大摩:中美貿易政策不確定性是中資股回調催化劑 籲戰略性休戰、不建議冒險

  • 中美貿易緊張局勢升溫,股市面臨調整
  • 大摩建議逢低買入中資股
  • 醫療保健為首選防守性板塊

中美緊張關係升溫,摩根士丹利指,中美貿易政策的不確定性,再次證明是全球股市回調的催化劑,鑑於亞洲及新興市場股市最近數個月估值上升,原先支持股市向上的估值重估料難以持續,而且過去數天,市對於美國信貸周期的憂慮亦開始浮現。

「中美貿易緊張局勢在APEC峰會舉行前再度升級,故基本情境是戰略性休戰,目前不建議冒險。」

大摩早前預期,若中美雙方在貿易談判方面各不退讓,即美國自11月開始對中國徵收100%的額外關稅,中國實施廣泛的稀土管制,對美國工業供應鏈、製造基地及軍事構成結構性阻力,將為大市的短期調整進一步增加風險,意味股市將迎來更大幅度的調整。

中美兩國仍然依賴對方提供關鍵資源
不過,大摩認為,目前以人工智能(AI)及科技為重點的競爭階段,兩國仍然依賴對方提供關鍵資源,即科技與稀土,若MSCI中國指數估值回調10%至15%甚至更多、同時出現盈利向上修正,該行會建議逢低買入中資股,特別是有跡象顯示中美兩國領導人仍在APEC峰會期間進行會晤的情況下。

「若當前緊張局勢持續到11月之後或進入更持久的狀態,建議投資者增持A股而非離岸中資股股,關注受惠於技術本土化和反內捲主題的優質企業,長期來看仍有望表現良好。」

醫療保健是大摩首選的防守性板塊
美國十年期國債孳息失守4厘,刷新今年新低,同時原油與黃金的關係似預示環球宏觀經濟放緩,這與大摩內部觀點一致,即第四季至明年首季的經濟動力或較疲弱。該行最近在美國與客戶洽談時發現,經驗豐富的投資者採取偏重防守型的投資策略,追求質素與收益。

大摩稱,鑑於消費品股的關稅成本風險較大,維持「低配」消費品股,倘若看不到中美關係降級的跡象,則直接面對貿易升級的行業短期內可能面對最大的下行風險,例如半導體、量化計算,以及價格動力強勁的擠迫型股票,因此建議專注於每股盈利有大幅上升潛力及該行給予「增持」評級的股份,而醫療保健是該行首選的防守性板塊。

能否接受「次優協議」?京:堅決反對犧牲中方利益

中美貿易高層在瑞典展開新一輪會談時,正值美歐之間達成貿易協議。當被問及中方是否接受與美國達成「次優協議」,中國外交部表示,堅決反對任何一方以犧牲中方的利益為代價,達成交易。

關於貿易談判,歐盟表示他們與美國達成的協議並不理想,但卻是他們能達成的最好的協議。有記者提問,「如果桌面上只有次優協議,中國是否願意接受?或者說,必要時中國是否會退出談判?」對此,外交部發言人郭嘉昆表示,中方一貫主張各方通過平等對話協商解決經貿分歧,維護良好的國際經貿合作環境,遵守世貿組織的規則。同時,中方堅決反對任何一方以犧牲中方的利益為代價,達成交易。

他又強調,在經貿問題上,中方的立場是一貫明確的。希望美方同中方一道,落實兩國元首通話達成的重要共識,發揮中美經貿磋商機制的作用,在平等、尊重、互惠的基礎上,通過對話溝通增進共識,減少誤解,加強合作,推動中美關係穩定健康可持續發展。

路透社引述參與籌劃談判的知情人士報道,中美經貿高官將於瑞典首都斯德哥爾摩當地時間周一(7月28日)下午在瑞典政府羅森巴德大樓內舉行。

官媒:中美貿易不平衡是偽命題 癥結是美方將經貿泛安全化

國務院副總理何立峰今日(9日)將與美方在倫敦舉行中美經貿磋商機制首次會議。官媒新華社發表題為《中美貿易「不平衡」是個偽命題》的評論文章,指美方將經貿問題泛安全化才是癥結所在。

文章稱,在對華貿易問題上,美方所謂中美貿易不平衡成為其加徵關稅的主要借口,但事實上,美方將經貿問題泛安全化才是癥結所在,這一思維若不調整將成為各方合作共贏的最大障礙。

文章稱,指隨着美方將經貿問題泛安全化,近年來不斷推出各類經貿限制政策和措施,限制範圍持續擴大,制裁力度不斷加強。美國貿易逆差擴大是美方政策導致的必然結果。

文章還強調,將經貿問題政治化、工具化、武器化、泛安全化,迫使企業選邊站隊,作出違背經濟規律的選擇,不符合市場規則和開放大勢,不符合中美兩國和兩國人民的根本利益。中美合則兩利、鬥則俱傷,中美經貿合作是互利共贏的必然選擇。

中美貿易會談明日在倫敦舉行 特朗普預計「應該非常順利」

中美元首通話後,美國總統特朗普周五(6日)表示,他的三名內閣官員將於6月9日在倫敦與中國代表會面,討論貿易協議。他表示,「會晤應該會非常順利」。

特朗普在其 Truth Social平台上發貼稱,美國財政部長貝森特(Scott Bessent)、商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)和貿易代表格里爾(Jamieson Greer)將出席會議。他還寫道,「會晤應該會非常順利」。

中國外交部昨日(7日)宣布,應英國政府邀請,中國國務院副總理何立峰將於6月8日至13日訪問英國。其間,將與美國舉行中美經貿磋商機制首次會議。

納瓦羅:中美貿易會議預計一周內舉行

國家主席習近平與美國總統特朗普通電話後,白宮貿易顧問納瓦羅(Peter Navarro)表示,美中官員計劃中的貿易會晤有望在未來7天內舉行。

中美元首周四通電話約1.5小時,特朗普形容對話愉快,又透露財長貝森特、商務部長盧特尼克及貿易代表格里爾將與中方代表會晤,繼續跟進貿易談判。

特朗普早前於社交平台發文指,兩人聚焦商討貿易議題,沒有談及俄烏戰事、伊朗問題,又形容兩人對話取得積極成果,認為兩國稀土產品貿易不會再出現問題。特朗普又指,自己接受習近平的訪華邀請,亦邀請對方到訪白宮。

專家提醒:中美貿易衝突還沒完 後續談判複雜艱難

中美經貿高層日前達成談判成果,雙方關稅戰暫時步入休整期。央媒引述專家提醒,中美貿易衝突並沒有結束,隨後的經貿談判必將是複雜而艱難的,對此要有清醒認識。

美國內部矛盾若緩解 關稅威脅可能卷土重來

中國經濟網刊登中國世界貿易組織研究會外顧委委員霍建國的文章。文中稱,輿論普遍認為,中國對美關稅戰取得積極效果。但也應意識到,中美貿易衝突並沒有結束,隨後的經貿談判必將是複雜而艱難的,對此要有清醒認識。

文中從三個角度來分析,認為不能排除美方為止損經濟而采取緩兵之計的可能性。首先是美對全球加徵所謂「對等關稅」後,美國國內政治經濟態勢發生較大變化,美國的消費者難以承受物價上漲和貨物短缺的影響,美方關稅政策也遭到美國商業巨頭的反對和抵制,甚至在美政府團隊內部也出現了巨大分歧。

其次是美國的經濟運行指標出現明顯的負面變化,美經濟衰退和可能陷入滯脹的預警信號已經說明加徵關稅問題的嚴重性。

此外,如果不及時止損,美國經濟指標二季度一旦出現大幅下滑,三季度再作出止損的決定恐為時已晚。美國經濟如果在新政府上台第一年出現衰退,將影響其中期選舉。

文中稱,一旦美國內政治經濟矛盾緩解,美方關稅威脅也許將卷土重來。從對美斗爭的長期性和複雜性角度來看,中方不僅應做好對美談判的充分準備,更應做好長期斗爭的準備,繼續努力做好穩就業、穩企業、穩市場和穩預期的各項工作,就能夠增強對美斗爭的信心和力量。

馬克龍據報擬4月訪中國 調整法國在中美間貿易關係

法國總統馬克龍據報有意在今年4月訪問中國。馬克龍去年11月在印尼G20會議期間,曾與中國國家主席習近平舉行峰會,雙方同意擴大核能、航空科技等領域合作。時值美國產業政策引發歐洲國家不滿,歐盟準備反制美方,馬克龍訪華若然成行,料會進一步推動法國與歐盟調整在中美間的貿易關係。

彭博社引述消息人士稱,馬克龍計劃不久後訪問中國,與中方討論能源、貿易和俄烏衝突等問題,訪華日期尚待確定,但馬克龍有意在4月底前完成行程。

報道指出,馬克龍計劃訪華之際,歐盟正尋求重新調整與中美之間的貿易關係。美國去年通過《通脹削減法案》,內容包括大補貼本土電動車,並將歐洲、日韓等盟友電動車排除在外,更禁止受補貼電動車使用市佔額巨大的中國電池。

美方措施引發歐洲國家普遍不滿。歐盟委員會主席馮德萊恩本周表示,歐盟會提出產業法案同美國競爭,措施包括向綠色產業提供資金援助、稅收減免等,防止企業將產能遷往美國。

彭博社亦提及,有跡象表明法國正在尋求改善與中國關係。中美元首去年11月會晤後;法國外長科隆納12月與時任中國外長王毅視頻會晤,稱法方願同中方籌備好雙方下階段高層交往,規劃制定合作路線圖,鞏固深化勢頭良好的法中全面戰略夥伴關係。