美國與俄羅斯代表於周一（24日）會面後，俄方代表指協商對美俄雙方十分有用，同時透露兩國談論聯合國及其他國家參與未來會談的可能性。美國官員將在周二（25日）繼續與烏克蘭代表協商。

俄羅斯官媒塔斯社報道，上議院聯邦委員會外交事務委員會主席卡拉辛（Grigory Karasin）會議後表示，與美國官員談及所有事情，探討眾多問題，承認對話激烈及具挑戰性，但指會談對美俄十分有用。

卡拉辛透露會談將持續舉行，並可能引入國際社會參與，首先由聯合國或特定國家開始。他指美俄會談總體具建設性，美方亦深感興趣。俄羅斯消息人士表示，美俄政府收獲一份聯合聲明，可能在周二發布。

俄羅斯克里姆林宮發言人佩斯科夫（Dmitry Peskov）否認傅聞，指俄國未簽署任何文件，僅稱會談主要圍繞黑海航行安全。美國白宮消息人士透露，美俄周一會談後，不久將來相信會有「正面宣布」。

美國總統特朗普（Donald Trump）周一透露美俄會談部分內容，包括領土﹑分界線﹑權力及發電廠擁有權等。他強調對俄烏戰爭的目標始終為盡快停止戰爭，白宮指沙特3國會談初步目標為確保黑海停火，恢復安全航行自由。

烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy）表示，烏方代表周二將持續與美國官員在沙特阿拉伯協商停火。雖然俄烏同意局部停火，但雙方攻勢未有減弱跡象，烏克蘭指俄軍導彈襲擊導致最少88人受傷，俄方亦指控烏軍襲擊導致2名記者喪生。

烏克蘭外長瑟比加（Andrii Sybiha）批評，俄羅斯聲稱希望和平，同時卻攻擊烏克蘭主要城市的人口密集地區，指控俄國與其為和平發空洞聲明，不如停止轟炸烏國及終止對平民的戰爭。

• 中電信全年利潤增長8.4%
• 經營收入5294億元，按年升3.1%
• 產業數字化收入增長5.5%

中電信 （00728） 公布年度業績。中電信全年公司股東應佔利潤330.1億元（人民幣，下同），按年升8.4%，EBITDA為1408億元，增長2.9%，每股基本淨利潤0.36元，派末期息每股9.27分，增3%，全年共派25.98分，增11.4%。從2024年起，三年內公司以現金方式分配的利潤將逐步提升至當年股東應佔利潤的75%以上。

期內，中電信經營收入5294億元，按年升3.1%。服務收入為4820億元，增長3.7%。公司移動通信服務收入達2025億元，增長3.5%，其中，移動增值及應用收入增16.1%，移動用戶規模達到4.25億戶，移動用戶ARPU達45.6元。固網及智慧家庭服務收入1257億元，增長2.1%，其中，智慧家庭業務收入增16.8%，寬帶用戶達到1.97億戶，寬帶綜合ARPU達47.6元。

產業數字化收入增長5.5%
產業數字化收入1466億元，增長5.5%，佔服務收入比達30.4%。天翼雲收入1139億元，增長17.1%；IDC收入330億元，增長7.3%；安全收入達162億 元，增17.2%；智能收入89億元，增195.7%；視聯網收入增長40.1%。

面向未來，公司將積極把握行業和人工智能的發展方向，持續深入實施雲改數轉戰略，全力打造服務型、科技型、安全型企業。

美國總統特朗普（Donald Trump）表示，丹麥屬地格陵蘭（Greenland）未來可能成為美國領土，強調美方代表團即將訪問當地為受邀請前往。惟丹麥及格陵蘭政府均批評，美國代表團訪問不尊重。

特朗普周一（24日）再次展示對控制格陵蘭的決心，表示認為格陵蘭未來可能成為美國領土，強調當地對美國國家安全十分重要。他聲稱正與有意願的格陵蘭民眾「合作」，但未提供更多詳情。

美國副總統萬斯（JD Vance）夫人Usha率領國家安全顧問沃爾茲（Mike Waltz）及能源部長賴特（Chris Wright）在內官員組成代表團，將在周四至周六（27日至29日）訪問格陵蘭。特朗普強調代表團愛邀訪問格陵蘭，反駁當地及丹麥政府批評。

即將卸任的格陵蘭總理埃格德（Mute Egede）批評，美國代表團來訪為干擾，破壞當地的民主原則及不尊重當地民眾的自決權。他亦呼籲格陵蘭的盟友，需要對美方行為發出更強力聲明。

格陵蘭早前舉行大選，由親商界的中間偏右政黨民主黨（Demokraatit）獲勝。黨魁尼爾森（Jens-Frederik Nielsen）呼籲政界團結，批評美國代表團出訪的時機，指格陵蘭正值籌組聯合政府及下周將舉行區域選舉時間。他表明格陵蘭必須避免捲入一個從未選擇參與的權力遊戲。

丹麥外長拉斯穆森（Lars Lokke Rasmussen）亦批評，美國代表團來訪有問題，而且欠缺尊重。他指代表團非普通旅客，認為來訪是發放訊號，直指是嘗試拉攏格陵蘭更靠近美國的攻勢。

美國國家安全委員會發言人休斯（Brian Hughes）表示，訪問意在在尊重格陵蘭自決權及加強經濟合作下建立夥伴關係。他指代表團此行為認識格陵蘭文化﹑歷史及民眾，並出席由美國贊助的拉雪橇比賽。

格陵蘭媒體報道，兩部載有美國安全人員及防彈車輛的美軍軍機已在周日（23日）抵達當地。沃爾茲及賴特將訪問當地美軍基地，皮圖菲克太空基地（Pituffik space base）位置為最接近北美的歐洲美軍基地，屬美國彈道導彈警報系統重要一環。

上海交通大學上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧表示，市場對經濟前景開始改觀，最近三年內地經濟增長目標都在5%左右，今年有機會出現「超預期」情況。

在股市樓市方面，朱寧表示，近日股市表現向好，財富效應之下可推動消費信心回升。同時，部分一、二線城市樓價已回升，加上交投反彈，意味著投資者開始願意動用資金，這對實體經濟是利好訊號。

至於內地資本管制，朱寧表示，參考海外情況，當資本市場大幅波動時，不同地區都會有各種資本管制措施，就內地而言，居民投資選擇較少，造成單一貨幣的集中風險，金融機構可以在產品方面創新，為內地投資者分散風險。監管部門可循序漸進放寬部分管理措施，目前內地居民滙款到境外有每年5萬美元額度的限制，他認為可考慮放寬到10萬美元。

對於美國總統特朗普宣布任何從委內瑞拉購買石油和天然氣的國家，將在與美國進行貿易時被徵收25%的關稅，中方表示堅決反對，並呼籲美方停止干涉委內瑞拉內政。

中國外交部發言人郭嘉昆表示，美國長期濫用非法單邊制裁和所謂「長臂管轄」，粗暴干涉其他國家內政，中方對此堅決反對。

郭嘉昆呼籲美方停止干涉委內瑞拉內政，廢除對委內瑞拉的非法單邊制裁，多做有利於委內瑞拉和其他國家和平穩定發展的事。他表示，貿易戰、關稅戰沒有贏家，加徵關稅只會讓美國企業和消費者承受更大的損失。

值得注意是，委內瑞拉是石油輸出國組織成員國，石油是主要出口產品。路透社報道，中國是委內瑞拉石油的最大買家，在2月份，中國直接及間接從委內瑞拉日均購買超過50萬桶原油及燃料，佔委內瑞拉總出口量的55%。

過去幾年，中國對某些類型的委內瑞拉進口石油加徵關稅，導致中國買家採購的委內瑞拉原油量下跌，最終迫使委內瑞拉國家石油公司加大價格折扣力度，以繼續向作為最重要市場的中國出售石油。

特朗普此次宣布的關稅政策被稱為「二級關稅」(Secondary Tariffs)，類似於對與受制裁國家有貿易往來的公司或國家施加的二級制裁。特朗普強調，委內瑞拉的石油收入是馬杜洛政權的重要財源，而這一新關稅的目的是削弱該國的經濟基礎，並進一步打擊支持該政權的外國勢力。

美國總統特朗普（Donald Trump）早前發文批評，嫌棄科羅拉多州州議會的自己肖像「唔好睇」，成功要求州政府撤下。他痛批民主黨籍州長及畫家，惟前者當時未上任，後者亦按發起的共和黨人要求繪畫。

特朗普周日（23日）在自家社交平台發文表示，無人喜歡自己不好看的照片或畫像，直指科羅拉多州州議會內自己與其他總統懸掛的肖像十分差勁，認為是有人蓄意扭曲，坦言寧願不掛，並稱另一位前總統奧巴馬（Barack Obama）明顯更好看。

特朗普聲稱科州多人對自己「醜樣」肖像感憤怒，表示已聯絡民主黨籍州長波利斯（Jared Polis）要求下架。特朗普更批評波利斯下令掛起肖像，指控對方為激進左翼及無力打擊罪惡，並批評作畫的畫家「愈老愈無能」。

美國媒體報道，科羅拉多州州議會共和黨領袖提出下架肖像，民主黨人周一（24日）表示同意，直言共和黨如果希望在特朗普肖像浪費時間及金錢是他們的選擇。州長辦公室周日表示，對特朗普關注肖像感意外。

不過，美國媒體指出，下架的肖像由共和黨人於2018年發起眾籌繪製。獲委任的畫家按州議會大樓諮詢委員會批准的照片繪畫，而非州長要求。而且，州議會懸掛的美國總統肖像來源多為捐贈。

發起眾籌的共和黨人格蘭瑟姆（Kevin Grantham）表示，對特朗普的投訴感意外，指肖像掛起6年來未曾收到任何反對，反之更多人表示喜歡。格蘭瑟姆亦表明，2019年上任的波利斯與肖像無關。

博鰲亞洲論壇周二發布報告指出，中國產業對外轉移的態勢依然面臨較大的風險，但轉移結構正在發生變化。報告顯示，中高端產業的對外轉移速度預計將逐步放緩，而中低端產業的轉移趨勢則將繼續延續。中國長期來看仍是全球最具有吸引力的市場之一。

針對中高端產業，報告預測，到2025年，中高端產業的外遷速度和規模將明顯放緩，尤其是人工智能等數字經濟領域的外遷勢頭將有所減弱。中國留住外資產能的基本盤優勢依然存在，長期來看仍是全球最具有吸引力的市場之一。

報告進一步剖析中高端產業轉移趨緩的三大原因。首先，刺激產業轉移的政策性因素正在逐步被市場消化。產業承接地要麼成本高昂，要麼配套不足、市場較小（如轉移至印度、東南亞等地）。

其次，中國國內中高端產業的發展潛力和優勢日益凸顯，包括人才優勢、市場優勢和新技術優勢。

第三，預計2025年，美國的產業回流趨勢將繼續放緩，產業刺激和補貼力度退坡、相關產業需求疲弱（如電動車、芯片產業）、美元升值、利率維持高位等都將降低回流速度。

博鰲亞洲論壇今天起一連四日在海南舉行。大會發表旗艦報告，預計2025年亞洲經濟增速預計將達4.5%，中國將保持5%以上的較高增速。

報告指出，聯合國、世界銀行、國際貨幣基金組織等國際機構普遍預計，今年明年世界經濟將企穩甚至重新擴張。根據論壇研究院的測算，作為世界經濟的主要引擎之一，2025年亞洲經濟增速預計將增至4.5%，按購買力平價測算的經濟總量佔世界的比重將增至48.6%。中國、印度、越南、菲律賓、蒙古國、柬埔寨、印尼等亞洲經濟體仍將保持5%以上的較高增速。

論壇秘書長張軍指，面對挑戰，亞洲經濟，特別是中國仍然會繼續增長，有潛力成為穩定和支撐世界經濟的基石。

報告還指出，亞洲仍是全球價值鏈的核心，中國仍然是全球製造業全球價值鏈的中心。2023年，亞洲在全球中間品貿易的佔比為41.17%，遠超過歐盟的25.5%和北美的15.12%。自2017年以後全球中間品貿易對中國的依存度開始超過北美。2023年全球中間品貿易對中國的依存度為16%，而對北美為15%。2018年美國挑起中美貿易摩擦後，不僅沒有提升美國在製造業全球價值鏈中的相對地位，美國與中國在這種業全球價值鏈中重要性的差距反而不斷拉大。

• 蔡崇信稱數據中心建設或有泡沫，部分投資在未明確使用用途的興建
• 阿里巴巴3年將投資3800億元人民幣在AI和雲基建
• 美國大型科企資本開支規模，遠超阿里巴巴目標

阿里巴巴 （09988） 主席蔡崇信在香港出席滙豐全球投資峰會時表示，目前全球數據中心建設建設速度超出人工智能（AI）的初始需求，警告可能出現泡沫風險。蔡崇信稱，從大型科技企業、投資基金以至其他公司，在美國、亞洲興建伺服器基地的熱潮愈來愈顯得毫無節制。

我開始看到某種泡沫的初期跡象。

部分項目甚至在未取得「使用協議」的情況下便籌集資金。當出現投機性建造數據中心時，我開始感到擔憂。有許多人和資金湧入，動輒籌集數十億或數百萬美元的資本。

阿里巴巴擬三年投資3800億人幣　美企資本投資計劃更進取
阿里巴巴今年2月提出未來三年投入3800億元人民幣在AI和雲基建，超出過去10年投入的總和，但蔡崇信仍稱，被美國在AI投資方面拋出的數字感到震驚。

他們談論的數字是5000億美元、幾百億美元。我認為這並非必要。

在某種程度上，他們正在根據今天看到的需求提前投資，但他們預測的需求要大得多。

美國總統特朗普今年重新上任後，見證OpenAI、軟銀（Softbank Group，日：9984）和甲骨文（美：ORCL）宣布成立投資規模最高5000億美元的AI基建公司「星門（Stargate）」。

另外，亞馬遜公司（美：AMZN）、Alphabet（美：GOOG）和Meta（美：META）分別承諾將在AI基礎設施上投入1000億美元、750億美元和650億美元，金額較阿里巴巴約520億美元目標更為進取。

• 融創服務虧損擴大3.7%
• 非業主增值服務收入大跌
• 關聯方應收款項減值撥備增加

融創服務 （01516） 公布年度業績。融創服務去年公司擁有人應佔虧損約為4.5億元（人民幣，下同），按年擴大3.7%，公司擁有人應佔核心淨利潤近8億元，基本持平，每股虧損0.15元，派末期息每股14.3分不變。

期內，融創服務收入約69.7億元，按年跌0.6%，主要由於非業主增值服務收入的減少。集團非關聯方收入約為68億元，增長5.6%。毛利15.3億元，跌8.4%，毛利率21.9%，減少1.9個百分點。

非業主增值服務收入大跌61%
物業管理及運營服務收入63.8億元，增3.6%，因在管建築面積增加。社區生活服務收入4.4億元，減6.5%。非業主增值服務收入1.5億元，跌61%，因地產行業未有明顯改善，業務量收縮，同時基於市場化原則對該業務持續進行調整。

截至2024年12月31日，集團關聯方貿易應收款項總額按年減少約1.3億元，至32.9億元；關聯方貿易應收款項減值撥備於2024年度進一步計提約7.6億元，累計計提近27億元；計提減值撥備後的關聯方貿易應收款項餘額約為5.9億元，其中無擔保的金額約為人民幣1.8億元。

行業將續受到地方政策影響
融創服務稱，2025年，物業管理行業將繼續受到地方政策的影響，業主對服務品質的需求不會降低，對價格的訴求依然存在，而繳費意願仍然會受到環境的影響。

特朗普在內閣會議上表示，「我們很快就會發布汽車關稅，如你所知，我們已經宣布了鋼鐵和鋁。」「我們將在某個時候宣布藥品，」他說，「因為我們必須有藥品。」「因此，我們將在不久的將來宣布其中一些事情，不是很久以後，而是在不久的將來。」

特朗普在周一晚些時候在白宮的另一場活動中，將木材和芯片行業列入了關稅名單，並表示對這兩個行業徵收關稅「已在路上」。

在宣布對新領域徵收關稅的同時，特朗普在同一場活動中表示，他「可能會給予許多國家關稅減免」，這些減免將於 4 月 2 日生效。

當被問及部門關稅是否也將於當天開始徵收時，特朗普最初表示，「是的，所有商品都將徵收關稅。」然後他又說，「但當天不是所有關稅都包括在內。」他還暗示，對汽車徵收關稅可能會在對等關稅開始實施之前宣布。

特朗普概念之一的比特幣，24小時滾動升3.8%，報88366美元，比特幣概念股急漲，Strategy（美：MSTR）升10.4%，Coinbase（美：COIN）升6.9%。

科技股同步上漲，Nvidia（美：NVDA；英偉達）升3.2%，Meta（美：META）升3.7%，Palantir（美：PLTR）升6.4%。

美國3月製造業PMI初值跌穿50，由52.7跌至49.8，低於預期的51.8，服務業PMI初值由51升至54.3，高於預期的51。

本周焦點方面，美國周三將公布儲局視為通脹指標的2月PCE（個人消費支出）物價指數。

• 博斯蒂克預計今年只減息一次
• 關稅上調阻礙通脹回落
• 通脹達標時間延遲至2027年初

亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，他認為今年只減息一次，而非先前預計的兩次，因關稅上調阻礙通脹回落。至於利率期貨最新仍顯示今年減息兩次，分別6月、9月各減0.25厘。

「我調整為一次主要是我認為通脹將非常不穩定，不會大幅且明顯地向2%目標邁進，由於被推遲，我認為適當的政策路徑也將不得不被推遲。」

他現在預計，通脹將在2027年初回到聯儲局2%的目標水平，與儲局上周政策會議上發布的預測一致。官員曾在9月預計，會在2026年實現目標。

關稅對價格今次影響或更持久
他表示，雖然關稅歷來會對價格產生一次性影響，但最近一輪的價格高增長或意味今次影響更持久。「我們剛經歷了一段通脹高企的時期，所以消費者對此非常關注，擔心他們對價格上升的敏感度或比過去更高」。

博斯蒂克還指，鑒於儲局目前按兵不動，當調整利率時，行動或需要比平時更大，但強調在當前不確定環境下，與其調整政策，然後發現錯誤時不得不撤銷，不如靜觀經濟走勢。

特朗普將在未來幾天內宣布汽車關稅
部分國家或獲對等關稅減免
未來或推木材、半導體特定行業關稅

美國總統特朗普將於未來幾天宣布汽車關稅，並暗示下周4月2日「解放日」（Liberation Day）宣布的對等關稅中，給予部分國家減免。特朗普表示，在更廣泛的關稅方案公布前，他計畫「很快，在未來幾天內」推進長期威脅要加徵的汽車進口關稅。

至於對等關稅，他兩次暗示部分貿易夥伴或獲豁免或減免：

「我可能給予許多國家關稅減免，它們對我們徵收的關稅實在太高了，甚至讓我不好意思對他們徵收同樣的稅率。但它仍將是非常可觀的。你們將在4月2日得知。」

計畫推對木材、半導體等特定行業關稅
另外，他表示計畫未來推出針對木材和半導體等特定行業的關稅措施。早前，他再次威脅將對藥物加徵關稅，並稱將在不久將來實施。