習近平與普京通電話 稱中俄關係不受第三方影響

中國國家主席習近平今日(24日)下午應約同俄羅斯總統普京通電話。

習近平指出,中國春節前夕他同普京視頻會晤,對全年中俄關係發展作出規劃引領,就一系列重大國際和地區問題加強協調。兩國各部門正依照他們達成的共識,穩步推進各領域合作,包括開展紀念中國人民抗日戰爭勝利80周年和世界反法西斯戰爭勝利80周年活動。

習近平表示,中俄是搬不走的好鄰居,是患難與共、相互支持、共同發展的真朋友。中俄關係具有強大內生動力和獨特戰略價值,不針對第三方,也不受任何第三方影響。中俄兩國的發展戰略和外交政策是管長遠的。任憑國際風雲變幻,中俄關係都將從容前行,為各自發展振興助力,為國際關係注入穩定性和正能量。

普京表示,俄方高度重視對華關係,發展對華關係是俄方着眼長遠作出的戰略選擇,絕非權宜之計,不受一時一事影響,不受外部因素干擾。當前形勢下,俄中保持密切溝通符合兩國新時代全面戰略協作夥伴關係精神,也將釋放俄中在國際事務中發揮穩定作用的積極訊號。

普京介紹了俄美接觸最新情況和俄方在烏克蘭危機問題上的原則立場,表示俄方致力於消除俄烏衝突根源,達成可持續和長久的和平方案。

習近平強調,烏克蘭危機全面升級之初,他就提出解決危機的「四個應該」等基本主張。去年9月,中國同巴西一道,會同部分全球南方國家成立烏克蘭危機「和平之友」小組,為推動危機政治解決營造氛圍、積累條件。中方樂見俄羅斯及有關各方為化解危機作出積極努力。

雙方同意繼續通過各種方式保持溝通協調。

大摩「認錯」低估阿里巴巴AI和淘天潛力 大幅上調目標價8成、上限值300美元?

  • 大摩大幅上調阿里巴巴ADR目標價80美元
  • 承認低估阿里AI和電商主業實力
  • 以SoTP(分部估值)方式計,大摩認為阿里巴巴每股值200美元,上限值300美元

阿里巴巴 (09988) 年初至今股價累升65%,摩根士丹利最新研究報告「認錯」,低估人工智能(AI)推升阿里雲計算的需求和主業淘寶天貓業務的韌力。大摩認為,阿里巴巴雲智能業務未來三年收入將倍增, 大幅上調阿里巴巴ADR(美:BABA)目標價80美元至180美元,評級由「與大市同步」升至「增持」。大摩更指,在樂觀(high-end)情景之中,單計阿里雲已值每股100美元,阿里巴巴集團每股估值更達300美元。

以阿里巴巴港股股價計,大摩最新予的基本目標價約相當於174.9港元,上限估值更達每股291.5港元。

大摩為雲和淘天業務認錯 3年後雲收入每年達2400億人幣
大摩認為該行先前分析有兩大錯誤。

首先,自今年1月DeepSeek冒起後,該行未料阿里雲業務增長大幅加速。大摩最新預計,2025財年第四季度(即1月至3月)雲業務收入將增長18%,2026財年增長更可達25%。

大摩預測,隨阿里宣布未來三年為雲和AI設施資本投資3,000億元人民幣以上,阿里雲營收將從2025財年的1,180億元人民幣,攀升至2028財年的2,400億元人民幣,即三年內實現翻倍增長。

受惠於規模效應,大摩認為,阿里雲的EBITDA(除息稅、折舊和攤銷前溢利)利潤率將由本財年的20%升至3年後的35%。不過,由於折舊費用大增,2026至28財年的EBITA利潤率將由原先預測的10%至12%,降到5%至8%。

大摩承認另一錯誤是低估淘天業務韌力。即使內地消費仍然疲弱和行業競爭激烈,淘天業務未如市場恐懼般脆弱,由較高佣金率(take-rate)支撐下,預計集團即使持續投資淘天業務,未來數季商品交易額(GMV)可增3%至5%,EBITA盈利可維持平穩。

大摩的阿里巴巴300美元上限估值如何得出?
大摩表示,最新基本情景目標價180美元,是以現金流折現(DCF)方式計算,相當於2027財年預測市盈率16.6倍,而原目標價對應為2026財年市盈率13.6倍。

若以業務分部總和(SoTP)方式計算,大摩估算,阿里巴巴主業淘天集團值每股90美元(反映10倍市盈率)、雲業務值60美元(反映企業價值為銷售額5倍),其餘業務另值50美元,合計值200美元。

在上限估值情景,大摩估算,淘天集團值每股120美元(反映12倍市盈率)、雲業務值100美元(反映企業價值為銷售額7倍),其餘業務另值80美元,合計值300美元。

除了看好阿里巴巴,大摩也將中國互聯網股票的投資評級由「與大市相若」升至「吸引」,並將騰訊 (00700) 視為行業首選,而阿里巴巴吸引力反超美團 (03690) 、拼多多(美:PDD)和京東 (09618) 。

內地AI芯片商壁仞科技傳港IPO、集資23億

  • 外電:壁仞科技擬香港上市,集資3億美元
  • 壁仞科技股權分散,無控股股東
  • 壁仞科技2023年遭美國制裁

内地人工智能(AI)芯片製造商壁仞科技(Biren)據報考慮來港上市,正在與中金公司、中銀國際和平安證券就潛在IPO交易合作,擬集資3億美元,或在今年登陸香港資本市場。消息補充,壁仞科技IPO規模和時間等細節或發生變化,最終也有可能擱置IPO計劃。

壁仞科技於2019年成立,致力研發高性能通用GPU、專用加速器(DSA),旗下產品部署於大型數據中心。2022年8月,壁仞科技發布首款通用GPU芯片BR100系列,包括BR104和BR100兩大產品,已在多地智算中心落地應用,合作夥伴包括中興通訊 (00783) 、中國移動 (00941) 、中國電信 (00728) 及上海人工智能實驗室。

壁仞科技股權分散無控股股東 2023年遭美商務部制裁
壁仞科技的股權較為分散,並無控股股東,上海壁立仞企業管理諮詢合夥企業(有限合夥)持股12.65%,創始人兼董事長、CEO張文僅持有12.48%股份,QM120 Limited持股5.58%,上海交通大學計算機科學與工程系教授梁曉嶢持股5.25%

其他股東包括,啟明創投、IDG資本、高瓴、高榕資本、中芯 (00981) 旗下中芯聚、招商局資本、雲九資本、國開金融集團、中俄投資基金(Russia-China Investment Fund)等。

曾申請科創板IPO
值得一提的是,早在2023年7月,市場已傳出公司有意來港上市,最快去年登陸香港資本市場,但未見下文。同年10月,美國商務部宣布,把壁仞和另一芯片設計公司摩爾線程(Moore Threads)列入實體清單,並同時限制向中國出口更先進的AI芯片和半導體設備。

同年12月,有傳壁仞因美國制裁,而被迫裁員,其後有報道稱,公司獲廣州政府支持的投資機構注資約20億元人民幣(約2.8億美元),以維持運營。

直到去年9月,壁仞科技在上海證監局辦理輔導備案登記,擬在科創板進行IPO,輔導券商為國泰君安,但同樣未見有下文。

攜程第四季收入增24%勝預期、純利升69% 公布4億美元回購計劃

  • 攜程集團第四季收入增長24%
  • 派發每股股息0.3美元
  • 住宿預訂收入增33%,交通票務增16%
  • 國際業務快速增長,出境旅遊預訂超2019年水平

Trip.com母企攜程集團 (09961) 去年第四季收入按年增長24%至127.7億元(人民幣,下同),高於市場估計的123.3億元,主要得益於強勁的旅遊需求,惟按季在季節性影響下,收入跌20%;純利增69%至22億元,經調整EBITDA略升3%至30億元。非會計準則純利增11%至30億元。

攜程除派發每股股息0.3美元,同時公布總值4億美元的股份回購計劃。

攜程全年純利增長73%
全年業績方面,攜程去年收入按年增20%至533億元人民幣,純利增長73%至171億元。

攜程執行主席梁建章表示,集團致力於投資人工智能並促進入境旅遊,以推動創新並提升整體旅遊體驗。

第四季住宿預訂收入增33%至52億元,主要得益於訂單增長,惟按季下降24%。交通票務收入增16%至46元,旅遊度假業務收入増24%至8.7億元。商旅管理業務增11%至7億元。

入境旅遊預訂年增超過100%
攜程第四季國際各業務板呈現快速增長態勢,出境飯店和機票預訂已全面超過2019年疫情前同期的120%水平,期內公司國際OTA平台飯店和機票預訂年增超過70%,入境旅遊預訂年增超過100%。

截至去年底,現金及現金等價物、受限現金、短期投資及持有至到期的定期存款及理財產品餘額為900億元。

特朗普:3月將如期向加拿大和墨西哥徵收新關稅 「美國將再次變得極為富裕」

  • 特朗普:向加拿大及墨西哥徵收新關稅將按時及按計劃推進
  • 特朗普:這將對美國非常有利

美國總統特朗普早前將向加拿大和墨西哥徵收的新關稅協議押後一個月,以便兩國有更多時間解決美國的邊境安全問題。不過,特朗普周一在白宮與法國總統馬克龍的聯合新聞發布會表示,這些關稅將按時及按計劃推進,預期將於3月生效。

「這將對美國非常有利,我們的國家將再次變得極為富裕和富有。」

不過,隨後一位不願透露姓名的美國官員表示,針對加拿大和墨西哥的25%額外關稅仍有待決定,而特朗普所謂的可能會打擊包括加拿大和墨西哥在內所有國家的對等關稅,則會在4月推進。