• 百威亞太首九個月溢利下跌19.9%，第三季跌近8%
• 中國銷量下跌，印度表現抵銷
• 第三季度中國業務持續面對挑戰

百威亞太 （01876） 公布，首9個月百威亞太股權持有人應佔溢利5.9億美元，按年下跌19.9%，正常化溢利6.8億美元，跌12.7%，正常化每股基本盈利5.13美仙。單計第三季，百威亞太股權持有人應佔溢利1.9億美元，跌近8%，正常化溢利2億美元，跌9.3%。

百威亞太首9個月收入46.9億美元，跌6.6%，每百升收入則增長0.4%，主要受惠於印度的正面地域組合，以及亞太地區東部的收入管理措施。銷量6.6億公升啤酒，跌7%，主要因為在中國的業務佈局影響，但被印度的表現所部分抵銷。至於第三季度，百威亞太總銷量及收入分別減少8.6%及8.4%，中國業務持續面對挑戰，但被在印度的表現所部分抵銷。每百升收入增加0.1%。

首9個月中國銷量減少9.3%，而收入及每百升收入分別減少11.3%及2.2%。單計第三季度，受業務佈局及即飲渠道持續疲弱所影響，銷量減少11.4%。收入減少15.1%，而每百升收入減少4.1%，主要由於加大對創新產品及品牌推廣的投資，以及拓展非即飲市場的相關投入，加上在存貨管理過程中出現不利的品牌組合所致。

• 百威亞太上半年盈利下跌24%
• 收入跌5.6%
• 中國收入減少9.5%，第二季中國銷量表現低於行業水平

百威亞太 （01876） 公布中期業績。百威亞太上半年股權持有人應佔溢利近4.1億美元，按年倒退24.3%，每股盈利3.1美仙，不派中期息。

期內，百威亞太銷量43.6億公升啤酒，按年跌6.1%，主因在中國的業務佈局影響，但被印度的表現所部分抵銷。收入跌5.6%至31.4億美元，而每百升收入增長0.5%，主要受亞太地區的品牌組合的正面影響及亞太地區東部的收入管理措施所推動。

單計第二季，總銷量及收入分別減少6.2%及3.9%。銷量受在中國面臨的持續挑戰及在韓國的提前發貨安排所影響。受亞太地區品牌組合的正面影響及亞太地區東部的收入管理措施所推動，每百升收入增加2.4%。百威亞太表示，由於其主要運營地區及渠道疲弱，在中國的銷量表現低於行業水平。

其中，中國第二季度銷量減少7.4%。收入減少6.4%，每百升收入則得益於品牌組合的正面影響而增加1.1%。上半年計，銷量減少8.2%，而收入及每百升收入分別減少9.5%及1.4%。

首席執行官及聯席主席程衍俊表示：

將持續以專注的態度及嚴謹的執行力投資於旗艦品牌，以應對當前的挑戰並推動長期增長。於上半年，在中國的業務因區域布局及即飲渠道持續疲弱而受到影響。在韓國，儘管行業表現疲弱，但在各渠道持續超越行業水平。在印度的增長動力持續加快，百威品牌的增長亦領先行業。

百威亞太 （01876） 公布首季業績，百威亞太第一季度股權持有人應佔溢利2.3億美元，按年跌18.5%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利4.9億美元，跌11.2%。

期內，受在中國的業務布局影響，百威亞太總銷量19.7億公升，跌6.1%，至於收入14.6億美元，跌7.5%，每百升收入減少1.5%，因受中國的不利區域和渠道組合影響所致。毛利7.5億美元，跌7.5%，毛利率51%。

單看中國業務第一季度表現，百威亞太表示，受到業務布局和即飲渠道的表現持續疲弱、以及庫存管理措施的影響，中國地區銷量減少9.2%，當中庫存管理措施佔銷量跌幅約四分之一。由於基數較高，加上區域和渠道組合不利的影響，收入減少12.7%，每百升收入則減少3.9%。受其營收表現及營運去槓桿化影響，正常化除息稅折舊攤銷前盈利減少17.1%。

摩根士丹利指，世界盃比賽即將舉行，將有助推動消費情緒，也利好品牌高端化政策，預期可成為百威亞太 （01876） 股價的催化劑，未來有80%可能性推動百威股價上揚。大摩予百威亞太目標價29元，評級「增持」。

今年世界盃將於11月20日至12月18日於卡塔爾舉行，由於卡塔爾與中國、南韓及印度的時差只有2.5至5小時，意味大部分賽事均會在亞洲東部黃昏時播映，有助在啤酒淡季期間刺激銷情，加上南韓及印度已解決夜生活限制，中國則在家消費，相信百威亞太的產品單價及盈利均會上升。

大摩綜合3大銷售情景分析：（1）樂觀情景預測：啤酒行業銷量持續增長，加上高端化發展正面，將帶動產品單價及利潤率提升，預期百威亞太第四季收入會有中單位數增長，股價有望上升10%至15%。

（2）基本情景預測：亞太地區啤酒銷情理想，當中南韓及印度的夜生活銷情暢旺，抵銷中國疫情防疫措施，預期百威亞太收入增長持平，股價料有0%至10%升幅。

（3）悲觀情景預測：中國收緊防疫政策，加上有貿易限制，行業銷量下跌，預期百威亞太第四季收入會有單位數跌幅，股價或下跌0%至10%。

百威亞太 （01876） 公布首9個月未經審核業績。百威亞太股權持有人應佔溢利9.25億美元，按年升8.7%。股權持有人應佔正常化溢利8.78億美元，升0.69%。正常化除息稅折舊攤銷前盈利17.32億美元，增長0.8%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利率下降110個基點至32.6%，正常化每股基本盈利6.64美分。

百威亞太股價周四跟隨大市上揚，升逾5%，高見17.96元。

韓國及印度的強勁表現部分抵銷中國管控影響
期內，百威亞太總銷量增長1.4%至72.72億公升，因韓國及印度的強勁表現部分抵銷了中國管控措施的影響。收入增長4.3%至53.13億美元，每百升收入增2.9%。

單計第三季，股權持有人應佔溢利按年跌13.79%至3億美元，銷量增長6.3%，乃去年同期中國及韓國的基數較低，收入增長7.2%，而每百升收入增長0.8%。

中國核心及實惠品牌組合基數較低而錄得較好表現
首9個月中國銷量下降2.2%，收入減少1.5%。至於第三季度為防控COVID而實施的限制主要集中於其高端業務重地，包括東南、華北及西北地區。此外，渠道限制則主要對夜場及中餐館等高端渠道構成影響。不過，因核心及實惠品牌組合基數較低而錄得較好表現，第三季度的銷量仍按年增長3.7%。收入方面增加1.6%，而每百升收入減少2.0%，此乃由於其高端及超高端產品組合因全國渠道限制而受到負面影響。

韓國方面，第三季度隨著所有對即飲渠道的COVID限制解除，營運環境持續改善。由於行業進一步復甦及市場份額持續增長，且「All New Cass」在整個夏季表現強勁，整體銷量錄得雙位數增長，收入錄得雙位數增長。每百升收入錄得中個位數增長。

百威亞太 （01876） 公布首9個月未經審核業績。百威亞太股權持有人應佔溢利9.25億美元，按年升8.7%。股權持有人應佔正常化溢利8.78億美元，升0.69%。正常化除息稅折舊攤銷前盈利17.32億美元，增長0.8%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利率下降110個基點至32.6%，正常化每股基本盈利6.64美分。

期內，總銷量增長1.4%至72.72億公升，因韓國及印度的強勁表現部分抵銷了中國管控措施的影響。收入增長4.3%至53.13億美元，每百升收入增2.9%。

單計第三季，股權持有人應佔溢利按年跌13.79%至3億美元，銷量增長6.3%，乃去年同期中國及韓國的基數較低，收入增長7.2%，而每百升收入增長0.8%。

首9個月中國銷量下降2.2%，收入減少1.5%。至於第三季度為防控COVID而實施的限制主要集中於其高端業務重地，包括東南、華北及西北地區。此外，渠道限制則主要對夜場及中餐館等高端渠道構成影響。不過，因核心及實惠品牌組合基數較低而錄得較好表現，第三季度的銷量仍按年增長3.7%。收入方面增加1.6%，而每百升收入減少2.0%，此乃由於其高端及超高端產品組合因全國渠道限制而受到負面影響。

韓國方面，第三季度隨著所有對即飲渠道的COVID限制解除，營運環境持續改善。由於行業進一步復甦及市場份額持續增長，且「All New Cass」在整個夏季表現強勁，整體銷量錄得雙位數增長，收入錄得雙位數增長。每百升收入錄得中個位數增長。