美國總統特朗普（Donald Trump）周二（18日）宣布，解僱聯邦貿易委員會（Federal Trade Commission，簡稱FTC）的兩名民主黨籍委員，被批評此舉恐怕招致貪腐。

白宮官員確認，特朗普已下令解僱FTC的民主黨籍委員貝多亞（Alvaro Bedoya）及斯勞特（Rebecca Kelly Slaughter），兩人表明將就解僱提出訴訟。

貝多亞指控遭解僱為簡單明暸的腐敗。斯勞特則指出，特朗普不當解除自己的FTC委員職務，違反法規的明文規定及最高法院的明確判例。

前總統拜登（Joe Biden）提名的FTC共和黨籍主席弗格森（Andrew Ferguson）支持特朗普，指對方擁有憲法權力解除貝多亞及斯勞特委員職務，認為是確保政府民主問責性的必要之舉。他強調FTC將持續致力工作，保障消費者﹑降低價格及監管反競爭行為。

特朗普早前已提名米多爾（Mark Meador）出任FTC，等待參議院審核。曾表示支持提名的民主黨參議員克洛布夏（Amy Klobuchar）表示不再支持，批評特朗普非法傷害FTC將刺激詐騙早及壟斷者，後果則由消費者承擔。

特朗普針對FTC的解僱行動引起民主黨參議員及反壟斷團體批評，憂慮特朗普為大企業去除聯邦政府內的反對勢力。FTC負責執行消費者保護及反壟斷法，而且列明5名委員中不得有3人來自同一政黨。

暫時未知特朗普會否提名人選接替貝多亞及斯勞特，但FTC只需2名委員支持便可發起或廢除案件。

• WSJ：習近平對長和出售巴拿馬港口感到震怒
• 中國政府將港口視為與美談判籌碼
• 長和股價未止跌

李嘉誠、李澤鉅家族旗下長和 （00001） 月初公布擬出售巴拿馬港口在內的港口資產一事引起市場熱議。港澳辦網站上周起轉載批評文章後，外界猜測中方或不滿長和交易的安排。華爾街日報引述消息報道，中國國家主席習近平對長和擬向貝萊德牽頭的財團出售巴拿馬港口的交易感到震怒，部分原因是長和事前未有徵得北京的同意。

長和股價未止跌，周三再跌2%，低見44.25元。

報道引述接近北京決策的消息人士指，中國政府原計劃將巴拿馬港口作為與特朗普政府討價還價的籌碼，卻因長和出售資產而失敗，而且特朗普更將巴拿馬港口變成中美爭奪全球影響力的象徵。

中方沒有簡單方法可以阻止長和賣港口
彭博早前引述匿名消息指，中國當局指示旗下機構包括國家市場監督管理總局在內，研究長和交易是否可能危及國家安全或違反壟斷規定。報道又引述知情人士稱，開展評估並不一定意味著之後會採取任何行動，並言：「不管是在中國還是其他地方，這種規模的交易通常都會引發監管層關注。」

不過，儘管中國政府不高興，但沒有簡單的方法可以阻止交易，因是次出售的資產均位於中港以外地區，而且交易各方均有信心完全交易，這令中國政府陷入棘手之地。

長和於3月4日宣布，擬出售中國內地和香港以外的港口資產。買家為美資貝萊德和意大利航運巨擘家族Apont旗下的TiL，有望套現190億美元。長和公布交易後，股價曾高見52.95元，較宣布前的38.65元大升37%，投資界亦看好交易完成後，長和可以減價或派發特別股息。

• 騰訊第四季營收按年增11%
• 經調整純利553.12億元人民幣，超預期
• 受益於AI賦能的廣告平台升級、視頻號用戶參與度提升以及長青遊戲增長

騰訊 （00700） 公布，去年第4季業績，期內營收1724.46億元（人民幣，下同），按年增11%，好過預期1687.41億元；列帳純利513.24億元，按年增90%，好過預期的439.06億元；經調整純利553.12億元，按年增30%，好過預期的532.84億元。

騰訊稱，建議增加年度股息32%至每股4.50元，涉資410億元，並計劃至少回購價值800億元的股份，較2024年的1120億元回落。

騰訊稱，受益於AI賦能的廣告平台升級、視頻號用戶參與度提升以及長青遊戲的增長，上季取得雙位數的收入增長，並持續提升運營效率。

本土及國際遊戲收入不及預期

業務方面，增值服務業務第4季營收錄3191.68億元，按年增7%。國際市場遊戲收入為580億元，按呈報及固定滙率計算的增幅均為9%，惟不及市場平均預期的11%增長。

本土市場遊戲收入為1397億元，按年增10%，也不及市場平均預期的20%增長，期內增長主要得益於《無畏契約》、《火影忍者》、《金鏟鏟之戰》及《英雄聯盟手遊》的收入增長，以及《地下城與勇士：起源》與《三角洲行動》的新收入貢獻。

騰訊提到，去年擴充長青遊戲組合，數量由2023年的12款遊戲，增加至2024年的14款，並培育具備長青潛力的新遊戲。

營銷服務強勁 重點行業廣告投放大增

然而，騰訊上季營銷服務業務強勁，期內按年增20%至1,213.74億元，好過預期的13.8%，第3季按年增速為16.6%。

騰訊解釋，廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜廣告庫存的強勁需求，以及持續升級AI驅動的廣告技術平台，另外，大多數重點行業的廣告投放均有所增長，其中遊戲、電商、教育及互聯網服務行業的廣告投放顯著增加。

升級廣告技術平台促點擊率

騰訊去年優化廣告排序系統並進一步應用大語言模型能力，升級廣告技術平台，提升了點擊率及廣告主投放。

騰訊透露，去年通過推出微信小店提供索引化和標準化的商品交易體驗，提升用戶參與度及交易能力；視頻號總用戶使用時長按年快速增長，受益於推薦算法提升及更多的本地化內容；微信搜一搜檢索量快速增長，受益於整合AI能力後，搜索結果相關性和質量的 提升。

同時，騰訊第4季金融科技與企業服務收入按年增5%，至2120億元，增速快過市場預期，騰訊提到，金融科技服務收入增長主要反映理財服務及商業支付服務收入增加；企業服務收入增長乃受企業微信收入以及商家技術服務費增長所驅動。

加大AI資本開支

市場關注騰訊AI發展，公司披露，數月前重組AI團隊以聚焦於快速的產品創新及深度的模型研發、增加了 AI相關的資本開支、並加大了對原生AI產品的研發和營銷力度。

騰訊稱，相信這些加大的AI投資，會通過提升廣告業務的效率及遊戲的生命週期而帶來持續的回報，並隨著其個人 AI 應用的加速普及和更多企業採用其AI服務，創造更長遠的價值。

上季騰訊資本開支為365.78億元，按年增386%，全年資本開支767.60億元，按年增221%。

全年計，騰訊收入增8%，至6602.57億元；純利1940.73億元，按年增68%；經調整純利2227.03億元，按年增41%。

• 小米第四季收入首破千億，經調整溢利大超預期
• 小米全年交付13.7萬輛電動車，第四季加速至近7萬輛
• 原有智能手機×AIoT業務第四季收入增26%

小米 （01810） 第四季營收突破千億，經調整溢利錄83.16億元（人民幣，下同），遠超市場預期兼創季度新高，小米創辦人雷軍形容為「史上最強年報」，總裁盧偉冰指，去年「人車家全生態」協同效應強勁驅動營收。

小米今年汽車交付目標提升至35萬部，盧偉冰稱，小米可透過完善內部生產流程，加強供應商合作達成目標。盧偉冰透露，小米汽車暫定2027年出海，正著手進行準備工作。

業主出租予小米意慾更高
盧偉冰提到，小米電動車大受歡迎，門店人流有極大保證，促使商場業主出租予小米的意慾更高，租金亦更優惠，旗下門店進駐黃金地段，也有助其手機、IoT產品零售表現。他透露，今年內地將增加約400間佔地500平方米以上小米實體店，此外，未來5年預計新增境外小米之家約10,000家。

小米IoT業務年度銷售突破千億規模，盧偉冰稱，IoT發展策略是繼續著重自研，針對各類產品進行技術突破；同時進軍高端，並升級大家電服務，例如空調的安裝流程，以及部署海外發展，看好東南亞、摩洛哥等區域的潛力。

目標內地市佔率每年提升1個百分點
對於手機業務，盧偉冰稱，目前整體手機市場增長輕微，不過小米目標未來2至3年手機年度出貨量達至2億部。盧偉冰又談到，內地智能手機競爭格局穩定，大型品牌市佔率非常接近，各佔介乎14%至18%，但料未來3至5年逐漸分化。

盧偉冰指出，小米手機目標內地市佔率每年提升1個百分點。他指出，品牌效應、渠道分銷能力、受惠電動車SU7拓大目標客群等將支撐手機增長。

「智能電動汽車等創新業務」全年收入328億
小米公布第四季收入按年增49%至1,090億元，首次單季度收入破千億。以非國際財務報告準則（non-IFRS）計，小米季度經調整溢利按年增69%至83.16億元，同樣創季度新高，亦遠超市場預期的65.36億元。

小米2024年全年收入按年增35%至3,659億元，當中「智能電動汽車等創新業務」分部收入為328億元。全年經調整溢利按年增41%至272億元，其中包括創新業務經調整虧損62億元。

小米2024年收入和經調整溢利均為新高。

小米第四季手機AIoT收入按年增26%　電動車收入破百億
單計第四季，小米手機和AIoT（智能物聯網）收入按年增26%、按季增11%至923億元。季內，智能手機收入按季升8%至513億元，產品平均單價（ASP）按季增9%至1,202.4元，出貨量按季少0.9%至4270萬部。

IoT與生活消費產品季度收入按季增18%至309億元，小米指出，內地加大國家補貼推動智能電視出貨量增加，分部收入按季大增33%。

同季度，小米電動車為主的創新業務收入則為167億元，按季增71%，佔集團收入15.3%。小米第四季汽車交付量達69,697輛，按季增75%，產品平均單價234,322元，按季跌1.8%。

季內，小米的手機×AIoT毛利率按年跌0.7百分點至20.6%，創新業務毛利率為20.4%。

針對有報道稱，在長和(00001.HK) 同意出售在巴拿馬業務後，政府正就該集團出售海外港口對其開展調查一事，國家外交部發言人毛寧回應，稱有關具體情況請向主管部門詢問。作為原則，她強調，中方一貫堅決反對利用經濟脅迫、霸道霸凌侵犯損害他國正當權益的行為。

• 摩根士丹利裁員2000人
• 裁員遍及公司，財務顧問除外
• 部分裁員與AI、自動化相關

摩根士丹利（美：MS）據報計畫本月裁員約2000人，為Ted Pick出任CEO以來公司首次大瘦身。報道引述知情人士透露，裁員將在全公司範圍內進行，但約1.5萬名財務顧問除外，又稱大摩在近期市場波動前已制訂計畫。報道指，管理層希望在盡量減少人員流失的情況下控制成本。

小部分反映AI和自動化影響

大摩目前擁有約8萬名員工。報道指，裁員有些與業績掛鈎，有些則與員工辦公地點的變化相關。據知情人士稱，其中一小部分反映了公司內部人工智能和自動化的影響，而這一動態會在未來幾年推動相關裁員比例上升。

除大摩外，此前報道指高盛（美：GS）將進行年度裁員，裁員計畫提前至年初進行。報道引述知情人士表示，高盛考慮裁員3%至5%，與之前的裁員幅度大致相同。

美國哈佛大學（Harvard University）周一（17日）宣布，家庭年收入20萬美元或以下（約155.4萬港元）的學生將可免除學費。家庭經濟狀況欠佳的學生不止無需繳交學費，校方更提供如免費住宿等其他福利。

哈佛大學校長加伯（Alan Garber）表示，讓更多學生在無需憂慮財政負擔下有機會在哈佛大學就讀，將增加學校招收來自不同背景﹑經歷及觀點的學生，有助學生智慧及個人成長。他指當引入更多出色學生，營造更理想學習環境，實現大學的巨大潛力。

家庭年收入20萬美元或以下學生將獲免除學費，10萬美元或以下學生更可獲學校提供食宿及其他生活必需品。根據哈佛大學資料，一年學費為約5.6萬美元（約43.5萬港元），連同食宿及雜費一年開支估計達8.4萬美元（約65.3萬港元）。

哈佛大學的措施適用於在校及已獲2025至2026學年入學資格學生，校方估計全美約86%家庭符合申請資格，2025年的項目預算為逾2.7億美元（約21.4億港元）。

有教育團體讚揚哈佛大學新措施，指為無力負擔學費的成績優秀學生創造機會。曾在慈善團體協助學生申請大學財政援助的費城市議員菲利普斯（Anthony Phillips）力讚哈佛大學，指如哈佛等學校的學生家庭收入界乎10萬至20萬美元亦未必合資格獲學費全免。

美國多間大學亦有類似的學生財政援助措施，包括麻省理工學院（MIT）及達特茅斯學院（Dartmouth College）等。惟亦有提倡教育機會平等的組織指出，即使更多名牌大學推出更多學生資助計劃，但低收入學生入讀的機會實際未有太大提升。

央視旗下自媒體玉淵譚天引述知情人士稱，為抵禦外部衝擊，中國商務部據報將採取系列措施，幫助外貿企業拓展內銷渠道。

玉淵譚天指出，中國商務部部長王文濤上周末在上海調研內外貿一體化工作，了解外貿產品拓內銷情況，並引述消息人士稱，這次調研的企業是紡織品外貿企業東方國際（集團）有限公司。

文章稱，去年中國對美出口佔中國紡織品服裝總出口的17%左右，美國從中國進口佔美國總進口的24%左右。不過，紡織品和服裝出口的利潤空間在變小。

文章指，外貿企業轉內銷時，面臨着不了解國內市場等問題，這是我們過去特定的發展階段和模式造成的。通過調研，商務部可以更有針對性地採取系列措施，幫助外貿企業拓展內銷渠道。

文章表示，商務部這一次幫助外貿企業拓展內銷，向市場釋放了三個信號：外貿企業轉內銷有充足的發展空間；對於外貿企業擔憂的問題，商務部將給予相應的保障支持；推動內外貿一體化，幫助外貿企業拓內銷，將是一項長期戰略，而不僅僅是面對外部衝擊時採取的臨時性措施。

商務部早前在官網公佈，王文濤周日（16日）在上海調研內外貿一體化工作，了解外貿產品拓內銷情況。他稱，今年，商務部將舉辦「外貿優品中華行」活動，搭建外貿企業拓內銷平台，促進內外貿渠道對接、品牌對接、產銷對接、標準對接。

• 美國將對貿易夥伴徵收對等關稅
• 關稅金額依國家貿易行為而定
• 美國貿易代表辦公室負責計算關稅

美國財政部長貝森特表示，特朗普政府將對美國貿易夥伴徵收特定的對等關稅，將重點關注被認為對不公平商業行為負有最大責任的特定國家。

有些國家可能低　有此可能高
貝森特周二在接受親特朗普媒體Fox商業頻道主持人Maria Bartiromo採訪時說，4月2日會發生的情況是：每個國家都會收到一個我們認為代表其實質上針對美國徵收關稅的數字。「對一些國家來說，可能相當低。對一些國家來說，可能相當高。」

特朗普已將對等關稅稱作「大動作」，並表示這項工作將不僅局限於研究其他國家對美國徵收的關稅，還將包括國內增值稅等。貝森特還指出，非關稅壁壘包括國內生產規則和測試法規。

他說，「我們稱之為類似於‘骯髒的15’，它們有很高的關稅」和其他壁壘。有15%的國家佔「我們貿易量的很大一部分」，但他沒有具體說明這些貿易夥伴是哪些國家。貝森特也謹慎地指出，他還沒有看到數字，並表示該過程由美國貿易代表辦公室和商務部負責。

貝森特還表示，一些關稅「可能不必推行，因為已經預先談妥了協議」。他也希望，在另一些情況下，在某個國家收到「對等關稅數字後，馬上會來找我們，希望談判降低關稅」。

沒有「例外」
「就對待我們的方式而言，我們一些最糟糕的貿易夥伴已經來找特朗普總統，提出要大幅降低非常不公平的關稅，」他說。

貝森特周二在接受彭博社採訪時還表示，在對等關稅方面，「我不預計會有任何例外」。

「我期望任何想要提前與我們接觸並討論其高額制裁措施的人應該這樣做，」他說道。「對等意味著對等。如果你們對我們這樣做，我們也會對你們這樣做。所以就不要再對我們這樣做了。」

距離「對等關稅」大戰倒數10個交易日，避險意識再升溫，現貨金價一度升37.73美元或1.3%，高見3038.33美元，再創新高； 美股下跌，道指曾跌426點。

道指收市挫260點，報41581點；標指跌1.06%，報5614點；納指挫1.71%，報17504點。美滙指數下跌，暫報103.27；美長債息靠穩，暫報4.287厘。焦點股方面，科技股幾乎全綫回吐，Tesla（美：TSLA；特斯拉）遭加拿大皇家銀行將目標價由440美元劈至320美元，股價挫5.3%，Nvidia挫3.4%，Meta挫3.7%。Google母公司Alphabet（美：GOOGL）近2500億元購Wiz，為公司歷來最大收購，股價跌2.2%。

沽空機構Blue Orca Capital發表研究報告，指中國光學雷達（Lidar）生產商禾賽科技（Hesai Technology）涉賺隱瞞其與中國軍方的關係，試圖逃避美國指其作為「中國軍方公司​​」的指控；報告同時指禾賽財務狀況失實，建議對在美國納斯特上市的禾賽股份進行沽空操作。禾賽科技ADR周二股價瀉7.8%。

此外，美國白宮指，總統特朗普與俄羅斯總統普京在本港時間晚上11時通電話，交談持續約90分鐘。雙方談到烏克蘭戰爭需要和平與停火，一致認為邁向和平的行動將從能源和基礎設施的停火開始，兩國立即啟動關於烏克蘭全面停火的談判。據塔斯社引述克里姆林宮稱，普京支持「30天內不要破壞能源設施」這個想法。

克里姆林宮稱，俄羅斯和美國將成立專家小組，以推進俄烏問題的解決。普京與特朗普亦討論了中東和能源問題，普京對特朗普有關黑海航運安全的想法作出建設性反應，並同意開啟談判以達成相關成果。

世界貿易組織（WTO）文件顯示，美國駐世貿代表團準備與加拿大及中國，在世貿上訴機制下進行協商。

美國2月新屋動工按月升11.2%至150.1萬間，遠高於預期138.5萬間，期內建築許可按月跌1.2%至145.6萬間，略高於預期145.3萬間；2月進口價格指數按月升0.4%，市場原預期持平。

瑞士寶盛股票策略研究主管Mathieu Racheter指，資金從美國股市向非美國股市的重新配置，主要受美國財政揮霍行為的結束和歐洲財政緊縮政策的逆轉所推動，許多投資者對調整速度感到措手不及。故建議利用美國股市短期反彈作為進一步向非美國市場分散投資的機會。

該行預計，經過兩年的集中回報後，市場領導將擴展到美國科技股之外。在經濟適度放緩的情況下，預計非美國股票的輪動將持續，並受到更具吸引力的相對估值的支持。然而，如果美國陷入衰退，引發更廣泛的熊市，其他股票市場（尤其是歐洲）將難以免受影響。

• 中通快遞上季淨利潤24.5億元
• 包裹量增長11%，收入增長21.7%
• 2025年包裹量預計增長20%至24%

中通快遞 （02057） 公布業績。中通快遞上季淨利潤24.5億元（人民幣，下同），按年升10.7%，經調整淨利潤27.3億元，升23.4%，每股收益2.97元，派息0.35美元。

期內，收入129.2億元，升21.7%，毛利37.6億元，增長20.2%。毛利率為29.1%，跌0.4個百分點。包裹量為96.7億件，升11%。

全年收入442.8億元升15.3%
核心快遞服務收入增長22.4%，該增長是由於包裹量增長11%及單票價格上升10.3%所帶動。貨運代理服務收入下降11.7%，主要是由於跨境電子商務定價下降所致。物料銷售收入主要包括列印電子面單所需的熱敏紙銷售收入，增長11.7%。

全年計，中通快遞去年淨利潤88.9億元，升1.5%，經調整淨利潤101.5億元，升12.7%，每股收益10.95元。期內收入442.8億元，升15.3%，毛利137.2億元，增長17.6%，毛利率增0.6個百分點至31%。

今年包裹量預期增長20%至24%
中通快遞表示，預計2025年行業增速將在15%左右。公司已重新錨定「服務質量、業務量、利潤」三大主要重心，首要任務是實現超過行業平均業務量增速的目標。

公司表示，根據目前的市場和運營情況，2025年包裹量預期將在408億至422億之間，按年增長20%至24%。