高盛分析今年香港IPO不宜首日即放？　約三分之二新股投資者來自海外、長線基金回流

香港年初至今累計有51間公司新股上市，集資達1240億港元，集資額已超2024年全年880億元逾40%。高盛發表專題研究報告指出，分析近期參與認購香港新股的投資者約3分之2來自外資、約3分之1為本地投資者。高盛續指，退休基金、主權基金等國際長線投資者正增加參與認購香港新股。高盛指：

去年9月中國政策轉變，以及圍繞人工智能的樂觀情緒，重新激起他們對中國的興趣，促使他們積極尋找具備吸引力IPO機會

高盛表示，觀察到國際資金正溫和地流出美國長期債券和股票市場，估值合理、具可觀增長潛力的香港上市公司，對國際投資者資產配置具相當吸引力。

高盛：近兩年新股3個月回報遠超首日表現　基投比例具參考作用
高盛報告亦總結2024至25年間香港IPO上市初期表現，首日平均回報約10%，但首月和首3個月平均回報分別達到17%和41%，明顯優於前五年平均的10%、11%、10%。

高盛補充，個別股份之間的回報差異相當明顯，但經分析公司特徵，該行發現基石投資者持股比例在30%至50%之間，被視為取得較高回報的有力指標。

相反，公司規模對於新股上市初期回報沒有明顯指示作用，高盛稱那些具備更高增長潛力的公司，即使估值較高，也往往能帶來更高的回報。

高盛：逾20家優質A股公司謀「A＋H」上市
高盛指出，香港資本市場復甦將有利港交所（00388）和具有較多離岸業務的中資券商股，投資者普遍對醫療保健、資訊科技和新物料行業有較大興趣，而近3個月消費品新股的回報最為出眾。

高盛續指，「A＋H」上市公司亦往往有不錯回報，留意到目前至少有20家優質A股企業已宣布香港上市計劃，合計市值達到1.7萬億港元，這些公司今後三年每股盈利年均增長可望達到10%、PEG（市盈率相對每股盈利增長）低於2倍、已有外資經互聯互通持股逾2%股權。