• 美高梅中國第三季總經調整EBITDA約23.7億元，增19.6％
• 期內總收入85億元
• 娛樂場收益和投注額均上升18%

美高梅中國 （02282） 控股股東美高梅國際酒店集團公布第三季業績，當中，美高梅中國總經調整EBITDA約23.7億元，按年增19.6%。期內總收入85億元，增長17.4%。

其中，澳門美高梅收益約33.9億元，增11.6%；美獅美高梅收益約51.2億元，增1.5%，經調整EBITDA分別為9.1億元及14.6億元。

• 摩通：澳門8月博彩收入創疫後新高
• 看好博彩股估值重估
• 首選股為銀河娛樂（00027）及美高梅中國（02282）。

澳門8月博彩收入221億澳門元，按年增長12%，摩根大通表示，這為疫後新高，並恢復到疫情前的91%，雖然貴賓廳業務恢復約到30%，但中場與角子機已超越疫情前，恢復到120%至125%。 摩通預期，博彩股有望迎來估值重估，令行業「水漲船高」，首選股為銀河娛樂 （00027） 及美高梅中國 （02282） 。

摩通指，8月份表現反映澳門博彩業自第二季出現拐點，包博彩收入及相比疫情前的恢復出現按月改善，顯示出典型上升周期的軌跡。該行認為，財富效應及香港市場流動性充裕，是令澳門需求迎來拐點的兩大關鍵驅動力。 該行預期，行業強勁勢頭將持續一段時間，料明年首季博彩總收入與EBITDA將分別按年增長15%與21%。

料引長倉投資者流入　助賭股估值重估
摩通又指，由於板塊的投資者基礎主要由對沖基金主導，長倉基金的倉位顯著較低。隨該行預期，博彩收入將在未來幾季可以維持雙位數的增長，加上穩健的EBITDA流轉和市場持續的評級調整，相信可吸引長倉投資者，為估值帶來支持。

該行估計，一次估值擴張可能使股權價值上漲約15%，而均值回歸可能使該行業的市值上漲60%以上。隨著行業的盈利能見度的提高和投資者基礎的擴大，即使沒有重大催化劑，仍有充足的估值重估空間。

鑑於摩通預期隨長倉投資者湧入，澳門博彩股的估值將普遍上調，料板塊將「水漲船高（a rising tide to lift all boats）」。該行建議採取槓鈴策略，一方面是低風險及穩定回報的股票，例如銀河娛樂 （00027） ，若冀追落後者並享受股息上漲，則可選擇金沙中國 （01928） ，另一方面是相對較高的啤打系數股票，例如美高梅中國 （02282） ，但需視風險狀況而定。

• 美高梅中國中期利潤跌11.3%，派息0.313元
• 經調整EBITDA為48.8億元，跌1.4%
• 經營收益166.6億元創新高，增加2.7%

美高梅中國 （02282） 公布中期業績。美高梅中國公司擁有人應佔期間利潤23.8億元，按年跌11.3%，跌幅是由於經營成本與開支上升，及由美元計值的優先票據所產生的淨匯䫕虧損增加所致。經調整EBITDA為48.8億元，跌1.4%，每股基本盈利62.8仙，重新派中期息0.313元。

期內，經營收益166.6億元創歷史新高，按年增加2.7%。美高梅指，在澳門美高梅及美獅美高梅已有充分準備能抓緊中高端市場的推動下，盡管澳門博彩市場競爭激烈，仍維持市場地位。其中，娛樂場收益146億元，升3.1%。

主場地賭枱總贏額增加2.1%至150.7億元，貴賓賭枱總贏額增加2.7%至24.4億元，角子機總贏額則略減0.9%至10.9億元。

美高梅的整體博彩市場份額為16.2%，相對去年同期為16.5%。

• 美高梅中國第四季度收益淨額為10億美元，增加4%
• 經調整EBITDAR減少3%至2.55億美元
• 全年計經調整EBITDAR為11億美元，增加25%

美高梅中國 （02282） 控股股東美高梅國際酒店集團公布業績，其中美高梅中國第四季度收益淨額為10億美元，較去年季度9.83億美元增加4%，主要由於贏率上升令娛樂場收益較去年增加，分部經調整EBITDAR為2.55億美元，較去年季度的2.62億美元減少3%。

期內，娛樂場收益8.55億美元，升4%，主場地賭枱投注額35.82億美元，跌5%，而主場地賭枱贏額9.18美元，升5%，主場地賭枱贏率25.6%，高2.3個百分點。

至於2024年全年計，美高梅中國度收益淨額為40億美元，較去年的32億美元增加28%，分部經調整EBITDAR為11億美元，較去年的8.67億美元增加25%。

美高梅 （02282） 第三季度收益淨額為8,748.6萬美元，較去年季度的2.89億美元減少70%。集團指，與去年季度相比，本季度受到新型冠狀病毒相關的物業暫停營業的負面影響以及受到澳門在旅遊及入境方面的限制所帶來的嚴重影響。

期內，美高梅經調整物業EBITDAR虧損為7,000萬美元，而去年季度的經調整物業EBITDAR則為700萬美元。今年首九個月，美高梅收益淨額為4.98億美元，按年大跌44.3%，經調整物業EBITDAR由盈轉虧蝕1.48億美元。

至於控股股東美高梅國際酒店集團第三季總收益6.86億元，按年大跌69.5%，總經調整EBITDA由盈轉虧蝕5.4億元。美高梅國際酒店集團實益擁有美高梅中國已發行股本約56%的權益。