• 陶冬：離岸人民幣穩定幣或為人民幣國際化出路
• 香港穩定幣具有國家戰略使命
• Web3趨勢將改變金融業生態

近年人民幣國際化步伐進展未見突破，不少人認為，離岸人民幣穩定幣或許是國際化出路。淡水泉投資（香港）總裁陶冬接受本報專訪時認為，由於香港穩定幣是承載着國家戰略的使命，推出離岸人民幣穩定幣理論上沒有障礙。

「港元穩定幣走順後，離岸人民幣穩定幣不會太遲出現。」

對比美國，陶冬認為，香港穩定幣被賦予複雜的國家戰略使命，隨中美博弈步入深水區，特朗普政府不按常理出牌，讓中國通過SWIFT系統結算存在巨大潛在風險，「對中國經濟、金融安全的衝擊是無法預估」，「中國希望能夠在SWIFT對中國關門的時候，還有第二條路可以走」，而穩定幣擁有繞過中心化結算體系的功能，例如馬來西亞購買中國鞋子，或巴西向中國出售鐵礦石，可通過穩定幣實現點對點結算。

資本帳不開放下 將人民幣推向世界
陶冬指，離岸人民幣跟港元一樣，都是跟在岸人民幣的金融系統有一個防護牆，所以「我們叫它人民幣，但實際上只是另外一種貨幣」，但離岸人民幣有一個問題，雖然這些年規模不斷變大，香港亦是全世界最大的離岸人民幣市場，故香港做離岸人民幣穩定幣是一個非常自然的選擇，但「那怕香港是最大的離岸人民幣中心，那也不過是8,000多億人民幣，容量恐怕暫時不夠」，惟他仍認為，應大力發展離岸人民幣穩定幣，這是人民幣國際化的重要一步。

「十年前我們談的人民幣國際化，我們想的是資本帳目開放下，資金可以自由流動下的人民幣國際化；現在我們談的人民幣國際化，在資本帳不開放的情況下，怎樣找到新的管道、新的平台，將人民幣推向世界，而離岸人民幣穩定幣應該是一個相對比較合理的選擇方向。」

Web3趨勢不可逆轉 金融業生態變
陶冬稱，香港穩定幣的關鍵是要做好，既防壞風險，又能完成Web3世代的功能，而且給市場足夠的靈活度及自由度，「Web3將會改變整個金融業生態，誰在Web3上佔到先機，那麼在未來的競爭中就會具有一定優勢」。他預期，5年後找換店及信用卡可能都會消失，銀行許多業務或受巨大衝擊，因他們過去享有的壟斷門檻會消失。

「我們站在人類歷史的一個重大轉捩點上，這個轉捩點既包括以人工智能為內核的生產力突破，也包括生化能源之外的替代能源突破，也有金融的突破，這些領域的突破會給整個社會帶來一次革命性的可能，衍生出過去做夢都想不到的場景，同時也給監管提出了全新的挑戰」。

陶冬承認，以穩定為主旨的監管，與以自由流通為主旨的市場經濟之間一定存在衝突，這或會在香港穩定幣發展路徑上構成一些障礙，但「我們未必要去追求和美國一樣的路徑及選擇，穩定幣最終能做多大，將取決於市場能量及應用場景」。