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被稱為「非洲紙尿褲之王」的嬰兒紙尿片製造商樂舒適 （新上市編號：02698） 周三（5日）結束認購，券商在周四收市後公布認購結果。據券商統計，樂舒適甲組、部分乙組（認購額超過500萬元）投資者，未能穩中一手200股。
資料顯示，散戶若斥資約1588萬元、認購60萬股樂舒適股份，才能保證中籤、獲派一手。至於上限認購454.4萬股（價值1.2億元）的「頂頭錘飛」，獲分派600至800股，以每股26.2元定價計，貨值15720至20960元。
樂舒適計劃發行9088.4萬股，招股價介乎24.2元至26.2元，集資最多23.8億元。
消息透露，樂舒適的公開發售部分吸引約29.5萬名散戶入飛，超額認購1816倍，涉資4369億元。據指，樂舒適以26.2元上限定價。
樂舒適每手200股，一手入場費約5292.9元，預期將於11月10日掛牌買賣，中金公司、中信証券、廣發證券為聯席保薦人。
10月31日，跨國衛生用品公司樂舒適有限公司（「樂舒適」，股份代號：2698.HK）正式啟動招股，擬赴港上市。公司本次全球發售股份總數達9088.4萬股，其中香港公開發售908.84萬股，國際發售8179.56萬股，發售價格區間定為24.20-26.20港元。若上市進程順利，樂舒適將成為港股市場上的「非洲消費品製造第一股」。
市場地位穩固 發展潛力獲眾多知名機構認可
據悉，樂舒適是一家聚焦非洲、拉美等新興市場的跨國衛生用品公司，主要開發、製造並銷售嬰兒紙尿褲、拉拉褲、衛生巾及濕巾等產品。往績記錄期內，其收入主要來自非洲客戶。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年銷量計算，公司在非洲嬰兒紙尿褲和衛生巾市場均排名第一，市場份額分別為20.3%及15.6%，展現出強勁的區域競爭力。
此次赴港上市，樂舒適成功吸引一眾行業頂尖機構作為基石投資者，陣容涵蓋國內知名投資機構及頭部公募基金，包括黑蟻資本、博裕資本、紅杉資本、NewTrails、鼎暉百孚、MSPEAsia、弘章資本、富國基金、南方基金及易方達，強大的投資陣營彰顯市場對公司發展潛力的認可。
回溯這些機構的過往投資案例，其對消費領域標的的挖掘能力尤為突出。黑蟻資本作為國內消費賽道知名投資機構，此前投資的泡泡瑪特（9992.HK）、老鋪黃金（6181.HK）分別於2020年及2024年登陸港股上市，如今均已成為市場的明星消費股。再考慮到黑蟻資本過往極少擔任基石投資者，此次參與基石投資無疑傳遞出對新興市場衛品行業及樂舒適未來發展的雙重認可。
此外，博裕資本佈局的蜜雪集團（2097.HK），上市至今漲幅亦達97%；紅杉資本中國參與的泡泡瑪特（9992.HK）上市後漲幅達1230%；富國基金參與的名創優品（9896.HK）、安踏體育（2020.HK），同期漲幅分別為264%、213%；弘章資本投資的東鵬飲料（605499.SH），上市後更是錄得325%的漲幅（以上數據截至2025年10月27日）。
知名國際機構提供重要背書 長期成長空間可期
值得注意的是，樂舒適於Pre-IPO輪（首次公開發售前）融資還獲得國際金融公司（IFC）投資3000萬美元。
IFC隸屬於世界銀行集團，是全球規模最大、專注於新興市場私營領域的發展機構。IFC業務遍及100多個國家，運用其資金、專業知識及影響力在發展中國家創造市場及機遇。在2025財政年度，IFC為發展中國家私營企業和金融機構提供創紀錄的717億美元融資。
樂舒適作為IFC於2025財政年度的投資項目之一，項目投資金額將專項用於支持公司在加納、肯尼亞、坦桑尼亞及贊比亞現有工廠的產能升級，具體落地為新增嬰兒尿布與衛生巾生產線。這一舉措不僅直接體現IFC對樂舒適新興市場佈局的認可，更凸顯其對公司深耕非洲衛生用品賽道、長期發展前景的堅定信心。同時，此舉也暗含IFC對樂舒適雙重價值的肯定。一方面，公司通過產業化擴張推動當地製造業發展，提供穩定就業崗位；另一方面，其優質衛生用品的普及，切實改善了非洲民眾生活福祉，契合可持續發展目標。
從估值角度看，以發行中間價測算，樂舒適的市盈率（PE）在港股同行業可比公司中仍處於較低水平。結合公司在非洲市場的龍頭地位及產能擴張計劃，當前較低的估值水平為其後市留出了充足的估值修復空間，也為投資者提供了兼具成長性與安全性的配置機會。
總體而言，樂舒適此次赴港上市，既是其抓住全球消費品製造行業高質量發展機遇、依託非洲等新興市場龍頭地位的關鍵佈局，也憑藉硬核的業務實力與潛力獲得了頂級機構的強力背書。相信在眾多知名機構的加持下，未來，公司將進一步擴大非洲產能、夯實區域競爭力，為自身打開明確的增長路徑，長期成長空間值得期待。
嬰兒紙尿片製造商樂舒適 （新上市編號：02698） 10月31日起11月5月招股。總部設於阿聯酋杜拜、被稱為「非洲紙尿褲之王」的樂舒適計劃發行9088.4萬股，招股價介乎24.2元至26.2元，集資最多23.8億元，每手200股，一手入場費約5292.9元。
截至周二（4日）下午4時半，樂舒適暫獲券商借出389億元孖展，相當於公開發售集資額2.38億元超額認購162倍。
樂舒適不設強制回撥機制，1成股份作公開發售，整體協調人及聯席全球協調人可酌情上調至最多15%。
樂舒適預期將於11月10日掛牌買賣，中金公司、中信証券、廣發證券為聯席保薦人。
香港財政司司長陳茂波日前網誌指出，香港即將迎來首家總部設於中東的企業來港招股上市。他預期中東企業來港上市或兩地上市，將陸續有來。
樂舒適非洲市場佔收入約97%
樂舒適是一家專注於非洲、拉美、中亞等地快速發展新興市場的跨國衛生用品公司，主要從事嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲、衛生巾和濕巾等嬰兒及女性衛生用品的開發、製造和銷售，旗下品牌有Softcare、Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer，產品銷售覆蓋西非、東非及中非逾30個國家。
樂舒適大部分收入自向非洲客戶的銷售。以今年首4個月計，東非佔樂舒適收入46.5%、西非佔39.5%、中非佔10.6%，拉丁美洲和中亞分別佔3.3%和0.1%。
根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年銷量計算，在非洲嬰兒紙尿褲和衛生巾市場均排名第一，市場份額分別為20.3%及15.6%；及以2024年收入計算，在非洲嬰兒紙尿褲市場和衛生巾市場均排名第二，市場份額分別為17.2%及11.9%。
去年樂舒適收入4.5億美元，按年升10.5%，期內利潤9511萬美元，升47%。
今年首4個月，樂舒適收入1.6億美元，按年升16%，期內利潤3110萬美元，按年升12%。
樂舒適創辦人1997年代尼日尼亞工作 2004年回流內地創業
樂舒適總部地位於阿聯酋杜拜，業務集中在非洲，但公司結構方面，同為中國籍的創辦人沈延昌、楊艷娟夫婦合共持有64.42%股權。
據招股書介紹，沈延昌在新興市場貿易及企業管理行業擁有逾28年經驗，1997年已在尼日尼亞公司工作，2004年回流內地創業。招股書亦顯示，兩人申報地址位於香港啟德。
樂舒適基石投資者投資總額1.4億美元
樂舒適引入BA Capital、Arc Avenue、Arcane Nexus、北京順澳、CDH Emerging Markets、HCEP、NewTrails、南方基金、富國基金、易方達、Charisma Mega、TruMed、啟匯潤金、華夏基金（香港）、Jane Street為基石投資者，投資總額1.39億美元（約10.8億港元）。
若以上限定價26.2港元，基石投資者認購額已相當於初始發行規模的45.34%。
樂舒適所得款項淨額用途：
樂舒適 （新上市編號：02698） 10月31日起11月5月招股。總部設於阿聯酋迪拜、被稱為「非洲紙尿褲之王」的嬰兒紙尿片製造商樂舒適計劃發行9088.4萬股，一成於香港作公開發售，招股價介乎24.2元至26.2元，集資最多23.8億元，每手200股，一手入場費約5292.9元。樂舒適預期將於11月10日掛牌買賣，中金公司、中信証券、廣發證券為聯席保薦人。
樂舒適是一家專注於非洲、拉美、中亞等地快速發展新興市場的跨國衛生用品公司，主要從事嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲、衛生巾和濕巾等嬰兒及女性衛生用品的開發、製造和銷售，旗下品牌有Softcare、Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer，產品銷售覆蓋西非、東非及中非逾30個國家。
主攻非洲市場 去年多賺47%
樂舒適大部分收入自向非洲客戶的銷售。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年銷量計算，在非洲嬰兒紙尿褲和衛生巾市場均排名第一，市場份額分別為20.3%及15.6%；及以2024年收入計算，在非洲嬰兒紙尿褲市場和衛生巾市場均排名第二，市場份額分別為17.2%及11.9%。
去年樂舒適收入4.5億美元，按年升10.5%，期內利潤9511.1萬美元，升47%。
基石投資者投資總額1.4億美元
樂舒適引入BA Capital、Arc Avenue、Arcane Nexus、北京順澳、CDH Emerging Markets、HCEP、NewTrails、南方基金、富國基金、易方達、Charisma Mega、TruMed、啟匯潤金、華夏基金（香港）、Jane Street為基石投資者，投資總額1.4億美元。
公司結構方面，創辦人沈延昌、楊艷娟夫婦合共持有64.42%股權。
所得款項淨額用途：
71.4%用作擴大整體產能及升級生產線；
11.6%用作在非洲、拉丁美洲及中亞進行營銷及推廣活動；
4.7%作戰略收購衛生用品行業的業務；
0.4%作升級CRM系統，並逐步於多個國家的業務運營中實施；
2.6%用作聘用管理諮詢公司對新市場及新產品進行分析，並就策略執行及企業管理提供意見
9.3%作營運資金及一般公司用途