人行暫停公開市場買入國債 降息或推遲降準仍可期

人行今日宣布階段性暫停買入國債,債市收益率一度跳漲,人民幣匯率小升,分析認為政策寬鬆力度收斂,但為應對貿易戰,仍需適時降準應對。

人行公布,鑑於近期政府債券市場持續供不應求,決定2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作,後續將視國債市場供求狀況擇機恢復。

2024年12月,人行開展了1.4萬億元人民幣買斷式逆回購操作,全月並淨買入3000億元國債,明顯放量超額填補了中期借貸便利(MLF)縮量續做的缺口。

業內人士認為,近期人民幣貶值壓力增加,人行此舉可在助穩匯率的同時,抑制債券收益率的下行趨勢,效果一石二鳥。

對於後續政策,他們認為,近來人行在既定的寬鬆貨幣政策基調下,放鬆力度略顯收斂,但考慮到特朗普上任後,中國面臨新一波貿易戰的可能性在增加,扔可能會適時降準應對。

助穩人民幣匯率

東方金城首席宏觀分析師王青表示,這意味著在前期多次提示風險之後,人行債市調控政策加碼,旨在遏制近期債市收益下行的搶跑勢頭,這也有助於穩定人民幣匯率。

保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為,人行公告表明了對近期債券收益率下降的擔憂;中美10年國債負利差擴大,給人民幣帶來壓力。公告發出信號,即不希望看到中國債券收益率進一步下降並增加匯率壓力。

澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬表示,人行不買國債意味著降息繼續推遲,但降準仍有機會,因後者是應對貿易戰的較好工具。