• 摩根士丹利看好亞洲金融股
• 亞洲金融股股息率高於歷史平均
• 大摩關注滙豐及渣打增持評級

摩根士丹利重申對亞洲金融股「增持」評級，除看好其本幣盈利及高股息特徵外，隨美國聯儲局減息導致美元進一步走弱，預期亞洲金融股將會繼續跑贏大市。該行續稱，日本利率正常化，其他財富及資本市場增長，加上中資股可能出現估值重估，均會為亞洲金融股前景帶來支持。

「從自上而下環境來看，亞洲銀行股仍然吸引，因板塊由本土需求帶動，股東回報率穩定，股息率又高於歷史平均水平，而且規模龐大，在美元走弱的環球主要主題下吸引力尤其明顯。」

亞洲金融股一直跑贏大市
大摩預期，美匯指數明年底會跌穿90水平，亞洲貨幣相對強勢，特別是日圓、人民幣、韓圜、新台幣及澳元，故以本幣計算盈利的亞洲金融股將繼續領跑。

大摩分析亞洲最大25家銀行中，雖然每股盈利增長正在放緩，但預期未來3年加權平均本幣的三年複合年增長率可達6%，加上印度及日本銀行回報提高，亞洲銀行股的股息率仍較其他行業存在溢價，而且估值倍數仍未有過高情況。

大摩指出，亞洲金融股自疫情引發的經濟衰退後5年間，一直跑贏大市，而且亞洲大部分地區經濟增長相對具韌性，配合美元走弱趨勢，意味本土利率將保持穩定，而非跟隨聯儲局大幅減息，惟個別地區仍存在關鍵風險問題，特別是印尼，故不能對亞洲金融股採取全面配資策略，而需審慎選個股，而大摩在亞洲（日本除外）焦點股名單中，便有6家銀行股或金融股。

大摩維持滙豐及渣打「增持」
大摩重點關注的亞洲融股包括印度ICICI銀行、三井住友金融集團 （SMFG）、港交所 （00388） 、Bajaj Finance、大華銀行 （UOB）、新加坡交易所（SGX）、韓亞金融集團（Hana FG）、Suncorp集團及靜岡金融集團，以及重點關注寧波銀行。

大摩又指，香港銀行正面臨本土逆風，利率與信貸質素持續受壓，故相對青睞國際業務佔比高的銀行，維持對滙豐 （00005） 及渣打 （02888） 「增持」評級，對恒生銀行 （00011） 及中銀香港 （02388） 「減持」。

內銀股方面，大摩認為，整體銀行收入與盈利增長有望恢復至每年增長4%至6%水平，部分中型銀行更可望重返雙位數盈利成長，其中民生銀行 （01988） 在資金成本下降、信貸成本降低及資產負債表重啟增長的助力下，其股本回報率有望回升至與同業更相符的水平，帶來進一步重估的機會。

從深交所到港交所：格林美攜關鍵金屬資源回收、電池回收、新能源材料製造三大核心業務，開啟全球化新局
自去年以來，A+H 股上市熱潮持續升溫，越來越多深耕細分領域的龍頭企業選擇通過兩地上市拓寬融資管道、提升國際競爭力。新能源產業作為全球戰略核心賽道，更是成為這股熱潮中的焦點。9月22日，循環經濟與新能源材料領域的領軍企業格林美股份有限公司（格林美，002340.SZ），向港交所遞交上市申請，擬開啟 A+H 股雙資本平臺佈局。

自2001年成立以來，格林美利用循環領域的技術優勢，開啟了以鎳鈷回收再製造為主的關鍵金屬循環業務模式。2010年，公司在深交所上市。此次赴港上市，不僅是對其行業地位的鞏固，更標誌著其開啟對接全球資本、拓展國際業務的全新篇章。

三大核心業務驅動構建競爭壁壘，全球市場份額領先
在關鍵金屬回收領域，格林美聚焦鎳、鈷、鋰、鎢、銅、鉑等關鍵礦產資源循環，實現 20 餘種關鍵礦產資源的再生製造，有效減少原生礦產開採需求，踐行循環經濟理念。據弗若斯特沙利文資料，以 2024 年回收量計，公司在中國鎳、鈷、鎢資源回收領域排名第一，成為國內城市礦山開發的核心力量。其印尼 Morowali 生產基地氫氧化鎳鈷（MHP）年產能達 15 萬噸，以 2024 年MHP權益產量計，格林美躋身全球前三。

在動力電池回收業務方面，公司第三方退役鋰離子電池回收量亦位列中國首位，擁有6家工信部（MIIT）白名單回收企業，全球回收工廠遍佈中國、韓國、印尼，在2025年，公司與歐美領先的回收公司簽署MOU，謀劃在歐洲等地建設鋰動力電池回收工廠與共建鎳鈷鋰關鍵資源回收體系，構建全球化鋰動力電池與鎳鈷鋰資源回收體系。

基於回收領域領先優勢，格林美於2012年戰略性拓展下游新能源材料行業，構建了「鎳資源 — 前驅體 — 正極材料」的鎳資源新能源全產業鏈，關鍵產品領域市場地位全球領先。在三元前驅體及正極材料方面，格林美擁有覆蓋NCM、 NCA全系主流產品的全面產品組合，是全球首家實現9系超高鎳核殼三元及四元前驅體量產出貨的企業。根據弗若斯特沙利文資料，以2024年的出貨量計，格林美是全球第二大三元前驅體生產商，同時也是全球最大的高鎳三元前驅體生產商。此外，3C電子產品電池用的四氧化三鈷材料全球市佔率超過20%。

通過打通從資源回收到新能源電池材料製造的閉環，實現關鍵原材料的自給自足，格林美在新能源材料領域形成了難以複製的商業壁壘。目前，格林美已與全球十大鋰離子電池企業中的九家建立了長期穩定的合作關係，並與全球超過1,000家汽車企業及電池製造商建立合作關係，在第三方退役鋰離子電池回收領域回收率位居中國第一。

業績增長穩健，海外市場貢獻持續提升
在雙軌驅動業務模式的推動下，格林美實現經營業績的穩健增長。2022 年至 2024 年，公司營收分別達人民幣 293.92 億元、305.29 億元、331.99 億元，連續三年保持增長，展現出強勁的經營韌性。2025年上半年，公司營收達 175.61 億元，延續增長勢頭。盈利方面，同期公司EBITDA從32.84億元增至41.07億元，並於2025年上半年進一步增至24.51億元，盈利能力穩中有升，為業務擴張提供有力支撐。

值得關注的是，格林美海外市場拓展成效顯著，全球化佈局逐步深化。2024 年，公司海外營收占比為 23.6%，而 2025 年上半年這一比例已提升至 31.5%，大幅增長近 8 個百分點，反映出其產品在國際市場的認可度持續提升，海外業務已成為公司重要的增長引擎。隨著全球新能源產業與循環經濟需求的持續爆發，公司海外市場份額有望進一步擴大，為長期增長注入新動能。

從行業維度看，全球新能源產業正處於高速擴張期，帶動新能源材料需求不斷提升。而資源約束與環保要求的雙重壓力，推動「循環經濟」成為產業鏈可持續發展的核心方向，根據弗若斯特沙利文數據，再生鎳、鈷、鋰等關鍵金屬需求量佔比將持續提升。同時，退役鋰離子電池的數量不斷增加也為回收業務創造了巨大機遇。

格林美憑藉「循環回收」模式，既佔據資源回收的環保賽道，又切入新能源材料的高增長賽道，競爭優勢顯著，有望成為行業政策紅利的直接受益者。此次赴港上市，藉助A+H 股雙平臺佈局，公司有望進一步擴大產能、深化研發，強化全球產業鏈地位，為長期價值增長注入更強的確定性。

外媒就美國總統特朗普（Donald Trump）周二（23日）於聯合國大會的演說作事實查核，發現特朗普的部分言論有誤。

特朗普：再生能源太貴、不起作用、不可靠，功率不足以支撐現代基礎設施。

事實查核：不正確。國際能源總署（IEA）指出到2024年，全球發電量增幅中有8成來自再生能源和核能，為首次貢獻全球總發電量的4成 。太陽能及風能佔美國發電量16%，超越煤炭。

專家預計到2027年，太陽能、風能和水力發電等再生能源將滿足全球約95%電力需求增長。

國際再生能源機構 (IRENA) 的數據顯示，目前超過9成新再生能源項目成本低於化石燃料替代品。太陽能光電 (PV) 的成本平均比最平價化石燃料替代品低41%，而陸上風電的成本則比化石燃料替代品低53%。

特朗普：一年前有數以百萬計的人湧入（美國南部邊境），在前總統拜登（Joe Biden）政府無能的4年裡，總共有2,500萬人（湧入）。」

事實查核：錯誤。截至2024年12月，即拜登執政的最後一個完整月份，聯邦政府錄得全國範圍內的「邊境入侵事件」少於 1100 萬次，並已包括數百萬被迅速驅逐出境者

即使加上眾議院共和黨人估計約220萬逃避偵查的逃亡者，總數也遠遠不足特朗普所指的2,500萬人。

特朗普：我結束了7場戰爭，每場都肆虐不已及有無數人喪生，包括柬埔寨和泰國、科索沃和塞爾維亞、剛果和盧旺達、巴基斯坦和印度、以色列和伊朗、埃及和埃塞俄比亞、亞美尼亞和亞塞拜疆。

事實查核：部分錯誤。特朗普執政期間，埃及和埃塞俄比亞未交戰，而是就埃塞俄比亞在尼羅河支流上一項大型水壩項目存在爭端。

雖然美國和卡塔爾斡旋下，以色列和伊朗6月達成停火協議，結束為期12天的戰事。但特朗普卻曾下令轟炸伊朗的鈾濃縮設施，引起外界批評。

特朗普：聯合國未發揮巨大潛力，他們似乎只會寫一封措辭強硬的信，然後再也不採取行動。這都是空話，空話解決不了戰爭，唯一解決辦法是行動。

事實查核：大致錯誤。聯合國自1945年成立以來成功解決多場衝突，並派遣多支維和部隊。最顯著例子為聯合國推動兩伊戰爭結束，及成功結束在納米比亞、薩爾瓦多和柬埔寨等國的內戰。但聯合國也曾經歷挫敗，例如未能阻止90年代盧旺達和波斯尼亞的種族滅絕。

美國總統特朗普（Donald Trump）周二（23日）於聯合國大會發表演說，聚焦移民與氣候變化議題。他呼籲各國關閉邊境及驅逐外國人，又聲稱氣候變化只是場騙局。

特朗普時隔6年重返聯合國，演說長達56分鐘。他表示珍惜自由的國家正因移民及氣候議題的政策迅速衰落，警告各國如想再次偉大，就需要強大邊境和傳統能源。

他首先大談移民議題，聲稱各國正步向地獄，領袖現在必須結束開放邊境這個失敗的實驗。

他批評，聯合國的計劃聲稱為移民前往美國提供食物、住所和借記卡，指控聯合國正資助他們攻擊西方國家。他稱聯合國的職責是阻止入侵，而非製造及資助入侵。

特朗普強調，如果各國不阻止那些從未見過、與他們毫無共同點的人，國家就會失敗。他表示自己是美國總統，但擔心歐洲、喜愛歐洲及當地人民，形容能源和移民如雙尾怪物，所造成的後果將摧毀一切。

氣候議題方面，特朗普斥責氣候變化是場騙局。他質疑聯合國等機構作出的所有氣候預測，往往是錯誤及出於不好的原因。

他嘲笑風力發電場等可再生能源是「綠色能源議程」的產物，已將各國推向毀滅的邊緣。他更稱在白宮有規定，要用「乾淨、美麗的煤炭」來取代「煤炭」這個詞語。

外交方面，特朗普重申將對俄羅斯徵收高額關稅，以推動結束俄烏戰爭，但表示歐洲國家必須先停止購買俄羅斯能源產品。

特朗普批評，就連北約（NATO）國家也沒有切斷俄羅斯大部分能源和能源產品供應。他大約兩周前才發現此事，對此非常不悅，批評這些國際在資助一場針對他們自己的戰爭。

他警告如要讓關稅有效，在場的歐洲國家都必須加入美國，採取完全相同的措施。

加沙局勢方面，特朗普駁斥法國等承認巴勒斯坦國的國家，形容巴勒斯坦武裝組織哈馬斯（Hamas）的暴行將為他們帶來巨額回報。

美國總統特朗普（Donald Trump）周二（23日）與烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy）會晤後，對烏克蘭領土的立場出現大轉變，發文稱他相信烏克蘭可奪回被俄羅斯佔領的所有土地。

特朗普多次表達他希望俄烏結束戰爭，惟他曾警告這可能涉及烏克蘭放棄部分領土，而澤連斯基一直拒絕接受割讓領土。

特朗普周二在美國紐約舉行的聯合國大會發表演說後，與澤連斯基會談。

他隨後於社交平台Truth Social發文，稱俄羅斯與該國總統普京（Vladimir Putin）陷入巨大的經濟困境，烏克蘭是時候採取行動。

他批評俄羅斯看似一隻紙老虎（paper tiger），認為真正的軍事強國不到一周就能贏得這場戰爭，而俄軍卻在漫無目的地作戰。

特朗普目睹俄羅斯因戰爭造成的經濟困境後，認為烏克蘭在歐盟支持下有能力戰勝危機，並恢復烏克蘭原貌。

他甚至在帖文補充指，烏克蘭甚至可走得更遠，但沒有解釋如何或在哪方面走得更遠。

不過特朗普未有提及對烏克蘭的具體支援措施，僅承諾會繼續向北約（NATO）提供武器，讓北約可繼續援烏。

歐盟外交與安全政策高級代表卡拉斯（Kaja Kallas）讚揚特朗普的聲明非常有力，以前從未在這種形式下聽過，形容與美國達成共識真的很好。

澤連斯基在記者會上表示，他與特朗普舉行了一次良好且具建設性的會談，同時稱讚對方普在網上發表的聲明是一個重大轉變。

他認為烏克蘭和美國的立場比以往任何時候都更接近，並且認為特朗普的立場已發生改變。

美國國務卿魯比奧（Marco Rubio）在聯合國安理會演說，稱美國並未放棄和平解決俄烏戰爭的希望。

他形容這場戰爭必須結束，但如果不結束且短期內沒有和平之路，美國和特朗普將採取必要措施，讓持續侵略方付出代價。

美國早前上調H-1B高技術工人簽證費用，衝擊印度IT產業。美國國務卿魯比奧（Marco Rubio）周一（22日）與印度外長蘇傑生（Subrahmanyam Jaishankar）會晤時，強調兩國關係仍至關重要。

魯比奧在美國紐約出席聯合國會議時會晤蘇傑生，感謝印度政府持續參與貿易、國防、能源、製藥和關鍵礦產領域。魯比奧重申，印度與美國的關係為至關重要。

美方的會議紀錄顯示，美印雙方同意繼續共同努力，促進印度太平洋地區的自由開放，包括透過與日本和澳洲組成的「四方安全對話」（Quad）機制。

蘇傑生在社交媒體X（前稱Twitter）的一篇文章中談到兩人會晤，指出雙方一致認為持續接觸，對於在優先領域取得進展至關重要，兩國將保持聯繫。

美印關係因貿易戰趨向緊張，美國總統特朗普（Donald Trump）上周三（17日）向印度總理莫迪（Narendra Modi）送上生日祝福，外界預期兩國關係回暖。

惟特朗普兩日後公布上調H-1B簽證費用，被指將大幅提高印度IT服務公司的營運成本，使兩國關係出現新緊張局勢。

根據美國政府的數據，印度是2024年H-1B 簽證的最大受益者，佔核准簽證的71%，而中國則佔11.7%居第二。

總理李強周二（23日）在紐約會見加拿大總理卡尼。李強表示，希望加方樹立正確對華認知；為赴加中國企業提供公平、非歧視的營商環境。

李強表示，中方願同加方以今年兩國建交55周年和建立戰略夥伴關係20周年為契機，推動中加關係進一步改善，穩步邁入健康、穩定、可持續發展軌道，希望加方樹立正確對華認知，相互尊重彼此核心利益和重大關切，打牢兩國關係與合作發展的政治基礎。

李強指出，中國長期是加拿大第二大貿易夥伴，今年以來兩國貿易規模較快增長。中方願同加方把這一良好勢頭繼續保持好、發展好，通過對話協商解決彼此經貿關切，希望加方為赴加中國企業提供公平、非歧視的營商環境。中方亦願同加方加強溝通協調，共同推進經濟全球化和自由貿易。

新華社引述卡尼表示，加方堅定奉行一個中國政策，期待同中方加強各層級對話交流，促進貿易、能源、農業、制造業、金融、衛生、旅遊等領域務實合作，推動加中戰略伙伴關係發展並提升至新的水平。加方願同中方密切多邊溝通協作，維護世貿組織規則和多邊貿易體系，攜手應對氣候變化等全球性挑戰。

中共中央政治局委員、外交部長王毅和全國人大常委會委員長趙樂際，昨日（23日）分別在北京會見美國國會眾議員代表團史密斯一行。王毅和趙樂際均提及台灣問題。王毅表示，台灣問題是中國內部事務，美國在一個中國問題上是有政治承諾的，維護台海和平穩定，就應堅決反對「台獨」。

王毅強調美國政治承諾

王毅表示，希望代表團此訪有助於美方準確了解中國，客觀認識中方，理性看待分歧，友善接觸互動，積極探索合作，助力中美關係真正實現穩定、健康、可持續發展，最終找到中美兩個大國在這個星球上的正確相處之道，造福兩國，惠及世界。

王毅指出，中美是夥伴而非對手，更不是敵人。作為兩個大國，中美需要加強交流對話，避免誤解誤判，防止對立對抗，推進互利合作，共擔大國責任。台灣問題是中國內部事務，大陸和台灣同屬一個中國是自古到今的事實，是台海真正的現狀。美國在一個中國問題上是有政治承諾的。維護台海和平穩定，就應堅決反對「台獨」。

趙樂際就中美關係表示，保持中美關係穩定、健康、可持續發展是兩國人民乃至世界人民的共同期盼。相互尊重、和平共處、合作共贏，是發展中美關係的根本遵循。希望雙方堅持理性、客觀、公正原則，加強交流，求同存異，增信釋疑，為兩國合作和世界經濟注入更多穩定性。

他還稱，台灣問題是中美關係中最重要、最敏感的問題，希望美方切實恪守一個中國原則，慎重處理台灣問題。

總理李強周二（23日）在紐約聯合國總部出席由中方主辦的全球發展倡議高級別會議並致辭。他說，中國作為負責任的發展中大國，在世貿組織當前和未來談判中將不尋求新的特殊和差別待遇。他還呼籲反對「築墻設壘」。商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼表示，此舉彰顯中方以實際行動支持多邊貿易體制，但發展中國家的地位和身份沒有改變。

李強指出，當前，單邊主義、保護主義上升，國際發展合作受到嚴重衝擊，世界經濟增長動能減弱。要解決當下的諸多矛盾問題，應當持續聚焦發展，全力推動發展，攜手做大發展蛋糕。

他表示，中方願同各方進一步落實全球發展倡議，加快推進聯合國2030年可持續發展議程，重振全球發展事業。一是營造穩定開放的國際發展環境，共同維護以聯合國為核心的國際體系，堅持多邊主義、自由貿易，努力構建開放型世界經濟。二是構建均衡普惠的發展夥伴關係，更多照顧發展中國家需要，積極解決發展不平衡不充分問題。三是培育面向未來的創新發展動能，加強國際科技創新合作，反對「築墻設壘」，讓創新發展真正惠及全世界。四是促進更可持續的綠色低碳發展，加強全球新能源等產業協作，攜手努力實現人與自然和諧共生的更可持續發展。

李強還強調，中國將始終做共同發展的支持者、促進者，更加積極開展行動、展現應有擔當。中國將繼續加大對全球發展的投入，加強科技合作賦能全球發展，積極推動全球發展綠色轉型。中國作為負責任的發展中大國，在世貿組織當前和未來談判中將不尋求新的特殊和差別待遇。

綜合台媒報道，花蓮馬太鞍溪上遊堰塞湖昨天（23日）下午溢流，大水沖進光復市區，造成14人死亡，搜救仍在持續中。在北京，國台辦表示，對不幸遇難的台灣同胞表示哀悼，向遇難者家屬及受傷人員表達慰問，希望受災民眾早日恢復正常生產生活秩序。

據台媒報道，花蓮縣災害應變中心「0921樺加沙颱風」災情彙整統計，到上午7時止，死亡人數達14人，還有多人失聯。

消防局表示，罹難的14人多是位於1樓的年長者，初步研判為撤離不及。目前大水已退去，仍泥濘且有土石，救難人員持續逐戶搜尋，失聯人數待釐清。

依花蓮縣災害應變中心統計，截至今天清晨6時，有14人死亡、18人受傷；光復鄉、鳳林鎮及萬榮鄉部分地區受影響，3地區撤離總人數為3,285人，另外，縣府增設收容地點，目前3地區總收容人數為402人；至於道路及建物災損狀況，光復鄉產業中心及豐羽計畫（文化驛站）1至2樓遭受溢流洪水淹沒，馬太鞍溪橋毀損造成台9線道路中斷無法通行，光復國中受淹水影響、災損估計中。

據台媒8月6日報道，颱風薇帕（香港稱韋帕）外圍環流釀花蓮馬太鞍溪上遊的林地大規模崩塌，致土石阻塞河道成堰塞湖。

中央氣象台今日（24日）6時繼續發布颱風橙色預警，預計「樺加沙」將以每小時20公里左右的速度向西偏北方向移動，將於今日下午到晚上在廣東台山到湛江一帶沿海登陸（颱風級或強颱風級，13-15級，38-48米/秒），登陸後強度逐漸減弱。廣東潮州宣布12時起復工復產。

中央氣象台預計，24日08時至25日08時，巴士海峽、南海大部、西沙群島、中沙群島、南沙群島、東沙群島及黃岩島附近海域、台灣海峽、台灣以東洋面、東海南部、北部灣、瓊州海峽、福建沿海、廣東南部地區及沿海、珠江口區、海南島沿海、廣西沿海、台灣島沿海將有6-9級大風、陣風10-11級，其中，廣東沿海和南海北部的部分海域風力有10-13級、陣風14-15級，颱風中心經過的附近海域或地區風力可達14-15級、陣風16-17級。

同時，廣東大部、廣西東部和南部、福建東部和南部、海南島北部和西部、台灣島東部、江蘇中部、安徽中南部、湖北東部、江西北部、東部和西南部、浙江東部等地部分地區有大到暴雨，其中，廣東中南部、福建東南部、海南島西部、台灣島東南部、江蘇中部、安徽中部等地部分地區有大暴雨，廣東東南部沿海和西部等地局地特大暴雨（250～270毫米）。

此前，潮州、深圳、廣州等廣東12市宣布「五停」，即停課、停工、停產、停運、停業。最新消息是，潮州市政府表示，鑒於「樺加沙」對潮州市影響趨於減弱，決定於9月24日12時起，實施「四復」（復工、復產、復運、復業）措施，學生復課以教育部門通知為準。

• 小米即將舉行小米17系列發布會，雷軍也同場發表年度演講
• 雷軍：小米造車造芯幾乎是同時決策，壓力巨大
• 年度演講主題為「改變」

小米集團 （01810） 周四（25日）晚上7時舉行小米17系列發布會，創辦人、董事長雷軍屆時也會同場發表第6次年度演講。雷軍最新在微博發帖為演講預熱，他指造車和造芯幾乎是同時做的決策，形容是「把小米前十年攢下的家底全押上了」，壓力之大猶如同時供兩個孩子上大學。

雷軍：年度演講推遲可蹭一下小米17的流量
雷軍上一年度演講在去年7月舉行，雷軍表示，原定與小米YU7一同舉辦的年度演講，但因發布會內容過多，最終將年度演講推遲至9月，與小米17系列一同發布。

「當我知道推遲的時候還挺高興的，因為這樣可以蹭一下小米17的流量。」

今天的世界變化特別快 小米也在快速變化
今年雷軍的年度演講主題為「改變」，雷軍指，命運並非註定，關鍵在於自己是否有勇氣和決心去嘗試，只要不斷嘗試，不斷努力，不斷成長，就有機會逆天改命。

雷軍表示，「今天的世界變化特別快，小米也在快速變化」，每年舉辦年度演講，向大家分享小米的故事和進展，猶如交一次年終總結，覺得挺有趣。