- Bernstein：泡泡瑪特市場需求惡化
- 第四季業績或低於市場預期
- 交易數據、社交媒體互動及搜索熱度等指標同步減弱
泡泡瑪特 （09992） 股價逆市跌逾3%，低見215元。Bernstein研究報告指，基於高頻數據，10月泡泡瑪特在中國和海外市場的需求惡化，各渠道交易亦出現大幅減速，意味第四季度業績或低於市場預期，維持泡泡瑪特「跑輸大市」評級，目標價225元。
報告指，高頻數據監測泡泡瑪特關鍵IP的20多個數據點和來源，顯示交易數據、社交媒體互動及搜索熱度等指標同步減弱，指基本面需求減速這一趨勢，難以被視為短期噪音或渠道調整。
10月通過支付寶的線下交易按年增速放緩至54%，略低於三季度。電商平台和泡泡瑪特旗艦店線上商品交易總額跌至16個月來的最低水平。另外，10月小紅書關於Labubu的互動按季下滑86%至91%，百度和微信指數亦分別下滑14%至27%和19%。至於海外官網和App流量惡化，與中國市場趨勢一致
報告指，在供應增加背景下，二手市場價格小幅下跌但交易量下滑顯著，後者表明賣家持有大量庫存，即使在較低的價格亦無法找到買家。