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蘋果（Apple，美：AAPL）行政總裁庫克（Tim Cook）再次到訪中國。據內地傳媒報道，庫克周一（13日）下午現身上海THE MONSTER十周年巡展，為他是次訪華之旅第一站。POP MART 泡泡瑪特 （09992） 創辦人王寧、LABUBU原創作者龍家昇親自迎接庫克到訪。
報道指，龍家昇現場向庫克展示如何在iPad Pro上繪製LABUBU，王寧也向庫克贈送驚喜禮物，為一個手持iPhone 17 Pro 、帶上黑色粗框眼鏡的白毛LABUBU。
泡泡瑪特今早股價曾隨大市回吐半成，低見246.6元，但午後倒升，收市微升0.5%，報261元，成交達43億元。
POP MART泡泡瑪特 （09992） 納入恒生指數以來持續跑輸大市。正當恒生指數於第四季開局升穿27,000點4年高位，泡泡瑪特高開低走，曾升近2%後迅速倒跌，午後跌幅擴大至逾半成，低位見251.2元，即市成交逾30億港元。
截至下午2時10分，據經濟通即時數據估算，泡泡瑪特沽壓主要來自外資券商，五大淨沽盤來源分別是瑞銀、美林證券、高盛、摩通和花旗。
因應內地十一長假期，港股通暫停，泡泡瑪特買盤主要來自較多散戶的券商，富途、中銀國際、滙豐證券經紀、長橋和耀才證券為五大淨買盤來源。
泡泡瑪特中「恒指魔咒」？ 產能大增後、市場憂LABUBU太易買？
憑LABUBU全球爆紅帶動旗下多個IP收入大增，泡泡瑪特年內至今累計升幅仍達到1.8倍，但自正式納入恒指後，泡泡瑪特股價累跌逾17%，而同期恒生指數升幅逾7%，即跑輸逾20百分點。
近期市場主要憂慮源於LABUBU產品二手炒價回落，從泡泡瑪特平台入手的難度降低，憂慮反映LABUBU最高峰的熱潮告一段落。
年初以來，泡泡瑪特已多次預告產能大幅提升，創辦人王寧於7月接受官媒訪問時稱，今年9月之後，LABUBU每個月銷售可能近1000萬隻。
建銀國際6月分析報告中則指出，泡泡瑪特月產能已由20萬擴至500萬，並料6個月內增至1000萬件。
繼2023年經典黃色膠鴨的巨型充氣雕塑在維港展出，有公司將在今年11月於維港舉辦巨型海上充氣雕塑巡遊，事前亦會在維港展出。展出陣容包括近期爆紅的LABUBU、經典卡通人物多啦A夢、芝麻街的Elmo，以及麥當勞的吉祥物滑嘟嘟。
本港公司Allrightsreserved在社交平台公布，將會舉辦巨型雕塑巡遊的海上巡遊活動。角色包括多啦A夢、與美國設計師聯乘合作的芝麻街Elmo、麥當勞滑嘟嘟和近期在全球爆紅的LABUBU，最大的雕塑超過20米長。4座巨型海上充氣雕塑10月25日起在添馬公園對開海域公開展示，公眾可於中西區海濱長廊地面觀賞，直至11月1日巡遊日，4座雕塑會在維港兩岸巡遊。
另外，該公司亦在添馬公園舉辦Water Parade 巡遊市集，多啦A夢、芝麻街、麥當勞滑嘟嘟、Netflix（KPop獵魔女團、怪奇物語第5季和魷魚遊戲）、花生漫畫SNOOPY和迎接40週年的香港經典TOLO元祖橡皮鴨都會參與。市集早鳥門票成人50元起、小童40元；即日入場門票成人70元起，小童同樣為40元。
泡泡瑪特 （09992） 旗下LABUBU公仔成全球最熱門IP，每次補貨總會一秒售罄，普通消費者很難在官方渠道買到原價商品。
内地媒體揭露，這是因為「黃牛」使用了自動外掛程式，能以毫秒之速落單，人工手動搶購的買家望塵莫及。
外掛程式泛濫
2秒可自動搶空庫存
《藍鯨新聞》報道，内地社交媒體上，外掛代理商正大肆兜售名為「煤球科技」的「全自動搶單神器」。它是專門針對泡泡瑪特產品設計的自動化腳本程式，主要應用於泡泡瑪特官方小程式，同時也有針對各大電商平台和直播間的專用版。
這款外掛程式採用訂閲制收費模式，普通版售價每月20~40元不等，搶購成功率更高的高級版月費100元。提供「端盒模式、暴力模式、瘋狂模式、搶單加速」等多種功能，延遲時間僅約200毫秒，快過人類每次眨眼的平均速度（250毫秒）。
用戶事先設定購買數量和搶單模式，外掛程式就能全自動「搶單」、一秒付款，賣家演示影片顯示，使用該外掛幾秒内就能買到多個限量版Labubu。
有賣家稱，外掛最快只需2秒就能搶空庫存，自動化操作速度比人工快數十倍甚至百倍。「普通消費者可能連玩偶長什麼樣都沒看清，外掛已經完成上百次刷新並支付成功了。」為提高成功概率，職業黃牛普遍使用四五十台搭載外掛的設備同時開搶。
智能爬蟲24小時發佈補貨情報
報道指，黃牛還通過自動化線報网络獲取最快補貨情報，智能爬蟲脚本會在微信群24小時不間斷滾動發佈全國各門店的即時補貨訊息，時間精確到秒鐘。
有線報群組成員表示：「這些機器人比人工盯梢效率高出百倍，能在補貨發生的瞬間就推送通知。」
發動「人海戰術」網羅大量貨源
《IT時報》報道，除了技術加持外，黃牛關鍵還是靠「人海戰術」取勝。發動普通路人一起幫忙搶單，是他們拿到大量貨源的另一種途徑，此方法可有效避免封號風險。「搶購交流群」群主會指導群内「學員」根據補貨消息搶購，成功買到後以100元~200元的定價回收。
官方屢禁不止 黃牛輕鬆月賺過萬
多名外掛代理商對《藍鯨新聞》透露，黃牛主要收入來自「大量低價收貨、高價賣出」賺取差價，全職黃牛用外掛搶貨月入過萬是很輕鬆的事。雖然LABUBU多款公仔的二手成交價自7月以來不斷下跌，黃牛轉售周期變長，但「只要能搶到貨，基本上還是穩賺不賠的買賣」。
泡泡瑪特官方曾多次打擊外掛脚本，封鎖惡意訪問，雖有一定成效但仍屢禁不止。多名黃牛表示，此前使用外掛程式有被封號的風險，但技術不斷迭代，每隔一段時間都會有新外掛出現。可謂「道高一尺，魔高一丈」。
律師：恐涉違法犯罪
《藍鯨新聞》引述律師分析指，製作、兜售搶單外掛侵害了普通消費者的公平交易權，通過技術手段干擾了泡泡瑪特官方銷售系統的正常運行，涉嫌違反《民法典》、《治安管理處罰法》、《計算機信息網絡國際聯網安全保護管理辦法》，有可能面臨民事賠償、行政拘留、罰款等處罰；情節嚴重者甚至可能觸犯《刑法》的提供侵入、非法控制計算機信息系統程序、工具罪或非法經營罪。
7月已發表盈喜的POP MART 泡泡瑪特 （09992） 公告，2025年上半年按年增204%至138.76億元（人民幣，下同），毛利增234%至97.61億元，相當於毛利率增5.3百分點至70.3%。泡泡瑪特列帳盈利增397%至45.74億元，非國際財務報告會計準則經調整純利增363%至47.10億元，相當於基本每股盈利3.44元。
2025年上半年，泡泡瑪特共有13個藝術家IP收入過億，其中LABUBU 所屬的THE MONSTERS、MOLLY、 SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO在報告期內分別實現收入人民幣48.14億元、13.57億元、12.20億元、12.18億元和11.05億元。
參考2024年業績，泡泡瑪特在去年上半年沒有一個IP收入破10億大關，以全年計亦只有4個系列收入能突破較水平。
泡泡瑪特 （09992） 旗下LABUBU於全球爆紅後，盜版公仔LAFUFU亦充斥市場。內媒界面新聞報道，泡泡瑪特正在美國對便利商店連鎖品牌7-Eleven提起訴訟，指控銷售假冒的LABUBU公仔。報道指，泡泡瑪特已證實這件事。
此前，內媒引述一名美國女生在社交平台上發布短視頻稱，在美國的7-Eleven便利店買到盜版公仔LAFUFU，這些LAFUFU成排放在貨架上，每個售價與正版原價一樣是25美元。
LABUBU的熱潮令全球持續無不應求，有部份消費者轉為購入較為低價的盜版公仔LAFUFU。因應盜版公仔充斥市場，泡泡瑪特亦有所行動，此前有報道指北京泡泡瑪特文化創意有限公司申請註冊「LAFUFU」商標，以更好地打擊侵權行為。
中國海關公布，查獲泡泡瑪特玩偶共144個，已依法對有關物品暫不予放行。
海關表示，近日武漢天河機場海關在對入境航班進行監管時，發現2名選擇「無申報通道」通關的旅客行李物品機檢圖像異常，經開箱查驗，從行李物品中查獲泡泡瑪特玩偶共144個。旅客自述攜帶上述物品目的是幫他人托帶入境後售賣謀利。目前，海關已依法對上述物品暫不予放行。
從海關發佈視頻中可以看出，被查玩偶為近期爆火的Labubu3.0盲盒。該系列原價594元（人民幣，下同）一端(6個)的盲盒，如今在二手平台售價達1,500元至2,000元。單一99元的盲盒溢價至300元至600元，隱藏款價格甚至超過4000元。
寧波海關查獲2萬多個假Labubu
另外，寧波海關公布，近日寧波海關所屬北崙海關關員在對一批兒童玩具、塑膠杯子等貨物進行查驗時，發現該毛絨玩具疑似侵犯「Labubu春日精靈系列」著作權。經聯絡權利人確認，該批貨物均為侵權貨物。經清點，侵權兒童玩具共有20240個。目前，海關已依法扣留該批貨物。
Labubu、哪吒等中國IP海外爆火之際，中國外交部表示，對美好事物的追求和對美好生活的向往，不分國界，不分民族，任何力量都阻擋不了。
外交部發言人林劍今日在記者會上說，從說走就走的「中國遊」到琳琅滿目的「中國購」，從深度求索的人工智能到中國潮玩影視劇，風靡全球，越來越多的外國朋友走進中國，了解中國，沖破了認知繭房，收獲情感共鳴。這充分說明對美好事物的追求和對美好生活的向往，不分國界，不分民族，任何力量都阻擋不了。
林劍稱，一個更加真實、立體、全面的中國，正被越來越多人看見。這得益於中國堅定推進高水平對外開放，持續便利中外人員往來，也得益於中國堅持高質量發展，加快推進新質生產力和創新驅動發展，更得益於中國始終做變亂交織世界中的穩定力量，確定力量，堅持以中國式現代化賦能世界發展。
他還表示，「中國將以更大範圍的開放，更廣視野的創新，更深層次的合作與世界共享更多機遇和紅利，讓各國人民有更多機會感知越來越『酷』的中國。」
另外，中國國家移民管理局今日發布公告，即日起，印尼公民可適用240小時過境免簽政策便捷來華，中國240小時過境免簽政策適用國家增至55國。
泡泡瑪特 （09992） 旗下角色Labubu紅遍全球，市場一度出現大量仿冒品。官媒新華每日電訊發文表示，支持打擊盜版Labubu，保護中國原創IP（知識產權）。
新華社主辦的新華每日電訊發表題為「打掉『Lafufu』，更多的Labubu才能開心常笑」的文章稱，從碧咸（David Beckham）背包上的掛件到泰國旅遊局授予的「神奇泰國體驗官」稱號，從倫敦門店的搶購潮到三代產品全球斷貨，這只露著九顆牙齒的小精靈創造了中國潮玩出海的新熱點。
文中稱，由於Labubu全球難買，一些直播間出現仿冒品，商販們鼓吹「1：1復刻」「可掃碼，驗真偽」，部分仿品流向海外後，遭到眾多外國粉絲「吐槽」，甚至比誰收到的Labubu更醜。被戲稱為「Lafufu」「Lababa」的「李鬼」成為海外社交媒體的笑談。
文中表示，幸好監管當局已嚴打Labubu仿冒品，但Labubu仿冒品問題折射出中國原創IP成長的困境，就是企業一邊打造創新的文化符號閃耀世界，仿冒者一邊無序蠶食創新成果。這種現象不遏制，企業就難以在創新後獲得回報再創新。對智慧財產權沒有嚴格的保護，便沒有可持續的創新競爭力。
文章還說，中國國產IP出海的征程中，智慧財產權既是「護身符」，更是「通行證」。就像中國動畫電影「哪吒之魔童鬧海」在全球票房近人民幣160億元，背後是從角色形象著作權登記到國際商標布局的全鏈條防護。創業者和生產者應該認識到，要贏得市場，首先要尊重創新規則。消費者也需警惕，一些消費者戲言「不是Labubu買不起，而是Lafufu更有性價比」，這可能已扼殺中國現象級IP。
「LABUBU 3.0」盲盒成為 Pop Mart泡泡瑪特 （09992） 股價新爆發點，LABUBU購買熱潮亦由亞洲延伸至美國，部分新店開幕前再現排隊人潮。摩通分析師團隊首次發表泡泡瑪特研究報告，形容LABUBU正發展成「中國版Hello Kitty」，有望成為新一代「超級IP」，而泡泡瑪特兩年後海外收入貢獻可達65%，予其目標價250元，在樂觀估算中2027年目標價更達400元。
泡泡瑪特周三股價最高見220元，但早上錄得兩宗大手交易，分別以每股218.2元和211元，出售50萬股和20萬股，涉資1.5億元。截至下午2時13分，泡泡瑪特股價報215.8元，升近4%，成交22億元。
泡泡瑪特早前公布，2025年首季海外銷售按年增長480%，遠超中國本土的100%增長，當中美國增長9倍、歐盟增長6倍、其他亞洲增長3.5倍。據美國傳媒引用網紅帖文指出，美國侯斯頓上周六開設第四間分店，在上午11時正式開業前已有大批民眾排隊。
摩通報告：LABUBU與Hello Kitty有很多相似之處
摩通報告認為，LABUBU與日本知名卡通人物Hello Kitty 在角色和生意模式有不少相似之處，例如商品化（更多產品形式）、授權計劃（目前無授權）、合作夥伴關係（與更多國際知名品牌合作）、主題關注（如主題公園和電影）。
摩通以Google Trends數據分析預測，LABUBU在2027年的年度銷售額可能達140億元人民幣，泡泡瑪特將佔當中110億元，認為該行和市場給予泡泡瑪特的盈利預測仍有增長空間。
摩通推算，泡泡瑪特2025至27年海外營業額年均增長達42%，遠高於中國本土的12%，到2027年時海外收入將佔集團67%，因應海外單品價格更高，有利集團的毛利率擴張。
泡泡瑪特PEG估值不及中日其他零售品牌 股價再倍增之路要符哪些條件？
泡泡瑪特近一年股價累升4倍以上，摩通報告以PEG（市盈率相對於每股盈利增長）估值分析，該行首予的目標價250元，只相當於1.3倍PEG，較日本的三麗鷗（Sanrio）、萬代（Bandai）、美國的美泰（Mattel，美：MAT）、孩之寶（Hasbro，美：HAS）、中國內地的老鋪黃金 （06181） 和名創優品 （09896） ，都有20%折讓。
摩通指出，中國領先的消費品股PEG估值可達1.9倍，部分環球品牌更達2倍至3倍，泡泡瑪特股價的合理估值應為226元至327元。
摩通表示，其樂觀情景的400元目標價，相當於2028年預測盈利182億元人民幣、市盈率約27倍，較該行現時估算高出25%，認為若果泡泡瑪特再有「超級IP」、擴大授權和產品線、推出主題公園和電影，都有利公司達到最樂觀情景。
盲盒股POP MART泡泡瑪特 （09992） 公布年度業績。泡泡瑪特2024年收入130.4億元（人民幣，下同）按年升107%；列帳溢利31.3億元，按年升189%；經調整純利34億元，升186%。泡泡瑪特基本每股盈利2.36元，派末期息81.46分，增1.9倍。
泡泡瑪特表示，2024年度有13個IP收入破億元，當中點名THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY收入破10億元。
泡泡瑪特績前升4.3%，報132.3港元，午後曾升7.7%，高見136.7元，最新報131.4元，升3.6%。
期內，泡泡瑪特收益130.4億元，按年升106.9%，毛利87.1億元，升125.4%，66.8%，增5.5個百分點，主要由於港澳台及海外渠道收入佔比的增加，不斷優化供應鏈端成本控制，及自主產品佔比提升，外採商品逐漸減少。
內地收入79.7億元，按年增長52.3%。與此同時，加大國際市場開拓力度並深入推進本土化運營策略，港澳台及海外業務保持高速增長態勢，收入達50.7億元，增長375.2%，佔整體收入38.9%。
THE MONSTERS收入佔比大升至23.3%
LABUBU熱潮下，THE MONSTERS全球迅速走紅，相關收入30.4億元，大幅增長726.6%，收入佔比由5.8%大升至23.3%。
展望方面，將全力聚焦於豐富IP類型，擴充IP資源庫。持續擴張全球業務佈局，重點拓展北美、東南亞及歐洲市場。在持續深耕潮流玩具核心業務的進程中，將全力聚焦MEGA、POPBLOCKS、共鳴等新品牌的培育與拓展。
POP MART：LABUBU收入增長非最快 另一10億IP增長逾10倍
其他破10億元收入的IP方面，泡泡瑪特多年主力MOLLY相關收入維持倍數增長，全年收入按年增1.05倍至20.93億元，僅次於THE MONSTER。
另外，CRYBABY去年按年增長達15倍，年度收入貢獻11.65億元，增速更勝THE MONSTER。
SKULLPANDA 去年收入增長28%，雖為4大IP之中增長最慢，但仍貢獻13.08億元收入，為公司第三大IP。