• 北水棄債投股，追捧亞洲股票基金
• 摩根亞洲股息基金吸金逾18億元
• 滙豐三隻債券基金重新開放

晨星（Morningstar）新鮮出爐的香港互認基金（在港稱為北上基金）分析報告指，基於市場風險胃納升溫，北水逐漸由債轉股，當中以亞洲股市產品最受捧。至於龍頭基金公司的最新動向，截至9月底止，摩根北上基金的總資產值為783.1億元（人民幣，下同），繼續領跑居首。

晨星數據顯示10大北上基金公司：

• 摩根管理資產總額783.1億元
• 滙豐344.2億元
• 惠理188.5億元
• 施羅德131.2億元
• 東亞聯豐116.4億元
• 瑞士百達86.9億元
• 高騰55.4億元（截至8月底）
• 恒生38.6億元
• 中銀保誠37.6億元
• 東方滙理16.4億元

晨星（中國）研究中心分析員吳粤寧今天（10月15日）發表「香港互認基金2025年三季報」，題為「內地投資者風險偏好抬升，資金增配權益類產品」。

今年「摩根亞洲股息基金」吸資逾18億元最勁
晨星指，今年三季度，香港互認基金淨現金流顯示，投資者風險偏好抬升，當中股票及混合型基金獲資金淨流入，反而債券基金面臨淨流出。

受亞洲股市上行帶動，亞洲股票型基金吸引力顯著提升，其中「摩根亞洲股息基金」表現突出，首三季資金淨流入逾18億元。該基金注重平衡資本增值與收益，長期目標為實現超越業績比較基準（MSCI亞太除日本指數）的收益率，自今年初以來，基金憑藉強勁的業績表現，吸引大量投資者關注。

反觀，環球股票型基金卻受美國關税政策不確定性冲擊較大，資金流入乏力，當中「東方滙理香港组合-創新動力股票基金」、以及「東亞聯豐環球股票基金」等，均躋身淨流出規模較大的基金之列。

東亞債券+高騰亞洲收益基金逆市有驚喜 績優致勝
同樣，隨着亞洲權益市場回暖及 A 股反彈，投資者對債券類基金的配置需求有所下降，首三季這類產品整體呈資金淨流出。不過，仍有部分產品獲得資金青睞，例如「摩根亞洲總收益債券基金」單季度流入近18億元。在内地低利率環境下，亞洲債券基金相較中國純債基金的收益率優勢較明顯，吸引力依舊穩固。另一逆流而上的產品，分別為：「東亞聯豐亞洲策略債券基金」和「高騰亞洲收益基金」等同類產品，三季度資金凈流入規模也均位列前十。

可是，如以今年初來看，内地資金對亞洲債券基金的需求較旺盛，部分產品一度觸及銷售上限。以滙豐為例，旗下三只亞洲債券型互認基金，因達到銷售上限而「爆額」，在内地的銷售受限，三季度出現階段性資金淨流出。

然而，「滙豐亞洲債券基金」隨着内地鎖售比例回落，已於9月12日重新面向内地個人投資者的申購。惟這基金、「滙豐亞洲高收益基金」、以及「滙豐亞洲高入息債券基金」，目前仍對大戶「閉門謝客封盤」，暫停對内地機構投資者的申購。

滙豐3隻北上基金重新開放吸個體戶 惟暫仍拒機構大戶
「摩根國際債券基金」在 今年1月也曾觸及内地銷售上限，三季度資金淨流出30億元。盡管本季度資金流入承壓，但從年初至今的累計數據來看，其資金淨流入規模仍居市場首位。

此外，論及基金公司層面，近三個月，瑞士百達在香港互認基金市場錄得最大規模的資金淨流入，旗下一款產品：「百達香港-瑞士百達策略收益基金」，通過構建全球多元化的股票與債券投資組合，冀分散風險。截至9月末，無論是過去三3月、以至今年以來的收益，均穩居美元靈活配置型基金前20%，持續吸引資金流入。

瑞士百達北上基金以靈活配置策略成功突圍
同期，滙豐旗下多隻互認基金因年初「爆額」，目前仍對内地機構大戶暫停申購，三季度呈現資金淨流出；尚幸從年内累計情况衡量，吸金額的淨流入規模遠超流出走資。

那邊廂，今年以來從淨現金流衡量，摩根續以絕對優勢領跑資金淨流入榜；相反，施羅德則因旗下互認基金：「施羅德亞洲高息股債基金」錄得最大規模資金淨流出，而處於淨現金流榜末。惠理同樣承壓，兩只股票型基金：「惠理高息股票基金」和「惠理價值基金」均呈大量贖回。

滙豐有新產品登場：「亞洲多元資產高入息基金」
總結而言，晨星截至今年9月底統計，摩根與滙豐在香港互認基金市場中，依舊佔主導地位，其互認基金產品資產模分别達783.1億元、以及344.2億元；兩家基金公司約佔總額逾60%。

另方面，滙豐持續拓展其互認產品布局，9月26日向内地投資者新推出「滙豐亞洲多元資產高入息基金」，進一步豐富產品矩陣。

晨星補充，上述統計所使用的現金流和基金規模數據，均為基金層面的資料。

檢視外滙管理局的網站，暫未正式發放9月份南下及北上基金的統計數據。