，特朗普會上與澤連斯基再次爆發言語衝突，並指如果烏克蘭拒絕與俄羅斯達成協議，烏克蘭將被凍結及摧毀，稱情況十分惡劣，多次提出烏克蘭應該領土讓步。
同時，消息人士認為特朗普言論受上周四（16日）與俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）影響。華盛頓郵報報道，普京提出烏克蘭割讓頓涅茨克（Donetsk）及盧甘斯克（Luhansk），換俄羅斯歸還小部分札波羅熱（Zaporizhzhia）及赫爾松（Kherson）領土。特朗普被指在澤連斯基會面時，提出一模一樣的方案。
烏克蘭認為掌握的頓涅茨克及盧甘斯克的領土極具戰略價值，並相信放棄領土將使烏克蘭其他地區更容易受到俄羅斯的進攻。消息人士表示，美國中東特使威特科夫（Steve Witkoff）為最積極說服烏克蘭接受領土讓步。
特朗普會晤澤連斯基後公開呼籲，俄烏按現時前線位置停火。據悉，澤連斯基堅拒領土讓步後，特朗普改為支持停火。特朗普周日（19日）重申，應該凍結前線為停火談判重點，不應堅持互換策略。
至於烏克蘭是否必須放棄所有頓涅茨克領土，特朗普否認並稱讓當地維持現有狀況，指頓涅茨克已被割裂，認為俄羅斯已控制當地78%地區。
內地9月未從美國進口大豆，9對稀土磁鐵量按年及按月均下降近30%，對美出口量降至3個月最低。
據海關總署公布數據顯示，今年9月，中國自美國進口大豆量從去年同期的170萬噸降至零。
路透社引述分析認為，這主要是因為中國對美豆徵收高額關稅，以及此前收穫的美國大豆已基本完成交易。
首創京都期貨分析師指出：「主要原因是關稅。在正常年份，仍會有部分舊作大豆進入市場。」
與此同時，中國加大從南美採購大豆的力度。數據顯示，中國9月自巴西進口大豆1096萬噸，同比增長29.9%，佔總進口量的85.2%；自阿根廷進口117萬噸，增長91.5%，佔比9%。此外，中國9月大豆進口總量達到1287萬噸，為歷史第二高水平。
另外，稀土方面，9月中國整體稀土磁鐵出口量5.774噸，低於8月份創下的6146噸的7個月高點，按月下降6.1%。9月對美稀土磁鐵出口量降至420.5噸，為3個月最低水平，按月下降28.7%，按年減少29.5%。對美稀土磁鐵出口佔整體出口的比重降至4個月最低的7.5%。
國家主席習近平免去李成鋼的中國常駐世界貿易組織代表、特命全權大使，兼常駐聯合國日內瓦辦事處和瑞士其他國際組織副代表職務，任命李詠箑接任相關職務。
此前，國務院已於今年4月16日任命李成鋼為商務部國際貿易談判代表（正部長級）兼副部長。商務部官網7月則顯示李詠箑不再擔任商務部黨組成員、國際貿易談判副代表。世界貿易組織官方微博10月1日公布，李詠箑以中國常駐世界貿易組織代表身份向世貿組織總幹事伊維拉遞交任命書，確認新職。
李詠箑早年曾任商務部條約法律司世貿組織法律處副處長、處長，是世貿組織法律資深專家，參與過涉及中國的大部分WTO爭端解決案件，包括汽車零部件案、出版物市場准入案、補貼案、金融訊息案、出口限制案、訴美反補貼措施案、訴美輪胎特保案等。李詠箑之後擔任商務部條約法律司副司長、司長等職務，2024年6月任商務部黨組成員、國際貿易談判副代表。
內地70個大中城市房價指數按年跌幅持續縮窄，惟按月跌幅擴大。
路透根據國家統計局公布數據測算，9月70個大中城市新建商品住宅價格指數按年跌幅續收窄至2.2%，為去年3月來最小跌幅；按月跌0.4%，為去年10月來最大跌幅。
經測算，9月70個大中城市中，新建住宅價格指數按月上漲的有5個，8月有9個；下跌63個，8月57個，持平的有2個，8月為4個。
國家統計局城市司統計師王中華解讀稱，9月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格按月下降，按年降幅繼續呈收窄態勢。
美國總統特朗普（Donald Trump）表示，美方能夠降低對中國實施的關稅，但中國也需要為美「做些什麼」，並指不希望中國與美國玩稀土遊戲。
在北京，外交部發言人郭嘉昆周一表示，中國在處理中美經貿問題上的立場是一貫的、明確的。
他強調，關稅戰、貿易戰不符合任何一方的利益，雙方應在平等、尊重、互惠的基礎上協商解決任何問題。
特朗普周日（19日）在空軍一號上發表上述言論，重申相信能與中國就大豆達成協議，再提希望中方阻止芬太尼流入美國。
香港金管局11月將第四度舉辦國際金融領袖投資峰會，彭博社引述文件指，多家美國銀行和投資機構高層已承諾參與，當中包括高盛行政總裁蘇德巍（David Solomon）、摩根士丹利行政總裁Ted Pick，摩根大通再次由副主席Daniel Pinto代表，三人在2024年國際金融領袖投資峰會都有出席並在台上發言。
另外，城堡投資創辦人Ken Griffin據報亦會參與會議，他2023年亦曾在國際金融領袖投資峰會台上發言。
金管局發言人回應報道指，2025年國際金融領袖投資峰會仍在籌備之中，將適時公布具體細節。
國際金融領袖投資峰會2025 據報主峰會移師九龍Rosewood
今年國際金融領袖投資峰會於11月3日至5日舉行，正值中美元首預計10月底完成APEC會面，而美國地區銀行近期再現信貸危機，預料都會成為會議焦點議題。
財政司司長陳茂波上周受訪時稱，峰會已成為商界領袖不容錯過的盛會，目前約有100位CEO或董事長級別的人士計畫出席。
據報道，國際金融領袖投資峰會主峰會將於鄭家純家族旗下香港瑰麗酒店（Rosewood）舉行，為首次在九龍區舉行主峰會，2024年主峰會於香港君悅酒店舉行，2022、23年就於四季酒店舉行。
另外，歡迎晚宴就會再次於香港故宮文化博物館舉行。
中美風險重新升溫後，上周港股跌4%，與美股走勢背馳。渣打北亞區投資總監鄭子豐認為，港股及亞洲在消化相關事件的影響已較美股謹慎。該行基本情境下，中美可能會淡化早前的言論，預期將延長關稅休戰，或恢復談判以達至某一程度共識。在這情況下，預期恒指未來12個月上升至近3萬水平，高啤打及科網股會相對跑出，但考慮到貿易前景未完全明朗下，宜持有高股息的優質國企H股。
他指，美國財長貝森特最新指將於一周內與國務院副總理何立峰會面，冀是鋪路讓兩國元首於月底可順利見面，若事態順利發展，認為現時是不錯的入市水平。
除中美 須緊盯內地政策信號
鄭子豐稱，中美的貿易風險仍然存在，甚至略高於一至兩個月前的水平。接下來須緊盯兩個鍵事件，分別是四中全會及業績期，料大市波動性會繼續維持。
在上行情境下，鄭子豐指，若不單中美關係好轉，內地政策亦有明確信號，恒指有機會在30000至35000點水平，黃金及金礦股會跑輸大市。
但若然兩國元首會面後未有共識，甚至有新一輪爭拗，在這下行情境下，渣打預期恒指會在25500至28000點水平，黃金、金礦股及高息股有機會跑贏大市。最恐慌的情況是中美關係繼續惡劣，內地政策信號欠奉，恒指可能會在24000至26000點水平。
本港第3季生產總值（GDP）預估數據將於下周五（10月31日）公布，正式結果於11月14日揭盅，綜合分析指，受惠關稅貿易戰延後，出口表現強勁，港元轉弱刺激旅遊消費、以及本地消費改善等，花旗料上季GDP升3.3%，是連續第11季錄得上升，較港大的2.7%預測樂觀。
惟業界相信今年本港經濟增長或呈先高後低，首季升3%、次季3.1%、第3季介乎2.7%至3.3%，末季唯恐後勁不繼，尤其是面對「搶出口」效應減退、中美貿易前景不明朗及內地經濟動力轉弱等，且受累高基數效應，花旗料第四季經濟增長明顯放緩，升幅或少於2%。
全年本港經濟預測 渣打最保守料僅升2.2%
專家對本港經濟增長預測：
今年第3季GDP按年升幅預測：
港大2.7%
花旗3.3%
第4季預測：
花旗1.9%
港大2.5%
下半年預測：
大華2.5%
今年全年預測：
渣打2.2%
大新2.4%
中國銀行香港金融研究院約2.5%
廠商會約2.5%至3%
華僑銀行2.6%
花旗、東亞、港大、大華2.8%
財政司司長陳茂波料介乎2到3%
明年預測：
大華2%
大新2.2%
華僑2.3%
東亞2.5%
花旗2.7%
廠商會約3%
零售業自5月起止跌回升 經濟重拾動力
綜觀利好經濟穩定增長的主因，主要受出口及整體投資等帶動，利率環境改善，甚至連跌四季的私人消費，在第二季已止跌回升，重拾動力。
有利經濟復甦因素：
（1）關稅延後：若月底「習特會」破冰，中國放寬稀土出口管制，換取美國的芯片，中美互撤高額關稅或再延後至明年初
（2）旅遊業持續復甦
（3）盛事經濟帶旺消費
（4）美元轉弱刺激海外長途遊客重臨
（5）樓股止跌反彈帶來財富效應：自5月起零售銷售量錄得14個月以來首次按年增長
（6）內地連環減息兼採放水幣策帶來溢出效應
（7）美國經濟未見衰退，不致拖累全球
受累高基數效應 今季GDP增速後勁不繼
反觀窒礙本港經濟增長的關卡亦重重，就如出口增速放緩、擔心中美斷鏈脫鈎、及中國內捲式競爭打擊經濟等，唯恐第四季經濟增長明顯放緩。
經濟挑戰：
（1）搶出口效應：上半年廠商提早落單補庫存，企業又急於在貿戰升温前加快出貨，令出口激增，但出口提前出貨效應逐步消退
（2）內地經濟按季減速：美銀指中國出口穩健，惟內需續疲軟。中國剛公布第三季經濟僅增長4.8%，較次季5.2%及首季5.4%明顯放緩；三頭馬車等重磅數據亦參差。況且，國際貨幣基金組織（IMF）最近更新《世界經濟展望》，指關稅對經濟及金融狀况的衝擊雖較預期溫和，但警告中美貿戰再次升級，可能對全球增長帶來「顯著威脅」，且料今年內地GDP只升4.8%
（3）營商審慎：特朗普不斷調整稅率，嚴重擾亂全球貿易秩序及供應鏈，市場面對高度不確定性，或暫緩拓展大計
（4）失業率回升：拖累本港內需消費
（5）聯儲局緩減息：保護主義唯恐令美國通脹重燃，再者，市料本港優惠利率或只有0.125厘下調空間，減息周期便告終，營商環境仍艱難
（6）灰犀牛：美國政府停擺至今20日，上周五（17日）又突爆地區商業銀行「爆雷」的信貸危機，累股滙債三殺，震散全球股市，恒指於上周已累瀉逾千點
港大指上季惡劣天氣窒礙零售旅遊 令經濟增長放緩
專家對宏觀經濟分析：
花旗銀行投資策略及資產配置部：2025年香港經濟預測為2.8%，2026年預測為2.7%。第三季按年升幅料為3.3%，第四季年升1.9%
東亞銀行首席經濟師卓亮：今年全年GDP預計增長2.8%，明年則為2.5%左右
大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒：預期2025年本港經濟增長2.4%，2026年增長或放緩至2.2%
OCBC華僑銀行香港經濟師姜靜：該行的研究部估計，香港2025年及2026年的全年經濟增長分別在2.6%和2.3%。今年首三個季度的經濟表現好過預期，主要受惠資產市場情緒有所改善，外需強韌、中國採取寬鬆的貨幣和財政政策。資產市場反彈帶來的正面財富效應，預計將進一步促進内需復甦。然而，由於基數效應較高及出口前置需求減弱，預計香港貿易表現未來將趨弱。姜靜又預計，未來幾個月港元拆息將隨美元利率走低而下行，估計年底時一個月及三個月港元拆息分別為2.75%及2.85%，但不排除在南向資金流入強勁，以及派息和集資活動時，港元拆息將有機會短暫抽高，主要是總結餘已降至接近約500億港元水平的臨界點，拆息對流動性抽走的反應，變得更加敏感。至於港元最優惠貸款利率，預計本地銀行將於年底前再下調12.5個基點，使其回落至2022年聯儲局加息周期前的長期水平，並為減息周期畫上句號
渣打香港大中華區經濟師陳冠霖：留意到7、8月本港經濟回暖，出口錄得少許升幅，零售額連續4個月改善，加上樓市、股市表現不俗，均有助增強市民消費意欲。不過，目前貿易戰和外圍環境仍不確定，待中美雙方談判有結果，才考慮調整GDP預測，暫展望香港經濟今年增長2.2%。此外，美國在年尾前會減兩次利息，各有25個點子，但香港最優惠利率下行空間不大，銀行同業拆息亦會在現水平上落，視乎市場流動性及資本需求而轉變。正因現時仍有不明朗因素，業界信貸仍審慎
港大香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目（簡稱港大）：頻繁惡劣天氣令物流受阻，對零售及旅遊相關活動造成不利影響，預計第三季經濟增長將放緩至2.7%，第四季更進一步降至2.5%，全年增長料為2.8%。盡管進入減息周期對香港經濟將有正面影響，但中美貿易政策分歧持續，以及美國通脹走勢的不確定性，令聯儲局減息步伐與幅度仍存變數，減緩了投資與貿易增長
基數效應等 花旗預計本季GDP只升1.9%
行政長官李家超上周二（14日）表示，面對美國將關稅武器化帶來的不確定性，特區政府會務實回應並保障香港的權利及利益。即使出現關稅戰，本港上半年經濟仍錄得3.1%的增長，有信心全年經濟可以達到增長2%至3%的目標。
回顧過去4季度本港經濟表現，去年第4季本港重拾動力，年增長由第三季的1.9%，加快至末季的2.4%，主要反映旅遊業持續復甦，以及對外貿易强勁。可惜去年全年實質經濟增長預測只達2.5%，遠遜於政府的3.5%上限預測。今年首季GDP急升3%，創5個季度最好，主因是關稅影響未浮現。第二季經濟在出口表現強勁，及本地需求改善下繼續穩健擴張，增3.1%
順帶補充，陳茂波剛到訪紐約及華盛頓，參與IMF及世界銀行年會，他在網誌總結行程時稱，在美國跟當地商界領袖及智庫交流時，各方對環球經濟前景有不少顧慮。在地緣政治風險持續、關稅戰升溫，環球經濟前景極不明朗，IMF修訂今年全球經濟增長預測至3.2%，較去年低0.1個百分點；預計明年增速將進一步放慢至3.1%。
國際金價雖從周日紀錄高位每盎司4380美元回吐，但年初至今已累升62%、近3個月升25%。周大福 （01929） 回應本報查詢時稱，考慮到金價持續上漲對成本的影響，周大福計劃在10月底提高定價黃金產品的零售價格，大多數產品的漲價幅度預計在12%至18%。周大福續指，設有機制密切監測金價波動，並適時進行價格調整，以因應市場變化。
周大福表示，各圈層消費者對不同黃金產品的需求持續，會繼續透過創新設計、優化服務、市場洞察等滿足消費者的多元需求，積極開拓新市場。
周大福以外，老鋪黃金 （06181） 日前也宣布10月26日產品加價，是繼2月和8月後年內第三度加價。
周大福周一半日股價回吐1.6%，老鋪黃金則跌6.2%。紫金礦業 （02899） 升0.2%，紫金黃金國際 （02259） 跌3.3%，招金礦業 （01818） 跌3.8%。
周一10月20日 金鋪/銀行/國際金價報價
至周一（20日）中午12時10分，國際金價新報每盎司4262美元。
周大福香港網站就顯示，每兩金粒售價42,490港元，每兩999.9飾金賣出價為47,100港元。
銀行方面，恒生銀行九九九九金條40,120港元。中國銀行的九九九九實金39,552港元。
中共第二十屆中央委員會第四次全體會議（四中全會）今日（20日）上午在北京開始舉行。
中央委員會總書記習近平代表中央政治局向全會作工作報告，並就《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議（討論稿）》向全會作了說明。
新華社今日發表評論指，中國將通過「十四五」、「十五五」、「十六五」三個5年的努力，到2035年基本實現社會主義現代化。「十五五」正式承上啟下的關鍵5年。
文章稱，9月29日召開的中共中央政治局會議提出「十五五」時期經濟社會發展的要求：「必須堅持黨的全面領導」、「堅持人民至上」、「堅持高質量發展」、「堅持全面深化改革，擴大高水平開放」、「堅持有效市場和有為政府相結合」、「堅持統籌發展和安全」。
通過編制實施「十五五」規劃，中國將更好發揮有效市場和有為政府作用，以有效市場提高資源配置效率，以有為政府彌補市場失靈。同時，謀劃「十五五」的發展，現代化建設成果將更多更公平惠及全體人民。
文章最後表示，「百年變局加速演進，機遇和挑戰之大都前所未有。」中國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，中國特色社會主義制度優勢、超大規模市場優勢、完整產業體系優勢、豐富人才資源優勢更加彰顯。中國式現代化有目標、有規畫、有戰略，一定會實現。
海西新藥 （02637） 首日掛牌，股價開報102元，較製藥公司海西新藥招股定價86.4元高18.1%，成交1.4億元，以每手50股計，一手帳面賺780元。
海西新藥於香港公開發售部分共有約31.6萬人申請，超額認購約3164.1倍，一手中籤率為1%，甲組未能穩獲一手。需要認購30萬股即6000手始穩獲一手。「頭錘飛」有1226人申請，當中有947人獲發兩手。至於國際發售超額認購5.3倍。
海西新藥原定於上周五（17日）上市，因其後發公告指，因需要額外時間完成載有最終發售價、國際配售認購意向水平、香港公開發售申請情況及香港發售股份分配基準相關資料的公告的定稿，及獲取監管機構批准，公司的上市時間表將會順延。
滴普科技 （新上市編號：01384） 10月20日起至23日招股。滴普科技計劃發行2663.2萬H股，5%於香港作公開發售，發售價為每股26.66元，集資7.1億元，每手200股，一手入場費5385.8元。滴普科技預期將於10月28日掛牌買賣，中信証券、民銀資本、國泰君安國際、浦銀國際、交銀國際為聯席保薦人。
循「18C」申請在香港上市的滴普科技專注於為企業提供企業級大模型人工智能應用解決方案，助力企業大規模高效整合數據、決策及運營。憑藉FastData Foil數據融合平台及Deepexi企業級大模型平台兩大基礎設施，實現Agentic人工智能應用在企業的部署及實施。
滴普科技主要向中國消費零售、製造、醫療及交通等領域的客戶銷售解決方案，且所有收入均來自中國（包括香港）。
以2024年的收入計，滴普科技在中國企業級大模型人工智能應用解決方案市場排名第五，市場份額為4.2%。截至6月30日，為各行業累計283名企業用戶提供服務，其中複購客戶為94名，佔客戶群的33.2%。去年滴普科技收入2.4億元（人民幣，下同），按年升88.3%，期內虧損12.5億元，擴大149.6%。
滴普科技採用同股不同權架構，聯合創始人趙杰輝及楊磊所持股份每股享有5票投票權，趙杰輝通過一致行動協議控制34.95%股份，實際掌握64.17%投票權。上市前投資者則包括獲瓴、IDG資本及上海人工智能產業投資基金等機構。
所得款項淨額約40%用於提升研發能力；30%用於擴大在中國的銷售網絡及客戶群，從而加強商業化能力；15%用於海外業務擴張；5%用於潛在投資、併購機會，10%用於營運資金及一般公司用途。
法國巴黎的羅浮宮博物館（Louvre Museum）周日（19日）發生劫案，匪徒在7分鐘內竊走9件珠寶。案件中無人受傷，3名匪徒仍在逃，羅浮宮宣布基於特殊原因要暫時閉館。
法國《巴黎人報》引述消息人士報道，蒙面匪徒從博物館外一個施工處破窗闖入羅浮宮，並乘坐貨梯到達收藏皇室珠寶的阿波羅畫廊（Galerie d’Apollon）。
其中一名男子負責放哨，其餘兩名男子砸碎陳列櫃，盜走拿破崙（Napoléon I）和約瑟芬皇后（Joséphine de Beauharnais）的9件珠寶，包括一條項鏈、一枚胸針和一頂王冠，隨後駕駛電單車逃走。
據悉，整個作案過程僅持續7分鐘。
法國文化部長達提（Rachida Dati）發表聲明，證實羅浮宮周日早上發生一宗搶劫案，暫無人員傷亡報告，警方正在調查案件。
館方正評估被盜物品的商業價值，並指這批文物具有不可估量的歷史和文化價值。
羅浮宮發表聲明指，基於特殊原因關閉博物館，待警方完成調查後將重新開放。
美國總統特朗普（Donald Trump）周末於海湖莊園附近的高爾夫球場，與來自南韓、日本及台灣等地的商界領袖打高爾夫球及舉行會議，有指可能涉獵關稅等議題。
此次會晤在特朗普名下位於佛羅里達州的西棕櫚灘特朗普國際高爾夫球俱樂部舉行，距離海湖莊園約10分鐘車程。
據悉，軟銀集團創辦人孫正義負責安排此次會晤。
南韓媒體指，來自南韓、日本及台灣的商界領袖也參與會晤，而南韓代表包括三星集團會長李在鎔、SK集團會長崔泰源、現代汽車集團會長鄭義宣、LG集團會長具光謨及韓華集團副會長金東官，他們均為乘坐豪華旅遊巴士入場。
特朗普於當地上周六（18日）早上9時15分（本港晚上9時15分）乘專車到場，逗留7個多小時後才返回海湖莊園。
韓媒指出，會晤原計劃安排將與會者分為12組，每組4人。每個小組將由一名華府官員、一名美國高爾夫球手和兩名海外商界代表組成，而華府並未公開特朗普與哪些商界代表同組。
韓媒引述商界人士表示，他們參加活動是希望與包括特朗普在內的美國政商高層互動，同時自然討論關稅談判，從而有助維繫國家利益。
日媒指，日本自民黨與維新會已就聯合執政達成共識，預計於周一（20日）簽署協議落實合作，因此自民黨黨魁高市早苗有望順利當選首相。
日本維新會早前向自民黨提供一份文件，列明維新會要求自民黨實現的12項政策，涵蓋約50項具體要求事項。
維新會共同黨魁藤田文武上周五（17日）與高市早苗會晤後，形容雙方在籌組聯合政府的談判中取得重大進展，已提高外界對雙方達成協議的預期。
共同社周日（19日）報道，自民黨和維新會已基本同意組成聯合政府，高市和維新會黨魁吉村洋文將於周一簽署協議正式結盟。
有指自民黨同意禁止企業和團體捐款，並在兩年內將食品消費稅降至零等要求，以爭取維新會同意結盟。
維新會與自民黨正式結盟後，預計會於周二（21日）的首相指名選舉中投票給高市，共同社形容高市成為日本首名女首相基本已成定局。
據悉，維新會暫不加入內閣，初期將採取閣外協作方式。如果兩黨能推進政策落實，維新會或考慮加入內閣。
不過維新會的結盟，預計仍無法達到自民黨與公明黨以往維持的全面聯盟關係。
以色列與巴勒斯坦武裝組織哈馬斯（Hamas）連日來，互相指責對方違反停火協議。而美國國務院周末警告，哈馬斯可能有計劃襲擊在加沙的巴勒斯坦平民，違反停火協議。
美國國務院上周六（18日）晚指出，該部門已收到可靠報告顯示，哈馬斯即將違反停火協議，計劃發動針對巴勒斯坦平民的襲擊。
該部門在聲明中表示，如果哈馬斯繼續發動攻擊，美方將採取措施保護加沙人民，並維護停火協議的完整性。
哈馬斯周日（19日）否認，美方對其即將發動攻擊或違反停火協議的指控，並指責以色列政府組建、武裝和資助實施謀殺、綁架和協助搶劫的犯罪組織。
哈馬斯表示，加沙警察部隊正履行職責，追捕相關團體並追究他們的責任，並呼籲美國政府停止重覆誤導性言論。
另外，以色列政府與哈馬斯繼續就加沙停火協議產生分歧。
以色列證實，上周六再接受兩具人質遺體，代表哈馬斯暫時已歸還28具以色列人質遺體當中的12具。
以色列總理內塔尼亞胡（Benjamin Netanyahu）上周六宣布，加沙和埃及之間的拉法（Rafah）邊境口岸繼續關閉，直至另行通知，並指何時重開口岸取決於哈馬斯交付人質遺體的進度。
哈馬斯發表聲明，譴責內塔尼亞胡的決定公然違反停火協議，並違背他向調解人和擔保方所作的承諾。
哈馬斯又警告，以色列繼續關閉拉法口岸將阻礙哈馬斯運送，用作搜索和定位被埋在廢墟下人質遺體所需的設備，從而延誤哈馬斯移交人質遺體的進度。
美國各地周末一共有數百萬人上街參與「不要國王」（No Kings）示威，批評總統特朗普（Donald Trump）有獨裁傾向。特朗普較早時接受美媒專訪時，稱他不是國王。
主辦此次示威的的進步派組織Indivisible預計，上周六（18日）有數百萬人參加在各大城市、小鎮和郊區舉行的2,600多場集會，遍布全美50州。
路透社指出，這些示威集會大多充斥著節慶氣氛，經常出現充氣人物和身著節慶服裝的示威者遊行，示威者也包括推著嬰兒車的家長、退休人員或帶著寵物的人。
華盛頓特區一條街道擠滿示威者，向美國國會山莊前進。他們高呼口號，又舉起標語、美國國旗和氣球，現場氣氛如節慶般熱烈。
其中一名示威者頭戴自由女神像頭飾，並舉起寫有「拒絕獨裁者」（No Wannabe Dictators）的標語。該示威者表明反對過度擴張權力，與其他示威者要表達支持民主及為正義而戰。
紐約市有大批示威者擠滿時代廣場，示威氣氛和平。警方指，儘管紐約市5個行政區共有超過10萬人參與集會，但沒有在集會中拘捕任何人。
波士頓、費城、亞特蘭大、丹佛、芝加哥和西雅圖的活動也吸引大批人群，每場集會似乎都有數千甚至數萬人參與。
華盛頓美國大學教授費希爾（Dana Fisher）因應6月同類集會的報名及參與情況，估計上周六的示威料有超過300萬人參與，形容此次可能是美國現代史上規模最大的抗議活動之一。
至於著名數據記者莫里斯（G. Elliott Morris）的分析，6月14日「不要國王」示威的總參與人數料介乎400萬至600萬。
路透社指特朗普似乎未有特別回應周末的示威，但在上周五（17日）播出的霍士新聞（Fox News）採訪中，表示人們雖然把他稱為國王，但他不是國王。
特朗普上周六在社交平台Truth Social貼出人工智能（AI）生成的影片，顯示頭戴王冠的他駕駛一架寫上「特朗普國王」（King Trump）字樣的戰機，飛越紐約市上空，並向下方的抗議者投擲類似污泥的棕色不明物體。
共和黨籍的眾議院議長約翰遜（Mike Johnson）上周五亦呼應黨內普遍觀點，將「不要國王」示威活動貼上「仇恨美國集會」的標籤。
其他共和黨人則指責主辦方煽動氣氛或引發政治暴力，尤其是右翼活動家兼特朗普盟友柯克（Charlie Kirk）於9月遇刺身亡。
香港8月起落實穩定幣條例，金管局開始接受潛在發行人申請，不過有外電引述消息指，由於內地監管部門對穩定幣崛起的擔憂，阿里巴巴 （09988） 有份的螞蟻集團、京東 （09618） 等內地科技巨頭已暫停在香港發行穩定幣的計劃。
報道引述知情人士指，在收到人民銀行和國家網信辦公室等中國監管機構的指示，要求各企業不要推進穩定幣計畫後，這些企業已暫停了穩定幣計畫。
憂削貨幣主權
螞蟻集團今年 6 月表示將參與香港穩定幣計畫，另外，京東曾參與香港穩定幣沙盒，不過報道稱，人民銀行官員擔心允許科技集團和券商發行任何類型貨幣，有可能削弱人行的貨幣主權，而且私人發行穩定幣被視為對人行主導的數字人民幣（e-CNY）構成挑戰等。
報道提到，人行官員建議科技集團和券商不要參與首批穩定幣推出。另一知情人士稱，監管關切在於最終鑄幣權會屬於中央銀行還是市場上的私營公司，牽涉金融主權本質，及反映內地對貨幣發行權的絕對控制意志。
36機構有意申香港穩定幣牌
香港穩定幣條例生效後，有意成為首批獲得發行穩定幣牌照的機構需於9月底前提交申請，金管局10月初曾透露，截至9月30日，共收到36家機構提交的穩定幣牌照申請，包括銀行、科技企業、證券或資產管理或投資公司、電商、支付機構、初創或Web3企業等，爭取明年首季公布首批獲發牌照名單。
金管局當時強調，牌照申請設有較高門檻，首階段只會發出數個牌照。
今年8月人民銀行前行長周小川曾就穩定幣的潛在危險發出警告。他指出，從央行的維度來源，目前有兩點擔憂：一是「濫發貨幣」，發行方在缺乏真實100%準備金的情況下發行穩定幣，二是出現高槓桿放大，若貨幣發行後運轉會產生乘數放大效應。
PYUSD 、USDe 接力出事
近期接連有穩定幣出事，PayPal（美：PYPL）穩定幣發行商Paxos爆出嚴重錯誤，在10月16日錯誤鑄造了價值 300 萬億美元PYUSD 穩定幣，不過數分鐘後已緊急傳送至黑洞錢包銷毀了這些穩定幣。
幣圈10月11日上演第三大穩定幣USDe 脫鉤事件，由於幣市劇烈波動，造成高杠桿連環清算，讓USDe一度脫錨至0.65美元。
事件源於USDe並非直接由法幣或美債支撐，而是通過用戶抵押加密資產，例如比特幣、以太幣、流動性質押代幣等鑄造USDe。伴隨機構遭到清算，大量USDe被拋出，引發幣價脫錨，反映市場面臨壓力時，私人發行穩定幣容易面臨挑戰。
三一重工 （新上市編號：06031） 10月20日起至23日招股。內地工程機械製造商三一重工計劃發行5.8億H股，一成於香港作公開發售，招股價介乎20.3元至21.3元，集資最多123.6億元，每手200股，一手入場費4303元。三一重工預期將於10月28日掛牌買賣，中信証券為獨家保薦人。
H股招股較A股折讓情況
三一重工A股（滬：600031）上周五收市價22.5元人民幣（24.52港元），市值1906億元人民幣，H股招股價折讓介乎13.1%至17.2%，相當於A股較港股招股價溢價幅度15%至21%。
公司背景與財務業績
三一重工專注於挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機械及路面機械等全系列工程機械產品的研發、製造、銷售及服務。產品已銷往全球150餘個國家和地區。按2020年至2024年核心工程機械產品的累計收入計算，是全球第三大及中國最大的工程機械企業。
三一重工廣泛參與多項全球標誌性項目的施工建設，如港珠澳大橋、倫敦奧運場館、迪拜塔、北京奧運場館等。
去年三一重工收入783.8億元人民幣，按年升5.9%，其中自海外市場的收入佔62.3%，期內母公司擁有人應佔利潤59.8億元人民幣，升32%。
基石投資者名單
三一重工引入淡馬錫、盈峰資本、HHLRA、UBS AM Singapore、LMR、貝萊德、RBC GAM、WT資產管理、Oaktree、睿遠、上海高毅及中信証券國際資本管理有限公司（有關中信証券背對背總回報掉期及中信証券客戶總回報掉期）、Perseverance Asset Management、香港景林、Pinpoint、上海保銀與CICC Financial Trading Limited（與Pinpoint場外掉期交易有關）、Ghisallo、Jane Street、FengHe、QRT、濰柴動力香港、大家人壽、法士特、惠理為基石投資者，總金額達7.6億美元。
三一重工創辦人梁穩根2022年退任董事長，但與兒子梁在中（曾稱梁治中）續為公司非執行董事，梁在中現為三一重裝國際 （00631） 執行董事兼董事長。
資金用途
所得款項淨額約45%用於進一步發展其全球銷售及服務網絡，以提高全球品牌知名度、市場滲透率和服務效率，25%用於增強研發能力，20%將用於擴大海外製造能力和優化生產效率，10%用於營運資金和一般公司用途。