• 野村上調名創優品目標價5.4%至25.5美元
• 上調2025年至2027年的收入及盈利預測
• 名創優品的自營IP措施能否成為持續的銷售增長動力仍不確定

名創優品 （09896） 第二季純利雖然按年跌16.7%至4.9億元（人民幣，下同），但經調整淨利潤升10.6%至6.9億元。名創優品績後周五（22日）股價曾升最多20.7%，高見47.16港元，半日升18.3%。

野村指，鑑於名創優品第二季出現復甦跡象，對名創優品略轉為樂觀，其在穩定業務、開店、維持同店銷售成長和持續投資IP之間取得平衡的努力已開始取得成效。野村將名創優品目標價由24.2美元上調5.4%至25.5美元，維持「買入」評級。

野村指，名創優品第二季業績在市場低預期下超預期。雖然中國及美國的同店銷售正在改善，但經營利潤率仍受壓。話雖如此，名創優品相對於此前淨關店的指引，在中國仍有淨開店，並持續改善門店營運，例如推出更多性價比產品。

野村指，管理層指上調今年業績指引，將今年收入增長預期由23%調升至25%，經調整經營利潤為36.5億至38.5億元，此前為36億至38億元。

野村將名創優品2025年至2027年的收入及盈利預測上調3%至4%及3%至7%，以反映集團第二季業績好於預期及業績指引調升。

野村又指，名創優品已啟動新舉措，透過與新興藝術家合作培育更多自營IP，這與先前依賴第三方IP實現成長的策略明顯不同。管理層表示，名創優品在全球的廣泛分銷網絡和強大的OEM能力是自營IP戰略的天然優勢。名創優品在上半年已簽約9位藝術家進行自營IP運營，預計新舉措將在下半年創造數千萬元的銷售額。而且，Yoyo IP在上半年推出後獲得了熱烈歡迎。

不過，對於自營IP能否成為下個增長驅動力，該行認為，經營自營IP所需的技能與經營第三方IP不同；名創優品的自營IP措施能否成為持續的銷售增長動力仍不確定。