路透社報道，隨美國宣布多宗貿易協議，協助全球眾多企業陸續擺脫美國關稅帶來的營運陰霾，讓更多企業於2025年第3季減少加價。

路透社自2025年初起追蹤多間全球企業對美國關稅的評論，至10月16日為止，最少28間在財務報表中明確表示正在上調價格或已完成加價。因應美國關稅調整價格的企業在2025年第1季及第2季分別為近90間及約51間，第3季已顯著減少。

據多間美國零售巨頭的最新財報指出，面對美國經歷史上最長聯邦政府停擺，導致福利發放延遲及經濟數據暫停公布，形成最新一波消費疲弱，各企採取不同策略應對，如在即將到來的假期銷售旺季推出折扣促銷。

市場情報平台AlphaSense的數據顯示，全球企業在財報中提到因關稅而加價的次數，在第一季財報期（4月15日至7月15日）與第三季財報期（10月16日起）之間大幅下降約68%。

受美國關稅影響，全球企業財報指成本增加逾350億美元（約2,721.8億港元）。但隨美國陸續宣布達成貿易協議，不少企業亦降低起初的成本增加預期。

沃爾瑪（Walmart）候任CEO弗納（John Furner）在上周的財報電話會議上表示，美國關稅的實際影響低於年初估計，並強調現時企業正聚焦在即將到來的假期購物旺季的減價策略。

投資顧問公司Annex Wealth Management首席經濟學家雅各布森（Brian Jacobsen）表示，投資者於2025年初希望了解各企的關稅策略，現時更關注企業如何執行，更少企業願意冒險加價。

不過，價格走勢仍不明朗，部分企業估計在2025年第4季進一步轉嫁成本，部分認為價格將趨於穩定。多數企業選擇如提前囤貨﹑改變採購來源及維持價格紀律等措施暫緩關稅影響，但企業亦警告若關稅停止進一步升級，預期利潤才有可能維持。

美國供應鏈公司Fictiv的CEO埃文斯（Dave Evans）表示，雖有部分企業把成本上升轉嫁消費者，但多數企業要麼選擇自行吸收增幅或與供應商分攤，重大加價仍有待長期關稅策略更明朗後才可能實施，避免政策變化導致需要作出不少價格調整。

美國據悉將與瑞士達成貿易協議，把進口關稅由39%降至15%。美國總統特朗普（Donald Trump）確認，正與瑞士協商降低關稅。

彭博社引述消息人士報道，美國預期將在未來兩周與瑞士達成協議，可能把瑞士商品進口美國的關稅由8月時高達39%下降至15%。惟消息人士表明，現階段未有最終決定，協商仍有可能破裂。

特朗普周二（11日）確認，正與瑞士協商降低關稅，但他拒絕談及稅率是否15%，僅強調華府著手制定方案協助瑞士渡過難關，並稱美國一度重創瑞士及希望瑞士能持續維持成功。

瑞士7月曾與美國協商貿易協議，但談判破裂後，特朗普8月公布最新關稅時，瑞士以39%位列發達國家最高。瑞士持續尋求降低關稅，據悉瑞士富豪與企業代表於上周與特朗普會面後取得進展。

歷峰集團（Richemont ）主席魯珀特（Johann Rupert）及合眾集團（Partners Group）主席甘特（Alfred Gantner）為首的瑞士商界代表團被指與特朗普會晤取得成效，讓後者指示貿易代表格里爾（Jamieson Greer）與瑞士加強協商。

如果瑞士以15%關稅與美國達成貿易協議，將與歐盟相符，明顯比39%關稅有所改善。美國關稅被指已經開始影響瑞士，瑞士央行預計第3季經濟有可能錄得萎縮。瑞士央行指出，美國顯著提高的關稅使瑞士經濟前景嚴重惡化。瑞士失業率雖已由低點回升，但亦創下4年來新高。

• 特朗普稱美國獲得數萬億美元收入
• 美國民眾獲得至少2000美元分紅
• 財長或透過減稅實現分紅

美國總統特朗普談及關稅政策表示，美國正獲得數萬億美元收入，並將很快開始償還37萬億美元巨額債務，提出美國民眾將獲得至少2000美元分紅。特朗普於旗下社交平台Truth Social表示：

反對關稅的人都是傻瓜！我們現在是世上最富有、最受尊敬的國家，近乎沒有通脹，股市也創下歷史新高。401k退休金帳戶餘額也達到歷史最高水平。我們正獲得數萬億美元收入，很快就能開始償還高達37萬億美元的龐大債務。美國投資創歷史新高，工廠和企業如雨後春筍般湧現。每個人（高收入人群除外！）都將獲得至少2000美元的分紅。

財長：或透過減稅實現

美國財長貝森特表示，尚未與特朗普討論過這個想法，但指出分紅可以採取多種形式，他提到政府正努力減稅，分紅可能就體現在各項減稅措施上——例如對小費、加班費、社會保障金免徵稅款，及汽車貸款可抵扣稅款等。

根據美國財政部9月報告，今年首9個月聯邦政府已徵收關稅收入約1950億美元，這些關稅主要來自特朗普政府自4月起對全球多國實施關稅措施。

要留意的是，此前最高法院大法官們對特朗普激進關稅的合法性表示懷疑。保守派和自由派大法官們尖銳質疑司法部副部長John Sauer關於政府實施這些關稅的方式，批評稱這侵犯了國會的徵稅權，意味如果這些關稅被推翻，政府可能需要退還數十億美元。

• 特朗普稱美國獲得數萬億美元收入
• 美國民眾獲得至少2000美元股息
• 財長或透過減稅實現分紅

美國總統特朗普談及關稅政策表示，美國正獲得數萬億美元收入，並將很快開始償還37萬億美元巨額債務，提出美國民眾將獲得至少2000美元股息。特朗普於旗下社交平台Truth Social表示：

反對關稅的人都是傻瓜！我們現在是世上最富有、最受尊敬的國家，近乎沒有通脹，股市也創下歷史新高。401k退休金帳戶餘額也達到歷史最高水平。我們正獲得數萬億美元收入，很快就能開始償還高達37萬億美元的龐大債務。美國投資創歷史新高，工廠和企業如雨後春筍般湧現。每個人（高收入人群除外！）都將獲得至少2000美元的股息。

財長：或透過減稅實現

美國財長貝森特表示，尚未與特朗普討論過這個想法，但指出分紅可以採取多種形式，他提到政府正努力減稅，分紅可能就體現在各項減稅措施上——例如對小費、加班費、社會保障金免徵稅款，及汽車貸款可抵扣稅款等。

根據美國財政部9月報告，今年首9個月聯邦政府已徵收關稅收入約1950億美元，這些關稅主要來自特朗普政府自4月起對全球多國實施關稅措施。

要留意的是，此前最高法院大法官們對特朗普激進關稅的合法性表示懷疑。保守派和自由派大法官們尖銳質疑司法部副部長John Sauer關於政府實施這些關稅的方式，批評稱這侵犯了國會的徵稅權，意味如果這些關稅被推翻，政府可能需要退還數十億美元。

美國最高法院大法官周三（5日）審理關稅案期間，質疑總統特朗普（Donald Trump）全面加徵關稅的合法性，並關注一旦裁定關稅政策非法，聯邦政府如何處理退還關稅的程序。

最高法院當日就特朗普政府在全球徵收關稅的合法性展開口頭辯論，保守派和自由派大法官均尖銳地提問司法部訟務次長紹爾（John Sauer），包括特朗普援引旨在國家緊急狀態下使用的《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），是否賦予了特朗普所聲稱的徵收關稅之權力。

大多數大法官同意關稅等同稅收，質疑國會會否將這項核心憲法權力讓渡給行政部門。保守派首席大法官羅伯茨（John Roberts）表示，關稅即向美國人徵稅，這項始終為美國國會的核心權力。

羅伯茨引述「重大問題原則」，指出華府援引的IEEPA以前從未用於徵收關稅的目的，國會在其他法律中明確授權總統提高關稅，但他認為在本案所涉法律中卻沒有相應明確授權。

另一名保守派大法官巴雷特（Amy Coney Barrett）也質疑，華府聲稱IEEPA賦予總統「監管進口」（regulate importation）緊急權力的措辭，是否有涵蓋關稅。

巴雷特在庭上詢問紹爾，能否指出法典中其他地方或歷史上其他任何時候，曾使用「監管進口」來賦予總統徵收關稅的權力。

自由派大法官傑克遜（Ketanji Brown Jackson）表示，IEEPA的目的是限制總統權力而非擴大其權力，認為國會顯然試圖限制總統的緊急權力。

而大法官亦關注，倘最高法院最終裁定特朗普政府動用緊急權力徵關稅為非法，企業是否有權獲得關稅退款。

根據海關和邊境保護局（CBP）截至9月23日的數據，華府已徵收近900億美元（7,020億港元）的關稅收入。

巴雷特詢問原告律師卡蒂亞爾（Neal Katyal），華府如何運作退還關稅的程序。對方表示如法院裁定華府動用緊急權力徵關稅為非法，他所代表的5家企業無疑有權獲得退款，但對其他不屬原告的企業而言，情況將非常複雜。

巴雷特形容，退還關稅的情況將為一團糟。

美媒CNN指，保守派大法官阿利托（Samuel Alito）在庭上似乎暗示，他們希望盡快解決退稅問題，憂慮拖延下去只會增加關稅收入金額，並使問題變得更複雜。

美媒指目前未能確定法院何時會作出裁決，但仍有可能在年底前有定論。

中方周三（5日）宣佈，在一年內繼續暫停實施24%的對美加徵關稅稅率，保留10%的對美加徵關稅稅率。

根據央視新聞客戶端消息，中國國務院關稅稅則委員會星期三發佈公告，調整對原產於美國的進口商品加徵關稅措施。

公告稱，為落實中美經貿磋商達成的成果共識，根據《中華人民共和國關稅法》等法律法規和國際法基本原則，自11月10日下午1時零1分起，調整《國務院關稅稅則委員會關於對原產於美國的進口商品加徵關稅的公告》規定的加征關稅措施，在一年內繼續暫停實施24%的對美加徵關稅稅率，保留10%的對美加徵關稅稅率。

中美元首上周釜山會晤，白宮上周六（1日）公佈協議清單，稱北京協議中做出四項承諾，涉及毒品芬太尼、稀土出口管制、對美國企業事實的報復性措施，以及大豆採購等。

美國總統特朗普（Donald Trump）表示，將向加拿大加徵10%關稅。加拿大安大略省計劃暫停播放攻擊美國關稅的廣告，希望與美國重啟貿易協商。

上周五（24日）舉行的美國職業棒球大聯盟（Major League Baseball）世界賽首場比賽中，加拿大安大略省的美國關稅攻擊廣告照樣播出。特朗普上周六（25日）發文批評，廣告應立即下架，並直言內容是詐欺。

特朗普表示，由於加拿大拒絕撤回涉及已故前總統列根的關稅廣告，宣布增加加拿大的關稅10%。他於上周四（23日）批評，廣告內容捏造列根講話，當中指列根批評關稅將導致貿易戰及經濟災難，並表示即時終止與加拿大的貿易協商。

不過，暫時未清楚受特朗普新關稅影響的商品類別，多數加拿大對美出口商品受《美墨加協定》（USMCA）保障可享免關稅優惠。

安大略省省長福特（Doug Ford）上周五表示，與總理卡尼（Mark Carney）商討後，可能在周一（27日）起停止在美國播放攻擊關稅的廣告，尋求與美國恢復貿易談判。

卡尼同日表示，加拿大準備隨時與美國重開貿易協商，特朗普與卡尼一同參與在馬來西亞舉行的東盟（ASEAN）峰會，但前者透露暫無計劃與卡尼會面。

部分分析師認為，加國廣告只是特朗普發怒的籍口。加拿大聖弗朗西斯澤維爾大學（St. Francis Xavier University）的美加關係專家麥克徹（Asa McKercher）指出，特朗普不喜歡面對真相，稱廣告準確反映列根的觀點，他本人上周二（21日）更表示，如果自己是加拿大亦會採用相同廣告。

不過，麥克徹認為福特過往激進及民粹主義形式風格成功在如霍士新聞等保守派媒體上吸引美國觀眾，而最新廣告可能適得其反。

美國畜牧業界與部分共和黨人反對，總統特朗普（Donald Trump）的引進阿根廷牛肉計劃。特朗普反批，業界不理解自己的關稅為他們帶來的好處。

特朗普周三（22日）發文，批評畜牧業界不理解數十年來首次表現出色全因自己為進口牛肉加徵關稅，並強調8月向美國牛肉進口大國巴西徵收高達50%關稅。他指如無關稅，業界只會重複過去20年的慘況。

同時，特朗普強調美國畜牧業亦需要降低牛肉價格，並重申美國消費者是他高度關注的對象。據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics， BLS）數據，美國牛肉價格自2024年起普遍上升，部分產品價格升幅更達雙位數。

特朗普周日（19日）表示，華府正考慮與阿根廷達成協議，可能入口部分當地牛肉，希望有助降低美國的牛肉價格。

然而，美國畜牧協會主席伍德爾（Colin Woodall）周一（20日）批評，進口阿根廷牛肉只會在美國畜牧業關鍵時刻徒添混亂，並對降低價格毫無幫助。

伍德爾周三回應特朗普，指協會不能支持嘗試進口阿根廷牛肉降低價格以致損害美國農民家庭及畜牧業未來的政策，並重申特朗普及農業部長羅林斯（Brooke Rollins）需要讓牛肉市場自由運作。

內布拉斯加州共和黨參議員菲舍爾（Deb Fischer）公開反對特朗普的計劃，指政府干預牛肉市場將傷害美國畜牧業者。北達科他州參議員克拉默（Kevin Cramer）亦表示，大批共和黨參議員曾呼籲特朗普不要進口阿根廷牛肉。

印度媒體《Mint》周二（21日）報道，美國和印度即將達成貿易協議，美國可能將印度出口產品的關稅稅率從50%大幅下調到15%至16%的水平。

《Mint》引述三名消息人士指，美國總統特朗普（Donald Trump）和印度總理莫迪（Narendra Modi），可能在馬來西亞下周日（26日）至下周二（28日）舉行的東盟峰會上會晤，届時兩人或會宣布貿易協議。

該協議以能源和農業為重點，印度或同意逐步減少進口俄羅斯石油，並允許美國向印度出口更多非基因改造粟米和豆粕。

俄羅斯石油問題為美印貿易談判的主要爭議點。印度於俄烏戰爭2022年爆發後，成為俄羅斯原油的主要進口國。儘管美國施壓限制進口，俄羅斯石油仍佔印度進口總量約三分之一。

特朗普周二稱他與莫迪通話，莫迪向他保證印度不會從俄羅斯購買大量石油，並表示兩人同樣希望看到俄烏戰爭結束。

新德里政府尚未確認限制俄羅斯石油進口的計劃，但《彭博社》指印度國營煉油廠已發出減產訊號，而通常為俄羅斯原油最大買家的信實工業（Reliance Industries）也改從中東進口。

《Mint》也指，新德里政府正提議在美印貿協中加入條款，允許定期審查關稅和市場准入。

路透社周一（20日）指，美國的關稅措施料在2025至2026年，為全球企業帶來超過350億美元（約2,730億港元）成本。不過隨著美國陸續與各國達成新貿易協議，企業相繼下調對關稅成本的預測。

路透社分析在7月16日至9月30日期間，數百份企業聲明、監管文件和財報電話會議內容，指各大企業預計關稅於2025年帶來的財務損失總額將介乎210億至229億美元（約1,638億至1,786億港元），而2026年的財務損失將接近150億美元（約1,170億港元）。

企業於兩年間的關稅成本預計將超過350億美元，略高於5月統計時的340億美元（約2,652億港元），不過增幅主要來自日本車廠豐田（Toyota）估計的95億美元（約741億港元）損失。

而美國總統特朗普（Donald Trump）與歐盟和日本達成貿協並下調關稅後，多家企業也一改早前預測最壞情況的做法，下調對關稅成本的預測。

美國和歐盟達成協議後，法國烈酒製造商人頭馬君度（Remy Cointreau）和保樂力加（Pernod Ricard）均下調關稅預期影響。而索尼（Sony）也在8月下調預測。

歐洲汽車製造商Stellantis表示，關稅前景已經愈來愈清晰，該公司相信關稅只是業務方程式中需要企業準備好管理的變素之一

而國際商會副秘書長威爾遜（Andrew Wilson）認為，貿易市場通過部分雙邊貿易協議達到某種著陸點，但關稅情況仍將變得更複雜，不確定性也會更巨大。

美國總統特朗普（Donald Trump）表示，美方能夠降低對中國實施的關稅，但中國也需要為美「做些什麼」，並指不希望中國與美國玩稀土遊戲。

在北京，外交部發言人郭嘉昆周一表示，中國在處理中美經貿問題上的立場是一貫的、明確的。

他強調，關稅戰、貿易戰不符合任何一方的利益，雙方應在平等、尊重、互惠的基礎上協商解決任何問題。

特朗普周日（19日）在空軍一號上發表上述言論，重申相信能與中國就大豆達成協議，再提希望中方阻止芬太尼流入美國。

美國總統特朗普（Donald Trump）周末於海湖莊園附近的高爾夫球場，與來自南韓、日本及台灣等地的商界領袖打高爾夫球及舉行會議，有指可能涉獵關稅等議題。

此次會晤在特朗普名下位於佛羅里達州的西棕櫚灘特朗普國際高爾夫球俱樂部舉行，距離海湖莊園約10分鐘車程。

據悉，軟銀集團創辦人孫正義負責安排此次會晤。

南韓媒體指，來自南韓、日本及台灣的商界領袖也參與會晤，而南韓代表包括三星集團會長李在鎔、SK集團會長崔泰源、現代汽車集團會長鄭義宣、LG集團會長具光謨及韓華集團副會長金東官，他們均為乘坐豪華旅遊巴士入場。

特朗普於當地上周六（18日）早上9時15分（本港晚上9時15分）乘專車到場，逗留7個多小時後才返回海湖莊園。

韓媒指出，會晤原計劃安排將與會者分為12組，每組4人。每個小組將由一名華府官員、一名美國高爾夫球手和兩名海外商界代表組成，而華府並未公開特朗普與哪些商界代表同組。

韓媒引述商界人士表示，他們參加活動是希望與包括特朗普在內的美國政商高層互動，同時自然討論關稅談判，從而有助維繫國家利益。

美國總統特朗普（Donald Trump）周五（17日）接受霍士新聞（Fox News）商業頻道採訪時承認，他所提議的對華加徵100%關稅是不可持續的，但「就是這個數字」，又指這麼做是被中方逼的。

特朗普表示，兩周後將和中國國家主席習近平會面，認為會和中國打好關係，並認為這場貿易爭端最後的結果會「不錯」。他亦強調，美中必須達成公平協議。

白宮經濟顧問哈西特談到對華貿易時則表示，美國並未與中國交戰，有信心回到對兩國都有利的位置。

哈西特表示，對中國部分行動感到失望，但不認為中方真的會付諸實行新的稀土出口管制。他指，中國目前有一點籌碼，但會給自身帶來更大的傷害。

《彭博社》引述消息指，汽車業的積極遊說之下，白宮料最快於周五（17日）宣布，進口汽車零件關稅減免措施延長5年。

美國總統特朗普（Donald Trump）對進口汽車、零件和鋼鐵、鋁等材料徵收關稅，導致美國汽車製造商面臨更高成本。

而華府其後容許，汽車製造商可抵消部分美國對進口零組件徵收的25%關稅。

根據該措施，在美國生產和銷售整車的汽車製造商，可申請最高相當於美國製汽車價值3.75%的抵銷額，額度將在一年後降至約2.5%，並在兩年後取消。

包括福特（Ford）和通用汽車（General Motors）在內的汽車製造商過去數月一直積極遊說，希望爭取特朗普政府減免關稅。

不過《彭博社》周四（16日）引述知情人士透露，美國商務部計劃最快於周五宣布，將降低進口汽車零件關稅的安排延長5年。

另外，福特行政總裁法利（Jim Farley）曾表示，考慮到美國較低的勞動力和貨幣成本，美日貿易協議將日本汽車進口關稅從27.5%降至15%，為日本車廠豐田等競爭對手，帶來每輛車比美國製競爭車型數千美元的成本優勢，會削弱美國汽車的競爭力。

美國財政部周四（16日）公布，在關稅收入及債務利息同時打破紀錄下，2025年財政年度預算赤字錄得輕微降幅，達1.78萬億美元（約13.8萬億港元），按年減少410億港元（約3,184.2億港元）。

財政部指出，2025年預算赤字能夠稍為下降，主要受惠於創紀錄的關稅收入，抵消國債持續增加帶來的利息支出。2025財年的關稅收入達2020億美元（約1.6萬億），比2024財年大幅上升142%，當中多數由總統特朗普（Donald Trump）的關稅政策帶動。9月錄得300億美元關稅收入，按年增長達295%。

2025年的國債利息達新高的逾1.2萬億美元（約9.3萬億港元），較2024財政年度增加1,000億美元（約7767.6億港元）。扣除財政部投資的利息收入，淨利息支出達9,700億美元（約7.5萬億港元），以超過國防開支570億美元（約4,427.5億港元），成為僅次社會保障及醫療開支的美國預算中第三大項目。

美國2025財政年度於9月30日結束，期間聯邦政府收入為5.2萬億美元（約40.4萬億港元），開支亦達約7萬億美元（約54.4萬億港元）。

財政部指出，預算赤字下降後，與國內生產總值（GDP）的佔比亦降至5.9%，為2022年後首次低於6%水平。預算赤字與GDP佔比通常維持在3%水平，除非美國出現經濟壓力。

財長貝森特（Scott Bessent）上周受訪時表示，無黨派國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）估計預算赤字與GDP佔比將降至低於6%，指美國正邁向減輕債務及赤字負擔。

受特朗普的爭議性關稅影響，部分相關商品價格出現上升跡象，但多數呈漸進式漲幅。聯邦儲備局官員表示，預期任何價格上漲均為暫時性，因此可能進一步降低利率。

美國特朗普政府據報準備緩解美國汽車行業的關稅壓力。彭博引述知情人士報道，美國商務部計畫宣布將一項允許汽車製造商降低進口汽車零組件關稅的安排延長五年。該條款原定於兩年後到期。

據知情人士表示，公告最早可能周五發布。預計該政策將在正式實施進口卡車關稅的政府文件中詳細說明。

由於對進口汽車、零組件和鋼鐵、鋁等材料徵收關稅，美國汽車製造商面臨成本上升。報道指，包括福特和通用汽車在內的汽車廠商，進行了數月游說，以確保在特朗普的關稅上獲得寬免。

此前，汽車製造商可部分抵消對進口零組件徵收的25%關稅。根據措施，在美國生產和銷售整車的汽車製造商，可申請最高相當於美國製造汽車價值3.75%的補償。該補償將在一年後降至約2.5%，並在下一年取消。

• 美國擬對中國商品加徵關稅，中方被指推遲與美方通話
• 中國商務部新聞發言人回應稱保持溝通
• 稀土股價因關稅事態上升

美國總統特朗普（Donald Trump）上周五（10日）宣布，美國將對中國輸美商品加徵額外100%的關稅，11月1日生效，以回應中國加強對稀土出口的管制。被傳媒問到美國官員稱提出與中方通話，惟中方推遲通話建議，中國商務部新聞發言人回應指，中美在雙方經貿磋商機制框架下一直保持溝通，周一（13日）進行工作層會談。發言人稱，美方不能一邊要談，一邊威脅恐嚇出台新的限制措施，這不是與中方相處的正確之道，敦促美方糾正錯誤做法。

商務部：中國的出口管制不是禁止出口

商務部新聞發言人表示，稀土等相關物項的出口管制措施，是中國政府依據法律法規，完善自身出口管制體系的正當做法，中國的出口管制不是禁止出口，對符合規定的申請將一如既往地予以許可，共同維護全球產供鏈安全穩定。

發言人又稱，措施出台前，中方已通過雙邊出口管制對話機制向美方通報，並重申關於關稅戰、貿易戰，「打，奉陪到底；談，大門敞開」。

關稅事態刺激稀土股近日大升

稀土股近日已因中美關稅事態升級而股價大漲。MP Materials（美：MP）當地時間周一收市已相較特朗普出文宣布向中國加徵關稅前的上周四收市價，累升31%。關鍵金屬Critical Metals（美：CRML）期間累升58%。港股金力永磁 （06680） 周一收市較特朗普出文前的周五收市價升13%。

美國總統特朗普（Donald Trump）宣布，下月起對中國貨品額外加徵100%關稅。有港商指，年尾節日如聖誕節的訂單，大部份已赴運，影響不大，要視乎近兩星期中美的新措施及態度，才能預估明年的出口情況，

香港鞋業 （01970） 總會永遠榮譽會長梁日昌回應指，其聖誕節訂單已全赴運，明年春李的物料採購亦暫停，看清情況再採購。

本期望美國有機會取消因芬太尼而增加的20%關稅，那麼中國貨品出口至美的的關稅會比越南更低，但現在情況又有變。

美國不穩定的關稅政策非新鮮事，梁日昌指不少港商都已有應對經驗，他形容「要縮的今年初已縮」，或早已在東南亞設生產線，又或減少對美國市場的依賴。中華出入口商會副秘書長李志峰接受訪問時也指出，美國反覆不定的關稅政策，今年以來港商一有貨就出，也是未見香港出口數有大幅調整的重要原因。他相信 ，今次加關稅只有短期影響，長遠來說仍可觀望，而中國會否推出更大的反制措施，也會帶來影響。

過去十年，港商亦不斷積極開拓美國以外市場，梁日昌指美國現時的消費市場也甚疲弱，有些入口商現金流不足。港商有生意當然樂意做，但也做到「安全措施」。

現在會要求一些美國的進口商先付20%至30%定金才開工，付清60%貨款才赴運。

美國總統特朗普（Donald Trump）堅稱是由外國承擔關稅成本，但路透社引述數據指，進口商品價格自華府徵關稅以來上升4%，而關稅的影響在接下來數月仍會陸續顯現。

哈佛商學院教授卡瓦洛（Alberto Cavallo）與其他研究人員，一直追蹤美國主要網絡和實體零售商出售接近36萬種商品的價格。

研究發現自特朗普3月初起徵收關稅以來，進口商品價格上升4%，而國內產品價格則升2%。

進口商品中增幅最大的，包括咖啡等美國本土無法生產的商品，或來自關稅懲罰最嚴重國家的商品。

卡瓦洛表示，其研究反映美企似乎承擔大部分相應成本，而成本逐漸轉移至消費者價格，並存在明顯上行壓力。

路透社指出上述為實質價格升幅，不過整體而言仍遠低於相關產品的關稅稅率，代表賣家也承擔部分關稅成本。

不過撇除關稅的美國進口價格顯示，外國出口商一直上調以美元計價的商品價格，並將美元兌該國貨幣貶值的部分損失，轉嫁給美國買家。

耶魯大學預算實驗室（Budget Lab）的研究人員發表博客（Blog）文章指，這表明外國生產商並沒有吸收太多美國關稅，與以往的經濟研究成果一致。

各國出口價格指數也呈現相同景象，中國、德國、墨西哥、土耳其和印度的出口商品成本均上漲，僅日本除外。

另外，特朗普的關稅措施尚未全面落實，已將進口稅率從平均約2%推高至預期的17%，而外界預期出口商、進口商和消費者仍需數月時間才能適應關稅變化。

卡瓦洛認為企業正想法設法減輕關稅的衝擊，因此會隨時間推移逐漸上調價格。

美國總統特朗普（Donald Trump）當地時間周五（10月11日）連環發文，指中國在貿易採取極強硬立場，不單揚言月底無必要見國家主席習近平，更宣布2025年11月1日起將對幾乎所有中國產品實施大規模出口管制，並對中國商品加徵100%關稅。

中美從連月多次協商，甚至安排元首會面，到最新貿易關係面臨重回4月劍拔弩張的風險，此前有跡可尋？

中國收緊超硬材料、稀土出口管制　
中國商務部近期就出口管制動作頻頻，而10月9日公布決定對多個物項實施出口管制決定，引起國際關注。商務部、海關總署聯合10月9日公告，對超硬材料、稀土設備和原輔料、鈥等5種中重稀土、鋰電池和人造石墨負極材料相關物項實施出口管制，並於11月8日正式生效。

中國商務部10月9日亦公布，境外組織和個人在向中國以外的其他國家和地區出口規定物項前，須獲得商務部頒發的兩用物項出口許可證件。規定物項有3類：

一是含有、集成或混有原產於中國的金屬釤、金屬鏑、金屬釓等物項，在境外製造的稀土永磁材料、稀土靶材等，且前者佔境外製造的後者價值比例達0.1%及以上的；
二是使用原產於中國的稀土開採、冶煉分離、金屬冶煉、磁材製造、稀土二次資源回收利用相關技術在境外生產的相關稀土物項；
三是原產於中國的金屬釤、金屬鏑等相關稀土物項

其中，前2項自2025年12月1日起實施，第3項自10月9日起實施。

多家美國實體被列入出口管制名單、不可靠實體清單
此外，中國商務部近月亦將多家美國實體列入出口管制管控名單、不可靠實體清單。

10月9日，中國商務部宣布將美國反無人機技術公司（Dedrone by Axon）、美國迪傑恩技術公司（DZYNE Technologies）、美國防務公司Epirus、美國軍工企業宇航環境公司（AeroVironment）（美：AVAV）、埃克里斯公司（Exelis）（美：XLS）、聯合技術系統運營公司（Alliant Techsystems Operations）、特勵達菲力爾公司（Teledyne FLIR）等企業列不可靠實體清單，禁止這些實體從事與中國有關的進出口活動。

9月25日，中國亦將3家美國實體列入出口管制管控名單，包括：Huntington Ingalls Industries、扁平地球管理公司、全球維度公司（Global Dimensions LLC）；同日將Saronic Technologies、愛爾康公司（Aerkomm Inc.）、Oceaneering International（美：OII）等3家實體列入不可靠實體清單。

內地近期亦調查多家美資公司，10月10日，高通（美：QCOM）被指在收購Autotalks公司未依法申報經營者集中，涉嫌違反反壟斷法，被市場監管總局立案調查。

9月15日，市場監管總局公布，英偉達（美：NVDA）違反反壟斷法和《市場監管總局關於附加限制性條件批准英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，市場監管總局決定對其實施進一步調查。

美國特朗普表示，原計劃2周後與國家主席習近平會面，但認為中國的態度變得非常敵對，現時已沒有理由這樣做，正在考慮對華作出反制措施，並威脅大幅提高對中國產品關稅。消息導致美股高開後後倒插，反映中國概念股表現的金龍指數跌6.1%。

道指收市跌878點，報45479點 ;標指挫2.71%，報6552點 ; 納指瀉3.56% ，報22204點。

美滙指數受消息影響，跌0.5%，暫報98.87，失守99關；美長債息率急跌，暫報4.058厘，跌穿4.1厘關；金價一度失守4000美元，但特朗普發文貼出後，國際金價迎來反彈，每盎司報4010.24美元，升超過1%。

高通（Qualcomm）的收購交易遭中國立案調查壟斷，股價挫7.3% ;特斯拉（Tesla）挫5.1%。

英特爾近日公佈重大技術進展，首款基於 Intel 18A 製程的客戶端處理器 Panther Lake（第三代酷睿 Ultra）已進入生產階段，將於今年晚些時候在亞利桑那州錢德勒市 Fab 52 工廠大規模量產，首款 SKU 年底前出貨，2026 年 1 月全面供應。該芯片僅1.8納米，有望被視為全球首家在美國生產最先進芯片的企業，有望佔據重要戰略地位。

消息刺激股價最多升漲4.9%後倒跌，收市跌3.9%。

Applied Digital（美：APLD）財年第一季收入增長84%，因與 CoreWeave（美：CRWV）達成新的租賃協議，股價升16%。

美滙指數回落0.65%至98.89，歐羅回升0.5%至1.1621美元，日圓倒升1.2%至151.38兌每美元。

加沙停火 , 加上憂石油供應過剩，紐約期油挫4.24%，收報58.9美元，重布蘭特期油挫3.8%，收報62.73美元。

現貨金價一度回升1.16%高見4022.92美元。以色列總理內塔尼亞胡表示，以軍仍在加沙地帶駐守，以此對哈馬斯施壓，為加沙停火協議的後續階段做準備。

美國10月密歇根大學消費信心指數初值由9月55.1微跌至55，但較市場預期54為高；1年通脹預測輕微下跌至4.6%，低於市場預期4.7%。

白宮行政管理和預算辦公室(OMB)總監沃特(Russell Vought)周五表示，總統特朗普政府關門引起的裁員行動已經開始。

瑞士寶盛股票策略研究主管Mathieu Racheter指，歷史表明，美國政府停擺產生的市場反應各不相同且很短暫，很少改變長遠的宏觀經濟或盈利前景。除非當前的僵局持續數月，否則我們預計對股市的影響仍將可控。

他又指，在2025年10月1日資金到期後，美國進入了自1976年以來的第21次政府「關門」，但過去20次政府停擺模式並不一致。平均而言，在這段時間期間，股票走勢一直較為溫和，因政府關門很少會改變經濟基本面。雖然他們可以推遲數據發佈或暫時暫停聯邦支出，但增長和盈利軌跡通常保持不變。一旦政府談判恢復，市場往往會重新關注宏觀經濟和企業驅動因素。故繼續保持樂觀立場，預計股市將在年底前仍會輕微走高。

美國田納西州一家軍用炸藥製造廠發生爆炸，多人死亡，另有數人失蹤。目前不清楚爆炸原因。

事發周五上午，希克曼縣(Hickman County)和漢弗萊斯縣(Humphreys County)交界處一個城鎮附近，一座軍用炸藥製造廠發生劇烈爆炸，據報幾公里外的居民都感受到爆炸帶來的震動。

特朗普在昨晚10時57分發文後，相隔6小時後，於今晨4時50分再發文，稱美國將對中國實施100%關稅。夜期收市急瀉1314點，收報24968點，低水1322點。

特朗普兩次發文如下：

今晨4時50分：

剛剛得知，中國在貿易方面採取了極其強硬的立場，向全世界發出了一封極具敵意的信函，聲稱自2025年11月1日起，將對其生產的幾乎所有產品，甚至包括一些非其生產的產品，實施大規模出口管制。這一措施影響所有國家，無一例外，顯然是中國多年前就策劃的計劃。這在國際貿易中絕無前例，且在與其他國家的交往中是一種道德上的恥辱。

基於中國採取了這一史無前例的立場，僅代表美國（不代表其他同樣受到威脅的國家），自2025年11月1日起（或根據中國的進一步行動或變化可能更早），美國將對中國實施100%的關稅，超出其目前支付的任何關稅。此外，自11月1日起，我們將對所有關鍵軟件實施出口管制。

難以置信中國會採取這樣的行動，但他們確實這麼做了，餘下的將成為歷史。

It has just been learned that China has taken an extraordinarily aggressive position on Trade in sending an extremely hostile letter to the World， stating that they were going to， effective November 1st， 2025， impose large scale Export Controls on virtually every product they make， and some not even made by them. This affects ALL Countries， without exception， and was obviously a plan devised by them years ago. It is absolutely unheard of in International Trade， and a moral disgrace in dealing with other Nations.

Based on the fact that China has taken this unprecedented position， and speaking only for the U.S.A.， and not other Nations who were similarly threatened， starting November 1st， 2025 （or sooner， depending on any further actions or changes taken by China）， the United States of America will impose a Tariff of 100% on China， over and above any Tariff that they are currently paying. Also on November 1st， we will impose Export Controls on any and all critical software.

It is impossible to believe that China would have taken such an action， but they have， and the rest is History.

昨晚10時57分：

中國正在發生一些非常奇怪的事情！他們變得非常敵對，向全世界各國發送信函，聲稱要對與稀土元素及幾乎所有其他產品相關的每一項生產環節實施出口管制，即使這些產品並非在中國製造。這種情況前所未有，實質上將會「阻塞」市場，給世界上幾乎每個國家帶來困難，尤其是對中國自身。我們已收到其他國家的聯繫，他們對這種突如其來的貿易敵對行為極為憤怒。過去6個月來，我們與中國的關係一直很好，因此這次貿易舉動更加令人震驚。我一直覺得他們在暗中伺機而動，現在，果然不出我所料！絕不能允許中國將全世界「俘虜」，但這似乎是他們長期以來的計劃，從他們悄悄積累的「磁鐵」和其他元素開始，形成了某種壟斷地位，這無疑是一個相當陰險且敵對的舉動。但美國同樣擁有壟斷地位，遠比中國的更強大、更深遠。我一直沒有選擇使用這些優勢，因為從未有過這樣做的理由——直到現在！中國發出的信函長達數頁，詳細且具體地列出了他們希望對其他國家禁運的每一個元素。原本常規的事情現在完全不再常規。我尚未與習主席通話，因為沒有理由這樣做。這對我和其他自由世界領導人來說都是一個真正的意外。我原計劃在兩週後於南韓的APEC會議上與習主席會面，但現在似乎沒有理由這樣做了。中國的信函尤其不合時宜，因為這一天正值中東在經歷3000年混亂與戰爭後實現和平。我懷疑這種時機是否只是巧合？根據中國對他們剛剛發布的這一敵對「命令」的回應，我作為美國總統將被迫採取經濟對抗措施。對於他們壟斷的每一個元素，我們都有兩個。我從未想過事情會發展到這一步，但也許正如所有事情一樣，時機已到。儘管這可能帶來短期的痛苦，但最終對美國來說將是一件非常好的事情。目前我們正在考慮的一項政策是對進入美國的中國產品大幅提高關稅。此外，還有多項其他對策也在認真考慮之中。

Some very strange things are happening in China！ They are becoming very hostile， and sending letters to Countries throughout the World， that they want to impose Export Controls on each and every element of production having to do with Rare Earths， and virtually anything else they can think of， even if it’s not manufactured in China. Nobody has ever seen anything like this but， essentially， it would “clog” the Markets， and make life difficult for virtually every Country in the World， especially for China. We have been contacted by other Countries who are extremely angry at this great Trade hostility， which came out of nowhere. Our relationship with China over the past six months has been a very good one， thereby making this move on Trade an even more surprising one. I have always felt that they’ve been lying in wait， and now， as usual， I have been proven right！ There is no way that China should be allowed to hold the World “captive，” but that seems to have been their plan for quite some time， starting with the “Magnets” and， other Elements that they have quietly amassed into somewhat of a Monopoly position， a rather sinister and hostile move， to say the least. But the U.S. has Monopoly positions also， much stronger and more far reaching than China’s. I have just not chosen to use them， there was never a reason for me to do so — UNTIL NOW！ The letter they sent is many pages long， and details， with great specificity， each and every Element that they want to withhold from other Nations. Things that were routine are no longer routine at all. I have not spoken to President Xi because there was no reason to do so. This was a real surprise， not only to me， but to all the Leaders of the Free World. I was to meet President Xi in two weeks， at APEC， in South Korea， but now there seems to be no reason to do so. The Chinese letters were especially inappropriate in that this was the Day that， after three thousand years of bedlam and fighting， there is PEACE IN THE MIDDLE EAST. I wonder if that timing was coincidental？ Dependent on what China says about the hostile “order” that they have just put out， I will be forced， as President of the United States of America， to financially counter their move. For every Element that they have been able to monopolize， we have two. I never thought it would come to this but perhaps， as with all things， the time has come. Ultimately， though potentially painful， it will be a very good thing， in the end， for the U.S.A. One of the Policies that we are calculating at this moment is a massive increase of Tariffs on Chinese products coming into the United States of America. There are many other countermeasures that are， likewise， under serious consideration.

美國總統特朗普（Donald Trump）表示，與加拿大的關係雖有「互愛」但亦存在「天然衝突」。不過，他亦承諾會在貿易談判公平對待加拿大，惟對《美墨加協定》（USMCA）態度不明。

特朗普周二（7日）會晤二度來訪的加拿大總理卡尼（Mark Carney），表示有意重新協商自己首任期簽署的USMCA，或尋求全新貿易協議。他稱希望加拿大「過得好」，而美加至今為何未達成貿易協議，他指狀況複雜，雙方有天然衝突亦同時互愛。

卡尼亦回應指出，美加部分領域為競爭關係，需要兩國協商，但有更多領域雙方合作可互相變得強大，正是現時雙方協商重心。特朗普稱與卡尼的會面相信會使大家開心離開，稱美國將公平對待他人，特別是加拿大。

加拿大財長勒布朗（Dominic LeBlanc）表示，與特朗普舉行成功﹑正面及實質對話後，美加貿易協商取得此前未有的進展，惟強調暫時未有達成任何共識。他透露雙方可能由鋼鐵及鋁材作為起點，建構符合兩國經濟及安全利益的內容。

USMCA將在2026年舉行評估，按協議現時多數加拿大商品可免關稅進口美國，僅鋼鐵﹑鋁材﹑汽車業及少數領域商品面臨美國進口關稅。

加拿大安大略省省長福特（Doug Ford）再次呼籲卡尼，應準備強硬對付特朗普。他指加拿大似乎因為不斷取消關稅而削弱了自己的立場，希望卡尼嘗試達成貿易協議，如果失敗應強硬反擊，而且不要停止。

反對派保守黨黨魁溥禮瑞（Pierre Poilievre）批評卡尼，此前承諾7月21日取得協商勝利，如今相信亦不可能達成更多進展。

美國總統特朗普（Donald Trump）周一（6日）在社交平台發貼表示，將自11月1日起對中型和重型卡車徵收25%的進口關稅。該措施被視為特朗普為保護國內產業而持續擴大關稅體系的最新舉動。

不過，特朗普未說明具體細節，例如上述關稅是否包含車輛零組件，或是否對加拿大、墨西哥等北美貿易夥伴給予豁免。

卡車關稅本於10月實施
特朗普曾在9月宣布，原定10月1日實施卡車關稅，惟在底特律傳統汽車製造商強烈遊說，以及政府聽取業界對關稅潛在影響的擔憂後，實施時間延後。特朗普周一的宣布顯示，其仍決心推動該措施。

特朗普的關稅宣告與美國商務部4月啟動的重型卡車進口調查有關。這項依據《貿易擴張法》第232條進行的調查允許政府對被視為對國家安全至關重要的商品徵收進口關稅。

調查重點是重量超過1萬磅的中型和重型卡車及其零組件。商務部指出，由於「掠奪性貿易行為」，「少數」外國供應商佔據了美國進口的大部分佔有率。

此次關稅計劃可能對受鋼鋁關稅及更嚴格環保法規影響的行業造成更大壓力。新的進口關稅可能抬高多個行業車輛的成本，包括運輸、建築和市政服務等領域。

彭博引述消息人士稱，Stellantis NV（美：STLA）已敦促政府豁免或降低針對其在墨西哥生產的中型Ram皮卡的關稅。惟競爭對手通用汽車（美：GM）和福特汽車（美：F）對此表示反對，認為這將使Stellantis佔據成本優勢，導致一些進口零件面臨關稅的美國組裝卡車處於不利地位。

美國與南韓的貿易談判仍膠著，南韓外交部長趙顯周三（1日）表示，會先與美國達成初步安全協議，預計會涵蓋南韓增加國防開支的條款。

趙顯接受韓聯社專訪時表示，兩國的安全磋商已達成初步協議，南韓會繼續與美方協調溝通，以冀在南韓10月31日至11月1日舉行亞太經濟合作組織（APEC）第32次領導人非正式會議前，公布安全協議細節。

兩國於8月一次峰會上亦有討論該項安全協議，而華府一直要求南韓，將軍費比例上調至佔本地生產總值（GDP）的3.5%。

趙顯暗示安全協議的具體內容，可能包括南韓增加國防開支及增購美國武器系統。不過趙顯拒絕透露細節，表示任何增幅都將取決於協議最終條款。

兩國也可能修訂《美韓原子能協定》，或擴大南韓濃縮鈾和處理乏燃料的權利。而協定目前要求南韓必須經美方同意，才能生產濃度低於20%的低濃縮鈾，且不能對核燃料作再處理工作。

趙顯也表示，不排除美國總統特朗普（Donald Trump）與北韓領袖金正恩在APEC期間舉行會晤的可能性，外界估計此舉或能緩和朝鮮半島的緊張局勢。

歐盟委員會計劃把鋼鐵的進口配額減少近一半，超額部分關稅將增加至50%，追上美國及加拿大實施的鋼鐵關稅。

路透社引述消息人士報道，歐盟將在下周二（7日）公布最新鋼鐵行業計劃，當中提議削減近一半的鋼鐵進口配額，超額部分關稅將加至50%。歐盟繁榮及工業策略專員塞茹爾內（Stephane Sejourne）被指周三（1日）會晤鋼鐵業協會及工會，提前公布消息。

歐盟鋼鐵協會Eurofer主席亞當（Henrik Adam）表示，塞茹爾內會上確保業界訴求被理解，但未透露更多詳情。鋼鐵進口至歐盟目前受貿易限制措施保障，但措施按世界貿易組織規定於2026年年中屆滿。

按歐盟最新政策，鋼鐵關稅將等同美國及加拿大。歐盟與西方國家正致力尋求控制鋼鐵產能過量，經濟合作與發展組織（OECD）估計受中國補貼工廠影響，至2027年全球鋼鐵產能過剩將達7.21億公噸。

同時，歐盟新鋼鐵進口限制亦有望協助與美國達成協議，以配額取代美國的50%入口關稅。歐盟稱正與華府緊密合作，組成「金屬聯盟」，以保護雙方產能免受中國影響。

另外，歐盟亦調查潛在鋁材限制措施的市場趨勢，亦希望了解廢金屬出口關稅的可能性。

英國財相李韻晴（Rachel Reeves）周一（29日）宣布，由於美國關稅等一系列因素改變全球環境，暗示將會加稅。

李韻晴於2024年11月承諾，她不會加稅或增加政府債務。

不過李韻晴周一在利物浦出席工黨年度大會前接受英媒採訪，提到全球在過去一年發生變化，而英國也不能倖免。

她指出英國無法擺脫，歐洲和中東的戰爭、美國關稅增加的貿易壁壘、全球借貸成本等因素帶來的影響。

她也指出上述種種因素將影響經濟前景，及她能否在2029年前實現平衡日常支出和稅收的目標。她強調要維持經濟穩定的承諾非常重要，政府必須對此作出回應。

因此她表明不能再遵守2024年所作的不加稅承諾，即暗示很可能於11月公布的新一份財政預算案中宣布加稅。

惟她暫時排除上調增值稅（VAT）的可能性，因憂慮一旦提高VAT，將直接打擊勞工及加劇通脹問題。

李韻晴在工黨大會上發表演説時，也強調英國未來將面臨進一步考驗和選擇，而嚴峻的全球逆風和對國家造成的長期損害，會使考驗變得更艱難。

她指出，政府為帶領國家前進將作出選擇，無論面臨甚麼考驗，她也承諾不會冒風險來違背英國人民對政府的信任。