• 金價年初至今表現強勁
• 地緣政治風險推動黃金需求
• 各國央行持續購買黃金

國際金價升勢凌厲，每盎斯黃金周五（28日）高見3077.7美元，再創歷史新高。金價年初至今累升17%、近12個月升40%，但投資界料金價尚未見頂。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭表示，除基於黃金的供需動態已發生顯著變化，在全球秩序面對長期轉變，黃金在傳統避險資產中脫穎而出，投資者尋求「已知的已知（known knowns）」或避險資產，即沒有或極少對手風險、流動性風險或信用風險的全球儲備資產。

傳統避險資產如美元和歐洲主權債券令人失望
趙耀庭指，美國近期的關稅和其他政策的不明朗因素，顯著推動了黃金作為避險資產的需求，除短期策略性需求外，還有結構性和長期的因素在發揮作用，隨美國重新調整其全球角色，一個新的世界秩序正在形成。

「面對經濟和地緣政治的不明朗，傳統避險資產如美元和歐洲主權債券最近表現令人失望。即使美國國債表現優異，美元仍然下跌，而美國風險資產則表現不佳。」

建議增持實體黃金
趙耀庭稱，為減輕未來貨幣儲備武器化的影響，環球央行一直在購買黃金並將現有黃金儲備遣回國內，以實現多元化，「若各國央行保持購買黃金的節奏，預計黃金價格將繼續受到支持」。

趙耀庭表示，黃金長久以來被全球視為避險資產，在應對全球緊張局勢和不確定時可發揮一定作用，最新數周黃金ETF持倉有所增加，建議增持實體黃金，而央行對黃金的持續需求，加上來自印度和中國等地機構和散戶投資者更大需求，可能為貴金屬創造有利條件。