聯合國貿易暨發展會議 （UNCTAD） 警告，若美國聯準會 （Fed） 和其他央行繼續升息，可能會把全球經濟推入衰退，接著將陷入長期停滯；目前先進經濟體的財政與貨幣政策，可能造成比 2008 年金融海嘯、以及 2020 新冠疫情危機更大的傷害。

UNCTAD 發布年度貿易與發展報告指出，「烏克蘭戰爭持續、通膨長期居高不下、實質利率的類伏克爾震撼及金融動盪升高，可能把全球經濟推入更深的衰退，之後長期停滯。報告也調降今年全球經濟成長率預測至 2.5 %，低於 3 月預估的 2.6 %，明年成長將趨緩至2.2%，主因為各國央行積極升息以抑制通膨。

報告指出，Fed 等央行快速升息，對開發中國家衝擊尤重，推估 Fed 每升息1個百分點，將使其他富國經濟產值在之後三年減少 0.5%，貧窮國家更將減少 0.8% ，Fed 今年來的升息措施，將導致貧窮國家未來三年經濟產值減少 3,600億美元，若進一步緊縮政策，將造成更多傷害。

UNCTAD 警告，若已開發經濟體的金融情勢惡化，並且感染效應衝擊新興經濟體，全球成長趨勢可能進一步下滑，若這種低成長情境維持兩年以上，全球經濟產值擴張速度將比金融海嘯之後還慢。

報告還警告，過度緊縮的貨幣政策、以及財政支持不足，可能導致開發中經濟體進一步陷入一連串危機。報告指出，開發中國家今年來已耗費 3,790億美元外匯存底捍衛本幣，幾乎比國際貨幣基金 （IMF） 近來分配的特別提款權 （SDR） 高出一倍。

這個聯合國機構說，目前物價壓力上漲來源，包括全球供應鏈受擾、貨櫃運價仍高、俄烏戰爭對關鍵部門的影響、成本升高、商品市場的投機行為、以及新冠疫情發展不確定性等多重因素，但升息無助舒緩能源和糧食短缺，因此決策當局應該聚焦直接針對價格上漲的措施，包括加強管控商品市場投機、化解供應鏈瓶頸，及對能源價格設置上限，財源則來自對許多能源公司的異常高獲利課徵一次性稅收。