英偉達（美：NVDA）業績對股價好淡爭持，市場焦點落在周五公布的PCE物價指數，美滙指數及美債息下跌，反映市場對減息的預期，美滙指數跌0.4%，報97.865，美國10年期債息退守4.2關，下試3個月低。美股因而造好，道指收市升71點，收報45636點，標指升0.3%，收報6501點，納指升0.5%，收報21705點。

標指即市高見6508點，再創歷史新高。

Foxbusiness報道指，英偉達行政總裁黃仁勳指，正與特朗普政府談判，討論向中國銷售其更先進的Blackwell AI芯片，但目前還沒有達成協議的時間表。

黃仁勳指，「還沒有收到H20訂單，但我們希望能有訂單（We haven’t seen orders yet， but we’re hoping for orders）」，他說，「H20仍然是一個很棒的產品。其價格性能、成本效率以及生成AI代幣的能力真的很出色。」

對於向中國銷售Blackwell AI芯片的收入分成，黃仁勳指「我不認為這是強迫同意，但最終，為了世界的利益、為了我們國家的利益，我們能夠在中國銷售，讓中國的人工智能公司和研究人員在美國技術棧上構建人工智能是最好的。所以，無論需要什麼來獲得批准在中國銷售，我們都願意。我們只想確保美國技術棧成為全球技術棧。」

英偉達股價反覆，曾跌2.9%，低見176.41美元，曾升1.6%，高見184.47美元，收市跌0.8%，收報180.12美元。

聯邦儲備局理事庫克（Lisa Cook）於周四在華盛頓聯邦法院提起訴訟。在訴狀中指出，特朗普指控她可能在按揭貸款申請中作假以獲得兩處房產的優惠貸款條件，這不足以構成解僱她的充分「理由」，因為所指控的行為未得到證實，且發生在她獲得參議院確認之前。對於指控，她暗示指，即便存在錯誤，也並非蓄意欺騙，且無人因此受損，這涉及法律上的「實質性」標準。

數據方面，美國公布第二季GDP修正值，由3%上修至3.3%，超預期，個人消費由1.4%升至1.6%，符預期。美國上周首次申領失業救濟人數回落至22.9萬人，低於市場預期。對上一周的連續申領失業救濟人數由196.1萬人跌至195.4萬人，低於預期。

內地官方近期多次強調芯片後門問題。央視介紹「後門」主要分為三類，即惡意自帶、後期破解和暗中植入。央視點名英偉達，稱其算力芯片「追蹤定位」「遠程關閉」技術早已成熟。

央視：美方強制企業加入後門

央視稱，今年5月，美國議員提出一項法案，要求美國商務部強制美國芯片企業在受出口管制的芯片中加入「後門」，其中就包括英偉達旗下的H20芯片。所謂「後門」，主要分為三類：

• 一是「惡意自帶」：就像在設備裡安了個「內鬼」，廠商可通過遠程指令直接操控設備。比如在用戶沒有察覺的情況下，開啟鏡頭並上傳影像數據。
• 二是「後期破解」：廠商設置遠程訪問接口，但因管理不善或被第三方破解，導致「後門」淪為竊密工具。2024年，內地某智慧能源和數字信息大型高科技企業就遭到網絡攻擊，並被竊取大量商業秘密信息。
• 三是「暗中植入」：不法分子通過污染開源代碼庫、篡改軟件更新包或在供應鏈環節植入惡意代碼，在設備使用過程中暗中激活「後門」。2025年初，某國產智能電視品牌因使用被篡改的第三方組件，導致數百萬台設備面臨數據洩露風險。

專家：芯片「後門」是典型技術霸權

作為全球知名的芯片公司，英偉達在高端算力芯片領域具有壟斷地位。就技術層面而言，英偉達算力芯片「追蹤定位」「遠程關閉」技術早已成熟。

網絡安全專家閆懷志說，美國在芯片裡「留後門」，就像賣家在智能門鎖裡偷偷裝一把「電子鑰匙」。這把「鑰匙」能神不知鬼不覺地隨時打開你家的門，甚至直接「鎖死」門，本質就是在芯片裡插入「隱形內鬼」，聽從美國指令竊取信息或強制關機。

這是典型的「技術霸權」。過去美國靠軍事力量控制世界，現在則用芯片、軟件、互聯網這些「看不見的工具」妄圖達到同樣目的。後門技術如果被濫用，後果堪比遞「遙控器」給別人控制國家命脈，美國人可隨時切斷電力、癱瘓通信，甚至操控軍事設備。

科技媒體The Information引述知情人士稱，英偉達（Nvidia）已通知部分零部件供應商暫停H20相關的生產作業。H20是英偉達專為中國市場設計的芯片。

就近期市場盛傳中央政府出手限制國有企業購買英偉達的H20芯片，英媒引述多位知情人士稱，中國國家網信辦、國家發改委和工信部之所以採取行動，是因為美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）關於芯片出口的言論，被中國官員認為「具侮辱性」。

盧特尼克上月受訪時表示，美國「不會把最好的產品賣給他們，第二好的也不會，甚至連第三好的都不會」。他還說，「你想要賣給中國人足夠的量，讓他們的開發者對美國技術上癮，這就是我們的想法。」

知情人士透露，中國高層領導人認為這些言論「具侮辱性」，促使政策制定者尋求限制中國科技公司購買英偉達芯片的方法。消息人士指出，這導致中國科技集團暫緩或大幅縮減H20的訂單。

另外，英偉達執行長黃仁勳今天快閃來台，在松山機場接受訪問。他談到H20時再次表示，H20從來都沒有任何安全相關「後門（backdoor）」，希望英偉達提供給中國政府的回應夠充分，同時正與中國政府溝通以取得H20銷售許可。

• 英偉達指示供應商停止H20芯片生產
• 中國政府已約談英偉達討論「後門」問題，並傳勸退中資企業使用H20芯片
• 央視：英偉達算力芯片「追蹤定位」「遠端關閉」技術早已成熟

外電《Information》引述消息人士報道，英偉達Nvidia（美：NVDA）已指示三星電子（Samsung Electronics）及Amkor Technology（美：AMKR）等零件供應商，停止與H20人工智能（AI）芯片相關的生產。報道指，英偉達發出這項指示前，中國政府正勸退中資企業使用H20 AI芯片。

與此同時，央視電視再提及網信辦約談英偉達，要求證明H20「後門」隱患問題，呼籲警剔「隱形內鬼」3大招數。

英偉達：H20芯片並非軍用產品
英偉達發言人回應指，正不斷管理供應鏈以應對市場狀況，正如美中兩國政府所稱，H20芯片並非軍用產品，亦不適用於政府基礎設施，故中國不會倚賴美國芯片進行政府運作，同樣美國政府亦不會倚賴中國芯片。

英偉達及AMD（美：AMD）近期獲得美國政府批准，恢復向中國銷售低端的AI芯片，但它們需要得向美國政府提供相關收入15%的分成，這個條件具爭議性，而且在法律上存在疑問，但無論是英偉達或AMD，其中國客戶均面臨購買國產芯片的壓力。

央視再發報道　暗指芯片具後門隱患
央視最新報道指，今年5月美國議員提出法案，要求美國商務部強制美國晶片企業在受出口管制的晶片中加入「後門」，其中就包括英偉達旗下的H20芯片。今年7月底，中國網信辦約談英偉達，要求說明並提交「後門」安全風險相關證明資料。

報道續指，「後門」主要分為三類：

一是「惡意自帶」：廠商可透過遠端指令直接操控設備。例如在用戶沒有察覺的情況下，開啟攝影機並上傳影像資料。

二是「後期破解」：廠商設定遠端存取接口，但因管理不善或被第三方破解，導致「後門」淪為竊密工具。 2024年，中國某智慧能源和數位資訊大型高科技企業遭到網路攻擊，並被竊取大量商業機密資訊。

三是「暗中植入」：透過污染開源程式碼庫、篡改軟體更新套件或在供應鏈環節植入惡意程式碼，在裝置使用過程中暗中啟動「後門」。 2025年初，某國產智慧電視品牌因使用被竄改的第三方組件，導致數百萬台設備面臨資料外洩風險。

央視：英偉達算力芯片「追蹤定位」、「遠端關閉」成熟
報道更引用專家形容：

身為全球知名的晶片公司，英偉達在高階算力晶片領域具有壟斷地位。就技術層面而言，英偉達算力芯片「追蹤定位」「遠端關閉」技術早已成熟。

後門技術如果被濫用，後果堪比遞「遙控器」給別人控制國家命脈，美國人可隨時切斷電力、癱瘓通信，甚至操控軍事設備。

• 英偉達指示供應商停止H20芯片生產
• 中國政府勸退中資企業使用H20芯片
• 美政府批准向中國銷售低端AI芯片

外電《Information》引述消息人士報道，英偉達Nvidia（美：NVDA）已指示三星電子（Samsung Electronics）及Amkor Technology（美：AMKR）等零件供應商，停止與H20人工智能（AI）芯片相關的生產。

報道指，英偉達發出這項指示前，中國政府正勸退中資企業使用H20 AI芯片。

英偉達及AMD（美：AMD）近日都獲得美國政府批准，恢復向中國銷售低端的AI芯片，但它們需要得向美國政府提供相關收入15%的分成，這個條件具爭議性，而且在法律上存在疑問，但無論是英偉達或AMD，其中國客戶均面臨購買國產晶片的壓力。

英媒報道指，北京是由於不滿美國商務部部長盧特尼克發表侮辱性言論，因此採取措施，敦促國內企業，避免採用英偉達的H20芯片。

盧特尼克上月於華府同意解除H20的出口限制後表示，美國不會向中國出讓最好的技術，而H20只是「第4好」，又認為容許中國公司使用美國技術，符合美國利益，因為可以令他們繼續倚賴美國的技術設備。

金融時報引述2名知情人士透露，中國部分高層認為盧特尼克的說法帶有「侮辱性」，促使決策者尋找方法限制中國科技企業購買H20。結果，中國多家科技公司暫緩甚至大幅縮減了訂單。

報道指出，盧特尼克受訪一周後，中國網信辦即向字節跳動、阿里巴巴等大型科技公司發出所謂「窗口指導」的非正式通知，以安全考量為由，要求停止新增H20訂單。

中方此舉對英偉達造成衝擊。英偉達CEO黃仁勳7月造訪北京，承諾將在中國保持競爭力。知情人士透露，黃仁勳受到熱烈接待後，英偉達收到了中國客戶大量訂單，以致通知芯片製造合作夥伴台積電重啟H20生產線。

儘管中國監管部門近年來鼓勵更多使用國產芯片，但從阿里巴巴到字節跳動等科技巨頭均表示，若沒有英偉達芯片，其AI開發將受影響，削弱中國在與美國的技術競賽中的勝算。一名知情人士表示：「盧特尼克的講話給了多個監管部門進一步理由，加強推動科技公司採用中國國產芯片的力度。」

近日關於中國籲內企避用英偉達H20芯片的消息頻有傳出。投行富瑞認為，英偉達專為中國設計的H20芯片已成為中美貿易談判的關鍵籌碼。中國當前的抵制姿態更多是一種談判策略，隨着兩國貿易談判的推進，中國對H20的擔憂很可能會消退。

路透引述富瑞報告指出，這些訊息對市場而言更多是「噪音」。中美之間已就關稅再度宣布休戰90天，兩國政府現在有更多時間進行談判，但也突顯出在許多關鍵領域分歧尚存，因此雙方以牙還牙的行動會更多。

報告認為，美國將解禁H20出口視為對中國的讓步，但中國希望傳遞訊號的是，這不是中國想要的正確答案。如果中國表現出對H20的巨大需求，美國會借此施壓中國接受這個讓步，從而削弱中國在談判桌上的地位。

富瑞指出，中國仍需大量算力來支持其AI產業的爆炸性增長，但進口晶圓設備限制，疊加本土芯片的低良率，仍意味着短期內完全依賴本土芯片並不現實。只有在中國擁有足夠數量、技術過硬且具備商業吸引力的國產芯片供應時，進口限制政策才具有合理性。

路透引述消息人士透露，中國政府已約談多間國內企業，其中包括騰訊 （00700） 和字節跳動，要求解釋採購英偉達H20芯片的原因，並對訊息風險表達擔憂。

消息人士稱，最近幾週，國家網信辦協同其他機構，亦與百度 （09888） 以及幾間較小的中國科企召開會議。官員詢問這些公司，既然可以向國內供應商採購，為何還要購買英偉達的芯片。

消息指，當局還表示，擔心英偉達要求公司提交用於美國政府審查的材料可能包含客戶數據等敏感訊息。但這些企業未被勒令停止購買H20芯片。

另外，稍早前，彭博社引述知情人士表示，中國政府部門近幾周陸續向一些公司發函，督促避免使用H20芯片。在表述中，相關部門對在政府或者國家安全相關領域使用H20芯片尤其反對，不管涉及的企業是國資還是民企背景；對於H20用於一般商業業務，相關部門也不鼓勵，但措詞相對溫和。

英偉達H20芯片近日被中國官媒多次點名不安全、消費者「可以不買」。彭博社引述消息報道，中國政府近日敦促國內企業，避免採用H20芯片。

彭博報道指，中國當局最近幾個星期向多間公司發出相關通知，尤其反對將H20芯片用於與政府或國家安全相關的工作。

報道提到，信中提出多項問題，包括為何企業選擇H20而非本地企業的產品、企業有否發現英偉達產品有安全問題等。

另一間美國公司超微半導體（AMD）的AI處理器據報亦受影響。

英偉達稍早前回應稱，「網絡安全對我們至關重要」，並特別強調，英偉達的芯片中沒有「後門」，更不會讓任何人透過遠端方式存取或控制它們。

美國總統特朗普證實傳媒報道，英偉達會將對華銷售的H20芯片收入的15%上繳美國政府。

特朗普在白宮的記者會上表示，為了解除H20芯片的出口限制，他同意英偉達向政府支付有關芯片的15%銷售收入，又指H20已過時，中國早已取得，或者已有類似的芯片。

他又提到英偉達更加先進的芯片Blackwell，強調不會容許出口到中國，但如果是降級版，算力削減3成至5成，他可能會考慮同意，又指日後可能會再與英偉達行政總裁黃仁勳磋商出口Blackwell芯片問題。

華府官員亦證實，除了英偉達，超微亦會將銷售給中國的MI308芯片的15%收入上繳華府。

• 報道指英偉達算力芯片被曝安全問題
• 網信辦約談英偉達
• 涉H20算力芯片漏洞後門安全風險

內媒報道指，近日英偉達（美：NVDA）算力芯片被曝出存在嚴重安全問題。此前，美議員呼籲要求美出口的先進芯片必須配備「追蹤定位」功能。美人工智能領域專家透露，英偉達算力芯片「追蹤定位」「遠程關閉」技術已成熟。為維護中國用戶網絡安全、數據安全，依據《網絡安全法》《數據安全法》《個人信息保護法》有關規定，國家互聯網信息辦公室於7月31日約談了英偉達公司，要求英偉達公司就對華銷售的H20算力芯片漏洞後門安全風險問題進行說明並提交相關證明材料。

本港芯片股午後向上，中芯國際 （00981） 、華虹半導體 （01347） 分別逆市升逾半成。

英偉達行政總裁黃仁勳本月再度出訪中國，表示美國政府已批准英偉達的出口許可，可以開始發貨，「所以我們將開始向中國市場銷售H20。我非常期待能很快發貨，對此我非常高興，這真是個非常好的消息」。

據央視新聞報道，英偉達(Nvidia)行政總裁黃仁勳宣布兩個重要進展，包括美國已批准H20芯片銷往中國、以及公司將推出RTXpro GPU。在北京，外交部表示，中方反對將科技和經貿問題政治化、工具化、武器化，對中國進行惡意封鎖和打壓的立場是一貫的、明確的。這種做法擾亂全球產業鏈的穩定，也不符合任何一方的利益。

黃仁勳表示，美國政府已經批准了其出口許可，可以開始發貨，所以將開始向中國市場銷售H20，非常期待能很快發貨H20，對此感到非常高興，這真是個非常、非常好的消息。

他稱，第二個消息是，輝達還將發布一款名為RTX Pro的新顯卡，這款新顯卡非常重要，因為它是專為電腦圖形、數字孿生和人工智能設計的。

黃仁勛還表示，中國市場規模龐大、充滿活力且極具創新性，這裏還是眾多人工智能研究人員的聚集地。因此，美國企業紮根中國市場的確至關重要。

路透社引述兩名知情人士稱，中國多家企業正加緊提交訂單。英偉達收到訂單後，需將其提交美國政府審批，目前字節跳動和騰訊正準備提交申請。

知情人士透露，英偉達已建立一個「白名單」系統，讓有意購買的中國企業登記，此舉是申請流程中的關鍵環節。

在AI訓練所需的GPU市場上，英偉達正面臨來自華為等中國本土企業日益激烈的競爭，但由於其CUDA計算平台的不可替代性，許多中國科技巨頭依然高度依賴英偉達芯片。

另外，從中國貿促會獲悉，應中國貿促會邀請，黃仁勛將於明日（16日）出席第三屆中國國際供應鏈促進博覽會開幕式，並參加相關活動。這也是黃仁勛今年年內第三次來華。

據日媒報道，在美國本月管制對中國出貨前，字節跳動、阿里巴巴等中國大型網絡公司今年早已儲備價值數十億美元的英偉達（NVIDIA）H20人工智能（AI）芯片。

消息人士透露，字節跳動、阿里巴巴和騰訊去年就開始為華府可能限制出貨做準備，字節跳動是最積極搶購英偉達芯片的公司之一。

一名知情人士稱，這3家公司先前要求英偉達盡快運送共約100萬顆H20芯片，約相當於全年供應量，最好在5月底前出貨，但由於美國總統特朗普政府本月初宣布這些芯片需要出口許可，因此實際交貨量未達這個數字。另一名消息人士說，這些緊急訂單的價值超過120億美元，其中數十億美元的芯片已在新限制措施生效前出貨。

這波囤貨潮正值中國AI運算能力需求激增，尤其是在深度求索（DeepSeek）今年初興起後。騰訊2月開始將DeepSeek的AI模型整合到微信，大幅推升對運算能力的需求。

一名中國科技公司主管說，「H20被管制並不令人意外，業界普遍都預期到這一點。中國各大科技公司都已提前儲備H20，畢竟當時H20還沒被禁，且性能又強，為何不囤？」

消息人士說，除了緊急下單，中國企業也設法在中國境外購買英偉達芯片，以避開美國出口管制。多名業界人士稱，其他行動包括設法在海外設立子公司或附屬機構，或與電信業者等產業夥伴合作，以獲取AI硬件資源。