美國財政部周四（16日）公布，在關稅收入及債務利息同時打破紀錄下，2025年財政年度預算赤字錄得輕微降幅，達1.78萬億美元（約13.8萬億港元），按年減少410億港元（約3,184.2億港元）。

財政部指出，2025年預算赤字能夠稍為下降，主要受惠於創紀錄的關稅收入，抵消國債持續增加帶來的利息支出。2025財年的關稅收入達2020億美元（約1.6萬億），比2024財年大幅上升142%，當中多數由總統特朗普（Donald Trump）的關稅政策帶動。9月錄得300億美元關稅收入，按年增長達295%。

2025年的國債利息達新高的逾1.2萬億美元（約9.3萬億港元），較2024財政年度增加1,000億美元（約7767.6億港元）。扣除財政部投資的利息收入，淨利息支出達9,700億美元（約7.5萬億港元），以超過國防開支570億美元（約4,427.5億港元），成為僅次社會保障及醫療開支的美國預算中第三大項目。

美國2025財政年度於9月30日結束，期間聯邦政府收入為5.2萬億美元（約40.4萬億港元），開支亦達約7萬億美元（約54.4萬億港元）。

財政部指出，預算赤字下降後，與國內生產總值（GDP）的佔比亦降至5.9%，為2022年後首次低於6%水平。預算赤字與GDP佔比通常維持在3%水平，除非美國出現經濟壓力。

財長貝森特（Scott Bessent）上周受訪時表示，無黨派國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）估計預算赤字與GDP佔比將降至低於6%，指美國正邁向減輕債務及赤字負擔。

受特朗普的爭議性關稅影響，部分相關商品價格出現上升跡象，但多數呈漸進式漲幅。聯邦儲備局官員表示，預期任何價格上漲均為暫時性，因此可能進一步降低利率。

在市場憂慮中美貿易戰之際，美國地區銀行引發市場憂慮，資金湧入美債避險，美國10年期債息跌穿4厘水平，報3.976厘，兩年期國債殖利率跌至2022年9月以來最低，銀行股同時遭到拋售，披露問題貸款的Zions Bancorp（美：ZION）跌13.1%，Western Alliance（美：WAL）跌10.8%，大銀行亦受累，美銀（美：BAC）跌3.5%，摩通（美：JPM）跌2.3%。

避險需求亦推升金價，金價愈升愈有，一度大升113.03美元或2.7%，高見4320.51美元。美滙指數受壓，跌0.4%，報98.356。

美股反覆下跌，道指曾升169點及跌472點，收報45952點，跌301點，標指跌0.6%，收報6629點，納指跌0.5%，報22562點。

兩年期國債領漲，因相較於長期債券，該品種國債對聯儲會政策利率的預期變化更為敏感。受此影響，交易員已充分消化了聯儲會今年餘下兩次會議中每次降息25個基點的預期。

「如果人們擔心這會影響區域銀行或非銀行金融部門，那麼對進一步降息的預期可能會升溫，」Lord Abbett & Co投資組合經理Leah Traub表示。

Western Alliance還受到汽車零組件供應商First Brands Group破產的影響，大型銀行近幾個月也因不良貸款而蒙受損失。上個月，次級汽車貸款機構Tricolor Holdings的破產導致摩根大通和Fifth Third Bancorp進行了資產減記。

美國國債此番突然上漲讓人想起過去兩年區域銀行動盪推動美債上漲的兩次事件。2023年3月，美國自2008年以來首度出現銀行倒閉，導致兩年期國債殖利率下跌逾一個百分點。2024年1月31日，紐約一家小型銀行的股價暴跌也引發了國債反彈。

「我們看到的是First Brands和Tricolor這兩個特殊事件的餘震，」Columbia Threadneedle Investments投資組合經理Ed Al-Hussainy表示。雖然「不足以形成系統性影響，但足以在任何一天影響債券、股票和信貸市場。」

市場同時憂慮貿易戰，美國貿易代表格里爾接受訪問時表示，美國不一定要與中國脫鈎，但中國的行動顯示他們自我孤立並控制全球供應鏈的意圖，儘管雙方仍有空間建立建設性的貿易關係，但若中國實施威脅的政策，兩國實際上會走向脫鈎。

中國外交部長王毅周四在北京會見黑石集團董事長兼行政總裁蘇世民時強調，中美「脫鈎斷鏈」不是現實理性選擇，對立對抗只會兩敗俱傷。王毅表示，對中美兩個大國，和平共處是必須守住的基本底線，平等、尊重、互惠是打交道的正確方式，他稱雙方應開展有效溝通，妥善解決分歧，推動中美關係實現穩定、健康、可持續發展。

中國商務部部長王文濤周四在北京會見蘋果公司行政總裁庫克時表示，近期和美國的經貿關係出現波動，主要原因是美方在馬德里經貿會談後「密集出台一系列對華限制措施，嚴重損害中方利益，破壞雙方經貿會談氛圍」。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁Kristalina Georgieva呼籲保持冷靜，她指出，「給所有人的訊息是：保持冷靜」，「對中國的訊息是：要謹慎，不要以讓其他國家覺得你具威脅性的方式去挑釁他們。」

她指出，儘管美國政府今年祭出關稅衝擊，全球經濟仍展現出韌性，而部分原因在於各國沒有對特朗普政府徵收的高額關稅進行報復。

美國政府停擺，官方數據如PPI等暫停公布，紐約聯儲地區服務業活動萎縮幅度達到2021年以來最大，下降4.2點，至-23.6，負值表明經濟活動萎縮。

格里爾表示，特朗普政府「有可能」採取行動持有礦業公司的更多股份，主要是尋求擁有自主獲取稀土的能力，「理想情況下，如果你有一家私營企業能夠做到這點，如果你需要一些公共支持或協助推動，那麼我們會這樣做」。

日本央行出乎預期放寬10年期債券收益率目標區間，由正負0.25%改為正負0.5%，但指標水平續為0%。日圓兌美元短線回升，日內漲幅擴大至逾2%。至香港時間中午12時30分，每美元兌日圓由公布議息決議前的137水平跌至133.2，每百日圓兌港元則由5.66升至5.83。

日央行最新放寬債券收益率目標區間行動，變相令借日圓成本提高，影響套息交易空間，部分資金料將轉回日圓。

至香港時間中午12時30分，日本政府10年期國債息率，由原有上限約0.25厘最多升至0.414厘，暫報0.39厘。

日本股市方面，債息走高拖累東證指數最新跌近2%，日經平均指數跌近700點或2.3%。

黑田東彥明年首季卸任　市場原預期按兵不動
日本央行為少數維持超寬鬆貨幣政策的央行，令日圓匯價兌美元年內大幅走弱，日本央行最新仍維持央行政策利率不變，續為-0.1%。

市場原先預期，日本央行行長黑田東彥明年3月退任前都不會更改貨幣政策。