• 摩通：澳門8月博彩收入創疫後新高
• 看好博彩股估值重估
• 首選股為銀河娛樂（00027）及美高梅中國（02282）。

澳門8月博彩收入221億澳門元，按年增長12%，摩根大通表示，這為疫後新高，並恢復到疫情前的91%，雖然貴賓廳業務恢復約到30%，但中場與角子機已超越疫情前，恢復到120%至125%。 摩通預期，博彩股有望迎來估值重估，令行業「水漲船高」，首選股為銀河娛樂 （00027） 及美高梅中國 （02282） 。

摩通指，8月份表現反映澳門博彩業自第二季出現拐點，包博彩收入及相比疫情前的恢復出現按月改善，顯示出典型上升周期的軌跡。該行認為，財富效應及香港市場流動性充裕，是令澳門需求迎來拐點的兩大關鍵驅動力。 該行預期，行業強勁勢頭將持續一段時間，料明年首季博彩總收入與EBITDA將分別按年增長15%與21%。

料引長倉投資者流入　助賭股估值重估
摩通又指，由於板塊的投資者基礎主要由對沖基金主導，長倉基金的倉位顯著較低。隨該行預期，博彩收入將在未來幾季可以維持雙位數的增長，加上穩健的EBITDA流轉和市場持續的評級調整，相信可吸引長倉投資者，為估值帶來支持。

該行估計，一次估值擴張可能使股權價值上漲約15%，而均值回歸可能使該行業的市值上漲60%以上。隨著行業的盈利能見度的提高和投資者基礎的擴大，即使沒有重大催化劑，仍有充足的估值重估空間。

鑑於摩通預期隨長倉投資者湧入，澳門博彩股的估值將普遍上調，料板塊將「水漲船高（a rising tide to lift all boats）」。該行建議採取槓鈴策略，一方面是低風險及穩定回報的股票，例如銀河娛樂 （00027） ，若冀追落後者並享受股息上漲，則可選擇金沙中國 （01928） ，另一方面是相對較高的啤打系數股票，例如美高梅中國 （02282） ，但需視風險狀況而定。