• 美國投資者增加購買日股
• 科技和人工智能板塊受關注
• 外資流入日本股市有增長空間

受日本股市相對於美國股市的高回報吸引，美國投資者正愈來愈多地購買日股，並專注於科技和人工智能（AI）板塊。高盛首席日本股票策略師Bruce Kirk表示，美國投資者對日股的積極參與度，已達2022年10月以來的最高水平，稱目前美資流入增長速度是自安倍經濟學政策實施以來最快的。

日經225指數跑贏標普500指數

美國資金流入，反映今年以來日本股市以美元計算的強勁表現。日圓升2.5%，及首相高市早苗支持刺激的政策重振樂觀情緒，均推動日本股市。今年以來，按美元計，日經225指數已升約30%，表現遠好過標普500指數的14%升幅。

在東京證券交易所和日本政府親投資者政策的推動下，價值股自2021年以來已連續四年跑贏增長股。不過，美資參與度的提升或標志轉折點，預示著市場驅動者可能從價值股變成增長股。Bruce Kirk指，美資參與度提高且往往傾向於科技和AI相關主題，意義重大。

外資流入仍有進一步增長潛力

高盛又認為，由於全球投資者持有的日本股票淨頭寸與實施安倍經濟學時期的峰值相比仍較低，因此外資流入仍有進一步增長潛力，這就為進一步買入留出空間。Bruce Kirk表示，全球投資者持續的多元化投資需求，可能會維持這一趨勢。

日本交易所集團公布的數據顯示，10月最後兩周，外國投資者淨買入3840億日圓（25億美元）的日本股票現貨和期貨。

• 高盛看好日本東證指數明年可較現水平高出14%
• 日圓兌美元年內貶值約一成，跌穿160機率微
• 日圓兌港元年末再失守「5算」

在美國暗示放慢減息、日本央行12月未有加息，日圓匯價近期貶值至157水平，為7月中以來低位。高盛日本股票策略師 Bruce Kirk最新指，因應日本政府干預底線，日圓跌穿160機率微，將為海外投資者提供入手日本股票的機會，形容現時日圓匯率處於「甜蜜點（sweet spot）」吸引外資入市。

Kirk接受訪問時指出，自8月大跌市後，外資對日股一直保持觀望態度，隨美國股市面臨更大政治不明朗，留意到海外投資者近期正重新關注日股。

即使8月曾因日圓拆倉回升，2024年至今，日圓兌美元累計貶值10.26%。若港元比較，日圓更加貶值10.77%，每百日圓最新兌4.947港元。

日本股指方面，東證指數年內累計升15.57%，日經225指數年內升17.66%。恒生指數同期升幅17.46%，美股標普500指數就升25.90%。

高盛予東證目標價3100點　看好金融股、具釋放價值潛在的企業
高盛現予東證指數2025年目標價為3100點，較周一收市價2726點高出14%，高盛目標價也較瑞銀證券的2900點、摩通的3000點，更為樂觀。

高盛團隊較看好銀行和其他金融股在2025年的表現，主要受惠於股份回購、撤出交叉持股以及日本央行即將加息。另外，激進投資者活躍起來，也有望令日本企業更願意設法釋放企業價值，Kirk 指出，高盛受到客戶查詢，檢查有哪些日本地產企業具大型未實現利潤。