螞蟻集團整改進度明朗化，阿里巴巴（09988）1月以來累升28%，優於騰訊（00700）、美團（03690）、京東（09618）同期累升14%、3%及14%。阿里巴巴股價近期跑贏同業，主要受惠螞蟻集團整改進度明朗化、業務復甦、估值吸引等因素。

參考大行報告，摩根士丹利認為，阿里巴巴一直是監管風波核心，相信在監管放寬過程將推動其跑贏其他新經濟股。目前阿里巴巴股價相當於2024年財年（3月年結）11倍市盈率，較同業如騰訊2023年市盈率為22倍，估值吸引，料後續迎來估值收復。

摩根士丹利以三種情境作分析，在基本情境下，預計2023至2026財年，集團客戶管理收入（CMR）的年複合增長率（CAGR，Compound Annual Growth Rate，用來計算一段期間內的年平均成長率）為7%，及雲業務收入年複合增長率達22%，予目標價150美元，相當於2025財年市盈率13倍、除現金後市盈率12倍。以1股阿里港股等如1/8股美股換算，及目前港滙7.81計，即約146.4港元，潛在升幅達33%。