橡樹資本聯合創始人Howard Marks預警，指盡管回調臨界點未到，但美國股市正處於泡沫「初期階段」。Howard Marks表示：「我當然不是在敲響警鐘。關鍵是現在價格太貴了」。

他表示部分科技股相對於歷史水平「估值相當高」，表示：「人們不再習慣於思考市場回調……回歸均值的可能性很大。」

Howard Marks表示，投資者上次經歷嚴重的市場調整已是16年前，表示當前形勢，令他想起1990年代後期。當時，市場對科技股狂熱，導致前儲局主席格林斯潘發出「非理性繁榮」警告。不過，在那之後市場又升了幾年，直到科技股泡沫破裂。

Howard Marks日前表示，自美國總統特朗普4月宣布關稅政策以來，股市已進入「緩解性上升」階段，但指高估值必須有合理依據。

他還指，衡量美國股票總市值與美國GDP比例的一項指標也達歷史最高水平。他表示，由於許多公司已通過收購退市，而其他公司則在上市前等待更長時間，指標可能比表面上看起來更令人擔憂。

他認為是時候為投資組合增加防禦性，投資信用產品而非股票是一種方法。他承認債券利差偏緊，但與股票相比，信用投資仍更具防禦性。

至於被問及美國是否仍適合防禦性投資時，馬克斯表示，美國就像「一輛高價的好車」。世界其他地區既缺乏美國的活力，亦缺乏理想的監管環境，盡管美國的基本投資環境「略有惡化」，但仍是全球最佳的投資地點。

橡樹資本聯合創始人Howard Marks表示，投資者應預期美國總統特朗普執政期間不確定性持續存在，而面對全球市場相對高的估值，亦需要採取謹慎立場。

Howard Marks表示：

作為一個連環談判者，特朗普注重不可預測性，我認為在很長一段時間內都會看到這種情況

特朗普暫停加徵關稅後，全球股市從4月「解放日」的波動中反彈。Howard Marks表示，這引發強烈的樂觀情緒和「高昂」的估值，意味需要謹慎行事，又指別以為90天的暫停期結束時，一切都能塵埃落定。

他表示，價格接近或處於歷史高位令人不安，很難找到「你會說便宜」的資產。不過，他補足指市場未表現出帶有泡沫特徵的「心理過度」。

另外，他又表示，美國債務膨脹亦帶來「巨大的不確定性」，並說很難預測任何危機發生的時間。

• 橡樹資本據報委任了自己的清盤人，以追索香港清盤程序之外的恒大資產
• 若行動成功，可能會在資產相關談判時佔優

中國恒大 （03333） 自去年1月底遭下令清盤後已有逾一年時間，但債權人尚未獲得一分錢。外電引述消息指，由億萬富豪Howard Marks有份創辦的橡樹資本正試圖追索香港清盤程序之外的恒大資產，委任了自己的清盤人。

報道指，若橡樹資本的行動成功，可能使它在談判與資產相關事務時佔據優勢。但同時，這也可能使橡樹與香港法院指定的清盤人產生碰撞。安邁顧問Edward Simon Middleton及黃詠詩為高等法院委任的恒大清盤人。

報道引述分析指，即使法院為母公司指定了清盤人，之後出現不同清盤人追索一家公司各個實體的
情況並不少見。如果出現第三或第四家加入這場回收資產的爭奪戰，也不足為奇。

另外，據指，橡樹資本提名的清盤人告訴香港法院指
定的清盤人，如果要對恒大物業 （06666） 股份採取行動，請先諮詢他們。恒大物業的市值仍有約83億元。