內地12月財新服務業PMI錄48勝預期 市場信心反彈

隨著內地防疫措施優化,服務業景氣度改善。12月財新服務業PMI錄得48,高於11月1.3個百分點,高於預期,但仍低於臨界點。但服務業市場信心回升,2022年12月服務業經營預期指數反彈至2021年8月來最高。

12月服務業生產、需求、就業繼續收縮

此前公布的2022年12月財新製造業PMI下降0.4個百分點至49.0,降至近三個月來最低。服務業邊際好轉程度大於製造業下降幅度,帶動當月財新中國綜合PMI上升1.3個百分點至48.3。

財新製造業PMI走勢與國家統計局一致,服務業PMI和綜合PMI則與統計局不同。此前國家統計局公布的2022年12月製造業、服務業PMI分別回落1.0個、5.7個百分點至47.0、39.4,均降至2020年3月來最低。兩大行業PMI回落拖累綜合PMI降至42.6,低於前值4.5個百分點。

從分項數據看,受疫情影響,12月服務業生產、需求繼續收縮,但防疫政策優化等因素,帶動生產經營指數、新訂單指數邊際改善;出口未能延續前月的擴張趨勢,新出口訂單指數再度降至收縮區間。

市況不佳拖累服務業就業仍處於收縮狀態,不過12月就業指數略有回升。部分企業反映,員工因疫情而離職,還有一些企業因效益不佳而減少用工。同時,當月積壓業務量指數升至2022年6月來新高,連續第五個月位於臨界點以上。

2022年12月服務業成本在原料、勞動力、能源成本增加的推動下仍在抬升,迫於成本壓力,企業繼續上調銷售價格,但受需求疲弱掣肘,銷售端漲幅有限,當月出廠價格指數降至近四個月來最低,但仍處於擴張區間。

防疫政策優化讓服務業市場信心回升,2022年12月服務業經營預期指數反彈至2021年8月來最高。企業普遍預期,疫情好轉和防控措施放寬,將會支撐銷售和經營活動回升。投資增加和政策扶持也被認為是可能驅動增長的因素。

財新智庫高級經濟學家王喆表示,2022年12月疫情防控「新十條」發布,進一步優化落實疫情防控措施。短期內感染人數激增,對社會生產生活秩序產生較強衝擊,如何高效統籌疫情防控和經濟社會發展再次成為重中之重。

王喆表示,中央經濟工作會議定調當前經濟恢復的基礎尚不牢固,需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力仍然較大。中央明確未來要把恢復和擴大消費擺在優先位置,這既需要改善社會心理預期、提振發展信心,也需要各項政策協調配合,穩固就業基本盤,切實提高居民可支配收入。

內地12月製造業、非製造業PMI按月續跌兼遜預期 2020年2月來最低

內地12月份官方製造業採購經理指數(PMI)報47.0%,按月回落1.0個百分點,連跌4個月,並差過市場預期的48.0%。非製造業PMI報41.6%,按月大跌5.1個百分點,連跌7個月。兩項數據均錄得2020年2月來最低水平。官方指,受疫情衝擊等因素影響,當月經濟景氣水平總體有所回落。

國統局服務業調查中心高級統計師趙慶河指,製造業產需兩端有所下跌,疫情對企業產需、人員到崗、物流配送帶來較大影響。調查的製造業企業中反映受疫情影響較大的企業比重為56.3% ,高於上月15.5個百分點。生產指數和新訂單指數分別為44.6%和43.9% ,低於上月3.2和2.5個百分點,製造業生產活動繼續放緩,產品訂貨量有所下跌。同時,供應商配送時間指數跌至40.1% ,部分調查企業反映受疫情影響,物流運輸人力不足,配送時間有所延長。

價格指數均有回升,主要原材料購進價格指數為51.6%,高於上月0.9個百分點,製造業原材料採購價格總體水平有所上升;出廠價格指數為49.0% ,高於上月1.6個百分點,產品出廠價格總體水平跌幅有所收窄。從業人員指數繼續下跌。受疫情短期影響,製造業企業員工到崗率明顯不足。從業人員指數跌至44.8% ,低於上月2.6個百分點,下拉本月製造業PMI 0.5個百分點。另外,反映勞動力供應不足的企業比重高於上月6.5個百分點。

服務業景氣水平回落,調查的服務業企業中反映受疫情影響較大的企業比重升至61.3%,高於上月10.0個百分點。商務活動指數跌至39.4% ,低於上月5.7個百分點,服務業市場活躍度明顯降低。調查的21個行業中,15個位於收縮區間,其中零售、道路運輸、住宿、餐飲、居民服務等接觸性聚集性行業商務活動指數均低於35.0%,行業業務總量明顯回落。建築業保持擴張,建築業商務活動指數為54.4%,低於上月1.0個百分點,高於榮枯線,總體繼續保持增長。

綜合PMI產出指數為42.6%,比上月下降4.5個百分點,表明國內企業生產經營活動總體有所放緩。

PMI疲軟 或加速國家復常步伐

中國發布11月採購經理指數(Purchasing Managers’ Index,簡稱「PMI」)數據,受新冠疫情及宏觀經濟放緩影響,PMI數據不及預期。景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭認為,PMI數據疲軟加上近期社會壓力或會加速國家恢復開放的步伐。

中國11月PMI數據簡要:

  • 由於生產、新增定單及出口普遍下滑,國家統計局發布製造業PMI不升反跌,按月降1.2至48.0(點擊圖片放大),較市場預的49.2為低,並接近4月上海封控期間的低位。
  • 國家統計局非製造業PMI降2.0至46.7,服務業指數則降1.9至45.1。

趙耀庭仍然相信:

只要中國釋出恢復開放的正面信息,市場就不會只著眼短期經濟衰退。當中,中國新冠疫情政策是決定短期經濟走向的關鍵因素。

財新中國10月服務業PMI降至48.4遜預期 為6月以來最低

受疫情多地散發、防控措施收緊影響,財新中國10月服務業PMI降至48.4,低於9月0.9個百分點,連續第二個月落至收縮區間,為6月以來最低。數據顯示,供需繼續收縮,就業年內首次擴張,成本上漲繼續推高銷售價格,市場信心略有回升。

服務業生產和需求連續第二個月收縮

此前公布的10月財新中國製造業PMI回升1.1個百分點至49.2,仍處收縮區間;但受服務業拖累,財新中國綜合PMI下降0.2個百分點至48.3,為6月來最低。

財新中國製造業PMI走勢與國家統計局並不一致,服務業和綜合PMI走勢則與統計局相同。

從分項數據來看,受疫情影響,服務業生產和需求均連續第二個月收縮,新訂單指數在收縮區間輕微上揚,新出口訂單指數在經歷了9月的短暫擴張後,再度降至榮枯線以下,且為6月來最低,顯示服務業外需走弱。

而就業則是年內首次擴張。10月就業指數升至擴張區間,錄得2021年6月以來最高。受訪企業反映這與產能擴張和銷售加快有關。但受疫情限制,積壓工作量指數連續第三個月高於臨界值。

企業信心略好轉 但經營預期指數仍低於長期均值

在油價、工資等成本上漲的支撐下,10月服務業投入價格指數仍維持在擴張區間,但略有下降。銷售端持續受成本上漲的影響,出廠價格指數在臨界點以上有所抬升,錄得近八個月來最高,略超過2005年以來的長期均值。

服務業企業信心略有好轉,經營預期指數較9月的6個月內低點回升,但仍低於長期均值。許多企業相信未來一年將會有強勁的疫後復甦,不過也有部分企業擔心疫情和防控措施的不確定性,或對經營活動和市場需求造成衝擊。

財新智庫高級經濟學家王喆表示,10月製造業和服務業景氣度持續下降,供給和內外需悉數收縮,企業成本上漲。目前內外部形勢依然複雜嚴峻,影響經濟發展的不利因素增多,尤其是多地散發疫情對於供求兩端形成明顯制約,經濟恢復基礎尚不牢固。當前需求和就業依然承壓,相應促就業、穩內需政策還需加強。

標普全球10月香港PMI回升至49.3 人手流失創近2年最急

標普全球香港特區採購經理指數(PMI)顯示,經季調後,10月份錄得49.3,較9月份的48有所回升,惟連續兩個月低於50榮枯線,反映香港私營經濟於10月持續收縮。

報告指出,由於市場對香港商品及服務的需求轉弱,因此企業於10月連續兩個月減產。受訪業者透露,在經濟轉差、疫情反覆的夾擊下,客戶需求減弱,惟10月跌幅已按月收窄。企業從海外新接的訂單量亦見萎縮,雖跌速按月減慢,可是,相對於來自內地的需求,則跌速加快。

縮減人手幅度為近兩年來最急
為應對減產,以及需求回軟,私營經濟繼續縮減就業職位,幅度為2020年12月以來最急。受訪業者反映,因裁員及僱員請辭,因此減聘人手。

此外,企業仍受供應商表現倒退所困擾。供應商於10月再度延長供貨時間,拖延率按月輕微加快。對此,業者普遍認為因疫情造成船期延誤所致。價格壓力於第四季開局進一步加劇。由於採購價格與員工成本同時上漲,因此整體投入成本的升幅飆至6個月最高。

企業連續三個月看淡業務前景
企業連續三個月看淡業務前景,反映私營經濟依然悲觀。業者普遍憂慮,銷情仍受疫情持續及經濟低迷所影響。

標普全球市場財智經濟研究部副總監Jingyi Pan表示,10月份數據顯示私營經濟於第四季開局持續收縮。雖然入境檢疫於近日有所放寬,但據業者透露,經濟轉差與疫情反覆,繼續拖累公司的業績表現。

他又指,企業不但面對市況偏弱,還須應付供應鏈問題及通脹加劇,因此持續看淡業務前景。不過,整體營商信心的倒退幅度已比上月輕微,而景氣下滑的速度也明顯放緩,因此當疫情進一步回穩,則本地商務自可好轉。