- 專家對香港經濟增長預測分歧
- 出口放緩、內地經濟拖累香港
- 今年經濟增長或呈先高後低
本港第3季生產總值（GDP）預估數據將於下周五（10月31日）公布，正式結果於11月14日揭盅，綜合分析指，受惠關稅貿易戰延後，出口表現強勁，港元轉弱刺激旅遊消費、以及本地消費改善等，花旗料上季GDP升3.3%，是連續第11季錄得上升，較港大的2.7%預測樂觀。
惟業界相信今年本港經濟增長或呈先高後低，首季升3%、次季3.1%、第3季介乎2.7%至3.3%，末季唯恐後勁不繼，尤其是面對「搶出口」效應減退、中美貿易前景不明朗及內地經濟動力轉弱等，且受累高基數效應，花旗料第四季經濟增長明顯放緩，升幅或少於2%。
全年本港經濟預測 渣打最保守料僅升2.2%
專家對本港經濟增長預測：
今年第3季GDP按年升幅預測：
港大2.7%
花旗3.3%
第4季預測：
花旗1.9%
港大2.5%
下半年預測：
大華2.5%
今年全年預測：
渣打2.2%
大新2.4%
中國銀行香港金融研究院約2.5%
廠商會約2.5%至3%
華僑銀行2.6%
花旗、東亞、港大、大華2.8%
財政司司長陳茂波料介乎2到3%
明年預測：
大華2%
大新2.2%
華僑2.3%
東亞2.5%
花旗2.7%
廠商會約3%
零售業自5月起止跌回升 經濟重拾動力
綜觀利好經濟穩定增長的主因，主要受出口及整體投資等帶動，利率環境改善，甚至連跌四季的私人消費，在第二季已止跌回升，重拾動力。
有利經濟復甦因素：
（1）關稅延後：若月底「習特會」破冰，中國放寬稀土出口管制，換取美國的芯片，中美互撤高額關稅或再延後至明年初
（2）旅遊業持續復甦
（3）盛事經濟帶旺消費
（4）美元轉弱刺激海外長途遊客重臨
（5）樓股止跌反彈帶來財富效應：自5月起零售銷售量錄得14個月以來首次按年增長
（6）內地連環減息兼採放水幣策帶來溢出效應
（7）美國經濟未見衰退，不致拖累全球
受累高基數效應 今季GDP增速後勁不繼
反觀窒礙本港經濟增長的關卡亦重重，就如出口增速放緩、擔心中美斷鏈脫鈎、及中國內捲式競爭打擊經濟等，唯恐第四季經濟增長明顯放緩。
經濟挑戰：
（1）搶出口效應：上半年廠商提早落單補庫存，企業又急於在貿戰升温前加快出貨，令出口激增，但出口提前出貨效應逐步消退
（2）內地經濟按季減速：美銀指中國出口穩健，惟內需續疲軟。中國剛公布第三季經濟僅增長4.8%，較次季5.2%及首季5.4%明顯放緩；三頭馬車等重磅數據亦參差。況且，國際貨幣基金組織（IMF）最近更新《世界經濟展望》，指關稅對經濟及金融狀况的衝擊雖較預期溫和，但警告中美貿戰再次升級，可能對全球增長帶來「顯著威脅」，且料今年內地GDP只升4.8%
（3）營商審慎：特朗普不斷調整稅率，嚴重擾亂全球貿易秩序及供應鏈，市場面對高度不確定性，或暫緩拓展大計
（4）失業率回升：拖累本港內需消費
（5）聯儲局緩減息：保護主義唯恐令美國通脹重燃，再者，市料本港優惠利率或只有0.125厘下調空間，減息周期便告終，營商環境仍艱難
（6）灰犀牛：美國政府停擺至今20日，上周五（17日）又突爆地區商業銀行「爆雷」的信貸危機，累股滙債三殺，震散全球股市，恒指於上周已累瀉逾千點
港大指上季惡劣天氣窒礙零售旅遊 令經濟增長放緩
專家對宏觀經濟分析：
花旗銀行投資策略及資產配置部：2025年香港經濟預測為2.8%，2026年預測為2.7%。第三季按年升幅料為3.3%，第四季年升1.9%
東亞銀行首席經濟師卓亮：今年全年GDP預計增長2.8%，明年則為2.5%左右
大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒：預期2025年本港經濟增長2.4%，2026年增長或放緩至2.2%
OCBC華僑銀行香港經濟師姜靜：該行的研究部估計，香港2025年及2026年的全年經濟增長分別在2.6%和2.3%。今年首三個季度的經濟表現好過預期，主要受惠資產市場情緒有所改善，外需強韌、中國採取寬鬆的貨幣和財政政策。資產市場反彈帶來的正面財富效應，預計將進一步促進内需復甦。然而，由於基數效應較高及出口前置需求減弱，預計香港貿易表現未來將趨弱。姜靜又預計，未來幾個月港元拆息將隨美元利率走低而下行，估計年底時一個月及三個月港元拆息分別為2.75%及2.85%，但不排除在南向資金流入強勁，以及派息和集資活動時，港元拆息將有機會短暫抽高，主要是總結餘已降至接近約500億港元水平的臨界點，拆息對流動性抽走的反應，變得更加敏感。至於港元最優惠貸款利率，預計本地銀行將於年底前再下調12.5個基點，使其回落至2022年聯儲局加息周期前的長期水平，並為減息周期畫上句號
渣打香港大中華區經濟師陳冠霖：留意到7、8月本港經濟回暖，出口錄得少許升幅，零售額連續4個月改善，加上樓市、股市表現不俗，均有助增強市民消費意欲。不過，目前貿易戰和外圍環境仍不確定，待中美雙方談判有結果，才考慮調整GDP預測，暫展望香港經濟今年增長2.2%。此外，美國在年尾前會減兩次利息，各有25個點子，但香港最優惠利率下行空間不大，銀行同業拆息亦會在現水平上落，視乎市場流動性及資本需求而轉變。正因現時仍有不明朗因素，業界信貸仍審慎
港大香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目（簡稱港大）：頻繁惡劣天氣令物流受阻，對零售及旅遊相關活動造成不利影響，預計第三季經濟增長將放緩至2.7%，第四季更進一步降至2.5%，全年增長料為2.8%。盡管進入減息周期對香港經濟將有正面影響，但中美貿易政策分歧持續，以及美國通脹走勢的不確定性，令聯儲局減息步伐與幅度仍存變數，減緩了投資與貿易增長
基數效應等 花旗預計本季GDP只升1.9%
行政長官李家超上周二（14日）表示，面對美國將關稅武器化帶來的不確定性，特區政府會務實回應並保障香港的權利及利益。即使出現關稅戰，本港上半年經濟仍錄得3.1%的增長，有信心全年經濟可以達到增長2%至3%的目標。
回顧過去4季度本港經濟表現，去年第4季本港重拾動力，年增長由第三季的1.9%，加快至末季的2.4%，主要反映旅遊業持續復甦，以及對外貿易强勁。可惜去年全年實質經濟增長預測只達2.5%，遠遜於政府的3.5%上限預測。今年首季GDP急升3%，創5個季度最好，主因是關稅影響未浮現。第二季經濟在出口表現強勁，及本地需求改善下繼續穩健擴張，增3.1%
順帶補充，陳茂波剛到訪紐約及華盛頓，參與IMF及世界銀行年會，他在網誌總結行程時稱，在美國跟當地商界領袖及智庫交流時，各方對環球經濟前景有不少顧慮。在地緣政治風險持續、關稅戰升溫，環球經濟前景極不明朗，IMF修訂今年全球經濟增長預測至3.2%，較去年低0.1個百分點；預計明年增速將進一步放慢至3.1%。