Nvidia（美：NVDA；英偉達）公布2026財年首季業績，收入440.62億美元，超預期的433億美元，按年升69%，純利187.75億美元，升26%，經調整盈利198.94億美元，升31%，經調整每股盈利0.81美元。英偉達特別指出，撇除H20芯片及相關關稅影響，經調整每股盈利為0.96美元，超預期的0.93美元，但假如計入H20影響，則遜預期。每股現金股息0.01美元。

英偉達盤後升5%，報141.98美元。

H20銷售額46億美元 另有25億美元H20未能付運
英偉達指，2025年4月9日，公司收到美國政府通知，H20產品出口至中國市場需取得許可證，這些新要求導至H20產品庫存過剩和採購義務承擔了45億美元的費用，因為H20產品的需求下降。在新規出台前，H20於第一季的銷售額46億美元，而有額外的25億美元的H20芯片未能付運，若沒出口管制，該25億美元便可成為收入。

H20第二季少收80億美元
英偉達同時預計，第二季收入450億美元，因H20出口管制導至少收80億美元。預計Blackwell Ultra將於第二季開始發貨。

英偉達創始人兼行政總裁黃仁勳表示，中國是全球最大的AI市場之一，也是邁向全球成功的跳板。全球半數AI研究人員在中國，贏得中國市場的平台將有實力引領全球。

中國500億美元市場已成泡影 問題不在於中國是否有AI
「然而，今天，500億美元的中國市場實際上對美國產業關閉了。H20出口禁令終結了我們在中國的Hopper資料中心業務。我們無法再進一步降低Hopper以符合新規定。因此，我們正在對無法銷售或重新利用的庫存進行數十億美元的減記。我們正在探索有限的方式參與競爭，但Hopper已不再是選項。」

「中國的AI發展將在有或沒有美國芯片的情況下繼續推進。它需要算力來訓練和部署先進模型。問題不在於中國是否有AI——它已經有了。問題在於世界最大的AI市場之一，是否將運行在美國平台上。」

「讓中國芯片製造商避開美國競爭，只會增強它們在國外的實力，並削弱美國的地位。出口限制刺激了中國的創新和規模。」

將世界一半的AI人才推向競爭對手 美國領導地位岌岌可危
「AI競賽不僅關乎芯片，更關乎世界運行在哪個技術堆疊（指哪一組技術）之上。隨着這個堆疊擴展到包括6G和量子計算，美國的全球基礎設施領導地位岌岌可危。」

「美國的政策基於一個假設：中國無法製造AI芯片。這個假設一直值得懷疑，現在顯然是錯誤的。中國擁有巨大的製造能力。最終，贏得AI開發者的平台將贏得AI。出口管制應該強化美國平台，而不是將世界上一半的AI人才推向競爭對手。」

黃仁勳續指，中國的DeepSeek和阿里巴巴的Qwen（通義千問）屬於全球頂尖的開源AI模型。它們免費發布，已在美國、歐洲及其他地區獲得廣泛採用。DeepSeek R1，如同ChatGPT，引入了推理AI（reasoning AI），其思考時間愈長，給出的答案愈好。推理AI能夠進行逐步解決問題、規劃和工具使用，將模型轉變為智能體（intelligent agents）。

「推理是運算密集型的，每項任務需要的token（語言模型處理文本的基本單位）數量比之前的單次推理多出數百至數千倍。推理模型正在推動推論需求的階梯式激增。AI擴展法則依然穩固，不僅適用於訓練，現在也同樣適用於需要大規模運算的推理。」

「DeepSeek也凸顯了開源AI的戰略價值。當受歡迎的模型在美國平台上訓練和優化時，它會推動使用、反饋和持續改進，從而強化美國在整個技術堆疊的領導地位。」

美國平台必須保持成為首選平台
「美國平台必須保持作為開源AI的首選平台。這意味著要支持與全球頂尖開發者（包括中國的開發者）的合作。當像DeepSeek和Qwen這樣的模型在美國基礎設施上運行得最好時，美國就贏了。」

關於美國建廠，黃仁勳指，「特朗普總統概述了一個大膽的願景：將先進製造業遷回本土、創造就業機會並加強國家安全。未來的工廠將是高度電腦化和機器人化的。我們認同這一願景。」

台積電（TSMC）正在亞利桑那州建造六座晶圓廠和兩座先進封裝廠，為NVIDIA生產芯片。製程認證正在進行中，預計年底開始量產。矽品（SPIL）和艾克爾（Amkor）也在亞利桑那州投資，建設封裝、組裝和測試設施。在休斯頓，英偉達正與富士康合作，建造一座百萬平方英尺的工廠，用於建造AI超級電腦。緯創（Wistron）正在德克薩斯州沃斯堡（Fort Worth）建造一座類似的工廠。

一年內在美國本土生產
「為鼓勵和支持這些投資，我們已做出重大的長期採購承諾，這是對美國AI製造未來的一項深度投資。我們的目標是：從芯片到超級電腦，一年內在美國本土製造。每個GB200和NVLink 72機架包含120萬個元件，重近兩噸。以前從未有人製造過這種規模的超級電腦。我們的合作夥伴正在做出非凡的努力。」

黃仁勳指，主權AI是NVIDIA的一個新增長引擎。「現在每個國家都將AI視為下一次工業革命的核心——這是一個生產智慧，和為每個經濟體提供必要基礎設施的新產業。各國正競相建立國家AI平台，以提升其數位能力。在Computex上，我們宣布與富士康和台灣政府合作建立台灣首個AI工廠。上週，我在瑞典啟動了其首個國家AI基礎設施。日本、韓國、印度、加拿大、法國、英國、德國、義大利、西班牙等更多國家現在都在建設國家AI工廠，以賦能新創公司、產業和社會。」

財務總監：H20除了中國以外 難以散貨
英偉達財務總監Colette Kress表示，在上一屆政府批准下銷售H20，並已在市場上銷售超過一年，H20除了中國以外，並沒有市場，而且針對H20的新出口管制，並未提供寬限期讓公司消化庫存。

她指出，45億美元的費用低於最初預期，因為能夠重複使用某些材料。目前仍在評估有限的選項，以供應符合美國政府修訂後出口管制規定的資料中心運算產品。「失去近500億美元的中國AI加速器市場的准入權，將對我們未來的業務產生重大的不利影響，並使我們在中國及全球的外國競爭對手受益。」

Kress續指，數據中心收入增長73%，Blackwell貢獻了其中收入的近70%，Hopper的轉換已接近完成。GB200 NVL系統的推出是一項根本性的架構變革，旨在實現數據中心規模的工作負載，並達到最低的每推論 token（語言模型處理文本的基本單位）成本。GB200 NVL機架現已全面上市，供企業和主權客戶開發和部署AI。平均而言，主要超大規模雲端業者每週各自部署近1,000個NVL 72機架（即72,000個Blackwell GPU），並預計在本季度進一步提高產量。例如，微軟已部署了數萬個Blackwell GPU，預計將隨著OpenAI作為其關鍵客戶之一，擴展到數十萬個GB200。

Blackwell GB300預計本季量產
從GB200導入中獲得的關鍵經驗將確保順利過渡到公司產品路線圖的下一階段——Blackwell Ultra。GB300系統的樣品已於本月早些時候開始提供予主要雲端服務供應商處，預計量產出貨將於本季度晚些時候開始。

她指，GB300將利用與GB200相同的架構、相同的物理佔地面積以及相同的電氣和機械規格。GB300的即插即用設計，將使雲端企業能夠無縫轉換其用於GB200的系統和製作流程，同時保持高良率。配備多50% HBM的B300 GPU，與B200相比，將在密集FP4推理運算性能上再提高50%。

黃仁勳在業績報告中指出，具突破性的Blackwell NVL72 AI超級電腦——一台專為推理而設計的「思考機器」已全面投產，涵蓋系統製造商和雲服務供應商。全球對NVIDIA AI基礎設施的需求極為強勁。AI推理token（語言模型處理文本的基本單位）生成量在短短一年內激增十倍，隨著AI代理成為主流，對AI計算的需求將加速增長。世界各國正認識到AI是如同電力和互聯網一樣的基礎設施，而NVIDIA正處於這一深刻變革的中心。

英偉達表示，數據中心的AI芯片業務收入391億美元，按年升73%，季內已宣布在美國設廠，以生產AI超級電腦。同宣布與HUMAIN合作，在沙特阿拉伯建設AI工廠，推動下一波人工智能發展。阿聯酋揭幕Stargate UAE，與G42、OpenAI、Oracle、SoftBank Group和Cisco等戰略合作夥伴共同打造的下一代AI基礎設施集群。公司亦與富士康及台灣政府合作，計畫建設AI工廠超級電腦。同時宣佈在日本開設研究中心，擁有全球最大的量子研究超級電腦。