網網

有線寬頻 （01097） 發布上半年業績，期內收入2.78億元，按年相若；虧損2.17億元，按年收窄15%；不派中期息。

HOY TV在內媒體分部收入為9200萬元，按年少14%，主要原因為廣告銷售收入下降；電訊分部收入約1.85億元，按年增8.8%，主要由於B2B電訊業務增長。

有線寬頻稱，集團實施數項節省成本措施，以提高營運效率及業績，總經營費用按年減少約7%。

有線寬頻指，正積極構建全新串流服務 i-CABLE FAST頻道，並預計在今年第三季度推出，此頻道集合了旗下三條HOY頻道的節目，以及來自中國內地和海外多國的節目供應商， i-CABLE FAST頻道將擴展至其他地區。

在拍攝劇集方面，HOY TV制作的十集溫情劇集《我愛九龍城》將於今年九月推出。同時，有線稱，皇牌旅遊節目《臥底旅行團》系列廣受讚譽，平均收視錄得4點，最高收視更達至5.4點。

此外，近年HOY轉播大型體育盛事獲得不少廣告客戶支持，公司預期今年11月開幕的全運會，可以再為廣告收益帶來增長動力。集團早前公布進軍微短劇，下半年度將會投入拍攝，並正與不同廣告客戶洽商合作。

截至6月底，有線寬頻總資產為8.51億元，較去年底再降3076.8萬元；總負債為29.5億元，較去年底增6.7%。現金及銀行結餘以及受限制銀行結餘分別約7200萬元及2400萬元。

• 華潤置地上半年純利增長
• 開發銷售型業務營業額增長
• 淨有息負債率39.2%

華潤置地 （01109） 上半年純利按年增長16.2%至118.8億元（人民幣，下同），核心溢利100億元，其中經常性核心淨利潤60.2億元。潤地中期息維持0.2元（折合約0.219港元）。

潤地上半年綜合毛利率為24%
綜合營業額按年增長19.9%至949.2億元，其中開發銷售型業務營業額增長25.8%至743.6億元，經營性不動產業務營業額增長5.5%至121.1億元，輕資產管理業務營業額增長1.1%至60億元，生態圈要素型業務營業額則下降7.7%至24.5億元。經常性收入合計205.6億元，增長2.5%，佔總營業額21.7%。

集團上半年綜合毛利率為24%，按年提升1.8個百分點。其中，開發銷售型業務毛利率為15.6%，提升3.2個百分點；經營性不動產業務毛利率為72.9%，提升1.4個百分點，經營性不動產業務（不含酒店）毛利率為77.8%，提升0.4個百分點。

1595億元簽約銷售額下半年結算
潤地上半年實現物業簽約銷售額1,103億元，實現簽約面積412萬平方米。截至6月底，已銷售尚未結算的簽約額約2,513.7億元，預計其中1,595.3億元將於下半年結算。期內集團新增土儲儲備148萬平方米，截至6月底總土地儲備約4,895萬平方米。

截至6月底，潤地總借貸2,812.7億元，持有銀行結餘及現金1,202.4億元，淨有息負債率39.2%，加權平均債務融資成本較去年底下降32個基點至2.79%。

政府統計處今日發表的對外商品貿易統計數字顯示，今年7月份本港整體出口和進口貨值均錄得按年升幅，分別上升14.3%和16.5%，勝市場預期。而今年6月出口和進口貨值，只分別上升11.9%和11.1%。

7月份錄得有形貿易逆差341億元，相等於商品進口貨值的7.1%。經季節性調整的數字顯示，截至今年7月止的三個月與對上三個月比較，商品整體出口貨值大致維持不變。同時，商品進口貨值上升2.2%。

中華出入口商會副秘書長李志峰接受專訪時表示，連續觀察多月的數據後，見到香港的出口對歐美市場的依賴下降。加上從市場中了解到內地有不少新型科技產品如有助行山的外骨架將量產出口；世界生產格局一改以往東方生產賣去西方的簡單佈局。

每個地方都有一、兩個強項產品可出口，同時要入口原料。生產格局的改變也促成貿易鏈重組，故他對未來香港出口由悲觀轉至審慎樂觀。

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒指出，本港進出口均有所加快。7月整體出口按年升幅加快2.4個百分點至14.3%，升幅大過市場預期的11.3%，以及該行預估的11.7%。輸往中國內地出口按年升幅稍為放緩至16.1%，輸往美國出口跌幅收窄至單位數，下跌7.6%，連跌三個月；輸往越南、泰國及台灣出口的升幅則擴大，其中輸往台灣的升幅更由7%顯著擴大至約92%。

本港7月進出口升幅均擴大，主要受惠於部分主要亞洲出口地區增速加快，同時輸美出口跌幅收窄所推動，出口往內地亦繼續保持強勁。我們估計，本港2025年出口增長或錄得約10%升幅。

美國總統特朗普（Donald Trump）周一（25日）重申，他有意將國防部更名為戰爭部，並稱美國需要防禦及進攻。

特朗普在白宮會見南韓總統李在明時表示，雖然現稱為國防部，但他認為該部門會改名。

他聲稱美國贏得第一次世界大戰和第二次世界大戰期間，國防部仍稱為戰爭部。

特朗普形容國防是其中一部分，但當國防部仍稱為戰爭部時，曾有令人難以置信的勝利歷史。

他同日在白宮另一場活動表示，他希望更改國防部的名字，是因為美國需要防禦，但也需要進攻。

早於6月及7月時，特朗普已稱防長國防部長赫格塞斯（Pete Hegseth）為「戰爭部長」（secretary of war），並表示國防部名更名是出於政治正確考慮。

美國戰爭部由美國首任總統華盛頓（George Washington）於1789年創立，一直持續至1947年，才由時任總統杜魯門（Harry Truman）重組，並於兩年後由戰爭部更名為國防部。

美國小額包裹的小額豁免（De Minimis）待遇將在周五（29日）取消，將面臨所有適用關稅，歐洲多國自周一（25日）起宣布暫停接收寄往美國的包裹。

法國郵政（La Poste）周一宣布，將暫停向美國寄送包裹。英國皇家郵政（Royal Mail）及奧地利郵政（Österreichische Post）亦表示，周二（26日）停止接收運往美國的新包裹，指往後寄送包裹將無法趕及關稅生效前寄抵美國。

德國﹑西班牙﹑意大利﹑比利時﹑瑞典及丹麥的郵政服務自周末起，已開始停止接收向美國寄送的包裹，連同英法奧在內歐洲多國已暫時停止相信包裹服務。歐洲的郵政服務機構表示，仍然會寄送價值少於100歐元的禮物包裹，但警告包裹可能面臨額外檢查，避免服務被用以寄送商品。

據美國海關紀錄，2024年通過小額豁免寄至美國的包裹多達13.6億件，商品價值達646億美元（約5,041.4億港元）。以美國與歐盟及英國的貿易協議，相關包裹現時寄往美國將分別面臨15%及10%關稅。

分析師認為，如果美國維持政策將嚴重影響依賴向美國出口低價商品的歐洲中小企。德國郵政（Deutsche Post）母公司DHL明言，最大問題在於何者將負擔及如何支付關稅，以及需要的額外數據為何與如何向美國海關傳送數據。

代表歐洲51間公共郵政服務的行業協會PostEurop表明，如果周五前未有實際解決方法，全體成員有機會暫停向美國運送大部分包裹。

美國總統特朗普表示，將允許60萬名中國學生赴美留學，不過未明確具體實施時間。

特朗普周一 (25 日) 在白宮表示，他的政府將歡迎比以往更多的中國學生進入美國，以在高等教育機構註冊就讀。

特朗普表示，他計畫為另外60萬名中國大學生敞開大門，儘管具體實施時間尚不明確。目前，約有27萬名中國學生在美國大學就讀。

特朗普強調：「我們將允許他們的學生進來。這非常重要，60萬名學生。但我們將與中國和睦相處。」

此前國務卿魯比奧 (Marco Rubio) 曾於5月表示，在特朗普總統的領導下，美國國務院將與國土安全部合作，積極撤銷與中國共產黨有關或在關鍵領域學習的中國學生的簽證。然而，特朗普本人在6月時向記者保證，他「一直支持」歡迎來自中國的學生。

60萬名中國學生配額將是美國史上接收中國學生人數最多的一次。此前，中國學生在美人數於2019年曾達到約37萬人的高峰。

特朗普發表這番言論前，中國駐美國大使館在微信公眾號發文稱，數名中國留學生自休斯敦喬治·布殊洲際機場入境時，遭美國海關邊境執法人員無端盤查、滋擾，所攜電子設備被檢查，甚至有人被限制人身自由長達80多個小時，最終被無理遣返回國，嚴重損害中國留學生的合法權益。

中國駐美國大使館說，已就此向美國提出嚴正交涉，敦促美國糾正錯誤，停止針對中國留學生的選擇性、歧視性執法。

中國駐美國大使館也提醒擬赴美留學人員，謹慎選擇自休斯敦喬治·布殊洲際機場入境，以及慎重考慮赴美留學入境時可能遇到的問題，包括美國海關邊境執法人員可能查驗留學生所持證件，審查赴美理由，檢查手機、電腦等電子設備。

中國駐美國大使館指出，美國海關邊境執法人員近期還增加了對留學生社交媒體的審查，請大家確保自身言行合法合規。

位於浙江紹興的魯迅紀念館近日登上熱搜，有遊客投訴紀念館外牆上魯迅抽煙的畫作不妥，「誤導青少年」，建議換成魯迅握拳。館方稱，不會輕易改變魯迅形象。

魯迅紀念館有一面魯迅手裡夾著香煙的打卡牆，部分遊客到魯迅紀念館參觀游覽時會到這面牆點燃打火機或者香煙，拍一張「給先生點支煙」的打卡照。不過，一名孫姓女遊客在社交平台發文，認為這幅魯迅抽煙的牆畫不妥，並將此事投訴到政務平台，建議將魯迅抽煙換成魯迅右手握拳的畫面。

這名遊客投訴紹興魯迅紀念館網紅牆畫的原因是，原畫是魯迅在自己家裡抽煙，牆畫去掉背景有引導人室外聚集抽煙危害他人健康的風險，同時還會誤導青少年，因此她要求對牆畫進行更換。

紹興魯迅紀念館回應稱：尊重歷史、尊重藝術，不輕易改變魯迅故里在廣大遊客中的既有形象。負責人說，魯迅抽煙是事實存在，也是他生活中的一部分，「為什麼要去改變它呢？」

烏克蘭總統澤連斯基在社交平台說，收到中國國家主席習近平發來的烏克蘭獨立日賀信。中國外交部指，中方本著相互尊重、合作共贏的原則同世界各國發展友好關係。

澤連斯基在社交平台X發布據稱是習近平的英文賀信內容。信中寫道：「我願同您一道，引領兩國關係行穩致遠，更好造福兩國人民。」有報道指，上述賀信是俄烏戰爭爆發後，中方首次向烏克蘭發出的公開祝賀。習近平曾在2023年4月應約同澤連斯基通電話。

中國外交部發言人郭嘉昆回應指，中方本著相互尊重、合作共贏的原則同世界各國發展友好關係。

A股三大指數今日漲跌不一，截至收市，滬指跌0.39%，深成指漲0.26%，創指跌0.75%。

全市場超2800只個股上漲。板塊上，豬肉、游戲、農藥、消費電子、華為概念股領漲；稀土、創新藥、軍工、PEEK材料、證券、機器人板塊跌幅居前。

截至收市，滬指跌0.39%，報3868點；深成指漲0.26%，報12473點；創指跌0.76%，報2742點。

Wind統計顯示，兩市及北交所共2802家上漲，2469家下跌，平盤有152家。兩市成交26790億元，較前一交易日的31411億元減少4621億元。其中，滬市成交11142億元，比上一交易日13609億元減少2467億元，深市成交15648億元。

• 平保營運利潤上升，中期股息增加
• 壽險新業務價值增長，代理人減少
• 平安銀行盈利倒退

平保 （02318） 公布，作為派息基礎的歸屬於母公司股東的營運利潤為777.3億元人民幣，按年升3.7%。中期股息每股現金0.95元人民幣，按年增長2.2%。平保績前收報57.45港元，跌2%。若計及最新股息公布，現價股息率4.9厘。

今年上半年，平保壽險業務新業務價值223.4億元人民幣，按年增39.8%，其中第2季新業務價值按年增長47%。上半年，撇除短期投資波動的壽險業務的營運利潤為546.2億元人民幣，按年增長3.5%，續成營運利潤貢獻最大的業務。上半年，用來計算新業務價值的首年保費855.7億元人民幣，按年跌7.2%，但按標準保費的新業務價值率按年升9個百分點至30.5%。

個人壽險銷售代理人數34萬　較去年底減6%
上半年，平保壽險13個月和25個月保單繼續率，分別為96.9%、95%，按年分別升0.3和4.1個百分點。截至6月底，平保個人壽險銷售代理人數量34萬人，較去年底減少2.3萬人或6.3%。上半年代理人人均新業務價值按年升21.6%至485.2億元人民幣，惟代理人活動率按年降6個百分點至49.9%，代理人人均月入降17.3%至99億元人民幣。

另一核心業務產險方面，平保上半年保險服務收入1656.6億元人民幣，按年升2.3%。綜合成本率95.2%，按年降2.6個百分點。

銀行則是平保錄得盈利倒退的核心業務，受市場利率下行、資產結構調整等因素影響，上半年零售業務營業收入按年降20.5%，拖累平安銀行上半年整體營收。上半年平安銀行營收按年跌10%，而淨利潤按年降3.9%至248.7億元人民幣。

非年化綜合投資收益率上半年為3.1%
保險資金投資方面，計入資產公允價變動的非年化綜合投資收益率上半年為3.1%，按年升0.3個百分點，主要得益於均衡的資產配置戰略及前瞻佈局高股息權益資產；非年化的淨投資收益率為1.8%，按年降0.2個百分點，主要受存量資產到期和新增固定收益資產到期收益率下降影響。

上半年平保歸屬於母公司股東的淨利潤按年跌8.8%至680.5億元人民幣，當中受到非經營性因素影響，包括平安好醫生 （01833） 併表一次性影響（涉及金額為負34億元人民幣）和可轉債重估。今年第2季歸屬於母公司股東的淨利潤已轉為按年增長8.2%。

美國總統特朗普（Donald Trump）周一（25日）威脅，美國加徵關稅和對芯片等先進技術設出口限制，以報復向美國科企徵收數碼服務稅的國家。

特朗普於社交媒體發文，聲稱外國實施數碼服務稅是為損害或歧視美國科技，卻放任中國的科技巨頭。

他表明必須現在就結束這種情況，如各國不取消這些歧視性措施，他將針對這些國家對美出口產品加徵高額關稅，並對美國高度保護的技術和芯片實施出口限制。

另外，路透社引述消息人士指，特朗普政府正考慮制裁一批負責執行歐盟《數碼服務法》（Digital Services Act，DSA）的歐盟及成員國官員。

華府官員上周就此議題舉行內部會議，但未公布會針對哪些歐盟或歐盟成員國官員。

據悉，美國國務院高層尚未最終決定，是否採取簽證限制等懲罰措施。

路透社亦指，特朗普政府已指示美國駐歐洲外交官發起游說活動，以推動歐盟修改甚至廢除DSA。

特朗普長期批評外國徵收數碼服務稅，為歧視亞馬遜（Amazon）、Meta、Alphabet等美國科技巨頭，也更積極對關乎國家經濟安全的技術實施出口限制。

美國和歐盟一周前發表聯合聲明，同意共同解決不合理的貿易壁壘，亦重申將對電子傳輸維持零關稅。歐盟27個成員國也確認，不會徵收網絡使用費。

日本政府周二（26日）宣布，計劃收緊「經營管理」簽證的要求，除原來有傳增加的資金要求外，亦增加學歷及經營等要求。

出入境在留管理廳公布省令修改方案，針對經營管理簽證收緊發出要求。資金要求將由原來的500萬日圓（約26.7萬港元）增加5倍至3,000萬日圓（約160萬港元），並要求僱用一名全職員工。

同時，出入境在留管理廳增加要求簽證申請人需要有3年或以上的有關企業經歷和管理經驗，而且申請人的新開展業務需要由中小企業診斷士確認。

共同社報道指出，日本經營管理簽證已發現多宗為獲得簽證已設立空殼公司個案，認為已構成問題，出入境在留管理廳參考美韓的同類制度後，決定大幅提高簽證的資金條件。

報道指截至2024年底為止，憑經營管理簽證留在日本的外國人約4.1萬人，創歷史新高。出入境在留管理廳調查發現，滿足3,000萬日圓資金的簽證僅約4%。

措施將於9月24日前收集公眾意見，最快於10月中實施。另外，針對現在留在日本的外國人簽證標準是否更新將另作研究。

英特爾（Intel，美：INTC）周一（25日）警告，美國政府持有該公司近一成股份，恐損害其國際銷售及限制其未來獲政府撥款。惟美國總統特朗普（Donald Trump）稱，他希望再入股健全的美企。

美國商務部周一發布的影片中，英特爾行政總裁陳立武表示該公司毋須政府這筆補助，但他衷心希望美國政府能成為股東。

不過英特爾在證券文件中列出新風險因素，華府作為重要股東或影響英特爾的非美國業務，使該公司受到其他國家的外國補貼法等額外監管或限制。

僅計2024年，美國以外銷售額佔英特爾總收入76%，而來自中國的收入佔其總收入近3成。

文件也指出，英特爾目前尚不確定華府這筆交易，會否導致其他政府實體試圖將現有撥款轉換為股權投資，或會否不願意支持未來撥款。

而華府用於收購英特爾股份的資金，來自2022年《芯片法案》（CHIPS Act）中授予該公司但尚未支付的57億美元（444.6億港元）補助，及前總統拜登（Joe Biden）2024年為「安全飛地」（Secure Enclave）計劃授予英特爾的32億美元（249.6億港元）。

文件中提到在適用法律允許的最大範圍內，英特爾根據《芯片法案》承擔的義務將被視為已解除，「安全飛地」計劃則除外。

另外，特朗普表示他希望再入股健全的美企，期望日後會有更多類似案例。

特朗普在社交平台Truth Social上發文表示，他沒有出一分錢就為美國達成價值110億美元（858億港元）的交易，所得收益都給予美國，反問為何「愚蠢」的人會感到不滿。

他表明會繼續為美國達成類似交易，也會幫助那些與美國達成如此獲利豐厚協議的企業。他喜歡看到這些企業股價上漲，讓美國更加富裕，並為國家創造更多就業機會。

南韓與美國多間企業周一（25日）簽署11份製造業相關協議及諒解備忘錄，承諾加大在美國投資1,500億美元（約1.17萬億港元），涉及的領域包括造船及核能發電等多個戰略產業領域。

南韓產業通商資源部在美國首都華盛頓舉行的「美韓商業圓桌會議」上，兩國企業簽署多份製造業相關協議和諒解備忘錄，其中造船與核電相關的諒解備忘錄共6份。美韓貿易協議中韓方已承諾投資3,500億美元（約2.73萬億港元），周一再追加1,500億美元。

韓國經濟人協會（Federation of Korean Industries，FKI）主席柳津在會上表示，為開創製造業復興新時代及與美國攜手領導全球市場，南韓企業將合計在美國增加投資1,500億美元。

柳津強調美韓企業合作將在多個領域帶來突破，包括人工智能（AI）﹑半導體﹑生物科技及戰略產業。他指美國的創新能力結合南韓的先進製造科技，兩國將有力成為創造最佳協同效應的夥伴。

FKI亦表示，美韓商務官員就汽車﹑電池及重要礦物產業的供應鏈問題加強合作交流，雙方並就提升製造業尖端科技與解決AI時代能源需求而交換意見。

另外，大韓航空周二（26日）宣布，已與美國波音公司（Boeing）及GE航空航天（GE Aerospace）達成共識，將以500億美元（約3,904.7億港元）購買超過100部新客機及19個飛機引擎。

美國總統特朗普（Donald Trump）周一（25日）表示，他認為俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）不喜歡烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy），阻礙兩人舉行會晤。

特朗普當日在白宮橢圓形辦公室表示，他近日與普京交談，認為普京不喜歡澤連斯基。

他以自己為例，稱自己不喜歡某些人，也不喜歡和對方見面。

特朗普隨後會見正訪美的南韓總統李在明時表示，俄烏兩國最終將決定安排「普澤會」與否。

他稱會晤取決於俄烏兩國，但他形容情況為一個巴掌拍不響（It takes two to tango），因此仍鼓勵兩人會面。

俄烏就安排「普澤會」陷入僵局，白宮早前稱普京同意與澤連斯基會晤，計劃亦正進行中。惟特朗普周一承認，不清楚兩人是否會晤。

特朗普表示俄烏希望他參與會晤，但他指雙方應自行想辦法，形容會晤關乎俄烏而非美國。

他又警告，如果俄羅斯不坐到談判桌前，或會產生極嚴重後果。俄烏兩周內仍未取得進展的話，他將會介入。

另外，特朗普形容自己與普京每次對話均很愉快，但不幸的是俄羅斯繼續空襲基輔等地，他對此深感憤怒。不過他仍對結束戰爭持樂觀態度。

美國總統特朗普（Donald Trump）周一（25日）會晤到訪南韓總統李在明，前者稱希望將來有機會與北韓最高領袖金正恩會面，並暗示有意取得駐韓美軍基地所在土地的地權。

特朗普表示，自己與金正恩關係良好，聲稱十分了解對方，對金正恩的了解只比不上其胞妹金與正。他稱終有一日會與金正恩會面，希望會晤可以在2025年內舉行。

李在明亦表示，特朗普是可以終止南北韓長達數十年對立的「唯一人選」，並稱十分期待特朗普與金正恩會面，並期待北韓建設特朗普大廈及對方在當地打高爾夫球。李在明會後亦指出，特朗普同意朝鮮半島需要和平無核化。

同時，特朗普表明希望南韓加大駐韓美軍的軍費負擔，並暗示美國可能有意取得駐韓美軍基地土地的地權。他指駐韓美軍基地為南韓以租賃提供，美方斥巨資建設，韓方亦有貢獻，但希望南韓考慮廢除租賃，要求轉讓土地。

同日稍後李在明在華盛頓智庫「戰略與國際研究中心」（CSIS）發表演說時表示，與特朗普就美韓結合安全環境變化推動美韓同盟現代化達成一致。他指南韓將在維護朝鮮半島安全發揮主導作用，美韓協防承諾堅如磐石。

李在明亦表明，南韓將增加國防開支，主要用於引入先進軍事科技及武器，尋求將南韓軍隊打造成能夠在21世紀未來戰爭中取得勝利的部隊。

另外，李在明指南韓難再維持以往對美中的立場，即「安全靠美國﹑經濟靠中國」。他稱南韓將致力妥善處理涉及美中的問題，維護與美中的雙邊關係。

中國駐美大使謝鋒周一（25日）以視頻方式在2025年中美地方合作對話會上發表致辭。他表示，中美工商界正遭保護主義衝擊，中小企業面臨「關稅猛於虎」的挑戰，希望中美加強地方交往合作。

謝鋒表示，保護主義保不了自身優勢，「脫鉤斷鏈」斷的是互通有無。他說，美國產品遠銷海外，沒人指責「產能過剩」，但「中國製造」出海卻遭遇層層圍堵，形容是不公。他又指中國對外資敞開懷抱，美方一些人就將中資企業視為「洪水猛獸」，連農業購地都成為威脅，批評是荒謬，希望對話會發出理性聲音，拆除人為壁壘，暢通互惠合作。

謝鋒向與會者提出三點倡議：堅持腹地先行，為中美地方交往鼓勁加油；堅持平等互惠，為中美經貿合作添磚加瓦；堅持民心相通，為中美人民友好鋪路架橋。

謝鋒還表示，中國國家主席習近平指出，中美關係希望在人民，基礎在民間，未來在青年，活力在地方。期待中美更多有識之士做地方合作的推動者、互利共贏的踐行者、民間友好的播種者，用暖流驅趕寒潮，用信任灌溉希望，用開放沖破隔閡，用合作迎來豐收，福澤兩國、惠及世界。

據日媒報道，北京、上海、貴陽等地政府近期設定目標，提升國產芯片自給率，加快構建不依賴美國的芯片供應鏈。

• 北京：計劃力爭在2027年將自給率提高到100%。
• 上海：計劃到2027年，將AI數據中心使用芯片的自主控制比例提升至70%以上。
• 貴陽貴安新區：要求正在建設的、以AI服務為中心的數據中心，採用國產芯片的比例提升至9成。

另有報道指，在中國網信辦質疑英偉達H20芯片存在「後門」隱患後，中方積極推動本土科技公司採用華為、寒武紀等國產替代方案。熟悉半導體行業的專家指出，在與經濟安全保障無關的領域，行業仍希望通過繼續進口英偉達產品等，在吸收美國尖端技術的同時提高AI計算能力，在英偉達和中國製造之間保持平衡。

美國總統特朗普周一（25日）表示，中國必須向美國供應磁鐵，否則向中國徵收200%關稅，但他同時稱「應該不會有這個問題」。

特朗普在白宮與訪美的南韓總統李在明會晤時作出上述表示。他說，北京已壟斷全球磁鐵市場，華府認為磁鐵供應問題對美國國家安全至關重要，尤其是航空領域，200%關稅實際上意味美國不會與中國做任何生意。他又說，「中方有一些牌，我們也有好牌，但我不想打那些牌，如果打出了，就會摧毁中國」。

他還指，預計將於今年或之後不久訪問中國，並指出美中經濟關係有所改善。特朗普又表示，美國會繼續容許中國留學生到美國。

有記者表示特朗普和李在明都計劃訪華，問及其訪華計劃時，特朗普稱：「也許我們（即與李在明）會一起去。」他還稱可以共乘一架飛機，以節省能源。李在明則表示「願意一起去」。

• 海底撈上半年收入下降
• 翻檯率下降
• 業績下滑反映出管理層在管理能力方面存在不足
• 外賣業務收入顯著增長

海底撈國際 （06862） 今年上半年收入207億元人民幣，按年減少4%。期內核心經營利潤、純利分別為24.1億元人民幣、17.6億元人民幣，俱按年降約14%。中期股息每股33.8港仙，按年減少約14%。

海底撈周二曾跌逾6%，低見13.92元。

海底撈：業績下滑反映管理層管理能力不足
海底撈指，利潤下降受翻檯率下降，以及產品、場景等創新模式方面的初期調整影響。公司認為這一階段業績下滑反映出管理層在管理能力方面存在不足，「作為管理層，我們將繼續努力並進行改善」。

海底撈上半年「餐廳經營收入」按年降7%至191.8億元人民幣。其中，海底撈餐廳的經營收入按年減少9%至185.8億元人民幣，海底撈指，這主要由於翻檯率下降，海底撈餐廳今年上半年的平均翻檯率為3.8次╱天；顧客人均消費為97.9元人民幣。去年同期，海底撈餐廳的平均翻檯率為4.2次╱天；顧客人均消費則為97.4元人民幣。

今年上半年，外賣業務收入按年升60%至9.3億元人民幣，主要歸因於「下飯菜」一人食精品快餐業務的快速增長；「其他餐廳經營」收入升2.3倍至約6億元人民幣，主要歸因於「紅石榴計劃」下推出的其他創新餐飲品牌，以及露營火鍋、企業火鍋等多種餐飲場景的貢獻。

自營海底撈餐廳上半年在港澳台地區，顧客人均消費205.8元人民幣，按年升4%，相較於北上廣深等內地一線城市同期顧客人均消費105.2元人民幣，高出96%。自營海底撈餐廳上半年在內地餐廳翻檯率3.8次╱天，按年降10%，當中北上廣深翻檯率3.8次，按年降5%；港澳台地區餐廳翻檯率4.3次╱天，按年升2%。

自營海底撈餐廳同店銷售額方面，上半年一線城市、二線城市及三線及以下城市分別按年降9%、13%、8%至30億元人民幣、62.9億元人民幣、70億元人民幣。港澳台地區按年升4%至7.3億元人民幣。

• 再鼎醫藥上半年虧損減少
• 產品收入淨額增加15%
• 研發開支減少4%

再鼎醫藥 （09688） 上半年淨虧損減少33%至8916.5萬美元，每股虧損0.08美元，主要由於收入增長快於淨營運開支。不派息。

集團上半年產品收入淨額增加15%至2.15億美元，主要由於衛偉迦的銷售額受療程延長及市場滲透率提升的推動而增長、紐再樂的銷售額受市場覆蓋範圍及滲透率提升的推動而增長及自2024年第四季度起上市的鼎優樂的銷售額增長。

再鼎醫藥上半年研發開支減少4%至1.11億美元，主要由於持續的資源優化及效率提升令人員和臨床試驗成本減少，部分被許可費增加所抵銷。

2025年全球資產市場經歷了不少風浪。年初個別人工智慧股票刺激中港股市向上，其後美國發起貿易矛盾，導致環球股市以及美國國債急跌，但隨著中國以及更多國家與美國開始進行貿易談判，環球股債均明顯反彈。

聯博大中華投資組合總監廖嘉恒笑指，今年波動不過是投資要「穩中求勝」的一個例子：「各類財經及地緣政治新聞，無時無刻觸動投資者的神經，但最終投資離不開基本因素。只要買入的資產有價值，能持續提供穩定收益，投資者便無須過分憂慮短期的波動。」

談及今年的投資主題，他強調不可忽略中國救市的決心：「現時人行維持低息政策，而政府亦多次出手刺激股市、樓市、內需及出口，同時出招處理地方債務及銀行資本重組等，大幅增強市場對中國債券的信心。海外投資者亦持續增持在岸中國債券，令整體佔比已增至6%，加上近期中國經濟數據有所改善，因此我們預計海外投資中國的趨勢有增無減。」

細心挑選行業及企業
提及中國債券，內房債令不少投資者草木皆兵，不過中國離岸債券市場在2024年淨信用評級不跌反升。廖嘉恒解釋中國主權債券獲得較高信用評級，反映強勁基本因素及還款能力，而國有企業或與政府有密切關係的企業，其信用評級亦受到支持，因此風險相對較低。

除了選擇「國家隊」外，他續指：「有行業面對逆風，亦有行業乘風而起。中國現時是『雙速經濟』，其意思是指部份行業（例如科技、金融及綠色經濟）的增長速度顯著較高，因此當選擇符合政策方向的企業債券時，信用風險亦同樣受控。」

善用基金創造人民幣收益
除了收益及風險表現外，廖嘉恒認為投資者選擇人民幣投資產品時，可以留意產品是否設有美元及港元對沖股份類別：「鑑於現時美國及中國存在利差，投資該類別既有助降低人民幣匯率波動的影響，同時有機會帶來額外的潛在息差收益。」若美國聯儲局開始減息，或進一步有利中國債券回報。