英國媒體報道，烏克蘭大幅修訂美國提出和平方案，刪除部分俄羅斯嚴苛要求後成最新版的19點方案。美國政府則表示，總統特朗普（Donald Trump）本周暫未安排會見烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy）。

法國總統馬克龍（Emmanuel Macron）表示，特朗普提出的的和平方案需要改進，才能讓烏克蘭和歐洲接受。他指這是一個方向正確的倡議，以走向和平，但該方案有些部分值得討論、談判和改進。

馬克龍表示，烏克蘭與俄羅斯達成和平後的第一道防線，應是重建自己的軍隊，而且不能對此設限。他還指出，被凍結的俄羅斯資產在歐洲，只有歐洲能決定如何處理這些資產。

馬克龍又提到，只有烏克蘭人自己能決定他們願意做出哪些領土讓步。

衛報引述消息人士報道，美國﹑烏克蘭﹑英國﹑法國及德國官員於周日（23日）會晤後，把美國原本的28點方案降至19點。澤連斯基周一（24日）確認消息，強調精簡版本保留不少正確元素，部分敏感議題有待與特朗普商討。

烏克蘭副外長基斯利齊亞（Sergiy Kyslytsya）接受英國媒體訪問時表示，烏克蘭是否承認被俄軍佔領地區為俄羅斯領土及可否自行決定是否加入歐盟與北約（NATO）等議題，將由澤連斯基及特朗普會晤商討，烏版19點方案中未提及。

俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）周一與土耳其總統埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）通話討論28點和平方案，並稱特朗普的初步提案是為未來協議提供良好基礎。

克里姆林宮亦在通話記錄中表示，普京指出以所見的版本，是符合阿拉斯加俄美峰會的討論原則，可以成為最終和平解決的基礎。

俄羅斯總統助理烏沙科夫（Yuri Ushakov）則批評，歐洲提出的和平方案毫無建設性及不可行。他指美國版本眾多條款似乎可以接受，但強調需要各方詳細商討及評估。烏沙科夫指特朗普的計劃包括對俄羅斯的幾項重大讓步，例如割讓大片烏克蘭領土並限制基輔軍隊規模，這對克里姆林宮來說更可接受。

美國白宮發言人萊維特（Karoline Leavitt）表示，特朗普對達成烏克蘭和平協議感樂觀，並稱差異正在收窄。她亦表明，特朗普與澤連斯基本周不會會面敲定最終方案，稱美烏仍有數點分歧。

歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）表示，修訂的和平框架為前進的確實基礎，惟仍有工作需要完成。她重申歐盟的核心原則維持不變，即烏克蘭的領土及主權必須尊重，烏克蘭作為主權國家能夠自行決定軍隊事宜。

歐洲理事會主席科斯塔（António Costa）則承諾，歐盟將持續向烏克蘭及澤連斯基提供外交﹑軍事及經濟支援，並讚揚最近的和談注入新動力。

路透社報道，隨美國宣布多宗貿易協議，協助全球眾多企業陸續擺脫美國關稅帶來的營運陰霾，讓更多企業於2025年第3季減少加價。

路透社自2025年初起追蹤多間全球企業對美國關稅的評論，至10月16日為止，最少28間在財務報表中明確表示正在上調價格或已完成加價。因應美國關稅調整價格的企業在2025年第1季及第2季分別為近90間及約51間，第3季已顯著減少。

據多間美國零售巨頭的最新財報指出，面對美國經歷史上最長聯邦政府停擺，導致福利發放延遲及經濟數據暫停公布，形成最新一波消費疲弱，各企採取不同策略應對，如在即將到來的假期銷售旺季推出折扣促銷。

市場情報平台AlphaSense的數據顯示，全球企業在財報中提到因關稅而加價的次數，在第一季財報期（4月15日至7月15日）與第三季財報期（10月16日起）之間大幅下降約68%。

受美國關稅影響，全球企業財報指成本增加逾350億美元（約2,721.8億港元）。但隨美國陸續宣布達成貿易協議，不少企業亦降低起初的成本增加預期。

沃爾瑪（Walmart）候任CEO弗納（John Furner）在上周的財報電話會議上表示，美國關稅的實際影響低於年初估計，並強調現時企業正聚焦在即將到來的假期購物旺季的減價策略。

投資顧問公司Annex Wealth Management首席經濟學家雅各布森（Brian Jacobsen）表示，投資者於2025年初希望了解各企的關稅策略，現時更關注企業如何執行，更少企業願意冒險加價。

不過，價格走勢仍不明朗，部分企業估計在2025年第4季進一步轉嫁成本，部分認為價格將趨於穩定。多數企業選擇如提前囤貨﹑改變採購來源及維持價格紀律等措施暫緩關稅影響，但企業亦警告若關稅停止進一步升級，預期利潤才有可能維持。

美國供應鏈公司Fictiv的CEO埃文斯（Dave Evans）表示，雖有部分企業把成本上升轉嫁消費者，但多數企業要麼選擇自行吸收增幅或與供應商分攤，重大加價仍有待長期關稅策略更明朗後才可能實施，避免政策變化導致需要作出不少價格調整。

新華社報道，11月24日晚間，國家主席習近平與美國總統特朗普通電話。《華爾街日報》引述北京消息人士指，今次通話是習近平主動致電，形容是中方罕見的外交示好。中國外交部稱，是次通話是美方發起，通話氛圍積極、友好、建設性。

外交部發言人毛寧今日下午表示，特朗普第二任期以來，中美元首保持著經常性的交往。據她了解，此次通話是美方發起的，通話的氛圍是積極的、友好的、建設性的。兩國元首就共同關心的問題進行溝通，對中美關係穩定發展十分重要。

稍早前，《華爾街日報》報道提到，北京消息人士指，今次通話是習近平主動致電。報道還稱，兩國元首上月在南韓釜山會晤時沒有談及台灣問題，習近平不希望在第三國討論敏感議題，計劃留待明年4月特朗普訪問中國時再直接討論，又指習近平看到可以影響特朗普對台立場的戰略契機，希望特朗普在中國逗留數日，以敦促美方正式表態反對「台獨」，並支持「和平統一」。

習闡明中方在台灣問題上的原則立場

據新華社報道，習近平指出，上個月我們在韓國釜山成功舉行會晤，達成許多重要共識，為中美關係這艘巨輪穩健前行校準航向、注入動力，也向世界傳遞正面信號。釜山會晤以來，中美關係整體穩定向好，受到兩國和國際社會普遍歡迎，事實再次說明，中美「合則兩利、鬥則俱傷」是經過實踐反覆驗證的常識，中美「相互成就、共同繁榮」是看得見、摸得著的實景。雙方要維持住這個勢頭，堅持正確方向，秉持平等、尊重、互惠態度，拉長合作清單、壓縮問題清單，爭取更多積極進展，為中美關係打開新的合作空間，更好造福兩國人民和世界人民。

習近平闡明了中方在台灣問題上的原則立場，強調台灣回歸中國是戰後國際秩序重要組成部分。中美曾並肩對抗法西斯和軍國主義，當前更應該共同維護好二戰勝利成果。

中方引述特朗普表示，習近平主席是偉大的領導人。我同習近平主席在釜山的會晤非常愉快，完全同意您對兩國關係的看法。雙方正全面落實釜山會晤達成的重要共識。中國當年為二戰勝利發揮了重要作用，美方理解台灣問題對中國的重要性。

兩國元首也談及烏克蘭危機。習近平強調，中方支持一切致力於和平的努力，希望各方不斷縮小分歧，早日達成一個公平、持久、有約束力的和平協議，從根源上解決這場危機。

日本首相高市早苗早前「台灣有事」言論，引起中方強烈反彈。據日媒引述消息人士披露，日本外務省事務次官船越健裕，今天在外務省與中國駐日大使吳江浩召開會談，就首相高市早苗的涉台言論和中方回應，說明日本政府的立場，並討論應對方法。

兩人本月14日亦曾會面，吳江浩就高市早苗涉華錯誤言行提出嚴正交涉和強烈抗議。船越健裕就對中國駐大阪總領事薛劍的「斬首論」提出抗議。

此外，綜合NHK等日媒報道，日本政府今日（25日）於內閣會議上敲定答辯書，強調政府對可行使集體自衞權的既有立場完全不變，亦不認為需要重新檢討。

公明黨黨魁齊藤鐵夫日前提出書面質詢，詢問政府是否堅持其關於「存亡危機事態」的認定標準，從而允許行使集體自衛權的觀點。

高市內閣提出的答辯書強調一貫立場，對於是否屬於存亡危機事態，將根據事態的個別具體狀況，由政府對所有資訊進行綜合判斷，強調政府見解完全維持不變，並未考慮需要調整或重新探討。

答辯書還指出，台灣海峽的和平與穩定，對日本的安全保障乃至整個國際社會的穩定很重要，期待問題通過對話和平解決。

京批日方刻意迴避收回錯誤言論要求

中國外交部發言人毛寧在例行記者會上表示，日本官方最近多次提到日本政府的「一貫立場」或者「立場沒有改變」，中方已經明確向日方提出，質疑日方所謂的「一貫立場」具體內容到底是什麼、日方又能否完整公開地表述這個「一貫立場」。

毛寧表示，日方一再重復所謂「立場沒有改變」的概念，但是卻始終沒有觸及問題的實質，實際上日方是在刻意迴避中方關於收回錯誤言論的要求，企圖蒙混過關。這讓國際社會不得不質疑，日本到底有沒有反躬自省、糾正錯誤的誠意和行動。

答辯書意義為何？

依據日本議事規則，國會議員可針對首相或內閣官員的發言提出質詢，隨後內閣會召開內閣會議擬定回覆問題的「答辯書」，之後送交國會。若內閣會議已決定答辯書內容，代表全體閣僚已同意，後續行政部門會依此立場行動，亦即答辯書是具有官方效力的政府決議。

搭載神舟二十二號飛船的長征二號F遙二十二運載火箭，今日中午12時11分，在酒泉衛星發射中心點火發射。大約10分鐘後，飛船與火箭成功分離並進入預定軌道，發射任務取得圓滿成功。這是中國載人航天工程首次應急發射任務。

飛船入軌後，將按照預定程序，與太空站組合體進行自主快速交會對接。 神舟二十二飛船為無人狀態，裝載了航天食品、藥品、新鮮蔬果、針對神二十飛船舷窗裂紋的處置裝置，以及太空站所需的備品備件等，將於約半年後，接載神二十一乘組返航。

神舟二十號3名航天員陳冬、陳中瑞和王傑，原定本月5日乘坐神舟二十號返回地球，但由於飛船遭太空微小碎片撞擊，返回艙舷窗玻璃出現細微裂紋，不適合載人安全返回，3名航天員順延9天，改乘神舟二十一號飛船返回艙在本月14日安全返回地面。

從神舟十二號任務開始，中國載人飛船發射採用「發一備一」的滾動備份模式。一旦出現突發狀況，備份的運載火箭與載人飛船可以迅速從待命狀態轉入發射狀態，執行空間站應急救援任務。

關於中國駐日大使館發帖提及聯合國憲章的「敵國條款」認為有權對日本等二戰戰敗國實施軍事行動，日本官房長官木原稔今日（25日）在記者會上稱「無法接受與事實不符的中方主張」。

11月21日，中國駐日大使館在社交平台X用中日雙語發帖稱，《聯合國憲章》專門設立敵國條款，規定德意日等法西斯或軍國主義國家的任何一國有再次實施侵略政策的任何步驟，中法蘇英美等聯合國創始成員國有權對其直接實施軍事行動，無須安理會授權。

官木原稔今日回應稱「無法接受與事實不符的中方主張」。

另外，日本常駐聯合國代表山崎和之昨日（24日）致函聯合國秘書長古特雷斯，反駁了要求撤回首相高市早苗涉台國會答辯的中國常駐聯合國代表傅聰。傅聰此前致函古特雷斯，就高市答辯闡明了中方立場。

• 周大福純利微升，中期息增長
• 港澳同店銷售上升，內地穩健增長
• 電商業務強勁，直播帶貨受歡迎

周大福珠寶 （01929） 公布，截至9月底止半年，純利按年微升0.2%至25.34億元，每股盈利增長0.8%至0.26元，營業額下跌1.1%至389.86億元。周大福珠寶中期息增10%至0.22元。

期內經營溢利增長0.7%至68.23元，經營溢利率升0.3個百分點至17.5%，創近5年新高。由於已實現的金價升幅較少，導致零售產品毛利率下跌，但定價首飾及零售業務佔比提升，相關得益抵銷了部分的影響，集團毛利率上半年按年下跌0.9個百分點至30.5%。

在定價首飾的強勁勢頭及計價黃金首飾需求改善的推動下，上半年港澳同店銷售增長4.4%，主要由零售消費氣氛回暖及人流回升所推動，其中香港同店銷售上升1.8%，澳門則增長13.7%。內地直營零售點的同店銷售上升2.6%。按同店計算，內地加盟零售點銷售增長4.8%。

內地新增57個周大福珠寶零售點
周大福珠寶上半年審慎擴張門店網絡，港澳維持88個零售點，內地新增57個周大福珠寶零售點，並進駐高級購物商場及核心地段，以加速品牌轉型及提升品牌吸引力。作為策略其中一環，集團於內地的北京及石家莊開設兩間新形象店，透過差異化商品及重新定義的零售體驗，鎖定高品味的富裕消費者。自開業以來，這些高端門店的每月銷售持續高於同區門店的平均水平。

電子商務業務保持強勁趨勢，港澳上半年電子商務銷售於該市場分部增長138.3%，內地電子商務零售值按年上升27.6%。周大福官方商城及抖音的零售值均按年增長逾40%，分別受惠於CTF Club會員計劃的精準營銷措施及直播帶貨日益流行。直播渠道佔線上銷售零售值的17.6%。

港澳定價黃金首飾平均售價升25%
港澳定價黃金首飾 （包括黃金產品及珠寶鑲嵌黃金產品） 的平均售價上升25%至5,500元，而珠寶鑲嵌首飾於期內的平均售價則維持於16,100元。 計價黃金首飾的平均售價增32.5%至16,300元，主要由金價上漲及高價產品銷售強勁所帶動。

內地定價黃金首飾 （包括黃金產品及珠寶鑲嵌黃金產品）同店銷售上升8.3%，平均售價升18.9%至6,300元，而珠寶鑲嵌首飾於期內的平均售價則升8.1%至8,000元。內地市場的定價首飾零售值的貢獻由去年同期27.4%顯著提升至31.8%。內地計價黃金首飾的同店銷售上升3.1%，其平均售價升20%至8,400元。

國際市場方面，周大福珠寶計劃繼續在國際市場推出新形象店，聚焦於大洋洲和加拿大的精選高端地段，未來兩年內進一步擴展至包括中東在內的新市場。

• 阿里巴巴第二財季經調整淨利潤暴跌72%，低於預期
• 雲智能集團收入增長34%，受AI相關產品驅動。
• 集團投入AI，短期盈利能力將波動。

阿里巴巴 （09988） 周二收市後公布業績，截至9月底止季度，經調整淨利為103.52億元（人民幣，下同），按年大跌約72%，低於預期的135.14億元。收入為2477.95億元，按年升5%，高於預期的2452億元，若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入增長15%。

阿里巴巴全日續升2.1%，收報157.8港元，成交額232.2億港元，為全日成交最大個股。雖然阿里經調整盈利遜預期，但AI相關及雲業務表現佳，刺激美股盤前升約4%。

雲智能集團收入升34%

上季雲智能集團收入為398.2億元，按年升34%，主要由公共雲業務收入增長所帶動，其中包括AI相關產品採用量的提升，不計阿里巴巴併表業務的外部商業化收入增長29%。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，集團正處於投入階段，構建AI技術和基礎設施平台，以及生活服務與電商結合的大消費平台，創造長期戰略價值。上季集團在這些領域大力戰略投入， AI+雲、大消費兩大核心業務保持強勁增長。旺盛的AI需求推動雲智能集團收入進一步加速，其中AI相關產品收入連續第九個季度實現三位數增長。

他又指，在消費領域，即時零售規模擴大、單位經濟效益顯著改善，帶動淘寶app月活躍消費者實現快速增長。

即時零售業務收入增60%

阿里巴巴中國電商集團上季收入為1325.8億元，按年升16%，客戶管理收入增長10%至789.3億元，主要由Take rate按年提升所帶動。即時零售業務收入按年增長60%至229.1億元，主要由淘寶閃購訂單量增長所帶動。截至10月底，約3,500個天貓品牌將其線下門店接入即時零售業務。

阿里國際數字商業集團收入為348億元，按年升10%，經調整EBITA盈利1.62億元，主要由物流優化和投入效率共同提升所致。速賣通Choice業務的單位經濟效益持續顯著改善。

過去一年斥1200億投入AI+雲基礎設施

阿里巴巴集團首席財務官徐宏指，核心業務收入保持強勁增長，AI收入在雲外部商業化收入佔比提升，客戶管理收入按年增長10%。集團將利潤及自由現金流投向未來布局，短期盈利能力預計將有所波動。過去 4個季度，在AI+雲基礎設施的資本開支約1,200億元。

回購方面，上季集團以2.53億美元的總價回購1,700萬股普通股，相當於200萬股美國存託股。截至9月底止，仍餘191億美元回購額度，有效期至2027年3月。

經營自動駕駛業務的文遠知行 （00800） 公布第三季業績，截至9月底止，收入1.7億元（人民幣，下同），按年增長144%，因全球車隊規模持續擴張，及滲透率不斷提升，其中產品收入及服務收入分別增長428%及67%至7920萬及3530萬元。

計劃香港未來3年 部署逾500輛自動駕駛汽車
文遠知行在香港與冠忠巴士合作部署自動駕駛汽車，車隊將首先在機場投入營運，之後逐步擴展至其他地區，預期未來3年將部署並運營超過500輛自動駕駛汽車（包括自動駕駛出租車及自動駕駛小巴）。

業績通告指，經營虧損3.8億元，收窄58%，普通股股東應佔虧損3億元，收窄71%。現金及等值物合計54億元。

文遠知行表示，自動駕駛出租車收入比例按年由5.8%升至20.7%。公司指，在監管方面取得多項突破，尤為突出的是在阿布扎比獲頒市級純無人駕駛的自動駕駛出租車商業運營牌照，使車隊得以實現單位經濟效益盈虧平衡。公司已在沙特阿拉伯及比利時啟動公共運營，並在蘇黎世、迪拜及新加坡開展道路測試。

截至10月底，文遠知行運營的自動駕駛汽車車隊規模已超1,600 輛，其中近750輛為自動駕駛出租車。加上在瑞士獲得的最新監管許可，公司的自動駕駛汽車目前已在全球8個國家獲得運營許可。

廣州300輛 日最高25單
中國業務方面，在廣州市黃浦區營運24小時純無人駕駛的商業服務，覆蓋超過150平方公里城區，自動駕駛出租車總數超過300輛，每輛每日最高完成25單行程。在北京的150平方公里城區，每輛車在上午7：30至晚上10：00的完整班次中最高完成23單行程。

境外業務方面，在上月，文遠知行獲阿聯酋阿布扎比批准開展純無人駕駛的自動駕駛出租車商業運營，最新獲頒的牌照已取消車內配備安全員。目前，文遠知行在中東投入運營的自動駕駛汽車約有150輛，預計到2030年，車隊規模擴大至數萬輛。此外，無人駕駛商業化運營將於本月在亞斯島的優步（Uber）平台啟動，並逐步覆蓋阿布扎比市區的其他區域。

瑞士蘇黎世測試 料2026上半年推純無人駕駛載客
至於在瑞士，公司於11月獲批無人駕駛牌照，可在蘇黎世州弗爾塔爾（Furttal）地區的公共道路上開展純無人運營，就載客而言，是瑞士頒發的首張自動駕駛出租車無人駕駛牌照。根據許可，在完成測試後，可開展純無人駕駛的商業運營，服務範圍為110公里的 運營區域，設有約460個停靠點，最高時速可達80公里╱小時，預計在2026年上半年推出純無人駕駛的公共客運服務。

全球其他地方，新加坡正進行測試，計劃2026年年初開始接載首批公眾乘客。

文遠知行L4級產品綫，第三季獲廣州巴士集團採購合約，將供應100輛8.5米純電動自動駕駛小巴，合約總值達8900萬元。

文遠知行創始人、董事長兼首席執行官韓旭表示：「文遠知行在8個國家取得的監管及商業成就，尤為突出的是在阿布扎比獲頒純無人駕駛的商業化自動駕駛出租車牌照，於當地的業務即將實現單位經濟效益盈虧平衡，這一關鍵里程碑驗證了我們實現規模化盈利的路徑。隨著我們向至2030年部署數十萬輛自動駕駛出租車的目標邁進，文遠知行已做好把握自動駕駛機遇的充分準備。憑藉深厚的技術棧、廣泛的全球合作夥伴及穩固的監管關係，可在自動駕駛出行重塑全球交通格局之際創造巨大價值。」

• 國泰航空及香港快運載客量上升
• 國泰航空載客率創新高
• 貨運旺季需求將保持強勁

國泰集團 （00293） 公布10月份客、貨運量數據，期內國泰航空和香港快運，月內合共接載逾320萬人次旅客，按月增加 21%，按年增30%。國泰顧客及商務總裁劉凱詩預計，國泰航空聖誕旅遊旺季預訂保持強健，而香港快運會密切留意前往日本的旅遊需求。

國泰航空10月載客量按年增加29%，至260.4萬人次；可用座位公里數按年增加 26%。劉凱詩指出，10月客運需求殷切，受惠於國慶黃金周及中秋節等多個假期，月初內地休閒出行需求顯著增長。

國泰航空載客率創近年來同月新高
劉凱詩稱，香港與內地接連舉行如廣交會、秋季電子產品展及中國玩具展等大型展覽，吸引來自多個長途市場的入境旅客，前艙需求明顯增長。休閒及商務旅遊需求同樣穩健，令國泰航空10月的載客率高達 86%，創近年來同月新高。

劉凱詩展望，未來聖誕旅遊旺季的預訂保持強健，來自北美、英國及其他歐洲地區探訪親友的入境旅客將顯著增加。

香港快運運載率按年降2.4個百分點
香港快運10月載客量逾68.3萬人次，按年增32%，首10個月載客量按年增30.7%；上月可用座位公里數則增加 34%；乘客運載率76.5%，按年降2.4個百分點。

劉凱詩表示，受國慶假期強健需求帶動，香港快運載客量與運力的增長近乎同步，整體載客率僅略低於 2024 年同期的水平。

劉凱詩預期，儘管航班預訂情況顯示這良好趨勢將得以延續，仍會密切留意前往日本的旅遊需求，同時專注於促進整體網絡的需求。

貨運旺季保持強健
國泰貨運於10月載貨量按年升6%，達15.1萬公噸，可用貨物噸公里數按年增加 8%。

劉凱詩表示，「國泰 鮮貨運送」方案需求穩健，主要受到東南亞和大洋洲新鮮農產品運往香港，以及南美冰鮮三文魚運往中國內地的推動。此外，「國泰 優先運送」方案在東南亞及粵港澳大灣區亦錄得穩健增長，反映在節日和年終促銷期間，具時效性的貨物運輸需求上升。

劉凱詩預計，今年貨運旺季餘下時間需求將保持強健，載運量持續偏高，尤其是在主要貨運航線上。

• 美國政府停擺造成110億美元損失
• 貝森特對明年經濟增長抱樂觀態度
• 通脹歸咎服務業，而非關稅

美國財長貝森特表示，長達43日的美國政府停擺，為美國經濟造成110億美元的永久經濟損失，但由於利率下降及減稅政策出台，對明年經濟增長前景仍抱樂觀態度，沒有陷入衰退的風險。

貝森特承認，美國經濟中一些對利率敏感的部分，包括房屋市場，已陷入衰退，但認為整個經濟沒有出現負增長風險。

他將通脹歸咎於服務業經濟，而非特朗普的全面關稅，並補充預計能源價格下降將更廣泛地拉低物價，又表示政府正繼續努力降低通脹。

日本政府顧問表示高市早苗政府對日圓干預將採取更積極姿態，以減輕日圓疲軟帶來的負面經濟影響，而干預門檻或低於市場普遍預期的160關口。美元兌日圓報156.72，每百日圓兌港元4.97算，仍在5算樓下。

日本政府顧問小組成員Takuji Aida表示，日本政府將更積極地干預外匯市場，指日本擁有充足的外匯儲備，經濟狀況並不嚴峻，為干預行動提供充分條件。

Aida日前表態中已警告，如果貨幣波動變得劇烈，當局或在日圓跌至160關口前就採取行動，表態打破市場先前普遍認為日圓跌破160後才出手的預期，顯示實際門檻可能更低。

日本財務大臣片山皋月在上周五（21日）亞洲交易時段表示，如果外匯市場過度波動，匯率干預是可能的應對措施之一。

高市以支持再通脹政策著稱，但其顧問團隊成員聲明顯示，政府同樣擔憂日圓疲軟可能加劇通脹壓力。

Takuji Aida主張透過維持低利率和增加支出來刺激經濟，即使這意味著增加債務發行。他指出，新政府將尋求平衡穩定的經濟增長與控制通脹之間的關係。

• 羊小咩母企通過上市聆訊
• 首5個月溢利增長2.6倍
• 羊小咩GMV達30.7億元人民幣

內地消費電商平台「羊小咩」母企—量化派通過聯交所上市聆訊，中金及中信證券為聯席保薦人。今年首5個月，量化派溢利按年增2.6倍至1.25億元人民幣；收入升38.1%至4.14億元人民幣，絕大部分由羊小咩貢獻。

量化派2014年成立，最初以現金貸平台「信用錢包」提供消費信貸撮合服務，2020年轉型電商「羊小咩」，並再2022年再進一步推出汽車O2O平台「消費地圖」。

羊小咩3個月GMV逾30億人幣
聆訊後文件顯示，「羊小咩」業務涵蓋消費電子產品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝等，截至8月31日止3個月，羊小咩GMV達30.7億元人民幣，增長27.8%，同期淨利潤亦有所提升。

至於羊小咩前身「信用錢包」，主要將金融機構、借貸企業及個人用戶對接，量化派從中收取手續和服務費。量化派重申，已停止向金融機構提供撮合服務，並向內地金融監管機構承諾日後不會再開展該等業務。

量化派坎坷上市路 3年4次遞表不果
量化派的上市之路曲折，最先於2017年7月嘗試闖關美股IPO，證交會要求就業務、財務、風險、監管、股權及會計處理等細節作澄清和披露，最後一輪意見僅涉及三項澄清意見，但最終仍以「美國周遭的不利市場狀況下」撤回了在美國IPO申請。

公司隨後轉戰港股，但過程同樣艱難。2022年至2024年間四度遞交招股書均未果。直至2025年3月，中證監發出境外上市備案通知書，計劃發行不超過1509.75萬股。

量化派最新在9月遞交第5次香港上市申請。

• 納芯微、樂摩科技通過聯交所上市聆訊
• 納芯微專注芯片設計，過去兩年半錄得虧損
• 樂摩科技機器按摩服務，市場份額第一

A股芯片設計商納芯微（滬：688052）、共享按摩設備商樂摩科技通過聯交所上市聆訊。

納芯微專注芯片設計 過去兩年半錄得虧損
納芯微自2013年成立，採用無晶圓（fabless）模式運營，專注於芯片研發和設計，同時將晶圓製造、大部分封裝測試外包予第三方。中金、中信証券、建銀國際為IPO的聯席保薦人。

納芯微於2022年4月在上交所科創板上市，以現價計，市值為211億元（人民幣，下同）。

納芯微的芯片聚焦於傳感器、信號鏈、電源管理3大方向，為汽車、工業、信息通訊及消費電子等領域提供產品。若按2024年模擬芯片收入計，中國市佔率為0.9%，排名第14。

納芯微在2022年錄得盈利，但於過去兩年半卻出現虧損。2022年錄得2.5億元列賬盈利，2023年及2024年則分別錄得3.05億及4.02億元虧損。今年上半年虧損錄7801萬元，惟已大幅收窄71%。

樂摩科技提供機器按摩服務 投放逾53.3萬張設備
樂摩科技成立於2014年，主要在商場、影院及交通樞紐等地提供機器按摩服務，目前已設立超過4.8萬個服務網點，投放超過53.3萬張機器按摩設備。

樂摩科技去年收入按年多36%至7.98億元，惟純利跌1.8%至8580.7萬元。據弗若斯特沙利文，按2024年收入計，於中國機器按摩市場排名第一，市場份額超過50%。今年首8個月，樂摩科技收入為6.3億元，按年多14%；純利減少6%至8855萬元。

籌備樂摩科技服務IPO的聯席保薦人為中信建投國際、申萬宏源香港。

• 三生製藥分拆蔓迪股份上市
• 蔓迪將不再是三生製藥附屬公司
• 蔓迪專注皮膚健康及體重管理

三生製藥 （01530） 公布，建議分拆專注皮膚健康及體重管理領域解決方案的蔓迪股份於聯交所主板獨立上市。三生製藥指，蔓迪已向聯交所遞交申請，以實物分派三生製藥持有的蔓迪全部股份，以及全球發售蔓迪新股的方式，批准蔓迪股份在聯交所主板上市。

建議分拆完成後，三星製藥將不會保留蔓迪的任何權益，且蔓迪將不再為公司的附屬公司。

蔓迪於2001於蔓迪品牌旗下推出國內首款5%米諾地爾酊劑，並於2024年進一 步推出第二代米諾地爾類產品，即蔓迪5%米諾地爾泡沫劑。

三生製藥相信，建議分拆蔓迪將更好地反映集團自身價值，並增加其營運及財務透明度，並能使投資者更能專注於餘下集團業務來評估公司價值。同時，因應建議分拆，蔓迪及三生製藥將擁有獨立資平台，增加各自財務靈活性，而且兩者的職責及問責更直接地與其各自的經營及財務表現保持一致，從而提升管理專注度及企業管治，從而改善決策過程，加快對市場變化的反應時間，提高營運效率。