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Tag: 高通脹

經濟學家多料推高通脹 儲局相信仍會減息

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美國總統特朗普（Donald Trump）及華府官員多次堅持，關稅將不會導致通脹。但多數美國經濟學家認為，關稅將推高物價。但經濟學家估計，通脹上升亦無阻聯邦儲備局減息。

特朗普周二（12日）發文批評高盛（Goldman Sachs）行政總裁蘇德巍（David Solomon）的關稅轉嫁消費者言論，聲稱並沒有引發通脹或任何問題，消費者並沒有承擔關稅開支，而是由外國企業和政府所支付。

但美國CNBC報道，多數經濟學家認為，隨關稅政策逐漸明朗及開始實行，美國通脹將穩定上升。經濟學家多數認為按月增長達0.3%至0.5%，可能把通脹推高至3%低至中段水平。隨關稅前的存貨開始減少，生效的關稅稅率上升及企業吸收關稅的意願下降，美國消費者相信在2025年愈來愈能感受關稅影響。

摩根大通（JP Morgan Chase）的首席美國經濟學家費羅利（Michael Feroli）在備忘錄中指出，關稅或令美國國內生產總值（GDP）減少1個百分點，並增加通脹1至1.5個百分點。他指2025年關稅增長遠超過美國二戰後任何時刻，加上成本增長轉嫁消費者程度仍未知，對物價構成不確定性。

瑞銀（UBS）資深經濟學家羅斯（Brian Rose）表示，核心通脹下行趨勢似乎已被打破，關稅開始反映在零售價格。他預計隨企業轉嫁關稅成本，通脹將呈持續上行，但預計房屋通脹放緩及持續受壓的消費者抵制將有助抵消關稅影響。

不過，即使通脹預計上升，儲局預期仍然有機會減息。經濟學家認為，美國勞動力市場惡化加上相信通脹只是暫時性將有助採取較寬鬆的貨幣政策。

近期的通脹增長估計影響消費者支出，可能挫敗2025年的美國經濟增長。摩根大通預計，2025年美國GDP增長或少於1%。藍籌經濟指標（Blue Chip Economic Indicators）的8月調查指出，美國2025年下半年的GDP增長平均僅0.85%，但仍優於7月預測的0.75%。

波士頓聯儲行長Susan Collins：關稅推高通脹似乎無可避免　長期影響有待觀察

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  • Susan Collins：關稅短期推高通脹
  • 經濟前景謹慎樂觀，基本面仍然穩固

美國波士頓聯儲行長Susan Collins表示，「關稅在短期內推高通脹是不可避免」，雖然特朗普政府的關稅措施推高的通脹可能持續時間較短，但價格壓力的持續時間可能會更長，實際影響取決於被加徵關稅國家的反應與細節。

聯儲局於3月中旬的議息會議上，維持利率不變。Collins表示，完全支持儲局的決定，並指考慮到通脹仍有上行風險，加上整體經濟活動的不確定性上升，認為儲局制定聯邦基金利率時，應該展現耐性，並隨時準備靈活應對，「未來較長一段時間內維持利率不變是合適的。」

對於經濟前景，Collins稱，美國經濟今年開局良好，但能否延續仍有待觀察，「我對此持謹慎的現實樂觀態度，因為基本面仍然穩固」。至於特朗普政策對經濟的實際影響，她表示目前仍屬「初期階段」，但強調需警惕「供給與需求方面的潛在不利因素」。

美國最新PCE通脹符預期 高通脹何時了？

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美國10月的PCE物價指數符合市場預期，雖然美國最近的通脹數據有所回落，東吳證券料2023年底美國核心CPI有望回落至3%，CPI回落至2.8%，但提醒，要留意通脹的變化速度，認為通脹上行風險出現的機率大於下行風險。

美國10月PCE物價指數按年升6%，符合市場預期，按月升0.3%，較市場預期0.4%為低；扣除食品及能源，10月核心PCE物價指數按年升5%，符合市場預期，按月升0.2%，低於預期0.3%。兩項數據皆顯示通脹降温。

總結

東吳預計，2022年底美國核心CPI回落至6.2%、2023年第三季回落至4%以內、2023年底回落至3%以內；而在能源項目的拖累下，CPI回落速度快於核心CPI，2023年底CPI有望回落至2.8%。

不過，雖然美國通脹拐點已現，絕對水平在下降。然而，在一方面，若供給端受到意外衝擊，通脹下行速度放緩（即通脹「下不來」），第二季核心CPI仍未回落至5%以內，美聯儲或將在第二、三季持續25點子小幅度加息的節奏；另一方面，

Elliott 警告股市或再大幅下挫　全球正步向惡性通脹、金融市場極具挑戰

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對沖基金Elliott Management據報向客戶致函稱，全球正步向惡性通脹，並可能走向二戰以來最嚴重的金融危機。Elliott提到，全球經濟和金融市場面臨極具挑戰性的局面，投資者將難以賺錢。

函件指出，目前市場出現很多可怕和嚴重負面的可能性，大量泡沫將會爆破，估計股市從高位下跌50%將是正常潛在結果，意味主要股票市場將進一步大幅下跌，但補充無法知道何時會發生這種情況。

Elliott料主要股市將進一步大幅下跌 但難論時間表
有外電引述Elliott指，鑑於目前存在許多風險，市場跌幅還不夠大，並警告隨著投資者熱情高漲，在近年牛市頂部出現反彈情況或會逆轉。

Elliott指出，隨著低息貨幣時代接近尾聲，目前經濟的極端狀況可能促使一系列超出整個二戰以來所見的的可能結果。Elliott更明言：「投資者不應僅僅因為他們經歷過金融危機，例如 1970 年代的熊市和石油危機、1987 年的美股崩盤、互聯網泡沫爆破或 2008 年的金融危機，就認為他們已經體驗過一切。」

Elliott批央行錯誤歸咎高通脹原因
Elliott同時批評央行不誠實地將高通脹原因歸咎於疫後供應鏈瓶頸，而非是疫情前所實施超寬鬆的貨幣政策。Elliott形容，世界正在走向惡性通貨膨脹，這可能導致全球社會崩潰、民眾或或國際衝突。

目前Elliott資產管理規模約560億美元，今年錄得6.4%回報，自1977年以來僅有兩年錄得負回報。

法國數千人示威反高通脹 新晉諾貝爾文學得主亦參與

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受俄烏戰爭等因素影響，法國近期通脹高企不下。法國巴黎周日（16日）有大型示威，數千名民眾抗議高通脹。部分示威者要求加薪，主辦方指是次示威參與者人數高達14萬。據悉，新晉諾貝爾文學獎得主埃爾諾亦有參加。

法國巴黎周日有數千人參與示威，組織稱是次示威人數逾 14 萬人。巴黎警方表示尚未有相關數據，但指有示威者做出破壞行為，包括點燃垃圾桶、砸毀銀行提款機等，當局需出動防暴警察維持秩序。

示威者不滿物價上漲等通脹現象，有示威者要求加薪。組織者指，示威旨在抗議高昂生活成本及政府氣候問題上不作為。他們呼籲當局就氣候危機大規模投資，亦要求政府採取緊急措施應對高企物價，包括總結能源、基本商品及租金成本等，並開徵暴利稅。

極左政黨領袖梅朗雄（Jean-Luc Melenchon）指摘法國總統馬克龍（Emmanuel Macron），其領導的政府令法國陷入混亂，並指他需要下台。參與是次示威的還有埃爾諾（Annie Ernaux），現年 82 歲的她和梅朗雄一同示威。

另外，法國煉油廠罷工持續，數個工會亦呼籲舉行大型罷工。法國總理布羅納（Élisabeth Borne）接受法國傳媒採訪表示，國內約3成油站都至少有一種燃油出現供應問題。她同時警告，若情況持續，當局將考慮徵用（requisitioning），工人需維持最低限度服務。布羅納透露，代表大部分工人的工會已簽署工資協議，工人需重返崗位。