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HSBC滙豐 （00005） 上周建議以每股現金155元，將恒生銀行 （00011） 私有化。財政司司長陳茂波表示，滙豐在將恒生銀行私有化的過程中不會進行任何裁員，並承諾未來幾年投資數十億美元。這些投資未來幾年用於客戶服務、技術和發展私人財富業務等領域。
陳茂波說：
「根據他們告訴我們的情況，不會進行裁員。」
至於恒生銀行私有化完成後，是否會在未來某個時候被出售，陳茂波表示這是銀行自行決定的事情，但目前還沒有提出這樣的計畫。
對於私有化交易會否導致滙豐香港、恒生人手整合和裁員，滙豐行政總裁艾橋智（Georges Elhedery）早前在訪問中至少3次強調，繼續投資香港人手（remain an investor for headcount in Hong Kong ）。艾橋智當時補充：
私有化確實預期會產生若干協同效益，這些效益可透過時間逐步實現，包括透過重新調配人手、培訓並將員工轉投至具增長潛力的業務領域。此外，亦可透過（員工）自然流失來達成。
滙豐控股（00005）上周向恒生銀行（00011）提出私有化建議，交易完成後會撤銷恒生銀行的上市地位，外界關注恒生銀行的營運會否受影響。
恒生銀行管理層近日致信客戶，強調恒生仍會保留獨立持牌銀行身份，恒生銀行的服務不會有任何改變。
私有化仍處初步階段
恒生銀行財富管理及個人銀行業務主管李樺倫在電郵中指出，私有化的建議現正處於初步階段，並須符合相關條件，包括獨立股東於恒生法院會議及股東大會的通過，以及香港高等法院的批准。
維持自身的品牌及分行網絡
電郵又引述滙豐表示，恒生將繼續根據《銀行業條例》保留獨立的持牌銀行身份，維持自身的公司企業管治、品牌、獨特的市場定位及分行網絡。
李樺倫重申，恒生銀行的服務不會有任何改變。恒生會致力向客戶提供各項日常銀行及財富管理服務。如客戶希望獲取更多資訊，可透過恒生個人流動應用程式或恒生個人電子銀行的「即時聊天」（Live Chat）功能進行查詢，或可親臨香港任何一間恒生分行。
什麼是私有化？
滙豐控股及恒生銀行上周發布聯合公告，指滙豐控股已要求恒生銀行董事會向計劃股東提呈建議，根據公司條例第673條，以協議安排方式將恒生銀行私有化，作價為每股155港元。
「私有化」是指一間上市公司的控股股東（即大股東），收購所有在市場上流通的股票，即是向小股東全數買回該公司的股票，然後撤銷該公司的上市資格，退出交易所，轉為私人持有。
這是股權上的交易，對公司的營運沒有直接、即時的影響。
滙豐上周在公告中強調，「深知恒生銀行在本地社區所擔當的重要角色，並將繼續支持恒生銀行長期參與的社區項目。」
金管局上周亦回應指，留意到滙豐控股表明此交易是對香港的一項重大投資。交易完成後，香港上海滙豐銀行和恒生銀行將會繼續作為兩家獨立的認可機構營運。金管局會繼續與相關機構保持溝通。
全城關注HSBC滙豐 （00005） 私有化恒生銀行 （00011） ，究竟這單交易有何重點？本網整合8條QA，向大家簡單講解恒生私有化的交易。
Q：滙豐以現金每股155元私有化恒生銀行，意味滙豐需要斥資多少進行私有化？
A：滙豐表示，擬以集團內部資源支付私有化對價。根據恒生中期業績報告，滙豐持有恒生銀行62.83%股權，相當於約11.91億股，意味滙豐需要斥資約1093億元，才能完成恒生私有化
Q：為何滙豐私有化恒生銀行，股價反而下跌？
A：滙豐預告，未來3個季度內不再啟動任何進一步的股份回購
Q：滙豐會否進一步提高對恒生銀行的私有化價格？
A：滙豐表示，私有化計劃對價將不會提高
Q：滙豐提出私有化後，恒生銀行股東能否收取第三季股息？
A：滙豐表示，恒生銀行股東將獲得2025年第三次中期股息，該股息不會從私有化計劃對價中扣除
Q：恒生銀行股東在滙豐私有化計劃下，有無得輸？
A：參考恒生銀行上市後股價表現，撇除2017年股價頂部入場的股東，大部分恒生銀行股東料錄得盈利
Q：恒生銀行為被滙豐私有化後，品牌會否仍然存在？
A：滙豐強調，將會維持恒生銀行的獨立企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡
Q：恒生銀行被私有化後，會否出現大規模裁員？
A：滙豐行政總裁艾橋智未有正面回應，僅表示預計滙豐集團將進一步精簡和簡化
Q：滙豐私有化恒生銀行，是否意味看淡香港前景？
A：滙豐行政總裁艾橋智表示，交易是基於戰略考慮的商業決定，香港和英國監管機構已充分知情，又強調計劃是「繼續投資香港人才（to invest in people in HK）」
滙豐建議私有化恒生銀行
滙豐控股（00005）及恒生銀行（00011）今早開市前發布聯合公告，滙豐控股已要求恒生銀行董事會向計劃股東提呈建議，根據公司條例第673條，以協議安排方式將恒生銀行私有化，作價為每股155港元。
155港元的每股作價，較恒生銀行周三（10月8日）收市價119元，溢價約30.3%。
私有化完成後，恒生銀行將會撤銷上市地位。
什麼是私有化？
一間公司上市，代表把部分股份賣給公眾，普通人只要有證券戶口，都可以買入該公司的股票，成為股東。
而股票市場的私有化，是指一間上市公司的控股股東（即大股東），收購所有在市場上流通的股票，即是向小股東全數買回該公司的股票，然後撤銷該公司的上市資格，退出交易所，轉為私人持有。
私有化有何好處？
最簡單直接而言，私有化有五個常見的原因及好處。
一是因該公司的股票價格過低，市場對公司的估值偏低，而公司的大股東和管理層卻對公司的長期發展看好，認為公司不值得目前的低價。大股東認為把上市公司變為私有公司更有利於其長期發展，便會私有化。
第二個常見的原因，是大股東與上市公司存在關聯或同業競爭，並且股權關係相對簡單，大股東有絕對控股的地位，實施私有化可為資本運作提供足夠的空間。
第三，把公司上市，意味要每半年甚至每季更新業績情況，讓公眾審視，這樣對部分公司而言會產生經營壓力，私有化可以擺脫外部股東的短期審視及公眾的輿論監督，令管理層可以專注於長期的戰略目標、非核心業務的重組，或進行高風險的轉型投資。
第四，是為了降低開支。企業維持上市地位需要每年支付為數不少的固定支出，例如監管報告費用、資訊披露成本及交易所年費等，私有化後可以免卻相關成本。
第五，是保持商業機密。私人公司毋需公開披露敏感的財務或業務細節，有助於在競爭激烈的市場中保持優勢。
滙豐為何私有化恒生？
以上是一般常見的私有化原因，放在滙豐私有化恒生這宗個案未必適用。而滙豐為何建議私有化恒生？
公司治理問題？
CNBC引述晨星股票分析師Michael Makdad表示，母子公司雙重上市在治理方面本身就存在問題，他認為私有化是一個早該採取的行動。
滙控CEO點講？
英國《金融時報》引述滙控行政總裁艾橋智的內部電子郵件指，「這是一個在匯豐銀行和恒生銀行之間建立更大協調的機會，這可能會帶來更好的營運槓桿和效率」。
滙控行政總裁艾橋智最新接受彭博社訪問時稱，私有化恒生銀行是促進增長的投資，展現滙控對香港前景的信心，與恒生銀行壞帳情况無關。
壞賬急增要處理？
然而，恒生銀行壞賬急增是不爭的事實，而私有化亦有助恒生銀行應對財務挑戰，因此市場估計這是私有化的主要原因之一。
香港商業房地產市道轉差，恒生銀行的壞賬增加，去年底的不良貸款率達到6.12%的高水平，至今年上半年仍然轉差，升至6.69%。
截至今年6月底，恒生銀行已作信貸減值的香港商業房地產貸款，達到250.12億元，較半年前增加52億港元或26%，「具風險貸款」達660億元。據恒生銀行中期業績公告，6月底的總減值貸款為550億元。
私有化可有助集團更有效地整合資源和管理風險，包括加強直接控制和決策效率，在出售或重組房地產貸款組合方面可以有較高的效率，從而降低整體集團的信用風險。
人事變動早有玄機？
早在上月，恒生銀行已宣布，現任行政總裁施穎茵將於10月退任，並調回香港上海滙豐銀行有限公司，出任香港區副主席。
至於此前任滙豐香港區行政總裁的林慧虹，則會接任恒生行政總裁一職CEO。現任滙豐香港區零售銀行及財富管理業務總經理伍楊玉如，將兼任滙豐香港區行政總裁。
對滙控及恒生的股息有沒有影響？
滙控行政總裁艾橋智稱，私有化恒生的交易，不會影響滙豐2025年的股息支付率。但滙豐預告，未來3個季度內不再啟動任何進一步的股份回購。
至於恒生銀行的股東，將獲得2025年第三次中期股息，該股息不會從計劃對價中扣除。
對恒生銀行的客戶有何影響？
私有化屬於股權的操作，對一般恒生銀行的客戶而言，沒有即時及直接的影響。
滙豐控股的公告指出，滙豐十分尊重恒生銀行的獨特地位，計劃繼續透過滙豐及恒生銀行兩大品牌，服務香港市場。因此，恒生銀行將保留其根據香港銀行業條例所獨立獲授的持牌銀行認可，並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。
此外，滙豐深知恒生銀行在本地社區所擔當的重要角色，並將繼續支持恒生銀行長期參與的社區項目。
金管局亦回應指，留意到滙豐控股表明此交易是對香港的一項重大投資。交易完成後，香港上海滙豐銀行和恒生銀行將會繼續作為兩家獨立的認可機構營運。金管局會繼續與相關機構保持溝通。
雖然對客戶沒有即時及直接的影響，但私有化代表股權架構有變，會否間接導致高層人事變動及業務方針的改變，則要更多的時間去觀察。然而，普通的存款、貸款、投資等銀行服務，不會因為銀行股權結構的變動，而立刻有任何的改變，對一般存戶而言，日常運作不會有影響。
恒生銀行 （00011） 於1933年成立，為香港戰後上市的首家銀行，亦是香港的近百年老字號。HSBC滙豐 （00005） 建議將恒生銀行私有化，不少恒生銀行客戶都表示，擔心自己的恒生銀行戶口未來會消失，變成滙豐客戶。為了釋除恒生銀行客戶的疑慮，滙豐強調，將會保留恒生銀行的品牌、分行網絡及獨特的市場定位，意味恒生銀行即使被私有化後，恒生銀行戶口仍然存在。
滙豐：恒生的品牌形象和獨特文化是重要競爭優勢
滙豐表示，十分尊重恒生銀行植根香港近百年的深厚傳統。
恒生銀行的深厚傳統、品牌形象和獨特文化是其重要的競爭優勢，因此恒生銀行將保留其根據香港銀行業條例所獨立獲授的持牌銀行認可，並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。
滙豐認為，透過私有化恒生銀行，滙豐可以有效精簡其於香港的業務架構，簡化決策流程並提高決策靈活性，為進一步增加投資及善用兩個品牌的協作帶來更佳的經濟效益，這亦將有助於提升營運風險管理以及資本投放和效益。
滙豐預期，未來存在與恒生銀行發掘更緊密的協同效應的機會，從而提升營運效益。
1972年上市的恒生銀行 （00011） 被大股東HSBC滙豐 （00005） 建議私有化，放棄53年上市地位。為何滙豐要突然出手，將恒生銀行私有化？
自恒生銀行於7月底公布中期業績，披露該行受累於香港商業房地產（CRE）市道具挑戰，不良貸款率由去年底的6.12%，升至今年6月底的6.69%後，市場便一直關注恒生銀行的商業房地產貸款的情況。近月市場不斷傳出，恒生銀行打算將規模至少達10億美元（約78億港元）的房地產抵押貸款組合出售，以清理香港商業房地產（CRE）市道低迷時期累積的壞帳，而且滙豐據報罕有主動要求恒生出售房地產不良債務組合。
香港商業房地產市場未有明顯起色
截至今年6月底，恒生銀行已作信貸減值的香港商業房地產貸款，達到250.12億元，較半年前增加52億港元或26%，「具風險貸款」達660億元。據恒生銀行中期業績公告，6月底的總減值貸款為550億元。
香港商業房地產市場近月成交雖有好轉，惟市道仍然未有明顯起色，仲量聯行香港主席曾煥平認為，商業房產市場存結構性問題。這意味即使恒生銀行積極採取措施出售商業房地產抵押貸款組合，亦難以尋找合適買家，而且有可能被迫以較資產價值大折讓的價格出售，勢對恒生銀行帳簿構成影響。
假若恒生銀行最終未能在短期內將商業房地產抵押貸款組合脫手，恒生銀行管理層已預期，下半年信貸損失將會進一步增加。彭博早前引述知情人士報道，該抵押貸款組合包括英皇國際 （00163） 及大鴻輝興業在內資產，目前交易仍處初步階段，細節可能會有所調整。
恒生銀行陷入兩難局面
參考恒生銀行在中期業績報告中指出：「雖然近期香港銀行同業拆息的下調應能為此行業（香港CRE）的借款人提供短期流動性和債務償還能力的緩解，但在經濟狀況和市場氣氛改善之前，房地產價格可能持續受壓。因此，預計信貸轉移預期將於2025年下半年進一步增加。」
滙豐亦曾為香港商業房地產貸款分類詳細分析：「剔除對內地借款人後，73%香港商業房地產貸款和預付款被歸類為「滿意」或更高級別。在27%被歸類為「低於標準」或「信貸減值」的貸款中，超過80%貸款價值比（loan-to-value ratio）少於70%。」
恒生銀行陷入兩難局面，出售商業房地產抵押貸款組合，或許會因此錄得一次性出售項目的虧損，不出售，又會影響未來放貸能力。如今由滙豐親自出手打救，或許是最適合的做法。
HSBC滙豐 （00005） 建議將恒生銀行 （00011） 私有化。滙豐公布，滙豐亞太作為要約人，已要求恒生銀行董事會向計劃股東提呈建議，根據公司條例第673條以協議安排方式將恒生銀行私有化。 倘若計劃生效，計劃股份將予以註銷，以換取計劃對價，即持有每股計劃股份可獲現金155元（扣除股息調整金額，如有）。
恒生銀行股東將獲得2025年第三次中期股息，該股息不會從計劃對價中扣除。恒生銀行於公告日期後宣派且記錄日期為計劃生效日期前的所有其他股息，將從計劃對價中扣除。
計劃對價將不會提高，滙豐控股及滙豐亞太亦不保留提高計劃對價的權利。
計劃生效後，恒生銀行將成為滙豐控股的全資附屬公司。 恒生銀行股份於香港聯交所的上市地位擬將撤銷，惟該等撤銷將受限於計劃生效。
計劃對價較恒生上日收市價溢價30%
滙豐指，計劃對價相當於隱含市賬率遠高於香港可比同業公司，隱含2025上半年度市賬率1.8倍 （實際及未經審核數字），對比香港可比同業公司中位數 （0.4 倍） ，較恒生銀行上日（8日）收市價119元溢價約30.3%。
滙豐控股及滙豐亞太認為，此計劃對價較恒生銀行股份的市場價值呈豐厚溢價，並反映恒生銀行於未來數年業務發展的潛在價值，同時為計劃股東提供即時變現的機會。
恒生銀行將保留其持牌銀行認可
滙豐表示，十分尊重恒生銀行植根香港近百年的深厚傳統。恒生銀行的深厚傳統、品牌形象和獨特文化 是其重要的競爭優勢。因此，恒生銀行將保留其根據香港銀行業條例所獨立獲授的持牌銀行認可， 並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。
滙豐認為，透過私有化恒生銀行，滙豐可以有效精簡其於香港的業務架構，簡化決策流程並提高決策靈活性，為進一步增加投資及善用兩個品牌的協作帶來更佳的經濟效益。這亦將有助於提升營運風險管理以及資本投放和效益。此外，滙豐預期存在與恒生銀行發掘更緊密的協同效應的機會，從而提升營運效益。
滙豐亞太擬以滙豐集團的內部資源，支付建議下應付予計劃股東的計劃對價的全部金額。BofA Securities及高盛，作為滙豐控股及滙豐亞太就建議委任的聯席財務顧問，確認滙豐亞太擁有充足財務資源，用於支付建議下應付予計劃股東之計劃對價。
滙豐：料未來三季不再啟動任何進一步股份回購
滙豐預期，透過剔除恒生銀行的非控股權益盈利扣減，建議將會提升每股普通股盈利。滙豐將繼續維持2025年目標派息比率為每股普通股盈利（不包括重大須予注意項目及相關影響）的50%。滙豐最新公佈截至6月30日的CET1比率為 14.6%。根據截至6月30日的分析，預計建議完成後的首日資本影響約為125個基點。滙豐預期將透過自身業務的資本生成以及由公告日期起計三個季度內不再啟動任何進一步的股份回購，將其CET1比率恢復至14%-14.5%的目標營運範圍。重新啟動股份回購的決定將取決於滙豐按季度如常進行的股份回購考量及内部審批流程。
恒生：成交獨立董事委員會審議
在接獲該建議後，恒生董事會已成立公司五位無利害關係獨立非執行董事組成的獨立董事委員會，以審議該建議，並就該建議是否屬公平及合理提出建議。董事會將在獲獨立董事委員會批准後，委任一名獨立財務顧問，就該建議向獨立董事委員會提供意見。
該建議仍須符合若干先決條件，包括但不限於恒生法院會議及股東大會上獲批准，以及獲香港高等法院批准該協議安排。
彭博報道，HSBC滙豐 （00005） 採取不同尋常舉措，直接介入推動恒生銀行 （00011） 出售房地產不良債務組合，凸顯市場對香港房地產行業困境日益惡化的憂慮。
報道引述消息人士指，約兩個月前，滙豐指示其駐倫敦的全球企業信貸總監及特殊信貸部門主管，確保恒生啟動出售房地產不良債務組合的程序。據悉，有關措施初見成效，恒生正處理出售一系列價值超過30億美元的房地產抵押貸款組合的初期階段。
恒生上半年已作減值的香港商業房地產貸款250億元
恒生上半年增加撥備，預期信貸損失錄得48.6億元，其中25.4億元來⾃香港商業房地產。截至6月底，恒生總減值貸款為548.2億元，當中已作減值的香港商業房地產貸款250億元。
滙豐發言人指，所有銀行均持續並琋力優化信貸組合、管理風險，並在決策時審慎考慮對客戶的影響，恒生則根據其自身管治架構作出獨立決策。恒生發言人對彭博報道不予置評，並補充指「恒生依據國際監管規定及會計準則管理貸款組合的信貸風險，包括及時適當地進行貸款分類與撥備，以及貸款回收與處置」。
惠譽根據香港金管局的數據評估，房地產不良貸款規模約250億美元。