中石油 （00857） 收市後公布，截至9月底止第三季，營業收入按年升23%至8407.8億元（人民幣，下同），純利按年升71.5%至378.8億元。

總結首三季，中石油營業收入按年升30.6%至2.5萬億元，純利升60.1%至1202.7億元。截至9月底止，經營活動產生的現金流量淨額為3135.5億元，按年升38.3%。

中石油指，首三季原油平均實現價格為每桶95.19美元，按年增長51.9%，其中國內實現價格為95.58美元，按年增長52.6%；國內天然氣平均實現價格為每千立方英尺7.78美元，按年升31.2%。

油氣和新能源業務首三季收入升41%
期內，油氣和新能源分部營業收入6,887.59億元，按年升41.3%，經營利潤1,389.33億元。國內原油產量5.8億桶，按年升2.7%；可銷售天然氣產量3.3萬億立方英尺，按年5.1%；油氣當量產量11.3億桶，按年增長3.9%。

在煉油化工和新材料業務方面，營業收入8795.2億元，按年升24.6%，但經營利潤跌17.6%至263.66億元。首三季原油加工量跌1.8%至9億桶，汽油、煤油、柴油產量跌4.8%至7745.6萬噸，其中，煤油及汽油產量分別跌32.9%及12.4%，但柴油則升10.9%。

銷售業務方面，首三季銷售汽油、煤油、柴油11075.1萬噸，按年下降10.5%， 其中國內銷售汽油、煤油、柴油7,940.1萬噸，下降5.6%。受成品油毛利收窄、銷量下降影響，該業務經營利潤跌17.5%至72.4億元。

另外，首三季集團銷售天然氣1,894.7億立方米，下降4.7%，天然氣銷售業務經營利潤156.4億元，剔除上年管道重組收益影響後，跌15%，主要是由於進口天然氣成本上升。

美國通脹數據仍高於預期，美國「暴力加息」的憂慮下，港股連日來「陰跌」，即使反彈亦動力不足。因此，這段時間，無論投資，或坐貨，考量的都是有升有息，即使股價唔升，亦希望有息搭夠，能夠讓投資回報持續向上。

另外，美國多個年期國債息率升至逾 4 厘，當中沒有價格風險，也沒有滙率風險。而揸港股涉及風險，本欄認為，港股息率至少要 8 厘或以上才有吸引力。論價計息的投資領域中，不妨留意煤炭及石油石化板塊。其中，石油石化板塊 2022 年預測息率由 12 至 16 厘。

三桶油股息率 12 至 16 厘

在此環境下，可以策略看好受惠油價推動的中海油（00883）、中石油（00857）和中石化（00386）。受惠油價推動，「三桶油」上半年盈利按年上升 10% 至 116% 不等，並反映在派息上。其中，中海油承諾 2022 至 2024 年最低派息比率40%及每股最低派息 0.7 元，中期每股派 0.7 元，按年增逾 1.3 倍；中石油上半年派息亦升 55%。

目前「三桶油」中海油、中石油和中石化市盈率僅 3 至 5 倍，2022 年預測股息率逾 12 厘至 16 厘，估值低，息率高。其中有兩隻近期展開H股回購，並獲北水密密掃貨。