近年來，形形式式的性格測試大行其道，不少人都會透過各種的測試分析自己的性格特徵，找到自己的分類，從而認識自己。

不知道各位讀者又可曾想過投資風格也有不同的分類？你們也曾分析過自己的投資風格嗎？誠然，投資風格眾多，確實難以一刀切地把所有的投資風格用二元方式劃分，但以最簡略的定義而言，投資風格的兩大門派分別為「價值投資」（fundamental investing）與「趨勢投資」（momentum investing）。

本文旨在提供多一種角度讓讀者了解及分析自己的投資風格，並不構成專業的投資建議。

投資風格1︰價值投資
尋找「隱藏的寶石」

價值投資者的核心理念是尋找市場中被低估的公司並長期持有，享受公司成長所帶來的複利效應。他們相信，市場並非是完全的「效率市場」，即是有時會因為短期波動或情緒影響而錯誤定價某些優質公司，而他們的任務是找到這些低估估值的「隱藏的寶石」來買入，並耐心等待市場重新認識其價值。

著名價值投資者巴菲特（Warren Buffett）正是此派別的佼佼者，他早在2016年第一季度開始持有蘋果公司（美︰AAPL）的股票，時至今日，股價升幅已達480%。多年來的長線投資使他見證蘋果公司的崛起，亦確保他從中獲取豐厚的利潤。

投資風格2︰趨勢投資
捕捉市場中具潛在上升趨勢股票

趨勢投資與價值投資不同，趨勢投資者專注於在短時間內捕捉市場中的有潛在上升趨勢的股票。他們主要透過留意不同的技術指標，來到緊貼市場的市場的熱度和資金流向，用中短期的買賣操作來到賺取獲利。

著名趨勢投資者米奈爾維尼（Mark Minervini）於1997年時憑著獨創的交易手法分析股價趨勢，釐定買入和賣出特定股票的時機，贏得美國投資錦標賽（United States Investing Championship）。他在2021年再度參賽，更憑年率化334.8%的回報，以打破大會紀錄的成績再次封王。

從上文可見，價值投資和趨勢投資縱然選用不同投資的理念，但同樣都可以獲取豐厚的報酬。既然如此，到底上述的投資者是憑甚麼使自己別樹一格呢？依筆者愚見，最重要的不是投資方法，而是投資的系統與紀律。

投資的系統與紀律
投資者別樹一格的關鍵

即使是同一情況，不同派別的投資風格也會有不同的操作和應對態度。以下就與大家分享兩個例子：

（一）史詩式軋空事件

2021年1月曾發生一件史詩式軋空（short squeeze）的事件，遊戲驛站公司的股票（美︰GME）備受散戶推崇，紛紛買入其股票及相關衍生產品，公司股價在半個月間幾乎狂升20倍，然而在隨後半個月間，公司股價亦旋即回落，幾乎耗光之前所有的升幅。如果重現當年的情景，兩種投資者會作出甚麼選擇呢？

先說說價值投資者，他們會理解這個股價升幅是源自散戶集體軋空的操作（「軋空」指投資人認為股價將下跌故先借股票放空賣出，待日後股價下跌再回補獲利。）。

而該操作其實並沒有改善公司的基本面，該公司的財務狀況仍然不算良好，在這個前設下，價值投資者根本不會選擇買入該公司的股票。

相反，如果是趨勢投資者，他們會留意到股票強勁的走勢，在股價上揚時買入，並在留意到股票上升動能漸失之時就會將其賣出（註一），即使其後股價暴跌，亦能避免蒙受巨大的損失。

假如當時的趨勢投資者因留意到這強勢股時買入，但在中途沒有嚴守紀律，在看到賣出訊號釋出時獲利了結，反而因市場樂觀情緒而一直持有該股票，或心存僥倖無視訊號，便會導致最終持有虧損股票，或在股價回落時需要止蝕離場。

（二）關稅政策事件

2025年2月，市場因憂慮特朗普政府推出的關稅政策，出現恐慌情緒，紛紛拋棄不同的股票，即使是著名晶片商英偉達（美︰NVDA）亦無法倖免，在一個多月間下跌近3成。其後，隨著市場回暖，其股價也用了相近的時間收復失地，更在隨後幾個月不斷再創一年以來的新高。同樣地，如時光能倒流，兩種投資者會怎選擇呢？

先說說趨勢投資者，在股票快速下跌之時，他們當然不會買入，因為股票的趨勢正在下趺中。但隨後股價尋底後回升，他們可能才在上升位置買入，順應趨勢來操作。

相反，對價值投資者而言，股價的下跌是源自市場的恐慌情緒，並不代表公司的基本面出現了問題，本身看好公司未來發展的價值投資者甚至會趁低吸納。最終，事實證明英偉達不但收復失地，還在及後創出歷史新高。

然而，假如本身因公司基本面而買入股票的價值投資者，在下跌時沒有堅守系統和紀律，因市場恐慌的情緒而賣出股票的話，就可能因此錯失股價及後的升幅。

上述兩個例子正正說明了投資系統和紀律的重要性。股票雖然是死物，但在背後操作的都有血有肉的人，偏偏人的決定容易受環境和情緒影響，以致作出不理性的投資選擇，最終蒙受損失。

因而及早了解適合自己的投資風格，給自己一個系統化的投資策略，除了能避免在千變萬化的投資市場下被情緒主導決定，亦可提早讓自己有心理準備應對不理想的情況，更重要的是日後可透過檢視系統的運作情況，完善系統以提升投資表現。

3問題反思自己在股市「焦頭爛額」的原因
勿再「憑實力輸錢」

如你過往曾在股票市場弄得焦頭爛額，不妨想想自己過往買入和賣出股票的原則，這些決定有沒有一致性呢？你的投資理念是甚麼？你認為自己能嚴守投資紀律嗎？

筆者在此引用一句投資界的名言：「學投資、先求知」。願本篇文章能夠啟發你，助你探索你的投資理念，其後透過增長自己的知識，建構一套投資系統，亦不忘嚴守投資的紀律。祝大家能各施其法，用自己的真知灼見，贏得豐厚的報酬，而不是「憑實力輸光用運氣換來的金錢」。